歷史一刻最終還是來了。
11月29日晚，拼多多市值盤中一度超越阿里巴巴美股市值，成為美股市值最大中概股。時至今日，阿里已經走過了24個年頭，而拼多多從創立到迎頭趕上，只花了8年時間。
這個關鍵節點的發生源自於拼多多新一季業績的催化。
前一天，拼多多發布2023年三季財報，總營收688.4億元，年增94%，其中，線上行銷服務營收396.88億元，年增39%，交易服務營收291.53億元，年增315%；淨利155.37億元，年增47%。
營收和利潤都大大超出市場預期的情況下，拼多多股價飛漲，市值逼近阿里，引發的震撼甚至吸引馬雲下場，在阿里內網罕見發聲。
2016年創業初期，拼多多創辦人黃崢在媒體人李志剛採訪時，曾表示，他們這個團隊可能跟阿里團隊差了20年，他覺得他們也許有機會在新的流量分佈形式，新的用戶交互形式，和新的國際化的情況下，能夠做出一個不一樣的阿里。
“當然這句話可能當前看起來有點太大了，但是一步一步走過去，也看不見得沒有機會。”
如今，拼多多輕舟過江，曾經拿著望遠鏡也找不到對手的阿里留在了過去。
而有關兩位主角的上一次歷史時刻可能還要追溯至2021年初，拼多多DAU超越手機淘寶APP。
回看這家網路新貴的成長軌跡，我們可以用更多的數字比拼遊戲來具化拼多多速度：成立不到3年就成功上市，阿里京東則花了10多年；4年半時間GMV破萬億元，而阿里、京東分別為14年、19年。
返至當下，市值趕超既在意料之中，但又有點意料之外。
早在去年，大公司們緊衣過冬時，拼多多就以炸裂增長成為“異類”，來到今年，幾乎次次超預期的業績表現，讓趕超早已成為意料之內會發生的事情。
只是不曾想這麼快成真，就像這家公司一路發生的許多故事，讓人意想不到一樣。
第二成長曲線
該季度，拼多多業績大超預期，同比翻兩倍、環比翻一倍的交易服務收入，讓人難以忽略，背後有一個重要增量——擴張速度驚人的跨境業務Temu。
拼多多交易服務收入主要由主站的支付、佣金收入，和多多買菜、Temu業務收入構成。而如此之大的成長，大部分都由Temu推動。
事實上，這種偏差在第二季就已經有所體現，Q2拼多多交易服務收入為143.5億元，超出市場預期32億元，其中Temu也被看作成長主要貢獻者。
根據公開消息，Temu收入主要可以拆解為兩部分，一是基礎的商品加價，按照供應商供貨價與實際售價之間的差值計入佣金收入類目；二是從倉儲、跨境、幹線到配送整個物流履約的成本。
而隨著Temu銷售額的爆漲，也會帶動營收的成長。之前36氪獨家報道過，Temu上半年GMV逼近30億美金，到了第三季度，Temu銷售額已經突破50億美金。而疊加「黑五」和聖誕節效應，大機率超額完成年度150億美金的GMV目標。
Temu上一位主營帽子的工廠型賣家告訴36氪，今年“黑五”，他們在Temu的備貨是去年銷量的5倍，單量保守估計在20萬。而今年銷售額預計較去年增長近一倍，Temu佔到60%-70%，亞馬遜佔10%左右，在生意難易程度上，他形容前者可能會乘法口訣就能做，後者則需要會高數。
基於簡單的“全託管模式”，Temu在一年多時間裡足跡已經遍布北美、澳大利亞、歐洲、亞洲等40多個國家和地區，每天包裹量超40萬個，一半以上發往美國，在美國市場，SKU數已達200多萬個，預計今年內能達400萬個。
除了延續拼多多的簡單、低價打法，Temu也將公司擅長的廣告投放帶至海外。先前36氪曾報道Temu投放所到之處，寸草不生，今年7月開始，Temu在Facebook、Google的日投放費用高達千萬美金。
這從財報中也能窺見一些跡象，第三季總營運費用為253.54億元，年增44%，增加的主要原因是銷售和行銷費用的增加，銷售和行銷費用217.49億元，年增55% ，主要由於促銷和廣告活動支出增加。
而「黑五」期間，據一位賣家透露，Temu相關廣告在美國線上隨處可見。另外，Temu還在計劃重返“超級碗”，今年的“超級碗”投放為讓Temu打開了知名度，並為其帶來了龐大下載量。
同時，Temu也設定了明年300億的GMV目標，比起今年翻了一倍。面對Temu的狂飆突進，市場也開始給予Temu估值，大概在430億-450億美元之間。
從最近拼多多的新聞稿傳播中不難看出，拼多多內部已經將Temu看作下一階段的成長引擎。
80後的戰爭
拼多多的成功，在過去幾年裡，已衍生出眾多原因分析，核心點集中在抓住了下沉市場、低價、社交裂變、微信支持等。
但隨著黃崢過去的訪談被悉數翻出，很多原因更似是局外人從結果推導出來的表象。
現在再去復盤拼多多的成功，似乎已無太大意義，更重要的事情已經變成拼多多的成功何以在Temu身上復現。
去年Temu剛上線不久，一些分析師就對其趨勢看好，而支撐這項判決的因素則是拼多多的供應鏈、營運等能力以及高效執行力。
拼多多人效之高已經不是什麼秘密，根據財報統計，拼多多員工前三季人均創收1222萬元。而在Q3財報裡，行政與管理費用年減了1.5億人民幣，而此前36氪也報道過Temu主要從主站和多多買菜抽調人員過去，復用的既是成功經驗也是高效率。
在媒體人李志剛的訪談中，在談到團隊時，黃崢形容：我們就好像農民工進上海打工，我一開始水平差，我就搬磚頭，到後來洗碗，洗碗過了之後做廚師，廚師做好了之後就開飯店，我們的過程是這樣的，並不意味著說我之前的事情跟現在沒有關係，甚至有一天我開了餐廳之後，我回過頭去，我也會去洗碗，我也會去做廚師，整個東西就串起來了。
這大概也呼應了Temu因何崛起。
時間跳回至2016年，字節跳動創辦人張一鳴作客央視財經《對話》節目，作為嘉賓的黃崢，在被問到「如果你是張一鳴，面對BAT等巨頭的時候你會做什麼選擇？ 」時，回答道，「如果我是張一鳴，會更加激進地推進全球化」。
七年後，Temu成了黃崢激進推動全球化的重要工具。而做婚紗、快時尚海外獨立站公司樂貝和墨燦，出海遊戲公司友塔，以及跨境仿牌電商平台VOVA的一系列經歷也對Temu的崛起起到了加持。
而張一鳴也早已將TikTok帶到了全世界。
有趣的是，在《財經》的專訪中，有一個問題是「今日頭條現在做內容的資訊流，你認為它未來是否會做商品的資訊流？」黃崢的回答是：做就做吧，你還能擋住別人做你的事？但你這個假設就等於是當年百度想做淘寶。
雖然電商今日頭條沒做，但卻被後來的抖音做了，當低價成為共識後，包括抖音電商在內的幾家電商平台今年不約而同將「低價」作為戰略之重，張一鳴與黃崢的競爭成為可能。
而更早的短兵相接或許會生髮在海外。TikTok今年加註了在美國的電商業務，並定下了50億美金的GMV任務，此外TikTok也開通了「全託管模式」。一度遭到封鎖的東南亞市場，最近或許迎來轉機。根據36氪了解，TikTok Shop今年可望完成200億GMV目標。
而先前36氪獲悉，東南亞或是Temu接下來重點發力的主要區域之一，如此以來，難免會與TikTok Shop產生競爭。
而不久前，另一個歷史性時刻是，字節跳動上半年收入超過騰訊。
「今天阿里成功的形式未必是明天成功的形式，但是人的需求是依然存在，而且會進一步被放大的，所以潛在的市場很大。第二，老一輩總是要老的，年輕一代或者我們逐漸步入中年的這部分人總會走到那一步的，不是我，也是跟我同齡的另外一些人，所以我該做的事情是說有平常心，踏實做好我該做的事情，努力成為我同一代裡面最可靠的那一個。」黃崢說。
所以，拼多多市值超越阿里可能並非最激動人心的事，讓人心懷期待的是當以黃崢、張一鳴為首的移動互聯網新貴，在不同於老一輩的戰略高度和自信心中，會蹚出一個什麼樣的時代。（36氪）