貴州茅台2023營收1495億元人民幣，成長17.2%

12月29日晚間，貴州茅台公告稱，經公司初步核算，2023年度，公司生產茅台酒基酒約5.72萬噸，系列酒基酒約4.29萬噸；預計實現營業總收入約1495億元人民幣（其中茅台酒營業收入約1,258億元，系列酒營業收入約204億元），年增約17.2%：預計實現歸屬於上市公司股東的淨利約735億元，年增約17.2%。

業內人士認為，貴州茅台品牌韌性在年度業績預告中得到了充分展示，在產品結構、通路議價能力和消費市場需求的多重作用下，貴州茅台的業績增長是意料之中。

同時，正值白酒銷售旺季，中國證券報記者走訪多家商超看到，各類白酒促銷活動如火如荼進行。相較前段時間價格倒掛危機，高端白酒銷售火熱、終端售價也回升。

尋求通路平衡點

回望2023年，直營、放量、漲價、跨界，貴州茅台尋求利潤成長的動作不斷。

知趣行銷總經理、酒類分析師蔡學飛告訴中國證券報記者，2023年白酒產業正處調整週期，同時面臨較為複雜的社會消費環境，貴州茅台依然能夠維持營收與利潤的高雙數成長，直接證明了茅台較強的品牌價值與市場號召力。「我認為茅台的這種成長主要來自於直營化帶來的企業利潤成長與規模的提升。」蔡學飛說。

2022年5月貴州茅台數位行銷平台「i茅台」App正式上線。貴州茅台2023年半年報顯示，今年上半年「i茅台」累計註冊用戶已突破4,200萬，成為茅台數位行銷的典範與主陣地。貴州茅台2023年三季報披露，公司透過「i茅台」數位行銷平台實現酒類不含稅收入超148.7億元。今年前三季度，茅台直銷收入超462億元，佔前三季主營業務收入的44.9%，較2022年全年提高4.9個百分點。

除了直營，今年以來貴州茅台在各大電商平台頻頻放。記者梳理發現，今年以來，貴州茅台分別在京東、天貓超市等多通路放量。特別是「雙11」期間，光是天貓超市就放出超4萬瓶原價飛天茅台。7月中下旬，貴州茅台在京東以及華潤萬家App上，共投放近6萬瓶原價飛天茅台。

對此，蔡學飛認為，貴州茅台加快直營通路建設並放量給電商，從一定程度上已經威脅到了傳統經銷商的利益。事實上，自2016年以來，伴隨貴州茅台發展快速，直銷化方向正變相縮減傳統經銷商獲利空間。

直營、放量帶來獲利成長後，真正的漲價也隨之而來。10月31日深夜，貴州茅台發佈公告稱，自11月1日起，貴州茅台上調了53%vol貴州茅台酒（飛天、五星）出廠價格，平均上調幅度約20%。漲價則進一步壓縮了經銷商的利潤空間，提升了茅台酒的均價。

正如貴州茅台董事長丁雄軍在2022年年度股東大會上所說：“目前，貴州茅台有六大類渠道，分別是自營、團購、電商、商超、社會經銷商以及i茅台。要從'生態'的角度來研究渠道問題，各渠道間應維持在一個最佳的平衡點，使得不同渠道價值都得到充分發揮，讓各渠道抵禦風險和創造價值的能力都實現最大化。”

跨界行銷找增量

從醬香拿鐵刷爆朋友圈，到茅台酒心巧克力一盒難求，過去的一年，茅台在跨界營銷方面做了大量的工作，在品牌年輕化方面的探索客觀上提升了茅台的品牌熱度。特別是在年輕人群中的傳播推高了茅台的社會消費熱情，放大了茅台的市場需求，也刺激了茅台的整體市場銷售。

除了產品與行銷上的跨界，頭部酒商今年也加快了跨界投資的步伐。

12月4日，茅台（北京）私募基金管理有限公司成立，法定代表人為夏頂立，註冊資本5,000萬元，經營範圍為私募股權投資基金管理、創業投資基金管理服務。天眼查股權全景穿透圖顯示，茅台（北京）私募基金管理有限公司為茅台（貴州）私募基金管理有限公司全資子公司，後者由中國貴州茅台酒廠（集團）有限責任公司和建信（北京）投資基金管理股份有限公司共同持股。

目前，茅台（貴州）私募基金管理有限公司管理規模在10億-20億元，下設茅台科創（北京）投資基金合夥企業（有限合夥）、茅台興鹽（貴州）投資管理中心（有限合夥）、茅台(貴州）投資管理中心（有限合夥）、茅台（貴州）旅遊投資管理中心（有限合夥）、茅台（貴州）投資基金合夥企業（有限合夥）、茅台（貴州）食品投資管理中心（有限合夥）六檔基金。

一段時間以來，酒企跨界投資動作頻頻。從洋河股份出資成立華泰洋河母基金，到五糧液跨界新能源，再到瀘州老窖入局新材料，反映了頭部酒企正積極尋求新的盈利增長點。

數據顯示，今年前三季度，貴州茅台、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖五大酒企合計實現營收2447.75億元，佔A股白酒板塊上市公司營收比例達79.19%；前三季度歸母淨利總和約1,059.10億元，佔A股白酒板塊上市公司淨利的89.01%。

中國酒類流通協會會長王新國表示，目前，雖然酒類市場已進入傳統旺季，但整體表現並不盡如人意，名酒集中化的產業馬太效應進一步增強。也有業內人士分析認為，目前白酒產業的集中度非常高，頭部企業很難繼續擴大市場份額，所以想尋找新的發展方向。

雙節動銷或將改善

動銷不暢、庫存積壓是今年白酒產業普遍面臨的難題。元旦將至，春節臨近，正值白酒銷售旺季，中國證券報記者走訪多家商超看到，各類白酒促銷活動正如火如荼進行，高端白酒銷售火熱、終端售價也有所回升。

在一家大型商超，記者看到超市打出了貴州茅台的預售海報，海報上醒目處寫著「53度年份貴州茅台酒每6瓶優惠1000元」。以53度500ml2021年份飛天茅台酒為例，原箱6瓶裝售價為19,990元，每瓶至手價約3,330元。今日酒價數據顯示，12月29日，上述同款茅台酒批發價為3,050元/瓶。

實際上，所謂預售促銷價，較前段時間價格已回升。12月中旬，記者訪視商超發現，目前53度500ml飛天茅台終端價格散瓶約2,900元/瓶，原箱裝觸及3,100元/瓶。彼時53度500ml飛天茅台原箱批發價為2,965元/瓶。

除貴州茅台外，商超內，五糧液、汾酒等高階系列酒促銷優惠較多。記者看到，原價1499元/瓶的八代52度500ml五糧液到手價為1099元，而今日酒價數據顯示，12月29日上述同款五糧液酒批發價為960元，小幅順價銷售。

超市銷售人員告訴記者，目前下單的話，元旦當天即可提貨。「顧客看見促銷都來買，最近茅台、五糧液的銷量很好。預售和促銷活動還有兩天，但目前名牌酒基本上都斷貨了。」該負責人表示。

中國酒業協會副秘書長劉振國認為，白酒產業短期內不樂觀，但長期不悲觀。產業將呈現緩慢成長、理性成長的趨勢。儘管短期白酒產業可能會面臨一些困難，但從長期來看，這個產業仍有巨大的發展潛力。