輝達、Arm和其他AI股週三暴跌的原因

人工智慧運動熱潮的一個旗手的結果為該領域更廣泛的回調奠定了基礎。

不可否認，自2023年初以來，人工智慧(AI)的最新進展一直是推動市場走高的長期動力。企業和投資者都渴望從這些先進演算法釋放員工生產力浪潮的潛力中獲利。儘管有這種潛力，但這些變化將在數年或數十年內發生，而不是幾週或幾個月。

在此背景下，截至美國東部時間週三下午2點40分，半導體專業公司輝達(Nvidia)下跌3.1%，晶片設計公司Arm Holdings下跌2.9%，內存和存儲晶片製造商美光科技(Micron Technology)下跌1.4 %。

對所有常見的疑點——財務報告、監管文件和分析師目標價的變化——進行檢查後發現，幾乎沒有什麼新聞可以解釋股價下跌(稍後會詳細介紹)，這表明投資者關注的是人工智慧運動的旗手之一的表現。

當可靠的結果還不夠時

超級微型電腦公司(Supermicro Computer)是人工智慧革命中表現最好的股票之一。這家高效能伺服器和儲存解決方案的製造商——這是人工智慧持續採用的關鍵——在過去一年成長了700%以上，即將發布財報。儘管以幾乎任何標準衡量，這些業績都很強勁，但投資者想要更多，導致該股暴跌。

超微2024財年第三季(截至3月31日)的營收為38.5億美元，較去年同期成長200%。這推動調整後每股盈餘(EPS)達到6.65美元，成長了308%。

對大多數公司來說，這樣的業績應該是值得慶祝的，但超微的投資者卻發現，超微的業績並不理想，因為分析師的普遍預期是，超微的營收為39.5億美元，每股收益為6.78美元。

超微執行長Charles Liang介紹了結果的背景，指出超微繼續“面臨一些供應鏈挑戰”，並且難以獲得構建其直接液冷(DLC)伺服器所需的所有組件，這些伺服器運行雲端基礎設施提供商和資料中心使用的生成式人工智慧模型。 Liang指出，他預計供應鏈問題將在未來幾季得到緩解。

不過，這還不足以讓那些運氣好的投資人滿意，他們中的許多人賣掉了超微的股票，去追逐下一個閃亮的東西。

那麼，這與我們的三支人工智慧股票有什麼關係呢？簡而言之，什麼都沒有。在過去一年或更長時間裡，投資人一直在推高人工智慧相關股票，並對人工智慧應用的時間表設定了不切實際的看法。

• 輝達提供圖形處理單元(gpu)，有助於人工智慧系統的訓練和使用。這些gpu支撐了人工智慧的採用，並經歷了前所未有的需求。
• Arm Holdings設計了許多最廣泛使用的半導體所基於的架構。該公司從使用其晶片設計的公司賺取版稅和許可費。
• 美光科技生產的快閃記憶體和儲存處理器是人工智慧處理所需的gpu的必要組件，因此它也受到人工智慧採用速度的直接影響。

在這一組中，唯一與公司相關的新聞與美光有關，而且消息肯定是正面的。該公司在今天的新聞發布會上宣布，這是「第一個推出用於人工智慧的關鍵記憶體」。美光錶示，該公司正在「驗證並出貨其基於32Gb DRAM晶片的高容量單晶片128GB DDR5 RDIMM記憶體。」這些晶片是高效能中央處理器(cpu)的關鍵組件，用於在雲端運算和資料中心中運行生成式人工智慧和機器學習，而大部分的人工智慧都是在雲端運算和資料中心中處理。這是個好消息，因此沒有任何理由讓該股在今天走弱。

在估價這個問題上，俗話說，情人眼裡出西施。如果用最常用的估值指標來衡量，這些股票都不算特別便宜。

美光、安謀和輝達目前的預期本益比分別為160倍、64倍和33倍，因此輝達是三家公司中估值最低的。從本益比來看，Arm、輝達和美光的預期本益比分別為21倍、15倍和3倍，這使得美光的估值最具吸引力。然而，這兩個指標都不能反映當前的成長前景。

如果用遠期本益比(考慮公司目前成長率的因素)來衡量，輝達、安謀(Arm Holdings)和美光(Micron)的本益比都不到1，這是被低估股票的標準，因此我認為它們都值得買入。

人工智慧的應用仍處於早期階段，因此還有很長的路要走。然而，正如今天的市場反應所表明的那樣，投資人工智慧並不適合膽小的人，而且預計大幅波動將持續下去，因此投資者應該考慮到這些因素。（北美洲財經）