4月2日消息，據《中國日報》近日報導，總部位於英國的Arm公司首席執行長Rene Haas在接受線上採訪時表示，其最新發佈的資料中心中央處理器Arm AGI CPU將可在中國市場銷售，並且該公司也正打算這樣做。Rene Haas進一步指出：“我們今天沒有任何可以公開談論的客戶。但我們預計這種產品在中國的需求與世界其他地區一樣強勁。”3月24日，Arm公司首次突破了其原有的產品矩陣和商業務模式，將產品矩陣延伸至量產晶片產品領域，正式發佈了一款由 Arm 自主設計、面向人工智慧 (AI) 資料中心的CPU——AGI CPU，旨在滿足日益增長的代理式 AI (agentic AI) 工作負載需求，網際網路巨頭Meta已經確認將是AGI CPU的首批客戶。據介紹，AGI CPU基於台積電3nm製程，由兩個小矽片組合而成，整合了 136 個 Arm最新的Neoverse V3 核心，每個核心配備 2 MB 二級快取，主頻3.2 GHz，最高頻率3.7 GHz，每線程獨立核心，可在持續負載下提供確定性性能，避免降頻與線程閒置。在記憶體和介面支援方面，AGI CPU支援 12 通道 DDR5 記憶體，最高可達 8800 MT/s，可提供超過 800 GB/s 的總記憶體頻寬，或每核心 6GB/s的頻寬，延遲低於100ns。I/O包含96條PCIe Gen6通道，並原生支援CXL 3.0以實現記憶體擴展和池化。整個晶片的TDP在300瓦左右。Arm表示，基於AGI CPU每個伺服器機架的性能超過x86平台的兩倍，並且每1吉瓦基於Arm AGI CPU的AI 資料中心算力的資本支出 (CAPEX) 相比x86 CPU平台可節省高達 100 億美元。需要指出的是，Arm公司曾在2023年8月披露的IPO招股書中表示，其Neoverse 系列處理器當中的高端處理器IP對華出口需要美國和英國的許可，但這種許可證可能很難獲得。Arm指出，其“Neoverse 系列處理器中性能最高的處理器IP達到或超過了美國和英國出口管制制度下的性能閾值，從而在出口和交付給中國客戶之前觸發了出口許可證要求。” “鑑於對運往中國的 HPC 技術的國家安全擔憂更高，而且政府的響應時間表尚未確定，獲得此類出口許可證可能具有挑戰性且不可預測。”當時Arm Neoverse 系列處理器中性能最高的處理器IP則是Neoverse  N2/V2，顯然Arm隨後推出的Neoverse  N3/V3 IP也是會受到英國的出口管制，使得其無法對華出口。但是，Arm最新推出的ArmAGI CPU雖然也是基於高端的Neoverse  V3 IP，但是它是一個完整的CPU晶片，因此該晶片對華出口並不會違反針對Arm Neoverse IP的出口禁令。這或許也是為什麼Arm CEO Rene Haas說，AGI CPU將可在中國市場銷售的原因。 (芯智訊)

既當裁判，又當選手的現實上演了。就在前兩天，一直穩坐幕後的架構大佬 ARM 終於拋出了一枚震撼全球的重磅炸彈：他們不再只賣設計圖紙了，而是歷史上首次親自下場造晶片，推出了首款專為資料中心設計的 Arm AGI CPU。Arm 大夥兒應該不陌生了，作為掌控著全球 90% 以上移動處理器 CPU 的架構基座，一直靠著賣架構和指令集授權賺得不亦樂乎。那為何要從「包租公」轉化為「實業家」呢？答案很簡單，眼紅。根據 Arm 2026 財年（Q4 為官方指導值）的收入來看，全年營收 49 億美元（約合人民幣 338 億元）。看起來不少了是吧？來看看隔壁 NVIDIA，其 2026 財年的營收已經衝到了恐怖的 2159.38 億美元（約合 1.56 兆元人民幣），毛利率更是飆到75.5%，這已經跟印錢沒啥區別了。這意味著辛辛苦苦設計了一年，還不到人的 2%。更扎心的是，NVIDIA 賣得火熱的 Grace CPU 裡面用的還是 ARM 的技術。這讓 Arm 實在是有點想不通，不過在 AI 大模型競賽時期，主要依靠 GPU 平行算力為主導的。在這個行業，NVIDIA 可以說是隻手遮天，並且隔壁 AMD 和 intel 也不是吃素的，Arm 壓根擠不進去。但火遍全網的龍蝦（OpenClaw）AI 智能體讓 AI 行業的風向開始發生改變了。大夥兒逐漸意識到，縱使大模型再強，也只能動動嘴皮子，它沒有綜合性的執行能力，所以 AI 智能體就這麼火了。這個大家也熟悉，如果把大模型當做大腦，那 AI 智能體（Agentic AI）就是腦幹和肢體。讓 AI 能開始擁有自主生產力了。所以這種變化也就對硬體要求發生了改變，以前 AI 只需要 GPU 的「暴力計算」，但現在的「龍蝦們」需要頻繁地做邏輯判斷、任務編排、多系統呼叫——這些都是 CPU 的強項。看到這，Arm 表示，機會來了。正式推出了咱們開頭的提到的 AGI CPU。簡單過一下參數。AGI CPU 採用台積電 3nm 工藝製造，採用 Neoverse V3 核心，單顆晶片可以整合最多 136 核。單顆核心之間記憶體頻寬達 6 GB/s，延遲低於 100ns，最高 6 TB 的單芯記憶體容量，支援 DDR5-8800 規格。具備 96 條 PCIe Gen 6 通道，支援 CXL 3.0 和 AMBA CHI 互連。TDP 為 300W。看不懂沒關係，咱們做個簡易表把隔壁 intel、AMD 都拉過來簡單對比一下核心數和功耗。雖然性價比和核心性能都不是最突出的，但它有兩個優點，一是專門針對SVE2單元，在處理 Agentic AI（代理式 AI） 常見的決策樹、輕量化推理和多工編排時，其每瓦特性能表現極佳。第二點就是 TDP，雖然 300W 對於 Arm 來說是非常高了，但對比隔壁的 intel 和 AMD 動輒 500-600W，還是要涼快不少。稍微瞭解的同學就知道，散熱和電力對於資料中心來說，是佔營運支出的大頭，一般要佔到 60% 以上（含電力運轉）。所以 Arm 官方也囂張地喊出其方案每機架的性能比傳統 x86 高出 2 倍以上，因為能塞下更多的處理器。這意味著對於像 Meta 這樣規模的巨頭，建設一個吉瓦級的 AI 資料中心，改用 ARM 方案能省下整整 100 億美元（約合人民幣 723 億元）。當然了，除了 x86，最受傷的莫過於是基於 Arm 的 Neoverse V3 開發的「友商們」了，這其中就有 NVIDIA。拿 NVIDIA 剛發佈深度定製的 Vera CPU（88核心）來說，核心規模上就要壓上一頭，雖然不敵 NVLink 以 1.8 TB/s 的速度和 GPU 交換資料，但 NVIDIA這個屬於「閉源」，意味著你買了它的 CPU，就得買它的 GPU，消費選擇給限制了。而Arm支援CXL 3.0 和通用 PCIe Gen 6，這意味著它能和 Meta 的 MTIA 加速器、OpenAI 的自研晶片相配合。如果單看規模的話，亞馬遜的 Graviton5 擁有 192 個 Neoverse V3 核心，似乎更大，但人壓根不賣，你只能在它的雲伺服器裡租著用。同樣用著同款核心微軟的 Azure Cobalt 200，不過是定製款，是專門為 Azure 雲服務最佳化。所以，大夥兒能看出來，之前的 Neoverse V3 被雲巨頭拿過去後都是放在自己的「後花園」用，現在 Arm 直接把圍牆拆了，大家都可以買。算是給自家盟友來了一刀。看到這可能有同學要說了，那跟咱們普通人有什麼關係？當然也有。首先是對傳統 x86 CPU 的衝擊，在市場一定的前提下，AGI CPU 勢必也會吃掉一部分傳統通用計算 CPU 市場，從而倒逼 intel、AMD 進行快速的技術迭代和工藝升級，而這些技術也會輻射到消費級 CPU 領域，例如 AMD 的 3D V-Cache 技術。其次就是「養龍蝦」會變得更便宜、更聰明。當雲巨頭們或者更多的入局者大規模部署這種 AGI CPU 後，我們使用的模型、國內的各類智能體工具，響應速度會成倍提升。那些複雜的「個人私人秘書」功能將從雲端下放到更廉價的伺服器甚至你的個人裝置上。不過這一切都建立在AI持續爆火並有大廠不斷投入和內卷的基礎上。至於什麼時候能實現「養蝦自由」，還很難說。咱們就拭目以待吧。 (電手)

一切跟算力有關的產品，產能都遭遇到了AI需求的擠佔，過去是儲存，現在輪到CPU。目前，英特爾、AMD都在推動產品漲價，漲幅在10%-15%之間。“聽說CPU的提貨周期已經延長到8個月了。”一位長期跟蹤儲存產業的研究員援引知情人士的消息說。在這種背景下，ARM決定入局CPU晶片自研，注意不是GPU自研。“我要明確表態——我們現在進入了一個對ARM而言全新的業務領域，我們正在供應CPU。”當地時間3月24日，ARM CEO雷內·哈斯（Rene Haas）在一場官宣的發佈會上說。ARM首顆AGI CPU晶片。圖片由AI生成根據ARM提供的資料，其首顆自研AGI CPU搭載136個ARM Neoverse V3核心，每核心提供6GB/s記憶體頻寬、低於100納秒的訪問延遲，熱設計功耗為300瓦；單個風冷機櫃最高可容納60顆CPU，即8160個核心，若採用液冷方案，總核心數可以突破45000個。ARM AGI CPU採用台積電3奈米工藝製造，由兩塊芯粒封裝而成，作為一顆完整晶片協同運行。ARM強調，相較於同類x86晶片，每機櫃性能功耗比提升超過兩倍，每吉瓦AI資料中心容量可為客戶節省高達100億美元的資本支出。目前晶片已完成測試，計畫於2026年下半年進入量產。01 98%毛利率不香了？ARM的“IP授權”模式鏈路清晰，設計晶片架構，將智慧財產權授權給蘋果、輝達、高通等公司，然後坐收授權費和版稅。不要工廠，不需要生產線，毛利率高達98%，屬於全行業最高水平之一。有分析師將這種模式稱為“躺著印錢”——每一顆搭載ARM架構的晶片出貨，這家公司都能分到一筆錢，全球迄今出貨量超過3250億顆。那麼，哈斯為什麼要放棄這個近乎完美的模式？財報裡已有訊號。ARM最新一個財季的營收達到創紀錄的12.4億美元，同比上漲26%，連續四個季度單季破10億美元，其中版稅收入（晶片出貨分成）增長27%，但由於5.05億美元的許可收入（IP授權）低於分析師預期的5.19億美元，市場立即作出負反饋——其股價盤後下跌超過5%。晶片出貨分成相關的版稅收入屬於滯後指標，許可則是領先指標，反映客戶願意為下一代技術預付多大的賭注。許可收入的波動，讓投資者很難為ARM的AI故事建立穩定的估值模型。ARM必須回答一個問題：增量訂單在那裡？所以，被動等待IP授權許可，不如直接下場自研出售晶片，將收入結構從“等單上門”轉變為持續的硬體銷售流水，創造可持續、規模化、可預測的硬體收入。當然，代價則是98%這種超高毛利率被侵蝕。可以這樣理解，ARM的轉向是在IP授權模式觸及天花板之前，主動規劃第二增長曲線。02 ARM伺服器CPU“站起來了”ARM架構的伺服器CPU，靠譜嗎？輝達已給答案。2021年GTC，輝達就推出了ARM架構的Grace CPU，並搭配Blackwell GPU在大量資料中心部署，新一代的Vera CPU也已經量產。此次ARM的發佈會上，黃仁勳親自發視訊祝賀，稱雙方合作近二十年，ARM的適應性使輝達得以將其整合至“全平台、全AI階段”。之所以請黃仁勳來站台背書，ARM也就是想強調其解決方案已經被市場上最成功的AI晶片公司用實際銷售額反覆驗證。現在自己下場，某種程度上只是“去掉了輝達這個中間商”，將原本版稅分潤的收益，以硬體利潤的形式收入囊中，在自己的商業模式中完成了閉環。事實上不僅是輝達，全球主流雲廠幾乎都在轉向ARM架構伺服器CPU：亞馬遜AWS的Graviton 5搭載192個ARM核心，2025年AWS新增算力中大多數由其驅動；微軟Azure的Cobalt 200擁有132個核心。這些公司已在ARM架構上投入了數十億美元的研發資源，建構了龐大的軟體生態。ARM對伺服器CPU市場的影響，剛剛正在從專利，轉向生態。03 GPU為CPU“帶貨”站在市場的邏輯，GPU的暴增和AI晶片自研的陣營越來越大，不僅加大了對HBM記憶體的需求，也帶來了CPU需求的增長。騰訊科技此前給了一個資料——2026年台積電的CoWoS晶圓產能是1150000片。按雙Die晶片總面積1500mm²、80%良率估算，全年可產出約4324萬顆GPU晶片。若按每8顆GPU搭配2顆CPU的比例，4324萬顆GPU共需要1081萬顆CPU。注意，這1000多萬顆對應的是AI伺服器的需求，不包含通用伺服器，由於英特爾、AMD已經供不應求了，所以這是文章開頭提到的漲價的邏輯，也是提貨周期變長的原因。行業研究機構Futurum Group將這一現象稱為“悄然而至的供應危機”，並預測到2028年CPU市場增速將超越GPU。ARM下場做AGI CPU，著重強調了自己與x86架構的優勢——每機櫃性能功耗比是同類晶片的兩倍，並表示每吉瓦AI資料中心容量可節省高達100億美元的資本支出。這對於Meta、微軟、Google這些正在大手筆建設資料中心的超大規模雲廠商而言，存在巨大的吸引力。Creative Strategies預測，資料中心CPU需求將從2026年的250億美元增長至2030年的600億美元；若疊加AI智能體的需求，這一數字將接近1000億美元。即便ARM只能拿下其中一個零頭，也足以支撐哈斯描繪的財務藍圖。04 先和Meta抱團“造芯”祖克柏和他的Meta雖然在這一代模型上掉進了大坑，但一直在算力市場玩的風生水起，又是賣卡又是自研，不久之前也公佈了新一代MTIA晶片。ARM下場做AGI CPU，也選擇了和Meta抱團：一方面當客戶，一方面作為聯合開發者。Meta軟體工程師保羅·薩阿布從2023年項目啟動之初便全程參與晶片設計。他解釋了Meta入局的動機：“在當今世界，真正的玩家屈指可數。這為我們的生態系統又增添了一個新選擇。”根據財報電話會議的資料，Meta今年資本支出高達1350億美元，正在路易斯安那、俄亥俄、印第安納等地大規模建設AI資料中心，僅路易斯安那州的“Hyperion”超級資料中心裝機容量就達5吉瓦。不過，在此前，Meta的CPU幾乎完全依賴英特爾和AMD。多一個ARM可選項，就多一條供應鏈、多一個議價籌碼。薩阿布直言：“我們不是晶片公司，我們希望它能面向全世界開放。”Meta之外，OpenAI、Cloudflare、SAP、SK電信、Cerebras也相繼確認為早期客戶。AWS、Google、微軟、輝達、三星電子、台積電等超過50家公司為ARM站隊。資深晶片行業研究員穆爾黑德強調：如果ARM能拿到Meta未來年度資本支出的5%，就已經是“改變遊戲規則”的量級，而Meta只是其客戶名單中的第一個。05 五年250億美元下場自研AGI CPU，在哈斯的財務藍圖中：ARM預期五年內，年營收達到250億美元，約為當前的五倍，其中AGI CPU貢獻約150億美元，傳統IP授權業務翻倍貢獻約100億美元。雖然在CPU漲價潮下官宣自研，但ARM早在2023年就已秘密啟動晶片研發。外媒報導顯示，當時ARM拿出了7100萬美元在德克薩斯州奧斯汀建立專屬晶片實驗室，從一支曾經規模極小的團隊壯大至逾1000名工程師。只不過，雖然有IP護城河以及輝達等在ARM伺服器CPU市場的驗證，硬體業務要面臨包括供應鏈管理、客戶服務、競爭響應等在內的諸多問題，每一項都是ARM從未系統性面對過的挑戰。另外，作為對手，英特爾和AMD也不會坐視增量市場份額被搶走，x86陣營數十年積累的軟體生態和客戶慣性，依然是ARM需要逐步攻克的壁壘。好在整個市場的需求不斷地被AI推高，只要產品被客戶驗證可靠，再加上它還沒有GPU這樣的出口管制，最終產品可以在全球市場裡“暢通無阻”。現在的ARM，最在意的可能是台積電的量產交付能力了。 (騰訊科技)

半導體IP領域巨頭Arm下場推出實體晶片了。美國當地時間3月24日，Arm宣佈首次將產品矩陣延伸至量產晶片產品領域，首發產品為Arm AGI CPU。這是一款由Arm自主設計、面向AI資料中心的CPU晶片。根據介紹，首批晶片產品將在今年內陸續推出。Arm此舉也獲得了資本市場認可，3月25日美股收盤，Arm股價大漲超16%。一直以來，Arm的常規商業模式都是推出半導體IP給晶片設計廠商（如高通和聯發科）、雲服務廠商（如亞馬遜雲、阿里雲）等，由後者根據需要對這些IP進行晶片設計工作，再交由晶圓代工廠進行製造。這令Arm長期以來的收入構成主要為授權費（license）和版稅（royalty），其此前並未真正推出實體晶片產品。此番真正激發Arm正式下場推出晶片的，來自於AI浪潮翻湧。Arm首席執行長Rene Haas在演講環節就指出，AI時代CPU晶片正承擔核心計算任務。尤其是近幾個月以來，以Open Claw“龍蝦”為代表的智能體（Agent）興起，涉及大量調度類計算工作，這就需要由CPU晶片來完成，這也是加速晶片（如GPU晶片）無法替代的能力。自此，Arm在原有IP、計算子系統（Compute Subsystems，CSS）業務基礎上，新增Arm自主設計的晶片產品。Meta是其早期合作夥伴及聯合開發者，首批還官宣了一系列合作方和OEM代工方。當然，在IP領域發展多年的Arm如何紮根CPU晶片市場，又計畫如何與x86既有陣營競爭？在受訪環節，高管團隊進行瞭解答。CPU新機遇自Open AI將ChatGPT推入市場至今，全球公認需求旺盛的領域是GPU及其產業鏈相關晶片。這也導致輝達業績和股價持續上升，一度成為美股市值新“王”。這令大眾忽略了一個事實：CPU晶片依然不可或缺。Rene Haas在演講中分析道，大語言模型爆發之前，傳統雲端運算使用的流程是：輸入指令-得到搜尋結果，CPU就承擔了其中核心計算任務。加入AI能力後，開始轉變成通過人們的手機、電腦等移動裝置輸入提示詞給雲端，雲端將其轉化成詞元（token）輸送給AI資料中心，再由資料中心內的加速器晶片生成對應的計算結果，在這些流程中，資料中心CPU晶片就負責調度、管理，將token返回給使用者。這意味著CPU晶片在雲端和AI資料中心中仍將擔任重要角色。根據他預測，每吉瓦（GW）算力的資料中心大約需要3000萬CPU核心（cores），這包括AI叢集主節點、加速器、專用機架裝置等。（Rene Haas展示Arm AGI CPU，圖源：受訪者提供）而在最近幾個月，“龍蝦”熱正引發智能體爆發式增長。Rene Haas指出，智能體無需休息可以全時段運行，其發起請求的速度遠超人類。因此預計智能體發起的查詢會是人類token需求量的15倍甚至更多。海量的智能體工作負載發出，會讓資料中心不堪重負，這就需要越來越多的CPU晶片來平衡智能體負載。而智能體的工作流就涉及大量調度類計算，這是CPU晶片的優勢所在，也是GPU等加速晶片無法替代的。基於此，接受包括21世紀經濟報導在內的媒體採訪時，Arm雲AI事業部執行副總裁Mohamed Awad介紹道，選擇將自研CPU晶片定位解決Agentic AI的工作負載，正是源於客戶需求。由於智能體運行需要增加CPU晶片數量、規模累積後需要更高性能，但資料中心又面臨能耗限制，多重因素疊加，令市場上對這類符合要求的晶片存在明顯缺口。而Arm在與眾多超大規模雲服務商探討合作過程中，後者就提出，Arm此前提供IP和CSS的方案，並不能很好解決問題，希望能夠獲得更優的解決方案，最終Arm選擇推出CPU晶片。Mohamed Awad分析，代理式AI工作負載需要在大規模場景下實現持續穩定的性能輸出。Arm AGI CPU正是為此設計。Arm的參考伺服器採用1OU雙節點設計，每台刀鋒伺服器中整合兩顆CPU晶片，並配備獨立記憶體與I/O，共計272個核心。這些刀鋒伺服器可在標準風冷36千瓦 (kW) 機架中滿配部署，30台刀鋒伺服器可提供總計8160個核心。此外，Arm還與Supermicro合作推出200千瓦 (kW) 液冷設計方案，可容納336顆Arm AGI CPU，提供超過45000個核心。據介紹，在該配置下，Arm AGI CPU可實現單機架性能達到最新x86系統的兩倍以上，每吉瓦AI資料中心算力的資本支出 (CAPEX) 節省100億美元。爭奪戰場Arm此番推出CPU晶片，顯然直指搶佔x86沉澱多年的戰場。Rene Haas受訪時表示，Arm認為該款晶片預計未來有望在資料中心市場與x86爭奪份額，預計產品將被廣泛採用。根據介紹，Arm AGI CPU是旗下資料中心晶片產品線的首款產品，現已開放訂購。其後續產品規劃也已確認，該產品線將與Arm Neoverse CSS產品路線圖平行推進。按照規劃，2027年將推出第二代Arm AGI CPU晶片。（Arm AGI CPU計畫演進路線圖）此番也並非Arm獨立努力，其背後已經有一眾合作方。Meta就是首款晶片的早期合作夥伴及聯合開發者。據悉，Meta利用該代理式AI CPU最佳化其全系應用的基礎設施，並與其自研的Meta訓練與推理加速器（MTIA）協同部署，從而在大規模AI系統中實現更高效的編排與調度。雙方承諾將圍繞Arm AGI CPU的多代晶片產品展開長期深度合作。此外，Arm還確認與Cerebras、F5科技、OpenAI、SAP、SK電訊等企業達成進一步商務合作，計畫將這款晶片部署在加速器管理、控制平面處理、雲與企業級API、任務與應用託管等領域。在商業化方面，Arm也與聯想、廣達電腦、Supermicro（超微電腦）等OEM或ODM廠商合作，計畫在今年下半年逐漸落地。當然更受關注的是，在CPU晶片市場看起來還算“新人”的Arm，如何與x86架構多年的軟體生態積累競爭？Mohamed Awad受訪時指出，如果說4-5年前，Arm在資料中心軟體支援方面的確與x86架構生態存在差距。但在這些年間，包括Google、亞馬遜雲、Meta等頭部雲服務廠商以及輝達和多家中國公司，都在積極投資資料中心相關軟體生態系統，這也逐漸豐富了Arm在該領域的軟體包，目前已經有不少AI軟體先天採用Arm架構，目前有超過1萬家公司的資料中心在使用Arm旗下產品，這是Arm在當前資料中心軟體生態方面的信心。當然，目前為止，手機類業務依然是Arm業務的核心支撐。公司發佈的2025財年財報顯示，手機AP目前依然為公司版稅（royalty）業務貢獻45%收入構成，隨著Arm進入實體晶片市場，Rene Haas預計，5年後的2030年，資料中心CPU晶片市場的總潛在市場 (TAM) 規模約為1000億美元，其中Arm有望獲得150億美元營收；此外其持續發展的IP業務預計到2030年將達到百億美元規模。從行業視角看，作為長期處於產業鏈上游的IP巨頭，Arm向下游延伸，不僅反映了AI算力需求激增背景下，核心晶片在架構與系統層面進行深度協同的迫切性，也凸顯出資料中心市場正從性能競爭，轉向圍繞能效、規模與整體系統最佳化的綜合博弈。 (21世紀經濟報導)

周三（3月25日）的美股市場，完全被地緣政治的拉鋸戰與原油市場的劇烈波動所主導。美國向伊朗提交15點停火方案的消息一度引發盤前狂歡，但隨著伊朗態度趨於強硬，市場情緒迅速回歸現實。最終，美股三大指數在震盪中收漲，但表面普漲的背後，美股與美債、原油的傳統聯動關係出現了罕見的階段性背離。透過盤面波動，看清主力資金在關鍵點位的真實意圖，比單純關注收盤數字更為重要。（美股債油日內走勢對比）地緣博弈下的原油“深V原油市場是今天多空博弈的主戰場。早盤階段，受美國Z府通過中間方遞交“15點停火方案”並提議停火一個月的消息刺激，布油一度急速下挫3%。但這股樂觀情緒轉瞬即逝，伊朗方面迅速拒絕了該方案，明確表示不允許川普決定停戰時間表，並強調現階段的資訊交流“並非談判”。隨著和談預期降溫，油價走出了極致的V型反轉。美油收復日內全部跌幅並最終漲至91美元上方，布油突破103美元。不僅原油走強，美國國內精煉油品價格也持續高企，柴油價格已連續九天站穩每加侖5美元的關口。值得關注的是，供給端並非只有恐慌。中東發往亞洲的石油運輸開始實質性恢復，阿曼杜拜原油暴跌13%至100美元/桶。伊朗官方更釋放出明確訊號：“除了交戰國，海峽已開放”，非敵對船隻在與伊朗協調下可順利通過荷姆茲海峽。這一表態為全球能源供應鏈保留了重要的緩衝地帶。股債背離，多頭“上攻乏力”回到美股盤面，今日最值得思考的現像是資產價格的邏輯背離。彭博資料顯示，自3月3日以來，標普500與WTI原油的負相關性已長達17個交易日，這種極端情況自2022年初以來僅出現過兩次。但周三，這種相關性明顯減弱。面對油價的強勢逆轉，美股並未跟隨下挫，美債收益率同樣小幅走低，10年期美債下行至4.32%附近。截至收盤，道指收漲0.66%，標普500上揚0.54%，納指收漲0.77%。此外，羅素2000小盤股指表現活躍，漲幅超1.2%。美股投資網分析認為，今天這波反彈的核心驅動力，幾乎全部集中在隔夜停火消息發佈後的短暫時間窗口內。如果單純從早上9點半的常規交易時段算起，三大指數在盤中其實是一路震盪走低的，實際均錄得下跌。標普500更是已連續六個交易日日內波幅超過1%，這是近一年來第四次出現如此密集的高波動走勢。這暴露出一個危險訊號：多頭主力在面對上方關鍵技術阻力位時並沒有選擇硬攻，而是趁著高開選擇了主動撤退，向上突破的嘗試宣告失敗。通膨反噬與高估值危險受能源與供應鏈成本攀升拖累，美國最新公佈的進口價格創下了自2022年以來的最大漲幅。進口價格指數（Import Price Index）作為PPI和CPI的先行指標，其飆升為本已承壓的宏觀背景再添陰霾。若油價維持高位，未來幾個月的通膨資料極有可能超預期反彈，從而迫使聯準會在更長時間內維持限制性利率，甚至重提加息選項。此外估值過高也需要注意。正如高盛分析師Shreeti Kapa指出，自中東戰事爆發以來，MSCI全球股指累計下跌約7%。雖然相較於2022年的能源衝擊，本輪美股跌幅看似有限，但這背後的代價是極高的估值容忍度。美股投資網VIP機會在今天指數高開低走、多頭主力上攻乏力的背景下，被我們美股投資網列為“2026必買股”之一的光通訊巨頭康寧（GLW）繼續穩步上漲5.53%。而我們 2026 年必買股名單發給VIP的時候價格僅為 85.33 美元，一路耐心持倉至今的VIP成員獲利76%。我們VIP社群還在3月9日125美元再次入場GLW，目前也已錄得浮盈20%!文章回顧：美股2026年必買10隻股【中集】不為人知的潛力公司GLW最新利多：在剛剛落幕的OFC 2026（美國光纖通訊展覽會）上，康寧重磅展示了最新的多芯光纖技術及PRIZM TMT光模組授權方案。這項硬核技術精準解決了當前AI超算中心對超高密度、極低功耗連接的燃眉之急。華爾街大資金敏銳地意識到，隨著超大規模資料中心加速向下一代演進，康寧作為掌握核心壟斷壁壘的底層“賣水人”，正迎來實打實的訂單爆發期，業績兌現的確定性極高。與此同時，我們在今年1月底提示VIP社群於81美元重倉潛伏的另一隻算力互聯龍頭——邁威爾科技（MRVL），今天同樣大漲6.59%，目前獲利20%.MRVL近期的連續爆發同樣有著強勁的實質驅動力：其定製化AI晶片（ASIC）和光互聯業務正式迎來放量拐點。隨著北美頭部雲服務商為了降本增效而瘋狂加碼自研AI晶片，MRVL作為核心設計服務商近期拿下的關鍵定製大單，直接夯實了其短線業績的極高可見度。Arm版“輝達時刻”降臨?晶片設計巨頭Arm Holdings（ARM）近日在舊金山戰略發佈會上宣佈推出專為AI最佳化的自研伺服器晶片Arm AGI CPU，正式進軍實體晶片製造領域。受此消息刺激，ARM股價單日大漲超16%。這個動作之所以震撼，是因為它直接打破了ARM成立三十多年來“只賣圖紙、絕不下場賣貨”的老規矩。面對這場徹底的商業模式大洗牌，以Meta為代表的科技巨頭用真實訂單投了贊成票，但華爾街頂級投行之間卻吵翻了天。放棄“高毛利”過去，ARM的賺錢方式很輕鬆：只賣晶片的架構設計授權，毛利率常年逼近100%。但現在AI算力需求大爆發，光靠收過路費，賺錢的速度已經跟不上市場的膨脹了。為了分一塊更大的蛋糕，ARM決定直接去搶英特爾和AMD把控的千億美中繼資料中心市場。按照管理層給出的最新業績目標，到2031財年，公司總營收要衝擊250億美元，其中150億將直接靠賣這款新晶片賺來。用大白話來說，賣實體晶片需要花錢找人代工製造，初期毛利率大概只有30%到40%，未來最多也就維持在50%左右。雖然利潤“率”變低了，但利潤的“絕對金額”卻會翻好幾倍。這是ARM為了做大營收盤子，主動選擇的一條靠規模取勝的擴張之路。科技巨頭為何買單？Meta成了ARM首款自研晶片的首發核心客戶，甚至提前好幾年就通過交授權費的方式幫ARM墊付了研發資金。後面還有OpenAI等一眾大廠排隊等上車。這些科技巨頭之所以這麼積極，主要就是被現在AI資料中心高昂的建設費和電費給逼的。現在的AI大模型運算簡直就是“電老虎”，傳統的x86架構在處理海量並行任務時非常耗電。而ARM本來就是靠低功耗起家的，這款新晶片在處理能力不輸競品的同時，能大大降低耗電量。對Meta這種算力需求無底洞的企業來說，用ARM的晶片，每千兆瓦的算力建設可能直接省下上百億美元。這筆帳算下來，極具誘惑力。華爾街的嚴重分歧花旗和摩根大通是堅定的“看多派”。花旗直接開啟了短期催化觀察，給出了190美元的目標價。他們的邏輯是：別老盯著下降的毛利率看，只要未來利潤的絕對金額能爆炸式增長，現在的股價就完全對得起它未來幾年的高增速。但高盛卻給出了110美元的“賣出”評級。高盛的理由是：市場現在還是把ARM當成一家純賣授權的“軟公司”在給高估值。但既然你現在開始大量賣實體晶片了，本質上就變成了一家利潤率更低的“硬體廠”，那就應該按硬體廠的標準給更低的估值。高盛認為，跟輝達這些硬體巨頭比，ARM現在的市盈率依然偏高，除非能證明新晶片真的賣爆了，否則目前的股價已經透支了預期。最現實的挑戰拋開財務資料，ARM這次轉型最棘手的問題，是如何處理和老客戶的關係。過去三十年，輝達、高通、亞馬遜等巨頭都是ARM的忠實大客戶，大家相安無事。但現在ARM親自下場賣伺服器晶片，等於直接成了某些老客戶的競爭對手。其實，亞馬遜、Google、微軟等大廠本來就在自研基於ARM架構的晶片，就連這次力挺ARM的Meta，私底下也跟輝達簽了獨立的CPU合作協議。如果ARM在這個過程中沒平衡好，讓高通等老客戶覺得受到了威脅，他們可能會加速倒向RISC-V等其他開源架構。總而言之，ARM跳出舒適區直接賣晶片，是一次順應AI時代的勇敢跨越。對於股.票投資者來說，接下來最需要緊盯的，不僅是它的晶片能不能順利量產交貨，更要看市場資金到底願意用“軟體公司”還是“硬體廠”的標準，來消化這家公司突變的商業模式。 (美股投資網)

重磅！Arm CPU 路線圖公開發佈剛剛，歷史性突破！Arm發佈三十多年來首顆自研專用CPU——Arm AGI CPU。打破長期IP授權模式，直擊AI算力剛需，劍指x86陣營。核心參數拉滿：3nm工藝，136核Neoverse V3核心。主頻3.2-3.7GHz，300瓦功耗，雙Chiplet封裝（台積電代工）。快取亮眼：2MB L2/核心，128MB共享SLC。介面拉滿：96條PCIe 6.0，支援CXL 3.0，12通道DDR5，總頻寬825GB/s。極致能效！放棄同步多線程，剔除冗餘功能。每瓦性能碾壓英特爾、AMD最新x86晶片，號稱“最高效agentic CPU”。強強聯手！與Meta聯合開發，Meta為首個客戶。OpenAI、SAP等巨頭已確認採購，商業化勢頭強勁。量產明確：今年下半年全面量產，中國是重要目標市場。巨額投入：斥資7100萬美元，耗時18個月新建實驗室。伺服器方案雙選擇：風冷36kW（8160核）、液冷200kW（超45000核）。定價具競爭力，可直接替代Meta現有計算CPU。行業震動！打破Arm中立定位，衝擊x86陣營格局。Arm高管表態：此舉核心是滿足客戶需求，有望帶來數十億美元收入。AI時代算力革新，Arm正式從IP授權商，躋身自研晶片賽道。全新Arm AGI CPU核心亮點高性能 CPU：採用 Armv9.2 架構，Arm AGI CPU 最高整合 136 個 Neoverse V3 高性能核心，每核配雙 128 位 SVE2 單元，支援 bfloat16/INT8 AI 加速。全核主頻 3.2GHz，睿頻 3.7GHz。高記憶體頻寬：單核心記憶體頻寬最高 6GB/s，緩解高吞吐 AI 負載的記憶體瓶頸，提升 AI 與雲端系統性能。先進 I/O 與加速器互聯：支援 96 路 PCIe Gen6、CXL 3.0 及 AMBA CHI 擴展鏈路，實現大規模異構計算。企業級安全架構：面向多租戶雲與 AI 基礎設施提供硬體級安全，包含根安全引擎、指針認證、分支目標間接保護。 (芯榜)PDF文件：https://www.arm.com/static/az/pdf/product-brief/arm-agi-cpu-product-brief.pdf

輝達大動作！小型模型推動CPU需求回升一、輝達發力伺服器CPU：契合AI方向在AI領域憑藉GPU佔據優勢的輝達，正大舉進軍CPU市場。近期，輝達與Meta擴大多年資料中心協議，除提供數百萬個Blackwell和Rubin GPU外，還將首次大規模部署僅搭載輝達Grace CPU的伺服器，Grace CPU可與Blackwell GPU搭配組成AI超級晶片，彰顯其進軍伺服器CPU的決心。輝達進軍CPU的意圖早有顯現，2020年曾計畫以400億美元收購Arm，後因監管被叫停。Arm上市後，輝達曾持有其股份，近期雖出售全部持股，但仍作為Arm客戶和合作夥伴，為Grace、Vera CPU授權使用其智慧財產權。此舉順應AI行業趨勢：大型AI模型仍依賴GPU，但小型模型推動CPU需求回升，CPU在AI資料處理、多模態解碼中作用凸顯，也是AI供應鏈瓶頸之一，推出自研CPU有助於輝達維持銷售、提升資料中心產品附加值。這對主導伺服器CPU市場的英特爾、AMD構成衝擊，尤其英特爾正面臨產能不足的困境。二、佈局PC晶片賽道，物理AI動作頻頻除伺服器領域，輝達也瞄準PC晶片市場。受蘋果M系列晶片成功啟發，其自研筆記型電腦SoC晶片（整合CPU與GPU）將於今年搭載於戴爾、聯想等產品，採用台積電3nm工藝，目標指向高性能遊戲本和緊湊型桌上型電腦，未來還將推出新一代處理器。點選看：黃仁勳大舉增持諾基亞目前，輝達正與PC廠商、英特爾、聯發科合作，但Arm架構相容性仍是其面臨的挑戰。輝達拓展CPU領域，既是應對行業競爭、鞏固市場地位的舉措，也面臨傳統巨頭與新興勢力的雙重競爭。此外，市場對AI的質疑加劇，其股價已橫盤數月，增長勢頭放緩，疊加行業焦慮情緒上升，輝達的跨界之路仍有挑戰。總體而言，晶片行業正進入新的混戰時代。 (深科技)

如果當年收購成功？TechPowerUp報導，曾主導了半導體史上最大規模（後被監管機構叫停）收購案的輝達，現已正式清空其持有的 ARM Holdings PLC 全部股份，本次減持涉及約 110 萬股，按當前市場價格計算，價值約 1.4 億美元。回顧往事，輝達曾在 2020 年底宣佈計畫以 400 億美元收購 ARM。然而，這樁“世紀聯姻”遭到了英國、歐盟及多國監管機構的嚴厲阻撓。監管部門認為，若輝達掌控 ARM，將嚴重破壞市場公平競爭、遏制行業創新。最終，輝達在監管壓力下被迫放棄，並支付了高達 12.5 億美元的“分手費”。不過實際上，雖然在股權上選擇了“清倉”，但輝達與 ARM 的關係並未走向終結。相反，輝達目前仍是 ARM 最重要的客戶和合作夥伴之一。輝達持續獲得ARM IP及其指令集（ISA）的授權，用於其資料中心核心產品，其產品線已經拓展到最新的Vera系列CPU，均基於ARM架構打造；在Jetson模組和自動駕駛開發平台，其核心SoC同樣為ARM架構。輝達此番套現離場，標誌著其對 ARM 的定位已從單純的“投資/收購目標”徹底轉變為“核心戰略基石”。對於輝達而言，只要指令集授權在手，有沒有那 1.1 億股的股票，似乎已經不再重要。如果當年輝達成功吞併ARM，全球半導體行業將迎來重塑。通過將 ARM 的 CPU 架構與自家的 GPU、AI 加速技術深度整合，輝達能建構出一套從雲端伺服器到移動端、再到邊緣 IoT 的全鏈路閉環生態。這不僅會加速 x86 架構在資料中心的退場，更意味著輝達將掌握全球數千家晶片企業的“呼吸權”。然而，這樣一來也將加快其他巨頭為了避免被輝達“卡脖子”，大規模轉向開放原始碼的 RISC-V 架構，導致晶片底層生態的分裂。所以，當年各國沒有通過這一收購案，還是很正確的。 (AMP實驗室)