印度股市正在蓬勃發展，截至4月5日的12個月裡，MSCI印度指數的回報率為40%，遠超過標普500指數29%的表現和MSCI全球指數25%的表現。

美國基金投資者已經注意到了這一點，但他們需要謹慎增加對股市的投資，因為在多年的上漲中，印度股市變得更加昂貴。

儘管如此，印度股市還是有很多讓投資人喜歡的地方。印度總理莫迪（Narendra Modi）預計將在今年春天再次當選。幾位新興市場基金經理人告訴《巴倫周刊》，在他的領導下，該國受益於包括促進數位化、創造稅收優惠、投資基礎設施和吸引外國投資等經濟政策舉措。

卡倫新興市場高股息基金（Cullen emerging Markets High Dividend）投資組合經理拉胡爾•夏爾馬(Rahul Sharma)表示：「印度是新興市場發展的一個很好的例子。」該基金在印度股市的權重約為16%。

他稱讚莫迪政府「制定了非常健全的經濟發展政策」。

與美國、日本和歐洲已開發國家不同，印度在人口結構上也有一些優勢。夏爾馬說，印度擁有龐大且相對年輕的受過教育的勞動力，其中許多人會說英語，這使得印度成為資訊科技和製藥外包的有利之地。

貝萊德美洲安碩投資策略主管克里斯蒂•阿庫利安(Kristy Akullian)表示，“我們對從專門投資印度的財務顧問那裡收到瞭如此多的問題感到驚訝。”

她補充道，包括對沖基金在內的機構投資者對印度股市表現出了濃厚興趣。她指出，規模為96億美元的安碩MSCI印度ETF在這些投資人中尤其受歡迎。截至今年2月的12個月裡，該基金的資金淨流入總額為26億美元，是晨星追蹤的所有在美上市的印度基金中淨流入最多的。

對印度感興趣的美國基金投資者有多種選擇，但他們需要考慮自己想要多少風險敞口以及投資哪種類型的基金，例如主動型基金還是被動型基金，以及只投資印度的基金還是更廣泛的新興市場基金。

買進只投資印度的基金不一定是最好的選擇。

晨星公司高級分析師比爾•羅科(Bill Rocco)表示:「我只是認為人們應該意識到風險。

晨星公司最近向《巴倫周刊》提供了一份在美上市的以印度股市為投資重點的基金名單，其中大部分是ETF。附表包括其中12個投資組合。

根據彭博社和Markit的數據，今年前三個月，此類ETF的淨流入為25億美元，在海外市場中僅次於日本ETF的35億美元。

投資印度股市的12檔基金：

ETF確實具有成本優勢。安碩印度ETF的費用率為0.65%。晨星公司名單上四隻主動管理的印度基金回報率在1%至1.54%之間。

但主動式管理基金可以挑選自己的持股股票，而不是像ETF一樣只盯住一個指數。

在這些主動式管理基金中，馬修斯（Matthews）印度是規模最大的基金，資產規模約8.3億美元。該基金最近三年的年複合報酬率為10.7%。這比年複合報酬率7.5%的Wasatch印度新興市場基金好。

ALPS/Kotak印度ESG基金過去三年的年複合報酬率為7.9%。 Eaton Vance大印度基金三年的年複合報酬率為9.6%。

安碩MSCI ETF的年複合報酬率為9.8%，高於上述四檔主動基金，不過與Eaton Vance基金的報酬率非常接近。

投資印度的另一個擔憂是，隨著投資人哄抬這些證券的價格，印度股市的估值已經過高。

MSCI印度指數2024年預期獲利本益比為23.2倍，而標普500指數的本益比為21.4倍，MSCI全球指數的本益比為19倍。

Baron新亞洲基金的聯席經理阿努吉·阿加瓦爾(Anuj Aggarwal)表示，印度股市並未被高估。該基金在印度股市權重約50%。他表示：“考慮到印度經濟和市場的增長週期，從盈利的一致性和持久性來看，它確實值得比其他市場獲得估值溢價。”

根據彭博社編製的一致預測，該國的實質GDP預計今年將成長7.5%，2025年將成長6.6%，而去年則為7%。

然而，卡倫基金的投資組合經理夏爾馬稱印度是“最昂貴的新興市場之一”，並補充道，他已將投資組合的印度股市權重降低至16%左右。

儘管夏爾馬看好印度的整體前景，但他關注的是印度電網公司(Power Grid Corp. of India)和印度國家銀行(State Bank of India)等公司，這兩家公司的預期市盈率都遠低於20倍。

晨星公司的高級分析師羅科表示，基金投資人需要考慮的另一個問題是：「你必須檢視自己是否已經擁有一支投資印度股市的新興市場基金」。

例如，截至去年12月31日，770億美元的先鋒FTSE新興市場ETF在印度股市的權重為21%，僅次於中國股市的28.3%。

有一些新興市場基金可以作為投資印度股市的一種方式，包括先鋒基金，它的費用率很低，只有0.08%。

另一支基金是主動管理的GQG Partners新興市場股票基金。其首席投資經理為拉吉夫•賈恩(Rajiv Jain)，晨星公司稱讚他擁有良好的業績記錄和其他優勢。

截至12月31日，該基金對印度股市大舉押注，權重達35%，是基準的兩倍多。該基金3年的年複合回報率為3.4%，在同類基金中排名前10%，其5年年複合回報率9.8%，超過了晨星公司98%的同類基金。（巴倫周刊）