603005，光刻機最正宗龍頭，ASML核心供應商，利潤大增100%徹底反轉！
半導體又要漲價了，這次不是儲存晶片，而是晶圓代工。
由於產能嚴重供不應求，台積電將上調3nm、5nm先進製程晶片價格，其中3nm代工報價漲幅或在5%以上。
先進製程是指28nm以下，包括22nm、16nm...... 3nm，3nm是目前能夠量產的晶片中最先進的。但這顯然也不是晶圓代工廠工藝的終點，台積電、三星、英特爾已經在進行2nm和1nm的晶片研發。
而究竟最後能不能生產出來，卻依賴於光刻機的進展。
全球半導體光刻機市場中ASML、Nikon、Canon三家呈現一超雙強的格局。其中，ASML覆蓋所有類型的光刻機，並且超高端EUV光刻機全球獨供。
國產突破是我們一直以來都在做的事情，雖然仍存在差距，但在很多方面已經取得出色的成績。
在光刻機整機領域，上海微電子的SSX600系列光刻機可滿足晶片製造90nm、110nm、280nm的工藝要求，SSB500系列可用於先進封裝。
在上游零部件領域，華卓精科是國內首個雙工作台供應商，福晶科技、騰景科技、茂萊光學、晶方科技、炬光科技提供光學元器件。
另外，蘇大維格、新萊應材、科益虹源等也具備一些核心零件的研發和生產能力。
其中，晶方科技不僅是ASML光刻機的光學器件供應商，先進封裝技術還是國內的佼佼者，具備HBM（高頻寬記憶體）、華為等多重概念。
公司的營收主要來自於晶片封裝及測試和光學器件，2023年營收佔比分別為67%和32.4%。
不過晶方科技和通富微電、長電科技、華天科技等綜合性封測廠有些區別，它的晶片封測主要針對CIS晶片，也就是CMOS圖像感測器，也包括生物身份識別晶片、MEMS晶片等。
但該有的先進封裝技術公司一點也不缺，比如晶圓級封裝、系統級封裝、扇出型封裝以及被用於HBM的硅通孔（TSV）技術。
因此才進入索尼、韋爾股份（豪威科技）、格科威、思特威等全球知名CIS晶片公司的供應體系，並與長電、通富和華天並稱封測“四小龍”。
我們知道，CIS晶片下游最主要的應用是手機和電腦，但2022年以來消費電子需求疲軟，對CIS出貨量產生很大的衝擊，進而使得公司業績持續承壓。
2022-2023年公司營收和淨利潤均出現下滑，但2024年一季度出現明顯反轉，實現營收2.41億元，同比增長7.9%，實現歸母淨利潤0.49億元，同比上升72.37%。
那麼，晶方科技能保持住反轉趨勢嗎？
第一，先進封裝業務重新進入上行周期。
一方面，消費電子市場回暖。
據估計，2024年一季度全球智慧型手機出貨量達到2.96億部，同比增長18.7%，國內1-4月，國內市場手機出貨量9148.6萬部，同比上升12.3%，意味著這一輪去庫存周期基本結束。
更何況，全球手機廠商也在想方設法提高產品吸引力，例如華為P70升級的攝影機功能、蘋果將AI模型裝入手機。
而AI手機將促進手機銷量提升，三攝或四攝手機滲透率上升又會提高CIS晶片的搭載量。全球智慧型手機後攝CIS市場規模有望從2023年的107.6億美元擴張到2027年的176.97億美元。
不管華為、蘋果、小米等品牌是用索尼的晶片還是豪威的晶片亦或是格科威的晶片，封裝廠總歸都有晶方科技。
另一方面，汽車自動駕駛帶動CIS量價齊升。
汽車自動駕駛對攝影機的需求極大，是CIS晶片最具成長性的應用市場。例如小鵬、蔚來、智己僅是L3，就已經裝有11顆攝影機，而自動駕駛最高到L5，攝影機總是可以達到16顆。
並且出於安全性的考慮，車載攝影機的像素、探測距離等方面的性能自然也比普通攝影機要求更加嚴格，價格有望更加高昂，因此車載CIS存在量價齊升的邏輯。
現如今，汽車自動駕駛滲透率和技術升級都處於快速上升的階段，2023年全球車載CIS出貨量預計達到3.5億顆，同比增長9%，2022-2028年車載CIS出貨量年複合增長率則有望達到13.17%。
此外，還有安防監控市場、電腦市場等對CIS晶片的需求。合計來看，2024年全球CIS晶片出貨量預計將達到75億顆，並在之後持續增長。
晶方科技深度繫結下游CIS晶片設計公司，韋爾股份還是公司的大股東，將從中充分受益。
第二，光學器件業務，新成長曲線。
晶方科技的光學器件業務是通過收購Anteryon實現的，主要產品包括：非球面透鏡、晶片光學、雷射模組和平面光學，其中非球面透鏡是核心產品。
非球面透鏡是光刻機投影物鏡中的核心部件，能夠改善光刻機的像質，ASML就是Anteryon的主要客戶之一。
除半導體裝置光刻機外，一些智能製造、農業自動化等產品以及智能車用也是公司光學器件的應用領域。
在國內市場，晶方科技的光學器件業務還有著廣闊的替代空間，2022年實現營收2.4億元，2023年營收增長到3億元，同比增長25%，正在發展為公司第二條成長曲線。
總之，晶方科技是國內封測四龍頭之一，收購Anteryon不僅為公司業績增長提供支援，還是光刻機國產替代的重要一環。
在消費電子市場回暖和汽車智能駕駛市場快速擴張的階段，晶方科技擁有充足的成長動力。 (飛鯨投研)