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房地產危機為何沒有擊穿匯率？

近些年，房地產市場全面下滑，但人民幣貶值力度弱於預期，今年甚至強勢升值。 2021年，房地產市場進入拐點，人民幣名義匯率升至高點（離岸人民幣6.32）；2022年因聯準會激進升息而快速貶值（7.37），並連續兩年多維持低位；2025年4月開始進入升值通道，當前離岸人民幣為6.71左右。[22，25] 房地產下滑對內需、就業、資產價格、宏觀增長和經濟預期都造成嚴重破壞，但是不論從貶值幅度來看，還是從因果分析來看，房地產對人民幣的衝擊並不明顯。2025年居民資產負債表開始進入全面衰退，人民幣兌美元反而升值。[11-14，22] 這是為什麼？
房地產危機為何沒有擊穿匯率？
外匯#匯率#房地產#人民幣
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升破6.70元後，四季度人民幣匯率或偏強運行雙向波動

9月22日，據中國證券報消息，在日前升破6.70元後，人民幣對美元匯率9月21日繼續整體小幅上漲。 專家表示，人民幣匯率的核心支撐來自我國經濟基本面，出口強勁、結匯需求旺盛等因素助力人民幣匯率表現偏強。在短期內，人民幣匯率有望延續穩中偏強走勢；從長期看，雙向波動仍將是常態。 (財聞)
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突破6.75！人民幣匯率狂飆！三年新高背後，是機遇還是風險？

2026年7月底，人民幣兌美元匯率迎來歷史性突破，在岸、離岸人民幣兌美元匯率一度雙雙突破6.75，創下2023年2月以來的最高水平。截至8月3日17時06分，在岸人民幣兌美元匯率報6.7539，離岸人民幣兌美元報6.7540。這一輪升值行情並非偶然，而是全球貨幣政策格局調整與國內經濟基本面修復的雙重結果，也在官方政策引導下，開啟了雙向波動的新態勢。 多重利多共振，築牢人民幣升值根基 本輪人民幣走強，是短期因素與長期邏輯共同發力的成果。短期來看，三大核心因素形成共振：其一，國內經濟修復預期持續升溫，穩增長政策密集落地，市場對國內基本面的信心顯著增強，為人民幣升值提供了堅實內部支撐；其二，市場提前交易聯準會不加息預期，美元指數階段性下行，2026年7月27日至31日，美元指數從101.5292下挫至99.7849，跌幅超1.7%，直接利多人民幣匯率；其三，跨境資金持續流入國內權益、債券市場，結匯需求上升，進一步推動人民幣走強。 拉長周期來看，這波升值行情始於2025年4月，是內外預期反轉的必然結果。Wind 資料顯示，在岸人民幣兌美元匯率從2025年4月9日的7.3498升至2026年7月31日的6.7476，升幅超8%；離岸人民幣匯率從2025年4月8日的7.4279升至2026年7月30日的6.7478，升幅超9%。國內經濟動能逐步修復、海外通膨回落、中美利差收斂預期升溫，疊加外資重新增配中國資產，共同支撐人民幣開啟持續修復行情。
突破6.75！人民幣匯率狂飆！三年新高背後，是機遇還是風險？
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人民幣升破6.76，創三年新高

人民幣匯率近期又悄悄走強，離岸人民幣匯率今日（截至台北時間15點，下同）上漲近60個基點，最高觸及6.75572，連續擊穿多個重要關口；在岸人民幣同期走強，今日兌美元匯率最高達到6.7581。 在岸、離岸雙雙進入6.7區間，創下2023年2月以來最強水平，為三年新高。根據國家外匯管理局最新公佈的資料，2026年6月15日，人民幣兌美元中間價報6.8088，上調21點。 兩大原因促使匯率走強 “近幾個交易日人民幣兌美元走強，背後主要有兩個原因：一是受美伊談判取得進展、市場避險需求回落帶動，美元走低。這會直接推高人民幣對美元匯價。二是5月中國出口增速高位上行，市場結匯需求增加，為人民幣帶來了內在升值動能。可以看到，近期不但人民幣對美元在升值，而且代表人民幣整體匯率水平的CFETS等人民幣兌一籃子貨幣匯率指數也在走高。” 東方金誠首席宏觀分析師王青接受記者採訪時表示。
人民幣升破6.76，創三年新高
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離岸人民幣兌美元升破6.8關口！專家稱要防範匯率單邊過快走強

“五一”假期結束之後，外匯市場再起波瀾。 5月7日，準備申請國外讀研的李然習慣性地打開財經APP查看匯率，發現離岸人民幣兌美元已經升破了6.8，年內升值幅度超過2.6%。 他快速心算了一下下一學年的學費，發現10萬元人民幣可以比年初多換將近400美元。 Wind資料顯示，當日，離岸人民幣兌美元匯率盤中最低觸及6.7977，一度突破1美元兌6.8元人民幣大關，創2023年2月10日以來最高紀錄。在岸人民幣對美元日內觸及6.8006，距離6.80關口也僅一線之隔。
離岸人民幣兌美元升破6.8關口！專家稱要防範匯率單邊過快走強
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人民幣兌美元匯率突破6.83

4月8日，人民幣兌美元中間價報6.8680，上調174點。截至4月8日16時30分，在岸人民幣兌美元匯率報6.8267，離岸人民幣兌美元匯率報6.8253中國外匯交易中心的資料顯示，台北時間2026年4月8日，人民幣兌美元中間價報6.8680，上調174點。截至4月8日16時30分，在岸人民幣兌美元匯率報6.8267，離岸人民幣兌美元匯率報6.8253，突破6.83關口。4月8日，美國總統川普在社交媒體上表示，他與巴基斯坦方面對話後，同意暫停對伊朗的轟炸和襲擊兩周，前提是伊朗同意“全面、立即且安全地”開放荷姆茲海峽，並強調此次停火是“雙向”的。2月28日中東局勢升級之後至4月7日期間，人民幣匯率整體保持平穩。Wind（萬得）收盤資料顯示，在岸人民幣兌美元匯率在6.8597至6.9183區間波動，從3月2日的6.8855升至4月7日的6.8597，升幅約0.38%；離岸人民幣兌美元匯率在6.8563至6.9206區間波動，從3月2日的6.9012升至4月7日的6.8563，升幅約0.65%。3月6日，中國人民銀行（下稱“央行”）行長潘功勝在十四屆全國人大四次會議經濟主題記者會上重申，央行的立場始終是清晰的：堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，加強預期引導，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。在特定的情景下，央行將使用宏觀審慎管理工具，校正市場的羊群效應和負向的自我強化。“今年以來，人民幣對美元匯率有所升值，與中國經濟持續向好，美元指數總體走弱，企業季節性結匯等有關，目前人民幣兌美元雙邊匯率水平處於這些年來的中值區間，中國沒有必要也無意通過匯率貶值獲取貿易競爭優勢。”潘功勝表示。2月27日，央行發佈官方消息，為促進外匯市場發展，支援企業管理好匯率風險，決定自2026年3月2日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調至0。下一步，中國人民銀行將繼續引導金融機構最佳化對企業匯率避險服務，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。 (財經雜誌)
人民幣兌美元匯率突破6.83
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離岸人民幣，創3年來新高

4月8日，離岸人民幣兌美元日內漲超300點，現報6.8244，為2023年3月以來最高水平。 (財聯社)
離岸人民幣，創3年來新高
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美元理財不香了！去年8成美元理財收益不抵匯率損失

近幾個月人民幣加快升值，美元相對人民幣快速貶值，美元兌人民幣匯率接連跌破7和6.9關口，把去年高點換美元投資的投資者跌懵了，很多投資者當時衝著美元存款或理財高達4%以上的收益率選擇換美元進行投資，如今由於美元相對人民幣貶值幅度較大，不但被吞噬全部收益，現在結匯的話，本金也面臨虧損。一位江蘇的投資者告訴財小圈，他去年借用家人購匯額度合計購匯15萬美元存美元儲蓄存款，利率4%，購匯匯率最高的一筆達7.3，今年存款到期後分批結匯（結匯匯率最低一筆6.85），虧了一萬元左右。另一位投資者在匯率7.24 和 7.31時分批換幾萬美元存美元定期存款，按目前的匯率也已經虧損一萬多人民幣，不過他尚未結匯，打算長期持有了。社交平台上，不少投資者發帖稱去年高位購匯存美元定期存款或買美元理財產品，在美元兌人民幣匯率接連跌破7、6.9關口後已經出現虧損。去年8成美元理財收益率難抵匯率損失Wind資料顯示，截至2月27日，美元兌人民幣匯率跌至6.8559，近1年下跌5.71%，相比去年4月10日的高點7.3518更是跌幅達6.75%。美元兌人民幣匯率走勢若在高位購匯投資，不管是美元定期存款還是美元理財的收益率，可能都難覆蓋美元相對人民幣貶值帶來的損失。南財理財通資料顯示，去年末存續美元理財產品的年平均收益率為3.63%，僅6隻產品收益率超過5%，46隻產品去年收益率超過4%，佔比41.07%。假設一年前的2025年2月26日，投資者購買了“某銀理財6個月持有期海外優選增強QDII”產品，當天美元兌人民幣匯率為7.2547，他用36.27萬元人民幣兌換5萬美元購買該產品，一年後的2026年2月26日該產品淨值增長4.6%（即近1年收益率4.6%），產品市值達52299.33美元，收益看起來不錯，但是這時候美元兌人民幣匯率已經來到6.8397，這時候如果贖回理財產品並將美元換回人民幣的話，就只能換回35.77萬元人民幣了，不考慮費率因素就已經虧損5023元，虧損幅度1.38%。總結而言，他這筆投資本來是賺的，收益率4.6%，但因為美元兌人民幣匯率下跌5.7%，匯率損失吞噬了美元理財的收益並殃及本金，造成換回人民幣後本金略虧損。如果想在2026年2月26日換回人民幣的時候不虧損的話，除非美元本金+收益能達到53033.76美元（按當天匯率可換人民幣36.72萬元），意味著美元理財收益率要達到6.07%，而去年收益率最高的美元理財產品收益率為5.43%，6.07%的收益率通過購買美元理財產品顯然較難實現，這意味著大部分去年在匯率類似點位換美元購買美元理財產品的投資者可能處於虧損狀態。不少美元理財投資者去年底可能就已經掙紮在虧損邊緣。去年美元兌人民幣匯率下跌4.24%，而去年收益率超過4.24%的美元理財產品僅19隻，佔比16.96%。持有剩下83.04%的美元理財產品投資者可能面臨收益被匯率虧損吞噬後的本金虧損壓力。除非投資者能承受更高風險，選擇高風險高收益的美股或相關產品，才有覆蓋匯率損失的可能，但投資本身的風險也更大了。截至2026年2月26日，道瓊斯工業平均指數近1年上漲13.97%，納斯達克指數、標普500指數也分別上漲19.94%、16%。有一位福建投資者告訴財小圈，他在匯率7.03時購匯買入了一份美元投連險，通過該投連險間接投資配息基金，目前收益率接近8%，尚未出現虧損。她打算“持有20年以上，留給娃”。她看中的是美元資產的多元化配置價值，並不用作短期套利，而是家庭資產配置的一部分。美元理財不香了？不少已經持有美元存款或理財產品的投資者則擔心匯率損失擴大，糾結要不要結匯。好消息是，近期央行已經出手，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調至0，此舉將降低企業遠期購匯的成本，也傳遞了不希望人民幣過快升值的訊號。畢竟人民幣升值太快的話出口企業可能也吃不消。近幾日美元兌人民幣匯率出現了反彈。已經持有美元理財的投資者也別太心急，可以等等看，分批結匯。也有的投資者認為目前到了配置美元資產的時候。對於普通投資者而言，考慮到匯率風險太大，除非有持有美元的剛性需求（比如子女海外留學學費、海外購房還貸等），財小圈不建議普通投資者單純為了投資目的而將人民幣換成美元進行投資。目前人民幣和美元利差縮窄，美元理財吸引力也有所下降。自聯準會2024年9月開啟本輪降息以來，美元存款利率和美元理財產品的收益率已節節下滑，大多跌至3-4%的區間，吸引力不及當初。南財理財通資料顯示，今年1月發行的美元理財產品大多業績基準在3%-4%之間，少數產品業績基準跌至3%以下，僅5隻產品業績比較基準上限超過4%，剩餘98.37%的美元理財產品業績比較基準上限低於4%。去年年初收益率動輒超過4%的美元現金管理類理財產品，如今平均收益率早已跌破4%。南財理財通資料顯示，截至2月27日，美元現金管理類理財產品近半年平均七日年化收益率的均值為3.56%。 (21金融圈)
美元理財不香了！去年8成美元理財收益不抵匯率損失
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