近日，東方財富新註冊了“東方摜蛋”的軟體著作權，登記日期為6月11日。

今年1月，上海市摜蛋運動協會成立，東方財富董事長其實擔任會長，此事一度躍上微博熱搜榜。

截至14日收盤，東方財富股價為12.34元/股，最新總市值為1948億元。

東方財富註冊“東方摜蛋”軟體

企查查資訊顯示，東方財富於4月10日開發完成“東方摜蛋”軟體V1.0版本，6月11日登記。今年以來，東方財富已新註冊了14款軟體。

一季報顯示，東方財富保持以科技賦能金融的戰略定力，持續加大研發投入。2024年一季度，東方財富研發費用達2.84億元，同比增長15.55%，佔營業總收入的11.58%。

東方財富自主研發的“妙想”金融大模型在一季度取得了積極進展，大模型內測有序推進，並在中國信通院組織指導的大模型案例評選中獲評“優秀實踐案例”。同時公司還積極參與大模型評測體系建設、標準編制與科研合作，致力於與各界一起推動行業生態的共建。

今年1月27日，上海市摜蛋運動協會第一屆會員大會第一次會議在上海市棋牌運動管理中心召開。大會選舉東方財富資訊股份有限公司董事長其實為第一屆理事會會長。

摜蛋起源於江蘇淮安，興起並流行於蘇皖兩省，現在已經火遍全國。

摜蛋中的“摜”是一個動詞，有摔、砸的意思，源於農活中的一個動作，摜麥把。“蛋”最初為“彈”，即“炸彈”。每當人們打出威力巨大的“炸彈”，情緒便很激動，動作也很誇張，砸得啪啪作響，就像飛機扔炸彈一樣，即“摜蛋”的由來。

據不完全統計，全國摜蛋愛好者已達1.4億人次，上海也有越來越多的市民參與這項運動。（編者註：目前全國已有400余家與摜蛋相關的企業，摜蛋協會也遍地開花。）

近年來，摜蛋逐漸成為金融圈追捧的社交工具。

去年7月，有基金公司舉辦25周年摜蛋比賽，曾引發不小關注。此前，還有券商派發“摜蛋禮盒”的事件在社交平台上廣為傳播。

（編者註：摜蛋這項活動精準定位了金融機構的高淨值客戶群體：會打的人基本上都是40—50歲，有一定社交和商業影響力，他們的社交方式，就是在某個下午找地方喝茶，玩幾把摜蛋，再去吃飯。只要學會易上手、好破冰的摜蛋，一局下來，大家微信一加就是牌友了。）

坊間有一句順口溜：飯前不摜蛋，等於沒吃飯。摜蛋打得好，說明有頭腦；摜蛋打得精，說明思路清；摜蛋算得細，說明懂經濟……

業內也曾流傳著一個段子，一家GP想去江浙地區募資問朋友經驗，對方直接給他寄了一本《摜蛋實戰100例技巧分析》。

有分析認為，摜蛋開始爆火同近年來資本市場一個資金變化趨勢不無關係。

長三角LP數量多、出資活躍但又相對分散，摜蛋被投資人認為是打入群體內部的低成本方式。金融圈以前的寵兒德州撲克則因為近年來美元LP投資減少而“失寵”。

以摜蛋發源地江蘇為例，這裡是全國PE/VC最為集中的地區之一，地方LP數量多、出資活躍。

根據執中ZERONE資料平台統計，2023年全年江蘇省LP出資筆數為1266筆，僅僅排在浙江省、廣東省之後；全年出資金額超千億規模。

與此同時，江蘇附近的上海、安徽等地區，LP也同樣活躍，也是GP重點拜訪和“出沒”的地區。作為當地摜蛋局的重要參與者，這些GP自然也成了摜蛋“文化輸出”到全國的直接推手。 (華爾街見聞)

最近飛天茅台酒批價下跌，引發市場關注。白酒股大跌，也拖累整個消費板塊走低。本來也想寫一寫茅台，結果發現這個話題熱度太高，自媒體翻來覆去寫濫了，所以換個話題。

先說結論：茅台價格下跌，其他酒企更難受。白酒股下跌，化妝品股或乘勢而起。

白酒是消費品。一般看消費品，供需兩端結合起來看就行了。但是以茅台為代表的高端白酒卻要複雜一些。

大家都說，喝茅台的領導在飛速退休;因為要打摜蛋，在職的領導喝茅台的少了;民間企業和個人窮了，送禮也送不起茅台了。所以茅台的需求在萎縮——這是身邊大部分人都體會得到的現象，歸納提煉一下，必然是消費需求的減少。

然而白酒消費需求的減少，並不是最近才有的現象，而是由來已久。2016年至2023年，白酒行業總產量從1358.4萬千升降至了629萬千升，降幅過半。行業總產量的腰斬，雖然不能簡單地全部歸因於喝酒的人少了，但一定與需求下滑脫不了干系。

有人常拿中國酒文化源遠流長說事，覺得幾個月、幾年、幾年不行十幾年，總會迎來酒的消費周期反彈。這個時間長短，還真不一定。

中國酒文化確實源遠流長，哪怕現在的Z時代社交場合不喜歡白酒，更喜歡咖啡和葡萄酒，白酒的普遍性消費，在若干代之後也絕不至於會消亡。但是必須承認，白酒的消費量在不同的歷史時期，彈性是非常大的。

我們泱泱中華，茶文化博大精深、源遠流長，在唐宋時期的家庭消費和社交消費中佔據更加重要的位置，唐朝中後期茶稅是政府最主要的收入來源(我們靠賣地，當年靠賣茶。“以茶養兵”)。如今，茶的消費已經泯然如眾。茶尚如此，遑論白酒?

不過，總需求的下滑趨勢並不可怕，因為並沒有影響白酒行業的利潤增長：

白酒行業銷售收入從2016年的6125.7億元，增加至2023年的10802.6億元;期間的利潤從797.15億元增加至2328億元。而在這個過程中，白酒行業的CR5，也就是前5名品牌的市場佔有率總和，從15%左右，提升到了40%以上。

產量縮減一半，收入接近翻倍，利潤增加兩倍還多，五巨頭佔到總市場的接近一半。說明這個行業的增長靠的是什麼?

靠的是以茅台為首的高端白酒的提價。

同樣是食飲消費，這7、8年，雙寡頭的伊利和蒙牛都不敢這麼大幅度地提價。

那麼，高端白酒是憑什麼可以這麼提價?

憑口味獨特、產量稀缺、品牌獨特、管理優良、科技進步嗎? 企業和股票分析師都說“是”。你信不信?

高端白酒的提價，憑藉的是兩個核心因素。一個是金融屬性;第二個政治經濟條件。

一，金融屬性，基於“庫存”二字。用大白話翻譯一下，就是能囤著。

黃金有消費屬性和金融屬性。在消費，是大家去買首飾佩戴，在金融，是大家買起來囤著對抗風險。黃金白銀之所以在歷史上成為大多數國家的法定貨幣和硬通貨，與其易儲存的自然特點是分不開的。

高端的茅台、五糧液，在消費，是開瓶喝掉；在金融，就是大家要是有空餘的房間，成箱買來囤著。

你若囤普洱，要隔除異味不能受潮，擱地下室雨下大了水一泡就全完了。囤高端紅酒，更麻煩，溫度濕度都有要求。成箱的茅台、五糧液，堆那兒就行了，不用去管它，一二十年都沒有什麼可擔憂的——論儲存，除了黃金白銀，沒有比囤茅台、五糧液、汾酒陳釀更方便的了。哪天想處理，變現起來也比其他物品要方便得多。

在通膨的年代，假如你是有錢人，有多餘的閒錢，自然會想著放在銀行裡縮水不如買點什麼來對抗通膨。房、信託、公私募基金、P2P、黃金、股票、期貨等等，都是選擇。其中很重要也很流行的一個選擇是買高端白酒。你們也看到了，過去10年，大部分所謂的投資都是坑，買高端白酒可能是收益率最高的方式了。

前段時間輝達市值攀上全球第二的時候，有個投資名人(是段還是林我忘了，可能是他倆中的一個)發過一個徵求觀點的帖子，大意是讓大家猜一猜：假如你有一筆錢，現在買輝達股票、買京滬核心區位房產、買飛天茅台，再過10年來看哪個最保值增值。瞅瞅，買飛天茅台保值增值的想法，在過去幾十年裡在富人的心中是不是已經根深蒂固了呢?

通膨時代已經漸行漸遠，我不說那兩個敏感的字，大家也心知肚明。當然，既然是金融屬性，就沒有只漲不跌的。世界上並不存在一直上漲的金融品。

“黃牛起義”?聽到這個詞真是有點滑稽。既然做了黃牛，怎麼能沒有風險心理預期，還好意思“起義”，起的是哪門子的義?

二，政治經濟條件，注意不是常見的“經濟文化”的表述，二字之差有本質區別。用大白話翻譯，就是高層默許。

如今用“國酒茅台”四個字去貴州茅台官網上搜尋，已經搜不出什麼材料了。可是如今一些地方經銷商門頭依然有這四個字，民間依然稱“國酒茅台”，可見公司過去以這樣的關鍵詞持續高強度地在央視等平台上進行宣傳，已經成功這個刻板印象植入了消費者的頭腦。

對這個“國酒”身份，汾酒、五糧液有意見嗎?有沒有意見咱是不清楚，但要比歷史悠久、比工藝獨特、比在國家對外場合發揮的重要作用，恐怕是有點不服的——“遺憾就遺憾在這兩個字被茅台搶了先。”

但，當時這種做法沒有被禁止，那就是一種默許。提價也一樣。

2021年茅台集團收入1326億元，佔貴州省GDP的6.7%。五糧液所創下的營收,一度佔到宜賓市GDP比重的44%。

提價是順理成章的局面。消費者每買一瓶貴州茅台，都是在為貴州的機場、高速公路等造血。

一般的商品，在周期行到去庫存的階段，往往通過降價來加速這個過程。但是高端白酒不一樣。你們想一想，在產量沒有增長(甚至下滑)的背景下，如果酒廠“一把手”想降價去庫存，壓力會有多大?

在當前消費需求降低、電商管道攪局導致黃牛反水、“巽風”自捅“飛天”一刀等多重因素的攪合下，飛天茅台酒批價下跌。

黃牛跑路、消費者維權，給社會造成不穩定因素就不提了;跌破了2500元的“生死線”，經銷商也是虧損支撐、苦不堪言。

其實在2023年，白酒庫存就成為整個行業的共同危機，並引發了了嚴重的價格倒掛現象。

這是劉潤微信公眾號上去年一家經銷商填的進貨和出貨價格表(除茅台之外)。

去年底，中國酒業協會副秘書長劉振國在2023中國國際名酒博覽會上說，“產能過剩是白酒產業存在的問題，去產能預期偏弱、酒類的外部環境消費預期降低、庫存高企等，這些都在酒業有比較真實的反映。”

在研究報告《白酒：2024庫存周期的演繹》中，國泰君安證券指出，“基於周期巢狀的思路，白酒的庫存周期圍繞人口周期、投資周期及信用擴張這三大周期運動，在三大周期支撐弱化的前提下，白酒庫存周期特徵將日益明顯。當下白酒消費的需求端弱復甦、供給端領先，行業累庫與去庫並存，微觀訊號表明行業已經邁入庫存周期後半段，預計後續去庫特徵將更明顯。”(跟幾年前相比，現在的研究報告措辭都很委婉，大家聽言外之意就好)

對於紅星二鍋頭、賴茅這樣的酒，盤一盤廠家的存貨、經銷商管道的庫房，就能知道庫存是個什麼水平。對於房地產，盤一盤各城市尚未售出的新房、交易平台的二手房掛牌量，大家都能知道庫存是個什麼水平。

但對於飛天茅台，在這個基礎上，還要加上“隱性庫存”，也就是作為金融投資品存在於無數私營部門和家庭空閒房間裡的量。——到底有多少?

研究者曾用圖表證明，飛天茅台批發價和一線房地產價格、M1增速等宏觀指標有高度相關性。

當價格陷入下沉螺旋，黃牛喪失生存空間，經銷商在回籠資金的壓力下降價拋售，民間“茅台永遠漲，越老越值錢”的信仰崩塌，加入到出貨大軍、集中釋放“隱性庫存”的時候，就是踩踏。

稀缺的飛天茅台，也有不稀缺的一天。

整體的高端白酒的增長邏輯，開始崩塌。

出廠價會大幅調低嗎?基於上述第二個核心因素，短期答案是NO。

就像你以為期待核心地區的房價降很多?不，政府會穩住的。宜賓GDP目前已經提質進位,四箭齊發，光伏、動力電池、數字經濟都發展得很好，五糧液的重要性就消退很多。貴州未來如果新動能代替了舊動能，那出廠價調低的可能性就會大很多。王謝堂前酒，飛入尋常百姓家的餐桌，還需時日。

出廠價格不調低，終端又滯銷——茅台的出廠價和終端價之間畢竟還有比較厚的安全墊（目前經銷商態度還算穩定、決定權仍在酒廠手裡），那沒有安全墊的呢?

行至今日，消費類中白酒股要遠離。茅台這顆白酒業上的皇冠，長期主義者可以繼續持有。因為整個行業都受傷，只是弱的受傷最嚴重;等緩過勁來，弱的出清，強的更強。

四 流出去的“水”會流向哪裡?

對於投資而言，以上並不是重點。重點是，白酒股中資金的出逃對於消費類中的其他子行業可能是利多。

有一些子行業的基本面，出現了明顯的轉折訊號——例如化妝品行業。

第一，今年化妝品行業展現出相較於前兩年更為積極的態勢。2022年，受新冠疫情的持續影響，化妝品行業承受較大壓力，各企業普遍加大促銷力度，導致整個行業的折扣幅度達到前所未有的低點，2022年成為化妝品行業的“特賣之年”。消費者的大量囤貨行為，直接導致2023年成為消化庫存的一年。而到了2024年，化妝品行業逐漸步入正常恢復性增長軌道。從38節到正在進行的618大促，銷售情況均較去年有較為明顯的提升，反映出行業回暖趨勢。

特別今年618期間，儘管天貓平台的促銷節奏有所調整，但整體銷售反饋良好。成長性較好的珀萊雅及可復美(港股鉅子生物旗下品牌)，在五月份的銷售額已超越去年618同期水平，顯示了強勁的市場需求和品牌動銷能力。

(資料來源：浙商證券美護團隊)

第二，化妝品行業，仍然在走國產替代的邏輯。國內化妝品牌繼續蠶食海外品牌的市場。傳統歐美品牌如SK2和雅詩蘭黛，在今年618期間因品牌老化和市場競爭加劇而面臨下滑壓力。

第三，化妝品行業與白酒行業比較相近，企業高毛利、高淨利、低負債、現金流好，企業財報相對透明，高頻資料可查。而化妝品板塊的股價擠泡沫，這個過程已經進行兩三年了。

貴州茅台，每股12個月能賺62.1元，是股價的3.9%;

貝泰妮，每股12個月能賺1.84元，是股價的3.6%;

珀萊雅，每股12個月能賺3.25元，是股價的3%;

伊利，每股12個月能賺2元，是股價的9.4%。

茅台近乎無槓桿，貝泰妮近乎無槓桿，珀萊雅低槓桿，伊利高槓桿。

如果是你，你選誰呢? (智通財經APP)

新能源車牌桌上的玩家越來越多，為了能一展拳腳站穩山頭，各大車企你使出純電張良計，我用出插混過牆梯，你打出自動駕駛，我接上豪華內飾，你All in單一品牌，我全線佈局平推。

烈火烹油之下，市場教育加速完成。中國電動汽車百人會論壇（2023）高層論壇上提到，2021年和2022年，我國新能源汽車銷量分別為326萬輛和600多輛，同比增長156%和91.3%，滲透率從5.8%升到27.6%。

激烈的近身肉搏，讓各家車企頭上籠罩著濃厚的焦慮氣息。數據顯示，今年目前除了特斯拉、理想、比亞迪、廣汽埃安目標完成率超40%以外，其他品牌年度銷量目標達成率卻普遍不及預期，甚至不足三成。

不下牌桌就還有機會。新能源車企們的市場策略逐漸分化成“少即是多”的單品爆款打法，以及“全面撒網”的多品牌佈局，恰與金融圈最近熱議的德撲摜蛋之爭，頗有異曲同工之處。

德撲起源於20世紀初的美國。這種講究贏者通吃的賭徒遊戲，在礦工、牛仔遍布的德克薩斯洛布斯鎮（Robstown）流傳開來，隨後被華爾街投資大師彼得·林奇抬上高位。

彼得·林奇曾表示，華爾街的股票投資和證券經紀人，應該去學如何打好德州撲克，其中藏著的道理或許比在華爾街學到的還要多。德撲考驗智力、情緒管理、決策能力與風險控制能力，與投資邏輯有頗多相通之處，迅速成為金融圈人士閒暇消遣的首選。

特斯拉作為全球新能源車企的先驅榜樣，深諳德撲牌桌上的技巧秘訣。

首先在產品設計方面，特斯拉主打“less is more”少即是多，這個理念在多個領域建樹頗豐。著名的現代主義建築藝術大師路德維希·密斯·凡德羅認為，好的設計就是盡可能的無設計，還原事物最本來的樣子。最牛產品經理之一的喬布斯也是該理念的擁躉，iPhone和Mac系列的高辨識度在同類產品中一騎絕塵。

雖然內飾被戲稱為毛坯式裝修，但特斯拉讓人過目不忘的外觀造型，自帶“抗衰老”屬性。即便是10年前的Model S，如今依然讓人覺得富有未來感、科技感，絲毫沒有過氣的味道。

其次，市場初期的車型選擇方面，特斯拉依靠SUV拉開了新能源時代的序幕，憑藉著單品爆款Model Y在中國市場一路高歌猛進。乘聯會數據顯示，特斯拉中國2021、 2022 年銷量分別為320743、439770 輛，其中Model Y成為最暢銷的SUV之一。

馬斯克常掛在嘴邊的“第一性原理”，指一切事情從最本質的地方出發，解決它最本原的問題。而德撲中想要贏牌，也需要從自己的基本面出發，配合牌面去計算勝率、賠率等。

特斯拉創立之初，市場上電池價格很貴，馬斯克會思考：電池是由什麼材料組成的？這些材料市場價格如何？我們如果自己製造又需要多少錢？當時每千瓦時市場價是600美元，最終特斯拉靠著自產做到了80美元。從問題的本源出發去想辦法解決，讓特斯拉在當時的新能源市場收穫一大批跟隨者，他們也都選擇拜入“德撲門”下。

2018年是中國國內造車新勢力瘋狂的一年。蔚來推出SUV車型ES8、ES6，其中ES8交付11348輛讓李斌贏下了與何小鵬“誰先交付一萬輛”的賭約；沉寂多時的小鵬也實現了第一款SUV車型G3的量產；理想發布首款中大型SUV理想ONE；當時風頭正盛的威馬也提前量產交付自己的SUV車型EX5……一時間，德撲派聲勢浩蕩，蜂擁坐上牌桌。

如今國內金融圈的社交密碼從德撲變成了摜蛋，走出了自己的特色道路；新能源汽車行業中的“摜蛋派”也應運而生，本質上也是為了更加貼近本土市場。

打一把牌即可看出一個人的性格。同樣手握炸彈，性格急躁的人可能先炸，而沉穩者往往留。炸彈在摜蛋中屬於一個人的“核心資產”，前期就抖落出來就會喪失優勢，反而那些通過遞牌排兵布陣的人更容易贏下終局。

目前的新能源汽車市場越來越卷，電動車里程和續航焦慮之下，模仿德州派的特斯拉All in純電或者只押注爆款車型顯然不夠。插電混合式、增程式路線紛紛崛起，不少車企開始多品牌線佈局，在內飾、動力、配置等方面均下足功夫。

摜蛋打法的代表有比亞迪和吉利。

燃油車時代不溫不火的比亞迪憑藉提前佈局，在國內掀起了一股電車普及潮。王朝系列覆蓋中低檔，還有走豪華、奢侈路線的子品牌騰勢、仰望，各種代表車型把不同的價格區間塞得滿滿噹噹。

今年的比亞迪更是射出冠軍版七箭，陸續推出秦PLUS冠軍版、漢冠軍版、唐DM-i冠軍版、驅逐艦05冠軍版、海豹冠軍版、宋Pro DM-i冠軍版以及宋PLUS冠軍版，大有奪取新能源之魁的勢頭。

而吉利在“起大早趕晚集”之後，新能源領域的佈局逐漸版圖完整，不僅有覆蓋“經濟型新能源”的幾何，還有精耕“中高端新能源”銀河，更有瞄準豪華純電動車市場的極氪。

可以看到，以特斯拉為代表的德撲派率先點燃新能源市場的熱情后，比亞迪、吉利這樣的摜蛋派並不急於放出王牌殺手鐧，而是通過多品牌、全系列地進行排兵布陣，逐漸瓦解過去的勢力格局。

據不完全統計，比亞迪旗下共有轎車、SUV、MVP以及跑車等23個新能源產品系列，315款車型；吉利旗下有11個品牌，分別搭載不同的動力技術，有純電、插混和燃料電池等。

銷量方面，據乘聯會數據顯示，比亞迪新能源乘用車上半年銷量達到115.46萬輛，同比增長80.8%，佔據了整個市場12.1%的份額。憑藉極氪、吉利熊貓mini、銀河L7等車型的熱銷，吉利新能源汽車上半年銷量達到57.286萬輛，同比增長8.9%。

德撲與摜蛋的較量，在金融圈誰有錢誰就能主導風向，到了新能源車市場，打法的優劣則要隨著市場趨勢的走向發生變化。那麼，未來的市場中，究竟是德撲派的新能源車企繼續手握主導權，還是摜蛋派的車企後來居上？

不可否認，新能源市場初期，寬闊的藍海上都只是一些經不起風浪的扁舟。特斯拉幾經波折後的成功，立時搶到策略打法的話語權，後進的新勢力們言必稱自己才是中國版的特斯拉。

而當市場成熟之後，更為全線的佈局才能讓車企手中有糧，心中不慌。這個時候不單單要看自己的基本面，還要關注市場狀況、對手的品牌策略、車型推出節奏等等。

德州撲克誕生於西方，也代表了西方金融業的特點：高風險、高收益、個人主義等。早期的風靡很大程度上源於那一層高知精英色彩，對國內剛剛起步的金融圈產生了示範效應。而摜蛋發源於中國，頗有些本土金融業的特色，比如低風險，四平八穩的收益以及團隊合作和集體收益等。前者適合在一片混沌中開拓進取，後者更利於在趨於穩定的環境中步步為營。

早期的德撲派特斯拉如今也在轉型，開始佈局兒童車市場和貨運市場，萬元售價的Cyberquad開售秒沒，官網被擠崩癱瘓；延期兩年的首輛Cybertruck在德州量產下線，讓其股價在盤前漲近2%。而廣汽埃安在廣受網約車市場追捧後，也開始進軍高端，推出了智能轎跑昊鉑GT。

有業內人士表示，單品爆款的時代已經過去，想活下去就必須得鋪開走量。汽車跟其他行業不同，一款產品的前期研發成本至少在10億以上，沒有銷量的規模支撐，成本就攤不下去。這也是為何有的車企寧願犧牲一定的利潤，也要優先搶占市場。

比如，比亞迪初期的銷量徘徊在四五十萬輛左右，汽車板塊一直沒賺到太多的錢，而當去年銷量達到186萬輛以後才開始盈利。

新能源牌桌注定是一場暫時看不到終點的馬拉松，每個選手的出牌風格都只是不願掉隊堅持到最後的證明。如何在激烈的競爭環境下打出最大牌效，短期可以靠德撲派的單品All in搶占市場，長期也不能缺少摜蛋流的全線出擊。至少可以肯定的是，躺著數錢的時代已經過去了。（科技新知）

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