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45℃的歐洲，把中國空調抬到新level

美的講規模，海爾講深度，格力在緊追。 2026年6月下旬，巴黎的日照時間超過15個小時。夜裡11點，氣溫仍然徘徊在30℃以上。 社交媒體上，不少人分享著他們的避暑經歷。在Clamart一間50平方米的小公寓裡，Eddy白天所有窗簾都拉下來隔熱，那台一體式空調，從早到晚不停運轉；另一邊，在巴黎13區一棟老公寓裡，留學生小林已經記不清這是第幾次嘗試下單搶購那台標價999歐元的美的移動空調，夜裡太熱，她只能不停起身洗澡，甚至一晚能洗十幾次。 這個6月，法國經歷了有記錄以來最熱的一個月，多地連續超40℃。世界衛生組織總幹事譚德塞28日在社交媒體發文稱，自6月21日以來，歐洲已有超過1300例超額死亡記錄與高溫天氣有關。
45℃的歐洲，把中國空調抬到新level
A股#美的集團#海爾智家#歐洲市場
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白電「三巨頭」PK：美的狂奔，海爾穩健，格力再墊底

伴隨各家電上市公司上半年業績相繼發佈，又到了家電巨頭們比拚業績的時候。近日，美的集團、海爾智家、格力電器三家白色家電巨頭，先後披露半年報。2025年上半年，三家企業營收依次為2511.24億元、1564.94億元、973.2億元，同比增長15.58%、10.22%及-2.46%；同期歸母淨利潤分別為260.13億元、120.33億元、144.32億元，同比增長25.04%、15.59%、1.95%。在營收及淨利潤表現上，三家呈現出不同的特點：美的集團：無論規模還是增速，均遙遙領先。從營收規模看，已基本具備“以一敵二”的實力。海爾智家：營收及淨利潤增長較為穩健，同比創新高；格力電器：雖然保持著較高的利潤水平，但上半年卻出現營收下滑，利潤增幅明顯放緩。美的即將“以一敵二”據奧維雲網（AVC）全管道推總資料，2025年上半年，國內家電市場（不含3C產品）零售額達4537億元，同比增長9.2%。期內，國內家用空調行業零售量為3845萬套，同比增長15.6%，零售規模達1263億元，同比增長12.4%；國內洗衣機市場零售額476億元，同比增長11.5%；國內冰箱市場零售額 672.8 億元，同比增長3.5%；廚衛大電市場整體零售額789億元，同比增長3.9%。在“國補”發力、消費升級及價格激戰等多重因素影響下，2025年上半年，國內家電行業多品類市場一改去年蕭條、下滑的趨勢，取得了不錯的增長。但是，具體到美的、海爾智家及格力電器等家電企業的身上，各家也有著不同的表現。2025年上半年，美的集團營收2511.24億元，同比增長15.58%；歸母淨利潤260.13億元，同比增長25.04%。在營收規模上，美的集團距離海爾智家與格力電器上半年營收總和2537.33億元，僅差26.04億元。同樣，利潤總額也接近兩家之和。換句話說，美的已經基本具備了“以一敵二”的實力，在白電三巨頭中，一騎絕塵。同時，美的集團的營收及淨利潤增速，並未因為公司規模的擴張而變慢，反而是取得了比海爾智家和格力電器更高的營收和淨利潤增速。若把時間線拉長可進一步發現，自2022年上半年以來，美的集團已經連續4年保持營收和淨利潤同比遞增趨勢，增長勢頭向好。相比之下，2025年上半年，海爾智家營收1564.94億元，同比增長10.22%；歸母淨利潤120.33億元，為三家中最低，但同比增長15.59%，增長穩健。雖營收及淨利潤規模、增速均不如美的，但鑑於海爾智家僅代表海爾集團旗下家電類股業務，並未包括工業網際網路、生物醫藥等其他多元化業務，海爾智家上半年表現，也可圈可點。自2021年以來，海爾智家雖每年營收及淨利潤增速略有起伏，但並未出現同比下滑情況，且淨利增幅長期高於12%，增長穩健。相較於美的和海爾智家，格力電器則出現了較為明顯的下滑及增長放緩趨勢。具體來看，上半年，格力電器營收973.25億元，同比下滑2.46%；歸母淨利潤144.32億元，同比增長1.95%。無論規模還是增速表現，均弱於前兩家。自2021年以來，格力電器半年報營收增速開始逐年放緩，今年增速正式轉負；同期，公司淨利潤增速同樣一路下滑，如今也已經逼近轉負階段。格力“消費電器”下滑明顯具體到業務層面，今年上半年，伴隨國補放量、價格競爭加劇等因素，三巨頭中業務重合度最高的“空調”業務，出現了明顯的市場變化。其中，海爾智家空氣能源解決方案實現收入329.78億元，同比增長12.8%。相比之下，美的集團雖未直接列出空調業務營收及同比增長，但結合其空調所屬的“智能家居業務”營收表現來看，也取得了較好增長態勢。美的“智能家居業務”營收1672.00億元，同比增長13.31%。暖通空調業務作為美的該類股去年同期貢獻近一半集團營收的核心業務，增速也應該維持較高水平。與美的集團一樣，格力也未公佈上半年具體的空調業務營收。不過，格力電器空調業務所屬的“消費電器”類股期內營收762.79億元，同比下滑5.09%。結合這一類股業績表現來看，格力電器上半年空調業務的營收增速，難言樂觀。要知道，一直以來，空調業務作為格力電器核心業務類股，貢獻公司超七成營收。去年同期，格力電器空調業務更是貢獻了格力電器78.14%的營收份額。不過今年，格力電器卻一反常態地未列出空調類股營收額度。第三方監測資料也與財務資料相呼應。據奧維雲網監測資料，2025年1—7月，美的、海爾空調線下市場份額分別上漲0.42%、0.99%；格力則出現了2.21%同比下滑。線上上市場，格力電器同樣出現0.02%輕微下滑。此外，今年上半年，伴隨多數空調廠商價格激戰升級，行業均價明顯下探。奧維雲網資料顯示，二季度家用空調線上2100元以下的低端機銷量佔比首次超過 50%，中高端需求承壓。與此同時，上半年國內中央空調銷售規模同比下滑5.5%，內銷市場受項目市場乏力及房地產市場調整影響，需求持續疲軟，內銷額同比下滑10.1%。對於中高端及中央空調市場佔比較高的格力電器而言，中高端承壓和中央空調銷量下滑的大環境下，其空調業務“承壓”或許也早已註定。行業“變卷”，巨頭頻繁變陣今年以來，伴隨小米空調銷量急劇提升，同時公司喊出“年內躋身行業前三”的口號，國內空調乃至於整個家電行業“變卷”已成為不爭的事實。在年初提出“以簡化促增長”經營思路後，美的集團上半年先後兩次調整區域營運架構，進行營運中心合併和人員最佳化，大膽出清、加速出清冗餘業務，主動變革向新。今年2月，伴隨“董明珠健康家”發佈亮相，格力電器在全國範圍內先後落地董明珠健康家，以“家庭”場景為中心，串聯起公司空調以外的冰箱、洗衣機、廚電等多品類產品線，致力於擺脫“空調”標籤，讓公司的多元化發展更加立體生動。相比之下，海爾智家雖然上半年組織架構層面調整相關消息流出較少，但海爾智家及海爾集團投資併購層面動作頻頻，先後入股汽車之家、新時達電氣及匈牙利暖通管道商KLIMA KFT，不斷以資本運作擴張業務版圖。家電三巨頭外，年內海信家電、追覓科技等中大型及新銳家電企業，也分別進行了架構調整和廣泛的新業務擴張。蠶食“蛋糕”的人越來越多了。在家電行業增速放緩，品類出新變慢，產品同質化加劇的當下，卷價格、卷口碑、卷管道成了家電企業們共同的選擇。或許對於營收及淨利增速下滑的格力電器而言，適時結合市場變化調整價格策略，也不失為一種贏回市場的方式。 (新浪科技)
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AWE，海爾洗衣機又點了科技樹！

一款「懶人洗衣機」讓海爾迅速火爆全網。而剛剛在AWE現場，海爾洗衣機又放了一個大招。3月20日，由海爾洗衣機牽頭制定的AI直驅行業標準在AWE現場正式發佈，標誌著AI直驅作為新一代核心技術已經成熟。眾所周知，傳統洗衣機是粗放式洗衣，所有衣服基本上都是一種洗法，不會因為衣服多少而改變。而AI直驅能做到千人千面，精細化洗衣。例如，現在很多都會女性常用快洗程序洗瑜珈服，穿後立刻洗汗漬，但傳統洗衣機15分鐘洗會出現汗漬殘留而發黃。而AI直驅不間斷瞬時正反轉，有效洗淨時間可提升20%，洗淨比提升30%。再例如AI直驅洗真絲裙用90°搖籃柔洗，角度小了洗不乾淨，角度大了會摔打洗損傷面料。再例如衝鋒衣表面有一層防水塗層，很難被水浸濕、浸透，傳統洗衣機要麼傷塗層、要麼洗不乾淨，而海爾AI直驅讓衝鋒衣一直沿150度均勻翻轉洗滌，洗淨的同時還能呵護塗層。同樣還有羽絨服用120度拍拍洗不傷絨。細化顆粒度，擴大能力圈，人無我有，人有我強，AI直驅對傳統洗衣機是有代際領先和降維打擊的。 AI直驅依託直驅電機精準控制內筒轉動的每1°，又升級AI智控演算法，以微秒級的感知衣物的重量、材質、泡沫甚至衣物分佈等狀態，擬合出符合這種衣服的最佳洗滌軌跡，配合雷射無縫鑷接內筒，快洗洗得又快又乾淨，柔洗得剛剛呵護得剛剛好。那為什麼是海爾點了AI直驅的科技樹？海爾的成功絕非偶然。連續16年全球第一，唯一2次榮獲國家科技進步獎，拿下2項中國發明專利金獎，AI直驅的背後是海爾洗衣機的硬實力，它是資料、算力和演算法的技術閉環，是長期的參數資料積累、機械能力沉澱，以及軟硬體絲絲入扣的磨合…這些能否靠燒錢和砸技術來彎道超車或不可知，但海爾洗衣機從2012年推出第一台直驅洗衣機，已經走過了13年，在全球進入超4000萬使用者家庭。海爾洗衣機深耕技術，又因永遠貼著使用者需求，總能設計出直擊使用者痛點的產品。之前有使用者吐槽衣服洗完必須盡快取出來否則就容易有異味，尤其夏天特別明顯，針對這種抱怨，海爾發明風巡航科技通過主動換新風來迅速除濕、讓衣服即便隔夜取也不用擔心異味問題。今年AWE，風巡航科技不僅從洗衣機擴展到乾衣機，還升級了健康防過敏體驗，能有效去除附著在衣服上的菌蟎、花粉、絨毛、粉塵等等過敏源，獲得了業界首個醫護級的防過敏認證。結硬寨，但不打呆仗；鑽技術，但不唯技術論。這種策略確保了海爾洗衣機總能開發出打動消費者的產品，這也是能在一個較長的歷史時期內始終立於不敗之地的根本原因。既爭先，更爭滔滔不絕一部洗衣機進化史，就是一部海爾洗衣機不斷引領發展的歷史。從2002年雙動力，到2012年開啟直驅時代，再到2014年免清洗，2015年雙滾筒，2020年洗干護一體…洗衣機產業的每一次革命性突破幾乎都是海爾在引領。如果說20年前人們對洗衣機的要求是能洗就行，10年前對洗衣機的要求是洗得乾淨，那麼現在的要求就是洗的潔淨、健康、有品質。從AI直驅的快淨護衣，到風巡航升級健康防過敏，毫無疑問，海爾洗衣機又站在了時代舞台的中央。產業標準建立是更高速發展的開始，相信在海爾的牽引下洗衣機產業會就此掀起一場潔淨健康的新風暴，就像當年直驅對皮帶的進階式平替，也相信海爾會會繼續迭代精進，在技術制高點上滔滔不絕的輸出。根據奧維雲網（AVC）的資料顯示，2024年中國家電全品類（不含3C）零售額年增6.4%，這是繼2019年之後的全新記錄。具體到洗衣機領域，去年全管零售量年增7.3%，零售額年增7.6%。儘管家電及洗衣機產業的發展態勢依然向上，但在宏觀經濟承壓的背景下也面臨諸多不確定性和阻力。越是在這種背景下，越需要透過技術突破來反內卷和擴市場，當下AI科技已經全面外溢，這是一個全新的戰略支點和跳板，要麼被進化，要麼被淘汰。從這個角度來說，海爾洗衣機的突破不僅極具開創價值，因此引發AI洗衣機的革命或許才剛開始而已。 （華商韜略）
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周雲傑掌舵海爾963天：穩健與突破

周雲傑參與了海爾改革的全過程，他身上具有改革和創新的基因。 6月20日，周雲傑參加一檔央視直播訪談節目後，被網友貼上了“i人”的標籤。原因是，網友們發現，剛進入直播鏡頭中的周雲傑，雙手總不自覺地交握在一起，看起來似乎有些拘謹。 但很快，他們看到了周雲傑的另一面——在海爾去年12月剛投產的工廠裡，他向央視主持人介紹智能化生產線時，一個接一個的專業生產術語脫口而出。在談到海爾的戰略佈局時，他語速很快，自信飛揚，肢體語言也變得豐富起來。鮮明的反差讓外界對這位海爾集團新掌舵者產生了好奇，直播後，周雲傑就被網友們打上了“踏實、真誠、穩重、務實”的理工男標籤。 事實上，作為張瑞敏的接任者，外界對周雲傑的關注，從未減少過。
周雲傑掌舵海爾963天：穩健與突破
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大逆襲！又一中國製造，全球跑瘋了

2015年，當中國大媽走進日本酒店時，她們震驚了： 沒想到，一個馬桶蓋還能沖洗、加熱、消毒……緊接著，日本馬桶蓋被瘋狂搶購，當地營業員難掩心中喜悅： 從來沒見過這架勢，只要有中國遊客，每天都會賣斷貨！ 然而，短短幾年後，日本人卻笑不出來了。
大逆襲！又一中國製造，全球跑瘋了
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一個被忽視的黑馬賽道

2024年，樓市依舊沒有如預期那樣回暖。資本市場用腳投票，房地產板塊持續下跌，現價較2020年高峰迴檔60%，龍頭萬科已經跌回十年前。 同時，與房地產密切相關的上下游板塊泥沙俱下。其中，水泥龍頭海螺水泥較歷史高峰迴撤56%，防水龍頭東方雨虹回撤近80%，家居龍頭歐派家居回撤逾60%。 但令人意外的是，同樣作為地產下游的家電板塊卻能夠逆勢上攻，現價較2022年低點反彈近40%，較2021年歷史高峰跌幅已不足20%。其中，美的集團較去年12月大幅反彈近40%，海信家電股價持續創新高，較2022年10月低點大漲逾270%，格力電器、海爾智家也較低位反彈了不少。 那麼，家電憑什麼能逆勢大漲？
一個被忽視的黑馬賽道
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港股整固，板塊輪動 今日推介 - 海爾智家(6690, $24.45)

1) 股市前景 港股連升3日後，周三整固，恒指跌0.1%，恒生科指升0.3%，成交減少，南向資金錄得逾百億元淨買入，主要增持大盤指數ETF。昨日恒指收報17000點以上，反映獲利回吐壓力不大，技術走勢維持正面，建議趁回調買入。 2) 上日中港股市況總結 周三恒指低開34點，全日窄幅震盪，早盤最多曾跌43點，午後最多曾漲121點至17215點，創年內新高，尾市偏軟，收報17082點，跌11點或0.1%。成交額按日減20%至1204億元，2月份日均成交額900億元。
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內地電動車爆減價戰 今日推介 - 海爾智家(6690, $24.20)

1) 股市前景 上周五港股輕微回調，成交略減，南向資金錄得大額淨買入。全星期計，日均成交額環比增64%至955億元，港股通南向交易淨買入約200億元；恒指及恒生科指升2.4%及1.7%，藥明康德(2359)、龍湖集團(960)及紫金礦業(2899)分别漲逾18%、14%及14%，為升幅最大藍籌。上証指數及深証成指升4.8%及2.8%，滬深股通北向交易淨買入107億元人民幣。標指及納指升1.6%及1.2%；紐約期油跌3.4%；美元指數跌0.3%，人民幣兌美元持平；美國10年期債息由4.28厘跌至4.25厘。 A股已連升8日，累漲11.2%，短線可能出現技術調整，間接拖累港股表現。長線而言，港股估值具吸引力，建議趁回調買入。 2) 上日中港股市況總結
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