已扭虧為盈。智東西4月18日報導，今日，美國AI晶片獨角獸Cerebras Systems披露IPO申請檔案，再度向上市發起衝刺，股票程式碼為“CBRS”。自從端出餐盤大小的全球最大晶片後，這家成立於2016年的明星創企一直備受關注。最新IPO檔案顯示，Cerebras業績漲勢迅猛，營收從2022年的2460萬美元（約合人民幣1.68億元）增至2025年的5.10億美元（約合人民幣35億元），增長超過19倍；2024年淨虧損為4.82億美元（約合人民幣33億元），到2025年已實現扭虧為盈，淨利潤達2.38億美元（約合人民幣16億元）。Cererbas打造了全球首創且唯一的商業化晶圓級處理器——晶圓級引擎（WSE），並聲稱其第三代AI晶片WSE-3是“史上大批次推向市場的最大、最快AI晶片”。WSE-3整合了90萬個計算核心、44GB片上記憶體和21PB的記憶體頻寬，面積是輝達B200的58倍。與包含兩顆獨立晶片的輝達B200封裝相比，WSE-3擁有19倍的電晶體、250倍的片上記憶體容量和2625倍的記憶體頻寬。Cererbas的競爭對手包括提供AI晶片的輝達、AMD、英特爾等晶片巨頭，以及提供AI推理服務的AWS（亞馬遜雲科技）、Google、甲骨文、CoreWeave等雲服務商。OpenAI、AWS、阿聯科技公司G42、阿聯人工智慧大學MBZUAI，都是Cerebras的重要客戶。官網顯示，高通、AMD、台積電等晶片巨頭，川普長子擔任合夥人的1789 Capital，以及OpenAI聯合創始人兼CEO Sam Altman、英特爾CEO陳立武等知名企業家，均是Cerebras的投資方。Cerebras曾在2024年9月遞交IPO申請，隨後於去年撤回。在今年2月完成10億美元（約合人民幣68億元）H輪融資後，其估值達到230億美元（約合人民幣1568億元）。如今，Cerebras重啟上市路。據外媒報導，該公司IPO計畫於5月中旬進行，目標募資超過30億美元（約合人民幣205億元），並尋求至少350億美元（約合人民幣2386億元）估值。01.去年營收大漲76%，淨賺2.38億美元2022年、2023年、2024年、2025年，Cerebras全年營收分別為2460萬美元、7870萬美元、2.90億美元、5.10億美元；淨利潤分別為-1.78億美元、-1.27億美元、-4.82億美元、2.38億美元，研發費用分別為1.55億美元、1.40億美元、1.58億美元、2.43億美元。▲2022年~2025年Cerebras營收、淨利潤、研發支出變化（智東西製圖）同期，其毛利率分別為11.7%、33.5%、42.3%、39.0%。Cerebras的2024年與2025年GAAP淨利潤與非GAAP淨利潤如下：截至2025年12月31日，該公司累計虧損為9.05億美元。下表是截至2025年底的現金及現金等價物和總資本：分業務來看，2025年，Cerebras的硬體收入佔比約為70%，雲服務及其他服務收入佔比接近30%。下表是Cerebras從2024年Q1到2025年Q4每個季度的財務資料，可以看到2025年扭虧為盈主要是靠在2025年Q2實現約3.10億美元的淨利潤。02.跑千問、GLM、MiniMax開源模型，推理速度比GPU方案快Cerebras研發AI晶片的思路是，通過把整個計算和儲存資源放在一塊巨型晶片上，來破解資料搬運耗時耗能的瓶頸。因為核心之間的通訊是在片上互連，延遲低到幾乎可忽略。這意味著WSE能更快地生成token。WSE-3部署在CS-3系統內，多個CS-3系統連接起來可形成Cerebras AI超級電腦，作為單個邏輯電腦進行大規模訓練和推理。WSE晶片由製造巨頭台積電代工生產、封測大廠日月光處理特殊工藝，最終在Cerebras位於美國加州桑尼維爾的工廠進行最終晶圓封裝、組裝和測試。IPO檔案顯示，根據基準測試，對於許多工作負載，Cerebras運行Llama、GPT-OSS、GLM、MiniMax、Qwen等開源模型的速度比基於GPU的領先解決方案快15倍；在一些更特殊的工作負載中，Cerebras的速度快1000多倍。截至2025年12月31日，Cerebras共有708名員工，其中426名在美國。截至2026年3月31日，該公司在全球範圍內擁有96項已授權專利和50項正在申請的專利。03.中東是大金主，OpenAI、AWS都是客戶Cerebras以多種方式向客戶交付解決方案，既提供AI超級電腦，又提供雲上高速推理服務，還與客戶共同開發AI產品。其收入和淨利潤的增勢之猛，跟中東有著密切關係。2024年，阿布扎比科技集團Group 42 Holding Ltd連同其附屬公司G42貢獻了Cerebras高達85%的營收。2025年，阿聯人工智慧大學MBZUAI貢獻了Cerebras 62%的營收，G42貢獻了24%，兩家合計貢獻了86%的營收。這表明過去兩年，Cerebras超過8成的收入都來自中東，這也是其2025年扭虧為盈的核心貢獻來源。一大波變化發生在2026年。1月，Cerebras宣佈跟OpenAI達成一個價值超過200億美元（約合人民幣1363億元）的多年協議，為OpenAI提供750兆瓦的AI算力，從2026年到2028年分批部署。OpenAI還同意向Cerebras支付10億美元（約合人民幣68億元），以資助開發運行其AI產品的資料中心。3月，Cerebras與AWS建立多年合作夥伴關係，通過全球分銷將快速推理擴展到更大的規模。這些合作如果能順利執行，Cerebras接下來三年的收入基本不用愁。04.多位核心高管曾任AMD副總裁截至今年4月17日，Cerebras高管與董事資訊如下：其聯合創始人兼CEO Andrew Feldman畢業於史丹佛大學，曾在2012年以3.57億美元將伺服器創企SeaMicro賣給AMD，隨後擔任AMD副總裁兼總經理。另一位聯合創始人Sean Lie畢業於麻省理工學院，自2022年4月起擔任Cerebras CTO，曾擔任AMD資料中心伺服器解決方案首席硬體架構師。Cerebras COO Dhiraj Mallick也畢業於史丹佛大學，曾擔任英特爾資料中心事業部架構副總裁、AMD副總裁兼伺服器解決方案部門總經理。2025年，Cerebras提供給Andrew Feldman的總薪酬為1175萬美元，給Sean Lie的總薪酬為1157萬美元。05.結語：“非GPU”企業起勢，火拚AI推理市場AI晶片行業正在發生一個有趣的變化，越來越多的公司選擇用“非GPU”的路徑，跟輝達爭奪AI推理市場的地盤。輝達斥資200億美元買走技術授權和大部分團隊的Groq，以及即將上市的Cerebras，都屬於這一陣營。Cerebras強調自家產品的核心優勢，是在需要即時響應的場景裡推理速度快，遠超輝達GPU。但輝達堅不可摧的護城河是軟體生態，是全球開發者和企業經年累月積累的程式碼、工作流、工具鏈。Cerebras的硬體再快，要在生態層追趕輝達，仍是一場長跑。 (智東西)

融資69億元，AMD參投。近日，美國AI晶片獨角獸Cerebras Systems宣佈完成10億美元（約合人民幣69億元）F輪融資，估值達到230億美元（約合人民幣1596億元）。本輪融資由Tiger Global領投，Benchmark、Fidelity Management & Research Company、Atreides Management、Alpha Wave Global、Altimeter、AMD、Coatue以及1789 Capital（合夥人包括小唐納德·川普）等機構跟投。成立於2015年的Cerebras，以餐盤大小的AI晶片而聞名。其晶圓級引擎3（WSE-3）晶片是全球最大、速度最快的AI晶片，體積是當前最大GPU的56倍，單位計算功耗卻遠低於同類產品，同時推理和訓練速度比競品快20倍以上。其晶片用於處理AI推理所需的順序執行、記憶體密集型工作負載。與需要在晶片和記憶體之間來回傳輸資料的GPU不同，WSE將所有運算都保存在晶片內部，從而消除了限制GPU推理能力的記憶體頻寬瓶頸。Cerebras上一輪融資是在2025年9月宣佈完成的11億美元（約合人民幣76億元）G輪融資，當時投後估值為81億美元（約合人民幣562億元）。相比當時，最新估值增長近184%。這也是Cerebras自2025年10月撤回其在美國IPO申請以來的首輪融資，凸顯了一個更廣泛的趨勢，即由於公開市場之外有充足的資本，企業會保持私有狀態更長時間。官網顯示，Cerebras之前的投資方還包括高通、台積電等晶片巨頭，以及OpenAI聯合創始人兼首席執行長Sam Altman、前OpenAI首席科學家Ilya Sutskever、Stripe前首席技術官Greg Brockman、前Facebook首席技術官兼Quora首席執行長Adam D'Angelo、英特爾首席執行長陳立武、前AMD首席技術官兼企業副總裁Fred Weber等知名個人投資者。Cerebras聯合創始人兼首席執行長Andrew Feldman聲稱，其硬體運行AI模型的速度比輝達的系統快數倍，並向Meta、IBM、Mistral AI等客戶提供遠端計算服務。據外媒本周報導，OpenAI正在尋找輝達的AI推理晶片替代方案，包括Cerebras、AMD和Groq。儘管OpenAI對替代方案持保留態度，但輝達還是與包括Cerebras和Groq在內的幾家研發大量使用SRAM晶片的公司接洽，探討潛在的收購事宜。此後，輝達與初創公司Groq簽署了授權協議，並吸納了該公司的大量晶片人才。這進一步提振了業界對AI晶片企業的熱情。Cerebras拒絕了收購，並與OpenAI達成了一項商業協議，該協議已於今年1月聯合公佈。OpenAI將採用部署750兆瓦規模的Cerebras晶圓級系統，為OpenAI客戶提供服務。該基礎設施將從2026年開始分階段建設，預計“持續到2028年”，並由Cerebras託管，屆時將成為全球規模最大的高速AI推理部署項目。知情人士向外媒透露，該協議價值超過100億美元（約合人民幣694億元）。根據聲明，Cerebras和OpenAI自2017年以來一直在探索合作的可能性，Cerebras上的大語言模型能比基於GPU的系統快15倍地響應。Cerebras在1月發佈的部落格文章中寫道，過去6個月，4家AI領域重要公司斥巨資，力圖提升推理速度，但他們都沒有選擇當前在AI領域佔據主導地位的輝達硬體。Google雖是輝達最大的客戶之一，但自主研發了Ironwood TPU，其推理速度是輝達GPU的4倍。Anthropic也投入數百億美元用於Google的TPU基礎設施建設。輝達斥資200億美元收購了AI推理晶片公司Groq的智慧財產權和頂尖人才。OpenAI剛剛從Cerebras獲取了價值750兆瓦的計算資源。這些收購和投資標誌著硬體向更新、最先進的AI最佳化硬體設計過渡的開始。 (FDA365電子論壇)