中國ETF市場發展迎來重大突破！Wind資料顯示，截至12月26日，全市場ETF總規模已跨越6兆元門檻，升至6.03兆元，較今年年初的3.73兆元大幅增長超60%，創下歷史新高。這一躍升不僅標誌著市場規模的快速擴張，也反映出中國資本市場投資結構與參與方式的深刻演變。目前，全市場已有125隻ETF產品規模突破百億，其中更有7隻成為千億等級的“旗艦產品”，展現出大中型產品對市場持續的領導力。從基金管理人角度來看，“頭部效應”顯著，前三家基金公司合計佔據41%的市場份額，前十家公司合計佔據75%市場份額，前十六家合計佔據90%市場份額。回顧2025年，ETF市場接連突破4兆、5兆和6兆三大關口，實現“三級跳”，且規模攀升節奏明顯加快。市場加速擴容，體現了投資者對ETF工具認可度的不斷提升。展望未來，機構分析認為，國內指數化投資正從單純的“規模擴張”階段，邁向注重“質量躍升”的新發展周期。ETF規模突破6兆Wind資料顯示，截至12月26日，境內ETF總規模達到6.03兆元，創歷史新高。從資產類型分佈看，股票型ETF規模達3.85兆元，佔總規模的64%，佔據主導地位。截至同期，股票型ETF跟蹤的標的指數達366隻。其中，跟蹤滬深300指數的ETF規模接近1.2兆元，跟蹤中證A500指數的ETF規模超過3000億元，跟蹤中證500、上證50、中證1000、科創50、創業板指、證券公司指數的ETF規模均在千億元以上。此外，跨境ETF與債券型ETF規模分別超過9300億元和8000億元；商品型ETF與貨幣型ETF規模則分別超過2500億元和1700億元。具體來看，科創債主題ETF規模超3400億元，黃金ETF規模超2200億元，跟蹤恆生科技、納斯達克100、港股通網際網路指數的ETF規模也均在千億元以上。回顧發展歷程，國內ETF規模於2020年10月首次突破1兆元，2023年8月突破2兆元，2024年9月突破3兆元，2025年4月、8月和12月分別突破4兆、5兆和6兆元。ETF基金管理人頭部效應愈加明顯從基金管理人角度來看，ETF發展的“頭部效應”十分明顯。Wind資料顯示，截至12月26日，華夏基金ETF規模達9601.38億元，位居第一；易方達基金以8883.33億元緊隨其後；擁有超大單品的華泰柏瑞基金ETF規模達6282.97億元。這三家機構構成的第一梯隊，已佔據市場41%的份額。此外，前10家基金公司合計市場份額達75%，前16家合計超過90%，馬太效應突出。從產品規模看，2025年被視為被動投資的歷史性一年——被動ETF持有A股市值首次超越主動權益基金，成為市場的主導力量。這一變化對A股生態影響深遠：寬基指數成份股獲得持續資金流入，核心資產估值趨於穩定；ETF的高頻交易特性也增強了市場流動性。尤其是在去年“9·24”行情及後續反彈中，寬基ETF成為資金快速入場的重要工具。目前，市場上千億級ETF產品有7隻，華泰柏瑞滬深300ETF以4270.67億元規模領跑。易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF規模分別為3029.96億元、2302.9億元和1976.90億元。此外，華夏上證50ETF、南方中證500ETF及易方達創業板ETF規模均超千億元。百億等級以上ETF數量則達到125隻。指數投資邁入高品質發展階段ETF憑藉分散風險、成本低廉、交易靈活等優勢迅速崛起，已成為普惠金融的重要載體和普通投資者分享資本市場紅利的有效途徑。今年以來，科創板100指數增強、科創板晶片、中證科創創業人工智慧等多隻ETF陸續發行上市，顯著降低了個人投資者參與科創板投資的門檻，助力公眾分享科技創新發展紅利。與個股投資相比，ETF通過跟蹤指數分散非系統性風險，更有利於平滑資產波動，尤其適合風險承受能力有限的中小投資者。近一年來，隨著《促進資本市場指數化投資高品質發展行動方案》的落地，國內指數化投資正從“規模擴張”向“質量躍升”轉型。政策層面通過最佳化ETF審批流程、完善指數編制規則等措施，有效打破了產品供給瓶頸。當前，跟蹤成熟指數的ETF產品註冊效率大幅提高，原則上可在受理後5個工作日內完成註冊，極大激發了市場活力。指數公司與基金管理人也在持續最佳化指數編制方法，強化產品的長期生命力，特別是在服務國家戰略、聚焦金融“五篇大文章”、刻畫新質生產力、覆蓋專精特新企業等領域，重點佈局特色指數研發。展望後市，有業內人士表示，指數化投資已從單一的投資工具升級為資本市場高品質發展的基礎設施。通過資金流向引導，ETF行業發展推動人工智慧、生物醫藥、商業航天等新興產業獲得資本聚焦，助力產業結構升級；而指數成份股的篩選機制也倒逼企業規範治理。易方達基金董事總經理、指數投資部總經理林偉斌認為，中國資本市場已進入指數投資的高品質發展階段。一方面，市場參與者不斷成熟，從最初的簡單貝塔投資、阿爾法追逐，逐步向更複雜的因子投資、多資產配置演進；另一方面，AI技術的應用為指數投資持續賦能。以保險資管等為代表的長線資金持續入市，也推動了ETF市場的結構最佳化。林偉斌表示，政策的持續支援將進一步啟動市場活力，吸引更多投資者參與指數投資。最後，林偉斌希望通過本次分享拋磚引玉，讓更多投資者理解風格因子指數的價值，在風格輪動的市場環境中建構穩健的投資組合，把握ETF時代的長期機遇。 (券商中國)

規模突破4兆，這類資產被“國家隊”買瘋了。Wind資料顯示，截至4月20日，全市場ETF（交易型開放式指數基金）總只數超1100隻，總規模首次突破4兆元大關。ETF規模突破第一個兆元歷時16年之久，而從三兆到四兆元僅耗時半年多。規模迅猛增長背後，ETF已成為包括國家隊在內的各路資金借道入市的重要工具，被視為類“平準基金”的主要載體。ETF究竟是一個怎樣的投資工具？為何會得到國家隊等大資金的青睞？圖片由豆包AI生成 提示詞：交易市場長錢長投，規模持續爆發ETF又被稱為“交易所交易基金”，屬於指數基金的一種特殊類型，是一種通過複製標的指數來建構跟蹤指數變化的組合證券。ETF相當於股票的集合，投資者通過買賣一種產品就可以實現一攬子證券的交易。舉例來說，滬深300 ETF成分股追蹤滬深300指數，囊括了A股市場中市值大、流動性好的300隻證券。投資這支ETF，就相當於一鍵打包300家A股頭部公司。與普通基金不同的是，ETF還可以在證券交易所內進行即時交易，可根據市場價格買賣，靈活性更高。對比之下，普通開放式基金贖回後資金到帳時間通常為 T+3 日甚至更長，流動性相對較低‌。不僅如此，ETF費率一般在0.2%~0.5%左右，普通基金則通常為1%～1.5%。A股市場，ETF基金交易通常不收取印花稅，交易佣金也較低（通常為萬分之幾）。據晨星Direct統計，國內ETF市場從2018年起，連續六年資產管理規模平均增速高達40%，而2024年國內ETF資產管理規模增速再一次刷新了歷史紀錄，達到95%，管理規模也逐年創下新高。近十年中國ETF的資產管理規模、資金流向（左軸）和基金數量（右軸）。圖/晨星DirectETF的爆發式增長，有目共睹——從2004年起步到2021年突破首個兆元規模經歷了16年時間，第二個兆元耗時3年，第三個兆元則用了9個月，而今的第四個兆元，則僅僅用了6個月。2024年各類資產類別的ETF規模均呈現飛速增長，股票ETF同比增長約九成，債券及商品ETF增長率均超過100%。滬深300ETF總規模合計達到1.04兆元，是目前國內唯一一個兆元等級的寬基ETF賽道。當前突破1100隻的ETF產品，覆蓋了股票、債券、商品、貨幣、跨境等多種類型。本輪ETF規模增勢中，股票ETF是增長主力，自2024年9月26日至2025年4月20日，股票ETF規模增長超過6600億元。截至4月18日，股票ETF合計超過3.3兆元，佔比超過八成。南開大學金融發展研究院院長田利輝告訴中國新聞周刊，ETF規模突破4兆元是政策引導、資金行為轉型和市場工具創新共振的結果。政策層面，2024年4月，新“國九條”明確提出，建立交易型開放式指數基金（ETF）快速審批通道，疊加央行推出互換便利工具提供流動性支援，推動ETF生態最佳化；2025年1月，中國證監會印發的《促進資本市場指數化投資高品質發展行動方案》，明確了指數化投資的發展方向和支援措施。投資者層面，ETF作為被動型基金的認可度正不斷提升。養老金、險資等長線資金借助新發ETF入市，形成規模擴張的核心驅動力。2023年以來，保險公司的ETF基金披露持倉市值穩步增長。多份基金2024年年報披露，保險機構2024年下半年加大了對核心寬基ETF以及港股ETF等品種的組態力度。方正證券研報顯示保險公司截至2024年年末ETF持倉市值為2607.47億元，環比增加802.20億元。兆“國家隊”重倉ETF如果從買方的角度看，ETF規模短期激增之所以引發關注，在於“國家隊”資金借道ETF增持進場。以中央匯金、國新投資、誠通控股為代表的國家隊主力身影頻頻出現在ETF的持有人序列中。2024年，中央匯金投資有限責任公司、中央匯金資產管理有限責任公司合計持有ETF總市值由當年年初的1176.95億元大幅增至1.04兆元。尤其是危急時刻的關鍵出手。4月7日，面對市場受到美國關稅影響產生的波動，中央匯金、中國誠通和中國國新先後發佈公告稱增持ETF，並將在未來繼續增持；4月8日資料顯示，ETF獲資金淨流入金額合計達到1117.8億元，創出歷史新高。中央匯金公開表示，作為資本市場上的國家隊，發揮著類“平準基金”作用，未來將繼續發揮好資本市場穩定器作用；下一步，將堅定增持各類市場風格的ETF，加大增持力度，均衡增持結構。這對應出護盤策略的變化。2023年開始，股票ETF逐漸成為國家隊入市的重要通道。2024年以來，國家隊的資金組態策略開始由個股向被動指數工具傾斜。東吳證券研報顯示，2023年底，國家隊ETF持倉規模為1225億元，ETF與個股組態比例為4:96；截至2024年年底，其持有的ETF規模已突破兆，ETF與個股比例大幅提升至20:80，指數成為中長期資金入市的主要載體。國家隊增持不僅是資金在增加，品類也在擴容。Wind資料顯示，2024年，中央匯金持有的ETF品種在滬深300ETF、上證50ETF、上證180ETF、中證500ETF、深證100ETF等原有基礎上，進一步拓展到中證1000ETF、科創50ETF、中證800ETF等品種。兆國家隊資金選擇借道ETF，這與指數化投資的“雨露均霑”、分散風險的特點有關。田利輝指出，ETF是快速佈局行業、對衝風險的重要投資工具，具有流動性優勢，是資金短期避險和中長期組態的首選。通過ETF注入流動性可快速傳導至全市場，而非侷限於單一類股。“中央匯金選擇滬深300等寬基ETF，因其覆蓋A股核心資產，能實現托底大盤的作用，大額申購寬基ETF可以有效平抑市場波動，降低極端行情風險。中央匯金通過持有低估值、高流動性的寬基ETF，引導市場關注基本面而非短期炒作。”田利輝解讀。上海橘淶金融資訊服務有限公司總經理王文清評價，ETF已經成為市場重要的穩定器，具有良好的政策訊號傳遞功能。當外部不確定性、政策性風險擾動加劇，以中央匯金為代表的“國家隊”中長期資金逆勢增持，釋放出明確的穩市場訊號。“以國家隊為代表的長線資金買入ETF，在為市場帶來增量資金的同時，也提振了投資者的信心。國家隊增持ETF，能夠吸引社保、險資等其他長期資金的跟進，形成市場合力。從長期來看，這有助於引導市場資金從短期投機轉向長期價值投資。”王文清說道。ETF，怎麼買？站上4兆規模，ETF也迎來了全新的發展階段。王文清告訴中國新聞周刊，ETF規模暴漲至4兆，可以視為中國資本市場邁向成熟化、國際化的重要標誌，這反映出市場對指數化投資的認可度在不斷提高。作為低成本且高效率的工具，ETF正在成為資產組態的核心載體，成為資金流入的方向。上交所ETF行業發展報告（2025）指出，隨著新一輪資本市場深化改革各項措施穩步推進，境內指數化投資發展空間廣闊，ETF市場迎來新的發展機遇期。未來應不斷最佳化ETF場內配套機制，為中長期資金入市營造良好環境。在證監會、交易所和基金公司共同努力下，2024年以來市場不斷推出重磅ETF新品類，如中證A500指數、科創200指數、自由現金流ETF等。據Wind資料，今年以來，截至4月22日，證監會註冊批覆92隻ETF，同比增長253.85%，註冊效率大幅提升。排排網財富公募產品營運曾方芳告訴中國新聞周刊，當前“頭部壟斷+細分突圍”的市場格局符合行業發展規律，頭部公募依託規模優勢保持領先地位，而中小機構則通過差異化競爭策略在細分市場尋求發展空間。“持續加強投資者教育工作、增強市場信心，加快推出契合市場需求的創新型ETF產品，都是ETF市場持續擴容的必要條件。”曾方芳說道。ETF不僅被國家隊大手筆買入，也持續吸引個人投資者入場。需要注意的是，ETF本身是一種投資工具，而非具體標的。目前市場上的ETF進入了“千基時代”，產品種類繁多，區分不同指數ETF並不容易。比如包含較多公司的寬基指數，滬深300代表A股大盤，中證1000代表A股小盤，投資者需從市場和市值維度深入理解，否則難以把握投資方向；此外，風格因子指數涉及成長、價值等多種風格，概念易混淆，不同風格和市值組合的產品風險收益特徵不同，需要深入對比理解。王文清提示，不同類型的ETF基金風險收益特徵差異較大，比如股票型ETF風險相對較高，但潛在收益也可能較大；債券型ETF收益相對穩定，風險較低，投資者應根據自身情況謹慎選擇。產品選擇角度，投資者不僅需要提升自身的金融素養，更需要明確自身投資需求與風險承受能力。ETF雖然是一籃子股票集合工具，但分散風險並不意味著消除風險，其估值終究還是要跟隨市場波動。“如果購買ETF，投資者要注意市場風險、行業類股風險、流動性風險等。即使ETF有分散投資的特點，在市場出現下跌時，ETF基金的淨值也可能出現較大回撤，投資者要有充分的心理準備，根據自身情況合理控制投資比例。”王文清說道。 (中國新聞周刊)