9月27日，初秋，青島海邊的國際會議中心裡，一場發布會，台下坐得滿滿噹噹。一個中年男子小跑上演講台，引得一陣歡呼。來人身穿文化衫和休閒褲，氣質溫和，這個打扮走在街上，沒人能知道他竟是個億萬富翁。

這是被字節收購13 個月後，PICO 第一次以發布會的方式對外發聲。帶著新發的VR一體機PICO 4，掌門人周宏偉指點江山，言說最新的VR行業趨勢，卻劍指字節十年後的未來。


而在一年前的北京辦公室裡，要向一起奮鬥的兄弟們，公佈PICO即將賣身字節的消息，周宏偉說到一半，難掩淚水，幾近哽咽。周宏偉這麼一哭，下面不少人也濕了眼眶——PICO 的一個時代，就要這麼終結了。

說到底，周宏偉並不想賣——6 載心血，一群兄弟，眼見著已經在國內拿下頭名，不談生意，也有感情。

再說，自己的孩子自己疼，PICO 對於周宏偉有天大，但對於字節，PICO 只是眾多產品中的一個。進了字節，自己怎麼辦？兄弟們怎麼辦？2021年的周宏偉沒有答案。

然而PICO 要賣，幾乎就是箭在弦上。不賣，遠在美國的紮克伯格，不可能長期允許一家公司，一邊代工Oculus Quest 2，一邊賣著自家的VR設備。

於情於理都說不過去，歌爾——PICO 的母公司——不如斷尾求生，把PICO 拋出，與Meta 不傷和氣，還能獲得一筆不菲的現金。

沒人想當那條斷掉的尾巴，周宏偉亦然，即使下家是字節。

幾年來，“財大氣粗”的字節，精於運用“鈔能力”，快速擴張自己在互聯網領域的版圖。而買下PICO這事，本身就有點像是一次豪賭。

有意思的是，兩年前，PICO早就尋求融資，估值15個億，然而當時整個行業一片哀嚎，儘管PICO是當之無愧的頭部，但還是無人問津，融資未果。

於是，PICO的重要話事人，歌爾老闆姜龍，找到了青島幾個政府引導基金，搞定了這輪融資，也讓PICO徹底甩開了3Glasses等一眾對手。

所以，當最終字節以90億人民幣的價格買下PICO，所有人都大跌眼鏡。

有人告知雷峰網，是姜龍直接找到了字節的老大張一鳴。兩個老大坐在桌前，大筆一揮，90億元的交易爽快達成，相比PICO之前的估值翻了6-7倍。

但更接近事實的版本是，Meta Oculus的成功引發了字節和騰訊兩個巨頭對PICO 的追逐，雙方的不斷抬價讓PICO一年不到的時間裡在基本面幾乎沒變化的前提下翻了六倍，最終字節笑到了最後。

但騰訊也沒有放棄自己在VR領域的努力，轉而以26億人民幣的價格收購了遊戲手機公司黑鯊，並由騰訊互娛的馬曉軼主管此事。

不過，這筆930後騰訊最後的一筆收購案因為種種原因被擱淺，雷峰網的消息是，騰訊在給予黑鯊前期收購款和過橋後，擱置了對黑鯊的收購。

此舉與當年阿里對優點的投資有異曲同工的地方，但也有自己的是非曲直，關於騰訊VR和黑鯊收購的始亂終棄，敬請關注雷峰網的後續報導。

回來說PICO的這筆收購，甚至繞過了雙方的投資部門；事情敲定，不僅字節，PICO內部也一片嘩然。有人說，周宏偉甚至都是事後知情，卻只能按下錯愕，接受被安排的命運。

不管傳言真偽，這則中國VR賽道最大的收購案早已塵埃落定。白駒過隙，PICO單飛已經一年有餘，字節在VR領域的成果，也應該初見分曉。

PICO 4，是PICO併入字節後的第一個新品，是字節在VR領域的第一槍。而字節想拿到這個“開門紅”，看起來還有大量的不確定性。

01  百億投入，“燒”不出250萬出貨量

2022年，對於VR來說，並不是一個好年份。

在去年出貨近1000萬台的Oculus，在今年的預期出貨量也下調了30%左右。

而字節不服，“關於PICO ，字節給上游下了250萬台的備貨指標。 ”一位接近PICO的公司高管徐紅這麼說。

關注出貨量，這誠然是VR賽道的核心邏輯——有補貼就有銷量；有銷量就有市場；有了市場，就有了做內容和生態的可能性。

簡而言之，得出貨量得天下。要鋪量，深諳互聯網玩法的字節怎能不知道，燒錢是最有效的手段？

有業內人士算了一筆賬，如果算上PICO4定制的屏幕、被忽略的結構件成本、還有PICO 4 大致70%的良率，PICO 4 每賣出一台設備，字節就得虧近3000塊。也就是說，PICO4賣一台虧一台。

玩出夢想YVR的CEO黃鋒曾向友人倒苦水：“我一台設備，貼著成本定價，都得賣4000多；可PICO倒好，價格直接定2000多，你告訴我，這生意怎麼做？”。

有人可能知道，除了是玩出夢想YVR的CEO，黃鋒還是網魚網咖的創始人，被稱為網咖教父。有收入強勁的網吧生意支持，黃鋒家底不薄，卻也沒法在價格戰上，和字節硬碰硬。

截至2022年10月，PICO 內部有超過2000人的團隊（這還不算上公線的員工），按VR行業的平均薪資—每人每年50萬元總包—來算，再加上五險一金，僅人力成本一項，每年就有20億的開支。

字節對PICO的巨額補貼，這個同樣是20億的量級。

字節在內容上的支出，和請明星站台、廣告投放的營銷成本，也是20億以上。

至於硬件成本的補貼，更是遠不止20億之多。

“一年就要給PICO 燒上百億，這麼燒錢，我們怎麼跟得上？”玉潔略顯無奈地說道。

然而，即使貼錢做設備，儘管燒錢不含糊，但是PICO 4的銷量卻遠遠低於字節以及公眾的預期。

有接近PICO的公司高管以及經銷商等多位信源告訴雷峰網，截至10月，PICO 4 僅出貨6萬台，其中賣掉4萬6，庫房裡就積壓了30%的出貨。

PICO4首銷第一天1萬6，第2天直接掉出1萬台，接著一路走低，目前維持著日銷600台的走量。

徐紅告訴雷峰網：“一款硬件能不能火，主要就看發布之初的銷量——發布之初通常都有大PR、大折扣，用戶也願意嚐鮮。如果第一個月銷量上不去，下面就很難了。”

當然，250萬的訂貨量未必要出250萬的設備，但怎麼著150萬台是一定要賣掉的。而以這個速度，要完成先前1 50萬台的KPI ，字節需要至少1 00個月以上的時間。

不止PICO 4 ，PICO 3 在倉庫裡，還壓著60萬台的存貨。

還有一個必鬚麵對的問題是，針對VR，高通下一代芯片一年更新，也就是一年後，PICO肯定也要把下一代芯片集成進來，推出下一代產品。

然而存貨還沒賣完，又要上新貨——PICO的高層怎能不焦慮？

02  錯判市場，Neo 3 留下的“坑”

看到這，你可能已經發現了，PICO目前難關的癥結，在於字節未來一年的250萬KPI。

這250萬的數字是怎麼算出來的？為什麼相較現實差之千里？雷峰網經過多方查證發現，問題的根源，出在PICO的上一代產品——PICO Neo3上。

上一代的Neo 3，實打實的打出了50萬的銷量。這個數字很好看，國內其他VR廠商望塵莫及，更是給了字節高層不少信心——上代能賣50萬，PICO 4 有大製作、大宣傳，銷量翻上一番soeasy。

更何況，Neo3沒有鋪海外，要是鋪開海外，那豈不是又要翻番。

150-250萬的目標，這麼看，並非全無道理。

但是，海外市場明顯字節高估了自己的能力，低估了實際的戰況，以PICO今日之狀態，這一代產品要想賣出和國內等量的銷量出來，幾無可能。關於PICO和飛書的海外拓展所遇到的那些坑以及各種狗血，敬請關注雷峰網的後續報導。

更重要的是，PICO Neo 3 50萬的銷量，裡面的實際水分太大。

2021年5月面世的PICO Neo 3 ，最初的定價是2499-2999。但這種價格，不少尚未入坑的新用戶嫌貴。

所以，PICO最開始的思路是降價賣，但這個定價其實比BOOM成本還低，沒有什麼降價的餘地。

雷峰網獲悉，張一鳴給PICO團隊提了三個要求：1、PICO Neo 3 的定價也不能接著往下降；2、不能靠促銷；3、Neo3的DAU也必須高於50% 。

這麼規定，張一鳴知道，把定價一降再降，甚至讓定價低於成本，本身就是不健康的動作。一方面顯得太沒底線，另一方面也不利於培養用戶，反而影響後續產品的發布。

同時，張一鳴最想要的還是生態和平台。用戶買了設備，放在家裡吃灰，也是字節所不樂見的。於是，DAU也成為了字節VR戰略的重要考量。

然而，上面的想法再好，也架不住下面執行層的混亂。

雖然定價不能變，但PICO可以通過其他方式返現：Neo 3推出打卡180天，則返5折購機費。這招可謂一石二鳥，既保證留存，又返現吸引用戶。一來二去，KPI到手。

另一方面，Neo 3支持30天免費退貨，讓不少嚐鮮用戶用完即退，不少還是羊毛黨，每到29天就去退貨，然後反手就再下一單，幾乎是“免費用”。

一來一回，歌爾成為最大的贏家：每台退回的機器，歌爾檢查一下機器有沒有損壞，重新包裝一下，就能賺600塊。這筆款，也自然從Neo 3的營銷費用裡走。

600塊雖然不多，但賣出一台Neo 3，字節也不一定賺得到600塊。

有內部人士稱，Neo 3的退貨率能達到35%。於此，也能理解為何Neo3 目前還有50萬+的存貨。

用這樣的數據做出來的企業戰略，怎麼可能不出問題？

說回PICO 4，既已定下出貨量，就必須硬著頭皮往下賣。但銷量如此慘淡，破局之策恐怕還得是壯士斷腕——進一步降低價格。

在閒魚上，PICO 4的價格現在大概在2200元左右，一年前發售的Neo 3，價格直降到了1100。

按照至少給最終零售商15%空間的邏輯，2200元其實就是終端零售商的進貨價。

這個數字一方面顯示了用戶對於PICO產品的心理定價；一方面也顯示了，手中囤貨的經銷商，已經開始讓利——甚至虧本清出手中的存貨。

字節想要讓PICO 4再爆一次，最近的機會就是今年的雙十一，而且在定價上，應該能比鹹魚價格有競爭力，才有誘惑力。

然而再度降價，就又代表著還要繼續增加新的投入。字節現在面臨的，恐怕就是“一不做，二不休”的狀態——不添錢繼續燒，銷量就起不來。

但說回來，字節手裡並非只有VR一項燒錢的業務。字節還有錢送給VR燒嗎？或者說，字節還有魄力繼續給VR燒錢嗎？即便有這個魄力，如果從嚐鮮用戶圈層破圈的問題字節何解，不如不能破圈，燒錢的意義又何在呢？總不能來來去去都是這一批發燒友用戶在來回折騰吧。

這些還給PICO留下了許多巨大的未知數。

如果說銷量上，PICO還有字節的“鈔能力”護航，那麼在內容生態搭建上，字節簡單粗暴的策略卻看起來沒那麼好用——燒錢能幫助產品快速起量，而內容生態的建成卻不在一朝一夕。

PICO做內容生態，靠的是兩招：一個是健身，一個是視頻。

關於健身，PICO主打小空間裡的VR健身體驗，還與一些線下的門店開展合作，意圖以新的方式打開VR場景。

然而，不少從業者都對雷峰網表示了對於字節VR健身戰略的質疑：健身時，我們恨不得身上裝備越輕便越好——健身時還要帶著一個一斤多的頭顯，聽上去就不太現實。

而且隨著疫情逐步結束，在線健身的需求開始逐步被線下場館的需求給撿回。

雷峰網了解到，健身怎麼做，字節內部經驗也不多，具體怎麼做也沒個定論。

而真正承載著字節對VR生態期待的，還得是字節的殺手鐧——視頻。

一邊，字節有抖音這個國民級的視頻內容平台；一邊，字節還有推薦算法這個獨門秘籍。如果有人能把視頻在VR上做得風生水起，那非字節莫屬。

但前提，視頻這條路，真的走得通嗎？

作為前車之鑑的Oculus，在5年前就把將視頻從一級戰略降到了第二戰略。

一位接近Oculus 的圈里人告訴雷峰網：剛剛被Facebook 收購的幾年裡，Oculus 銷量一直不夠理想，無法跟Meta交差。

在那個最艱難的時間裡，Oculus內部人心惶惶，不少人都覺得，如果下一款產品仍然沒法打響市場，團隊甚至可能會被整體裁掉。

時間來到2019 年，在Oculus Go 推出的當口，針對“VR到底適合怎樣的應用場景”，Oculus 痛定思痛，展開了自上而下的戰略聚焦。

這次討論，Oculus 抱著將先前所有認知全部推翻的膽氣，重新分析了VR的使用場景，最終他們得出的結論是：在未來1-2 年主打遊戲場景，3-5 年切入辦公場景，5年後再是通用計算平台。

而視頻，已經不再是他們的主要攻關方向。

Oculus旗下的Story Studio工作室在2016年推出了一款VR短片《Henry》，這款描述小刺猬找朋友的VR短片，使用了6DOF的技術，獲得了當年的艾美獎，成為第一個獲得艾美獎的VR影片。

不過雖然影片質量上乘，但視頻的“重複利用性”太差——用戶不會每次戴上Quest時，都去觀看相同的影片，這也讓VR視頻在Oculus 的體系中，成為一個投入多、產出少的事情。

沒過多久，儘管口碑很好，但Story Studio 還是免不了整個部門被裁的命運。這也成為了視頻在Oculus逐漸式微的一個表現。

字節擅長做視頻，便天然認為，視頻可以成為自己和VR結合的突破點——拿著功能找場景，這是企業戰略之大忌。

為了把視頻深度嵌入VR，字節從抖音請來了幾位大將。其中，任利鋒（花名“捲捲”）是備受期待——甚至被傳最有可能接替周宏偉位置——的名將。

前幾天，受世界科技互聯網巨頭平台Facebook 臉書母公司 Meta(META-US)  委託，著名國際諮詢公司Analysis Group （ 簡稱AG ）發布一份關於元宇宙行業的白皮書。

這份報告，對元宇宙的未來市場發展做出了估計，並且在報告中提到，以樂觀方式估計，未來元宇宙相關產業的市場規模將達到80 兆美元。

80 兆美元這個數字，乍一看你可能沒什麼感覺，現在全球市場上市值最高的公司是蘋果，有2.55 兆美元。也就是說，他這個市場規模的體量，相當於31 個蘋果公司。

當然，雖然數字美妙，但這份白皮書的論證，有一個大前提：在理論上，假設任何突破性的技術創新都可以作為元宇宙分析的基礎模型，尤其是移動技術—移動設備及其相關的基礎設施和生態系統。

這一點AG 團隊之所以有這樣的假設原因是：手機、計算機和PlayStation 等線下設備通過互聯網進行互聯，克服了地理位置的限制，從根本上改變了群體之間的連接方式。

元宇宙概念也同樣具備這個特性，利用現有技術，如AR/VR、視頻會議、多人遊戲和數字貨幣等等，將世界“ 聯動”。不僅僅是聯動這麼簡單，報告中指出：元宇宙將進一步打破位置障礙，通過實現更無縫和沈浸式體驗，以及創造一種異地共存感。同時還會改變諸多行業。

與移動技術類似，元技術領域的應用預期範圍是深遠的，包括通信、娛樂、教育、醫療保健、製造業和零售領域。

除去數據來源解析與估算模型構建，這份白皮書主要分為三個部分：

1.元宇宙的定義，目前的落地場景；
2.通過對上一代移動通信技術對經濟影響的分析來預測元宇宙的發展；
3.通過建模來預測元宇宙將來對於GDP 的影響，同時指出元宇宙經濟的機遇和挑戰。

下面將報告中的內容，給大家做一些關鍵點闡述。

元宇宙作為一種革命性技術，要預估它對於經濟的影響是非常不容易的。雖然定量分析較為困難，但利用之前新技術在市場上擴散和影響的經驗，以及與這些技術有關的經濟理論，可以建立相關模型進行分析，進而提供有參考價值的觀點。

在經濟學上，有兩個與新技術相關的理論是可以用來做對於元宇宙的分析預測的：

1. 炒作週期（ The Hype Cycle ）
2. S 型曲線（ S-curves ）著名的研究和諮詢公司Gartner 每年會發布“ 炒作週期和優先矩陣” 報告，試圖根據新技術上市的前景對新技術進行分析，通過多年研究，他們整理研究出了炒作週期曲線。

AG 團隊認為，元宇宙技術同樣適用於該曲線，根據該曲線，他們分析：元宇宙一開始會被過度炒作，之後隨著人們過度期望產生泡沫的破裂，元宇宙將出現逆向的修正，之後相關產品銷量會在生產商不斷改進產品和創新中穩步上升。

不過，單單依靠Gartner 的炒作曲線是遠遠不夠的。因為即便知道新技術有炒作週期，但現階段無法定義元宇宙具體行業屬於炒作週期的哪個階段，所以無法對元宇宙進行更加細緻的分析預測。於是，S 型曲線就派上了用場。

S 型曲線（ S-curves ）經濟學家Clayton M. Christensen 指出：“ 每項新技術都傾向於遵循一個S 形曲線。

這些技術的發展，一開始都會經歷一段緩慢的初始時期（技術革新和逐漸被採用），隨後是一段快速變化的時期， 然後隨著市場的成熟而趨於平穩。但隨著時間的推移，新的技術往往會開始逐漸取代之前的技術—例如，智能機取代了MP3,MP4 等等。

”正如創新諮詢公司CEO Soren Kaplan 所說：“ S 曲線通常代表了一個新的市場（ 服務，技術等）的誕生，和上一個市場的消失與死亡”。

經濟學家Carlota Perez 對每個單條“ S ” 進行了具體闡述：“ 這更像是一場革命。在經濟發達的時期，新技術會像推土機一樣，破壞現有的產業結構，連接新的工業網絡，建立新的基礎設施，傳播先進的工作和生活方式”。

為了好理解，給各位翻譯了一張S 曲線拆解圖示：

基於上述理論及報告，現階段以元宇宙為代表的第三代計算平台所處的位置應為金融炒作期，並且在“ 技術爆炸點” 前方：

相應地，以元宇宙為代表的第三代計算平台技術，在“ 炒作曲線” 中的位置，據估計應為：

當然，這一切都僅為預估，對於一項新的技術及產業來講，未來的不確定性是很大的。但，所有研究者都不約而同地認為：手機是那個將要被推下鐵王座的國王。而圍繞元宇宙的下一代計算平台，是新王的有力競爭者。撰寫本報告的AG 團隊，也是這麼認為。

AG 分析團隊採用了Waverman, Meschi, and Fuss (2005) and Andrianaivo and Kpodar (2011)研究人均GDP 成長和移動寬帶（ 手機互聯網）之間的關係的模型：

為了避免統計學上內生性的影響，他們採用了Arellano and Bond ( 1991 )使用過的GMM 估計器和特定時間的工具變量來估計模型。（ 看不懂沒關係，直接看下文的結論就行）

從上述量化分析中，AG 團隊得到的結論是：移動技術採用率增加10%，GDP 會相應地增加0.087 。換句話說，就是移動技術的市場普及率每增加10%，相關市場的總收入就會增加全球總GDP 的8.7% 。而作為移動技術下一代的元宇宙呢？

經過進一步的建模分析，他們的結論是：如果元宇宙在2022 年開始採用，那麼元宇宙在2031 年對全球GDP 的總貢獻將為至少3.01 兆美元（ 分析團隊以2015 年美元匯率價值進行推算，原因為2015 年美元匯率較為穩定，更深層的原因能寫篇論文了，在此不贅述）。

其中APAC（ 亞太地區）排名第一，在元宇宙核心產業的產值將達到1.04 兆美元。此外，對Canada ( 加拿大) 、Europe ( 歐洲) 、India ( 印度) 、 LATAM ( 拉丁美洲)、MENAT ( 撒哈拉以及南非地區)、和US ( 美國) 的元宇宙領域產值分別為0.02 兆美元、0.44 兆美元、0.24 兆美元、0.32 兆美元、0.36 兆美元、0.04 兆美元和0.56 兆美元。並且，文章指出，從長遠角度來看，元宇宙相關產業的整體市場規模保守估計為3-30 兆美元，而最樂觀估計值為：80 兆美元。


雖說，元宇宙有著廣闊的發展空間和前景，但目前，元宇宙還是有無法繞過的三個障礙。

技術專家Ball, Matthew 在2020 年發表的文章中指出，元宇宙技術的快速發展，還需要實現三個點：

1.將需要進行大規模的協作，包括對現有不同公司的協議進行整合以及為創建新的協議制定一個統一的規範。
2.需要相關元宇宙公司製造一個“ 爆點”，以不斷地吸引新的用戶採用元宇宙技術。
3.VR 等技術的快速革新，當做出一個類似於喬布斯的iphone 的時候，才會將元宇宙技術推向高潮。

顯然，出錢委託AG 做這份白皮書的Meta 公司，深刻地了解元宇宙的巨大前景和發展的障礙。

他們做這份報告，描繪美好的未來，是為現在的虧損在資本市場上講故事撐腰。

Facebook 自從改名Meta，並開始全力投入元宇宙相關產業後，其公司財報就開始分為傳統應用和Reality Labs （ 元宇宙業務）兩塊業務。

其中Reality Labs 在本季度收入達6.95 億美元，同比成長35%。與此同時，投入成本成長了55%，因此淨虧損高達29.6 億美元。在這個狀態下，Meta 對於元宇宙的投注只增不減，每個季度的投資平均穩定在25 億美金，最少為18.27 億美金，最多為33.04 億美金。

Meta 可謂是在元宇宙這場豪賭中All In 了：

1.在Meta 旗下的Horizon 平台添加新的VR 功能— Horizon Home （ 創建了一個虛擬的空間，在這個空間想幹嘛就乾嘛）；
2.大筆投入，全力開發新款的高端VR 頭顯— Project Cambria （ 產品設想中，你甚至可以在虛擬空間和朋友進行眼神交流）
3.繼續加大對VR 設備OCULUS QUEST 2 的推廣和銷售。

OCULUS QUEST 2 自2020 年發布以來，總銷售額已經超過了10 億美元，官方並未公佈該設備的銷量，但多家第三方信源估計，該設備的出貨量範圍在500-1000 萬台的水平。

由於OCULUS QUEST 2 是消費級VR，現階段消費級VR 的主要應用場景是VR 遊戲，所以我們通過全球最大的遊戲分發平台Steam 可以粗略窺得Meta 公司在消費級VR 的市場佔有率：49.02 % 。

在現階段，似乎Meta 做得還不錯，但Meta 的CEO 扎克伯格在今年第一季財報公佈的電話會議中警告投資者，由於對元宇宙的佈局，Meta 在去年的整體利潤減少100 億美元，並且預計未來幾年對於Reality Labs 的投資規模還將繼續擴大。換句話說，Meta 認為自己在元宇宙上的發力還遠遠不夠，他們將在這方面投入更大的資源。

因為現階段，Meta 的收入結構非常單薄，抗風險程度很低，根據Meta 財報我們可以發現，Meta 主要收入來源只有一項：Advertising ( 廣告) 。

光光這一項收入能佔總收入的90% 以上。這樣的營收，是有邊際的，與中國的百度類似，他們都在為廣告營收的成長有限而發愁，在二級市場上，他們因此被看做是：“ 沒有未來的公司。

”為了破局，百度選擇了All in AI。而Meta，選擇了All in 元宇宙。我們很難確定Meta 能否成功。但，做這樣一場兆級別市場的豪賭。無論成與不成，依然是值得敬佩的。（李大大餅）

彙整鉅亨號中所有使用「OCULUS QUEST」關鍵字，所發布的內容 (依照時間排序，最新在前，舊的在後)`

單飛一年後PICO 的愛與怕

這是臉書母公司 Meta關於元宇宙的80兆美元豪賭