劉強東講過一個“三毛五理論”。

如果京東有機會賺一元利潤，三毛留給合作夥伴，三毛五留給團隊，剩下三毛五用於公司持續發展。

給合作夥伴留足利潤空間，生意才有機會一起做長久。

近日，京東健康在廣州舉辦營養保健商家招商大會，拿出佣金激勵、試營運減負和營運陪跑等支援，降低新商家的經營門檻。

就在此前，京東健康公佈了今年上半年的成績，營收408.88億元，同比增長15.9％；期間盈利34.35億元，同比增長32.6％，利潤增速超過營收增速的兩倍。

生意越做越大，京東健康仍在吸引更多商家加入。少收一些經營費用，換來更豐富的商品和更長久的合作，這筆帳能否算得過來，既要看商家能不能賺到錢，也要看平台靠什麼賺錢。

這次廣州招商大會，京東健康主要面向廣州及華南地區的營養保健商家。

按照公佈的政策，符合條件的新商家可享受0扣點激勵，完成相應經營任務後，最高可獲得100％佣金返還。此外，還有0元試營運、最低1000元保證金等權益。

商家入駐後，平台還會提供經營答疑和營運支援，幫助他們處理選品、上架、行銷、履約等問題。

這些政策延續了京東集團“春曉計畫”的商家扶持安排。該計畫2023年推出，今年升級後投入350億元專項扶持資源，上半年累計為商家節約經營成本132億元。

同期，新入駐京東的商家數量同比增長超過30％，新商銷售額同比增長超過36％。

這輪招商重點吸引營養保健商家，與這一市場的持續擴大有關。

據中商產業研究院資料，中國營養及健康食品零售額2025年達到4477億元，2026年預計達到4947億元。

在京東健康，營養保健已經形成了一定的銷售基礎。今年上半年，公司聯合Swisse、湯臣倍健等50多個品牌推出“健康金選”產品，覆蓋維生素、益生菌、骨骼健康等品類。618期間，超過100款“健康金選”單品成交額突破百萬元。

“健康金選”品牌授證現場  圖源：京東健康

但市場有需求，並不意味著新品牌開店就能賣好。商品怎麼選、使用者從那裡來、促銷之後還能不能繼續賣，都需要營運經驗。

這也是除了減免費用，京東健康還要提供營運陪跑的原因。持續支援商家，也需要平台自身具備經營實力。京東健康今年上半年的收入和利潤，都保持了增長。

2026年上半年，京東健康實現收入408.88億元，同比增長15.9％；期間盈利34.35億元，同比增長32.6％。經調整經營盈利增長40.3％，達到34.83億元。

這400多億元收入，主要來自醫藥和健康產品銷售。上半年商品收入339.04億元，同比增長15.6％，佔總收入的八成多。

中報將銷售增長歸因於活躍使用者增加、使用者購買增加，以及商品品類豐富等因素。在商品供給上，京東健康持續深化與藥企的合作，引入更多新藥。

今年上半年，公司累計首發65款新藥，涉及慢病代謝、皮膚專科、腫瘤治療、女性健康等領域，並深化與諾和諾德、信達生物、華潤三九等藥企的合作。

新藥引入平台後，還需要採購、庫存、配送和專業服務配合。商品能不能及時供應，庫存怎樣安排，都會影響平台的經營成本。

京東健康在中報中解釋，供應鏈能力提升，帶動商品銷售的毛利率改善。公司整體毛利率從上年同期的25.2％提高至26.1％，即每100元收入扣除商品等營業成本後，留下的毛利比此前多了約0.9元。

上半年銷售及市場推廣費用同比增長3.7％，明顯慢於收入增長，佔收入的比例從5.1％降至4.6％；履約費用佔收入的比例，則從10.1％降至10.0％。

同樣規模的收入，需要分攤的部分費用減少了，毛利率又有所提高，兩者共同推動經營利潤增長。

與此同時，京東健康仍在增加技術投入。上半年研發費用達到9.09億元，同比增長23.5％，投入方向包括技術能力、人才和相關技術服務。

除了自己賣貨，京東健康還通過平台、廣告及其他服務取得收入。這部分上半年實現收入69.84億元，同比增長17.2％。

中報提到，平台廣告主數量增加，帶動行銷服務費增長。商家需要推廣商品，京東健康提供相應服務，由此獲得商品銷售之外的收入。

使用者選擇在那買藥，除了看商品，也會考慮能否使用醫保、多久能送到。

截至6月底，京東健康線上購藥醫保支付已覆蓋40個城市，在全國10個城市佈局超過450家京東大藥房。京東買藥秒送借助門店和配送網路，在部分核心區域提供最快9分鐘送達服務。

日常購藥、臨時急用，使用者對價格、支付和時效的要求不同。醫保支付和即時配送的拓展，讓平台能夠滿足更多購藥場景。

AI應用也在逐步接入服務。中報披露，AI醫生“大為”在618期間服務使用者數同比增長近4倍；面向醫生的“京東知醫”，則用於文獻檢索、資料查詢等輔助工作。

公司上半年經營活動現金淨額為44.61億元，低於上年同期的62.45億元；期末包括現金、定期存款和理財等在內的資金儲備總額為715億元。持續產生現金和已有資金儲備，為研發、門店及服務投入提供了支撐。

阿里健康同樣以醫藥自營和平台業務為主，兩家公司都需要在商品、價格和購藥服務上爭取使用者。

2026財年，即2025年4月至2026年3月，阿里健康實現收入342.55億元，同比增長12％；年內利潤19.36億元，同比增長35.2％。

其中，醫藥自營收入296.65億元，同比增長13.6％，佔總收入的八成以上。醫藥電商平台業務收入36.38億元，同比增長1.4％。

阿里健康這一財年的毛利率從24.3％降至24.0％，公司解釋，這與加大商品價格優惠和促銷力度有關。同時，其履約費用佔自營收入的比例有所下降，銷售及市場推廣費用佔總收入的比例也在降低。

這反映出兩家企業面臨的共同任務，既要拿出有吸引力的商品和價格，又要把經營成本控制好。

美團買藥則把本地藥店接入即時配送網路，滿足附近使用者的購藥需求。平台連接更多藥店，藥店提供現貨，配送服務縮短等待時間，與全國性自營電商的經營方式有所區別。

兩種模式服務的購藥場景，正在出現更多重疊。自營電商補充本地配送，即時零售平台擴大藥店覆蓋，線上賣藥既要比商品和價格，也要比配送和服務。

京東健康的規模優勢，建立在多年商品銷售和供應鏈投入之上。要繼續增長，既需要更豐富的品牌和藥品，也需要讓支付、配送、諮詢等服務跟上。

廣州招商會降低的是商家的入場門檻，後續合作能否長久，仍要看平台能給商家帶來多少持續經營的機會。

優惠可以來自一次預算，長期利潤卻要靠採購、庫存、配送和服務一點點做出來。流通成本降下來，商品銷售更有效率，平台對商家的讓利和支援，才有了持續的基礎。

“三毛五理論”分的是利潤，真正考驗一家公司的，是持續創造利潤的能力。 (電商之家)

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