A股巨頭大動作。今晚，A股煤炭巨頭中國神華一口氣發佈了88則公告，其中《中國神華發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）》顯示，公司擬購買國家能源集團及其全資子公司西部能源持有的相關資產，交易價格高達1335.98億元。與此同時，中國神華擬與國家能源投資集團按持股比例共同向國家能源集團財務有限公司（以下簡稱「財務公司」）增資，其中中國神華增資60億元。截至12月19日收盤，中國神華總市值超8,000億元。中國神華深夜公告12月19日晚間，中國神華發佈公告稱，擬通過發行A股股份及支付現金的方式購買國家能源集團持有的國源電力100%股權、新疆能源100%股權、化學公司100%股權、烏海能源100%股權、平莊煤業100 %股權、神延煤炭41%股權、晉神能源49%股權、包頭礦業100%股權、航運公司100%股權、煤炭運銷公司100%股權、港口公司100%股權，並以支付現金的方式購買西部能源持有的內蒙建投100%股權。同時，上市公司擬向不超過35名特定投資者發行A股股份募集配套資金。此次交易價格高達1,335.98億元。本次交易對價的整體股份和現金支付比例分別為30%、70%，其中現金支付對價為935.19億元。根據公告，本交易標的公司的資產總額、資產淨額及營業收入均未達到中國神華相應指標的50%以上，本交易未達到《重組管理辦法》第十二條規定的重大資產重組標準，不構成上市公司重大資產重組。在本次交易中，交易對方為國家能源集團和西部能源。國家能源集團為中國神華的控股股東，西部能源為國家能源集團全資子公司，本次交易構成關聯交易。中國神華表示，本次交易共涉及12家標的公司，業務覆蓋煤炭、坑口煤電、煤化工等多個領域，有利於提高上市公司核心業務產能與資源儲備規模，進一步最佳化全產業鏈佈局，為推進清潔生產、最佳化產能匹配、提升盈利能力創造有利條件。透過本次交易，中國神華的煤炭保有資源量將提升至684.9億噸，成長率達64.72%；煤炭可採儲量將提升至345億噸，成長率達97.71%；煤炭產量將提升至5.12億噸，成長率達56.57%；中國神華2024年每股收益將提升至15.15%。 2025年1—7月每股盈餘提升至1.54元/股，增厚4.4%。回顧先前發表的公告，中國神華擬通過發行A股股份及支付現金的方式，購買國家能源集團持有的國源電力100%股權、新疆能源100%股權、化工公司100%股權、烏海能源100%股權、平莊煤業100%股權、神延煤炭4 1%股權、晉神能源49%股權、包頭礦業100%股權、航運公司100%股權、煤炭運銷公司100%股權、電子商務公司100%股權、港口公司100%股權，並以支付現金的方式購買西部能源持有的內蒙建投100%股權。中國神華表示，根據交易各方友好協商，電子商務公司100%股權不再納入本次交易的標的資產範圍，即公司不再收購國家能源投資集團持有的國家能源集團電子商務有限公司100%股權，公司擬收購的其他標的公司股權保持不變。根據相關規定，本次交易方案調整不構成重組方案的重大調整。根據相關法律法規及《公司章程》規定，上述相關議案尚需提交公司股東會審議。基於本次交易的總體工作安排，中國神華董事會決定擇期召集股東會審議本次交易相關事項，屆時將另行發佈召開股東會的通知。大動作不斷另外，中國神華還發佈公告稱，公司擬與國家能源投資集團有限責任公司按持股比例共同向財務公司增資。根據公告，國家能源集團、中國神華及財務公司擬簽署《增資協議》，約定雙方以現有持股比例以現金方式共同向財務公司同比例增資，增資總金額為150億元，全部計入財務公司註冊資本。其中，國家能源集團（持股60%）增資90億元，中國神華（持股40%）增資60億元。本次增資完成後，財務公司的註冊資本將由175億元增加至325億元，各股東持股比例維持不變。中國神華在公告中指出，財務公司與公司及其下屬子公司在存貸款、結算、票據等方面存在長期穩定的業務合作關係。此增資將進一步提高財務公司資本充足率，增強其資本實力和風險抵禦能力，促進其業務規模拓展，從而可有效提高本集團在財務公司的融資規模，有助於集團實現良好的現金流管理，提高資金使用效率。截至12月19日收盤，中國神華股價報40.59元，總市值達8,064.63億元。據公開資料，中國神華是中國上市公司中最大的煤炭銷售商，擁有最大規模的煤炭儲量，其主營業務是煤炭、電力的生產和銷售，鐵路、港口和船舶運輸，煤制烯烴等，主要產品是煤炭、電力、聚乙烯、聚丙烯。業績方面，中國神華2025年前三季度的收入達2,131.51億元，較去年同期減少16.60%；歸母淨利潤為390.52億元，較去年同期減少10.00%。其中，第三季營收為750.42億元，年減13.1%，季增9.5%；歸母淨利潤144.11億元，年減6.24%，季增13.5%。中國神華表示，今年前三季度，公司業績年比下行，一是因為煤炭銷量及平均銷售價格下降導致煤炭銷售收入下降，二是售電量及平均售電價格下降導致售電收入同步減少。 （券商中國）

8月1日晚間，中國神華能源股份有限公司公告顯示，公司將通過發行股份配合現金支付的方式，收購控股股東國家能源投資集團旗下13家企業股權。收購標的橫跨煤炭開採、坑口煤電、煤化工及物流運輸等多個領域。雖然具體交易金額尚未披露，但業界普遍預期將達到千億元規模。另外，自"併購六條"政策發佈以來，大額併購案例明顯增多，國泰君安合併海通證券、中國船舶合併中國重工等交易金額均超過千億元。為確保資訊披露公平性，中國神華股票將從8月4日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。事實上，此次收購源於一項長達20年的承諾。2005年5月，國家能源集團前身與中國神華簽署避免同業競爭協議，約定將相關資產分批註入上市公司。經過數次延期後，這一承諾終於進入實質履行階段。收購完成後，雙方在煤炭開發領域的業務重疊將基本消除。對於投資者而言，這意味著中國神華的資源儲備和盈利能力都將出現跨越式增長。13家標的企業中，新疆能源化工的資源稟賦格外突出。該公司控制著356億噸煤炭資源，年產能1億噸，還擁有400公里專用鐵路。這個數字幾乎相當於中國神華現有資源儲量的兩倍。雖然新疆煤炭單價較低，但巨大的儲量規模為未來幾十年的發展提供了充足保障。烏海能源的加入也將改變中國神華的產品結構。作為內蒙古最大焦煤生產商，烏海能源坐擁16.04億噸煤炭資源，其中超過90%為煉焦煤，核定產能1500萬噸/年。此前，中國神華主要生產動力煤，焦煤業務相對薄弱。收購完成後，公司在鋼鐵行業上游的影響力將明顯增強。在技術層面，煤制油化工公司將帶來獨特的價值。該公司掌握著多項世界領先技術：全球唯一的百萬噸級煤直接液化裝置、首套60萬噸/年煤制烯烴裝置、亞洲最大的10萬噸級碳捕集封存項目，以及首條5萬噸/年聚乙醇酸可降解材料生產線。這些技術平台與新疆低成本煤炭資源結合，可能催生新的盈利增長點。港口和航運資產的注入同樣意義重大，港口公司統一管理黃驊、天津、珠海、泰州四大港口，擁有32個泊位，年吞吐能力2.9億噸。按照規劃，未來還將整合集團內31家電廠的80個自備泊位，總通過能力將達到5億噸。國家能源集團航運公司則營運62艘貨船，載重能力347.7萬噸，年運輸能力8000萬噸，運力規模超過中國神華現有水平。此次收購還包括一個數位化平台"國能e商"，該平台年交易量達到13.8億噸，註冊企業超過2.8萬家，或將為中國神華開拓銷售管道提供了新的工具。從經營資料看，中國神華的基本面相當紮實。2024年年報顯示，公司營業收入3383.75億元，較上年下降1.37%，歸母淨利潤586.71億元，下降1.71%。收入和利潤的小幅回呼主要受煤價波動影響，但整體表現依然穩健。作為公司核心業務，煤炭類股2024年商品煤產量3.27億噸，銷售量4.593億噸，平均售價578元/噸。銷售結構中，長協煤佔比53.6%，月度長協佔比33.7%，現貨和坑口直銷分別佔7.9%和4.8%。也就是說，長協比例較高的銷售模式有效緩衝了市場價格波動的衝擊，自產煤毛利率維持在44.5%。發電業務表現同樣穩定，中國神華全年發電量2232.1億千瓦時，同比增長5.2%，裝機容量達到46264MW。公司68台煤電機組具備容量電費獲取資格，佔國內煤電機組總數的94%，2024年容量電費收入約50億元。這部分收入為電力業務提供了額外的盈利保障。在運輸方面，鐵路業務實現周轉量3121億噸公里，毛利率37.8%，利潤總額125.62億元。港口裝船量超過2.5億噸，航運貨運量1.299億噸。各類股業務互相支撐，形成了較為完整的產業鏈條。財務狀況方面，公司資產負債率23.42%，經營現金流933.48億元，財務結構穩健。分紅政策保持慷慨，2024年度擬分配現金紅利449.03億元，分紅比例76.5%，以3月收盤價計算的股息率為6.2%。目前，隨著杭錦能源收購在2月完成交割，加上新街台格廟礦區項目獲得核准，中國神華的資源基礎已經得到顯著加強。此次13家企業注入完成後，中國神華的行業地位將進一步鞏固。公司將擁有更加完整的煤炭產業鏈條，在國內能源市場的主導地位將進一步鞏固。無論如何，這一資產整合不僅體現了央企改革向縱深推進的新趨勢，更將為國家能源安全保障和煤炭行業高品質發展提供重要支撐。 (蔚然先聲)

又一家央企巨頭傳來重組大消息！8月1日晚，中國神華發佈公告稱，公司收到控股股東國家能源集團通知，初步考慮擬由上市公司發行股份及支付現金購買國家能源集團持有的煤炭、坑口煤電以及煤製油煤製氣煤化工等相關資產並募集配套資金。根據《上市公司重大資產重組管理辦法》等相關法律法規的規定，本交易構成關聯交易，預計不構成重大資產重組，本次交易不會導致本公司實際控制人變更。公告顯示，中國神華A股股票自8月4日開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。根據中國證券報，中國神華相關負責人表示，此次重組，將顯著提升中國神華煤炭資源戰略儲備和一體化運營能力，同時根本性改善控股股東與上市公司在煤炭資源開發領域的業務重疊問題，在中國深化能源體制機制改革、構建新型煤炭產供儲銷體系的戰略處理程序中具有重要意義。收購公司包含「明星」資產中國神華本次擬收購的標的公司多達十三家：國家能源集團國源電力股份有限公司中國神華煤製油化工有限公司國家能源集團新疆能源化工股份有限公司國家能源集團烏海能源有限責任公司國家能源集團包頭礦業有限責任公司國家能源集團陝西神延煤炭有限責任公司山西省晉神能源有限公司內蒙古平莊煤業（集團）有限責任公司國電建投內蒙古能源股份有限公司神華煤炭運銷有限公司國家能源集團港口股份有限公司國家能源集團航運有限公司國家能源集團電子商務股份有限公司據上海證券報，本次收購中不乏國家能源集團的「明星」資產。其中，中國神華煤製油化工有限公司是國家能源集團的化工產業平台，公司業務聚焦於煤炭清潔高效轉化，並成功建設並運營了世界唯一的百萬噸級煤直接液化、世界首套60萬噸/年煤製烯烴、亞洲首個10萬噸級二氧化碳捕集與封存、世界首套5萬噸/年聚化材料等一系列聚化物示範。此外，本次擬注入的資產還包括港口、航運等優質資產。國家能源集團港口有限公司成立於2022年，是國家能源集團為落實國有資本投資公司改革部署，啟動對下屬港口的專業化整合，將分散管理的國能黃驍港務、天津港務、珠海港務合併重組，成立統一運營的港口發展有限公司。 2024年，國家能源集團港口有限公司註冊成立泰州港務，成為集團長江中下游「五港一體」海進江多式聯運中心的核心港。據證券時報，業內分析師推測，此交易金額可望躋身目前併購交易的前列。自「併購六條」發布以來，滬市大額併購頻現。截至目前，已出現3單千億級併購：已實施完畢的國泰君安吸收合併海通證券、已獲得註冊批文的中國船舶吸收合併中國重工、披露預案的海光資訊吸收合併中科曙光，對應的交易金額分別為976億元、1152億元、1160億元。中國神華此單交易無疑可望為滬市大額併購再添一例。上半年淨利潤年減中國神華2025年上半年業績預告顯示，受煤炭銷售量及平均銷售價格下降影響，預計公司2025年上半年實現歸母淨利潤為236億元至256億元。與上年同期法定揭露資料相比，減少39億元至59億元，下降13.2%至20.0%。與重述的上年同期資料相比，減少24億元至44億元，下降8.6%至15.7%。截至8月1日收盤，中國神華A股報37.56元/股，總市值為7,225億元。據21數讀×南財快訊先前梳理，中國神華2024年年報現金分紅近450億元，分紅規模位居A股上司公司前列。圖源：21數讀（21世紀經濟報導）

競價驚險一幕！ 今天尾盤集合競價時段，市值超8000億的中國神華突然驚現大跳水，最後一筆成交跌近0.7元，該股近期迭創新高，此前走勢相當穩健。而跳水的還不止神華，邁瑞醫療、華僑城A、東鵬飲料、固德威、江特電機等多股尾盤競價跳水，邁瑞醫療最後一筆交易更是大幅殺跌近5元。 那麼，究竟發生了什麼事？分析師認為，北京時間5月15日凌晨，國際指數編制公司MSCI公佈了其2024年5月份的指數季度調整結果，本次調整結果將於2024年5月31日收盤後生效。本次調整剔除56檔成份股，包括15檔港股，41檔A股。 此外，最近A股持續走弱。背後的原因又是什麼？後續又該如何演繹？

1) 股市前景 受A股下跌拖累，周三港股回調，成交跌至一個月新低。中國11月新增貸款遜預期，反映需求不足，疊加通縮風險，下周減息機會不容忽視。筆者認為港股再跌空間不大，目前估值對長線投資者極具吸引力。 2) 上日中港股市況總結 周三恒指低開63點，隨後輾轉下滑，午後最多曾跌229點至16145點，尾市反彈，收報16228點，跌145點或0.9%。成交額按日減13%至755億元，11月份日均成交額955億元。

1) 股市前景 周三港股窄幅震盪，3大股指變動不大，沽空比率升至偏高的23.1%，成交顯著減少，南向資金錄得大額淨買入，主要增持大盤指數ETF。中美緊張關係舒緩、中美息差收窄，人民幣兌美元滙率回升以及科技股業績符預期，將加強港股吸引力，預期港股年底前震盪走高。 2) 上日中港股市況總結 周三恒指平開，全日窄幅震盪，早盤最多曾漲63點，午後最多跌83點，收報17734點，基本持平。成交額按日減24%至811億元，10月份日均成交額787億元。

1) 股市前景 雖然中國三季度經濟增長率高於預期，投資者信心仍然疲弱，周四港股回調，成交增加，港股通南向交易轉淨賣出，主要減持大盤指數ETF。預期四季度中國經濟數據好轉，推動中港股市做好，建議趁回調買入港股。 2) 上日中港股市況總結 周三恒指低開45點，早段最多曾跌147點，其後倒升58點，午後窄幅震盪，收報17732點，跌40點或0.2%。成交額按日增40%至889億元，9月份日均成交額902億元。

1) 股市前景 雖然中東爆發戰事，周一港股表現優於預期，3大股指收盤微升，黃金及能源股漲幅居前，港股通南向交易維持淨買入。中國國慶假期間旅遊消費增長不俗，9月官方製造業PMI回升至擴張區間，反映經濟有所改善，預期A股今月震盪走高，帶動港股做好，建議增加倉位。 2) 上日中港股市況總結 受颱風影響，周一港股下午才開市。恒指高開14點，最多曾漲147點，其後倒跌38點，收報17517點，升31點或0.2%。成交額按日減2%至469億元，9月份日均成交額902億元。