9月29日，財政部公佈1-8月全國國有及國有控股企業經濟運行情況，具體資料如下：1-8月，全國國有及國有控股企業（以下稱國有企業）營業總收入同比增長0.2%，利潤總額同比下降2.7%。一、營業總收入。1-8月，國有企業營業總收入539620.1億元，同比增長0.2%。二、利潤總額。1-8月，國有企業利潤總額27937.2億元，同比下降2.7%。三、應交稅費。1-8月，國有企業應交稅費39012.5億元，同比下降0.3%。四、資產負債率。8月末，國有企業資產負債率65.2%，同比上升0.3個百分點。 (中國經濟周刊)

隨著一攬子化解地方政府隱性債務風險政策「組合拳」落地，地方政府隱性債務規模明顯減少。9月12日，在國新辦舉辦的發布會上，財政部部長藍佛安答記者問時稱，截至2024年末地方政府隱性債務10.5兆元。這是官方揭露的最新地方政府隱性債務餘額。先前財政部披露，2023年末全國地方政府隱性債務餘額14.3兆元。這意味著2024年一年之間，地方政府削減了3.8兆元隱性債務。所謂隱性債務，指地方政府在法定政府債務限額之外直接或承諾以財政資金償還以及違法提供擔保等方式舉借的債務。為了防範化解地方政府隱性債務風險，去年四季度中國推出總額12兆元化債“組合拳”，其中就包括在2024年至2028年總計發行10兆元地方政府債券來置換存量隱性債務。而上述隱性債務餘額大幅減少，一定程度上也得益於上述隱性債務置換政策。由於2025年地方政府發行了超2兆元地方政府債券用於置換存量隱性債務，因此今年隱性債務餘額將繼續明顯減少，預計低於8兆元。由於地方政府債券利率明顯低於先前地方舉借隱性債務時利率，因此一攬子化債政策最明顯效應之一，就是降低了地方利息支出。藍佛安在上述會上表示，截至今年8月底，地方政府已經發行了4億元地方政府再融資專項債券置換存量隱性債務，債務平均利息成本降低超2.5個百分點，可節約利息支出超過4,500億元。化債成效明顯，不只是降低地方利息支出負擔。藍佛安在會上表示，化債是手段，發展是目的。我們堅持化債和發展兩條腿走路，有效推動經濟發展和債務管理良性循環。化債增強了地方發展動能。化債打通了資金鏈條，地方騰挪出更多的資金資源、時間精力和政策空間，用於解決經濟發展的堵點、痛點和難點。他表示，化債推動了融資平台加速退出。截至2025年6月末，超六成的融資平台實現退出，意味著60%以上的融資平台隱性債務已清零，融資平台改革轉型加速推進。另外，化債還改善了金融環境。金融機構資產品質改善，風險顯著降低，對實體經濟的信貸投放意願和能力明顯增強。藍佛安表示，截至2024年末，中國政府全口徑債務總額為92.6兆元，包括國債34.6兆元、地方政府法定債務47.5兆元、地方政府隱性債務10.5兆元，政府負債率為68.7%。根據IMF今年4月發布的報告，G20國家平均政府負債率118.2%，G7國家平均政府負債率123.2%。同時，我們的政府債務對應著大量優質資產。總體看，中國政府負債率處於合理區間，風險安全可控。未來中國在強化政府債務管理上將有何新舉動備受關注。藍佛安在會上表示，「十五五」期間，我們將繼續統籌好發展和安全，加快建立健全與高品質發展相適應的政府債務管理機制，在發展中化債、在化債中發展，為經濟行穩致遠提供有力支撐。具體來看，他提及以下四大重點工作：第一，在存量上做減法。繼續落實一攬子化債舉措，提前下達部分2026年新增地方政府債務限額，靠前使用化債額度，多措並舉化解存量隱性債務。第二，在管理上做加法。嚴格地方政府債務限額管理，確保用得好、還得起、可持續。強化專項債「借用管還」全生命周期管理，推進隱性債、法定債「雙軌」合併管理，建立統一的長效監管制度。依法加大債務資訊公開力度，提升管理透明度。第三，在效益上做乘法。科學安排債券規模、結構，合理掌握髮行時機、節奏，保障重大項目、重點領域資金需求，提升債券資金運用績效，更好發揮政府債券的帶動放大效應。第四，在風險上做除法。強化風險監測預警，從事後「救火補漏」擴展到事前「防患於未然」。健全專項債券償債備付金管理機制，防範兌付風險。維持「零容忍」高壓監管態勢，層層傳導壓力，嚴格落實舉債終身問責與債務問題倒查機制，堅決遏制新增隱性債務。 （第一財經資訊）

財政部部長藍佛安9月12日在國新辦「高品質完成'十四五'規劃」系列主題新聞發佈會上表示，截至2024年末，中國政府全口徑債務總額為92.6兆元，包括國債34.6兆元，地方政府法定債務47.5兆元，地方政府隱性債務10.5兆元，政府負債68.7%。總的來看，中國政府負債率處於合理的區間，風險安全可控。 （e公司）

今天（12日）下午，中國國務院新聞辦公室舉行「高品質完成'十四五'規劃」系列主題新聞發布會。藍佛安：財政政策始終留有後手，未來財政政策發力空間仍充足財政部部長藍佛安9月12日在國新辦「高品質完成'十四五'規劃」系列主題新聞發布會上表示，財政政策統籌考慮防風險和促進發展，始終留有後手，未來財政政策發力空間依然充足。一是中國經濟長期向好的趨勢沒有變，這決定了財政運作的基本盤始終是堅實穩固的。二是這些年我們積累了越來越多的宏觀調控的經驗，政策工具不斷豐富密度周期，跨周期調節能力大大增強。第三是隨著重點領域風險防範制度機制進一步健全，以及存量風險逐步消化，財政應對未來挑戰更有底氣、更從容。藍佛安：財政部門將做好政策儲備，主動靠前發力藍佛安表示，下一步財政部門將繼續維持政策的連續性、穩定性，增強靈活性、預見性，加強對形勢的前瞻研判，做好政策儲備，主動靠前發力，為經濟社會高品質發展貢獻財政力量。藍佛安：「十四五」以來財政政策力道更給力，財政赤字率從2.7%提升到今年4%藍佛安表示，「十四五」以來，財政政策力道更加給力。赤字率從2.7%提高到3.8%,今年進一步提高到4%；安排新增地方政府專項債券額度19.4兆元；新增減稅降費及退稅返稅超10兆元。藍佛安：展望“十五五”，財政部將更高效能加強財政宏觀調控藍佛安表示，展望“十五五”，財政部將緊緊錨定全面建成社會主義現代化強國目標，更高效能加強財政宏觀調控，更大力度深化財稅體制改革，更高水平推進財政科學管理，為推進中國式現代化貢獻新的財政力量。藍佛安：展望“十五五”，財政部將更高效能加強財政宏觀調控藍佛安表示，展望“十五五”，財政部將緊緊錨定全面建成社會主義現代化強國目標，更高效能加強財政宏觀調控，更大力度深化財稅體制改革，更高水平推進財政科學管理，為推進中國式現代化貢獻新的財政力量。藍佛安：中央財政五年來對地方轉移支付近50億元藍佛安表示，「十四五」時期有序化解存量隱性債務、堅決遏制增量，風險逐步收斂。在基層財政運作方面，中央財政五年來安排對地方轉移支付近50兆元，最大力度下沉財力，兜牢兜實「三保」底線。藍佛安：「十四五」時期財政民生投入近100億元藍佛安表示，「十四五」時期，全國一般公共預算安排教育支出20.5兆元，社會保障及就業支出19.6兆元，衛生健康支出10.6兆元，住房保障支出4兆元，加上其他領域支出，財政民生投入近100兆元。藍佛安：「十四五」時期全國一般公共預算支出預計超136兆元藍佛安表示，「十四五」時期支出強度前所未有，全國一般公共預算支出預計超過136兆元，比「十三五」時期增加26兆元，成長24%。同時結構不斷優化，更多「真金白銀」投向了發展大事和民生實事。 （證券時報）

今天，中國財政部在官網發佈了「關於六起地方政府隱性債務問責典型案例的通報」。有六個地方的領導被問責，多名副省級城市的副市長被黨內警告或批評教育。這距離7月30日政治局會議提出以下兩個重要的要求，才過了48個小時左右：1.積極穩健化解地方政府債務風險，嚴禁新增隱性債務，有力有序有效推進地方融資平台出清。2.領導幹部要建立並實踐正確政績觀，依照新發展理念做好經濟工作。這6個案例分別為：1.遼寧省瀋陽市遼中區透過國營企業舉債融資實施高標準農地改造提升項目，新增隱性債務5.2億元。2.福建省廈門市透過國營企業墊資實施土地一級開發項目、安置型商品房項目等，新增隱性債務683.96億元。3.山東省德州市陵城區透過國營企業舉債融資實施高標準農地建設項目，新增隱性債務1.45億元。4.湖北省武漢東湖新技術開發區透過國營企業墊資建設應由政府承擔的建設項目及基礎建設等公益性項目，新增隱性債務103.85億元。5.重慶市武隆區透過向國營企業借款用於基礎建設，新增隱性債務1.6億元。6.四川省成都市透過國營企業墊資實施城市有機更新項目、墊資建設市政道路等公益性項目、代政府繳納軌道交通建設發展專項資金，新增隱性債務614.08億元。廈門和成都的案例金額比較大、非常典型，詳細瞭解：廈門主要是在城市更新的土地一級開發中，要求城投公司墊資實施。例如僅在廈門市城市建設發展投資有限公司墊資實施的7個專案中，就新增隱性債務578.97億元。其他幾個項目，又形成了新增隱性債務100.59億元。成都的情況跟廈門大同小異，例如2020年6月以來，成都華天文化旅遊開發有限責任公司等31家國有企業，為成都市本級及下屬成華區、武侯區、溫江區、錦江區、等13個區市縣墊資支付城市有機更新項目的徵地拆遷安置費用，截至2023年6月底共墊資371.64億元，形成新增隱性債務371.64億元。此外，也讓國企對市政道路等公益性項目墊資、代區縣政府繳納軌道交通發展專款等，均形成了一定數量的隱性債務。如果你對經濟比較熟悉，一定知道：第一，各地拉動經濟發展的重要工具之一，就是藉債。國家規定：所有地方債都要放在陽光下、檯面上，接受社會監督。規範的地方債有兩種，一種是一般債務，主要用於公益項目，計入赤字。目前全國地方政府的一般債務餘額是17.18兆。另外一種是專項債，主要投資有經濟效益的、符合發展方向的項目，不計入赤字。近年來地方經濟發展主要靠專案債推動，目前全國專債餘額34兆。一般省會城市和地級市沒有發債權，上述兩種債券都需要透過省政府層級統一發行（5個計畫單列市例外）。由於發債“不自由”，有些城市覺得錢不夠用，就悄悄透過地方城投公司、國企等借錢，形成了地方隱性債務。地方隱性債務的膨脹帶來一連串問題：有些官員為了出政績，不斷製造隱性債務，投資一些低效率項目。短期內拉動了GDP，創造了就業和稅收，但卻留下了一個爛攤子，當地財政不堪重負，經濟發展陷入困境。地方隱性債務投資的低效率項目，往往有貪腐。例如最近廣西提出，要舉全區之力幫助柳州化債。柳州連續兩任市府秘書當政期間，債務膨脹，讓當地難以承受。這兩任市委書記都有經濟問題，都被判了重刑。第二，中央對地方債的態度是「化解存量、遏止增量」。“化解存量”的辦法，是把一部分隱性債務“轉正”，通過發行規範的、長期限、低利率的債券置換。去年11月全國人大通過決議，安排6兆元債務限額置換地方政府存量隱性債務，分3年實施（2024-2026年每年2兆化債資源。“遏制增量”，是轉變官員政績觀念，嚴查新增隱性債務。進一步明確了對隱性債務問題終身問責、倒查責任。根據官方公開資料，中國目前的國債餘額約為34.6兆（截至2024年12月底），地方債餘額為51.2兆（截至2025年5月底）。中國2024年的GDP為139兆，2025年可望達到145兆。大致可以計算出，不含地方隱性債務的政府槓桿率為60%左右。地方隱性債務到底有多少，一直缺少精確的資料。多家研究機構估算，集中在40到50兆之間。加上隱性債務，中國的政府槓桿率將上升到88%到89%左右，就有點偏高了。這次「政治局會議+財政部通報」傳遞的訊號非常強烈：第一，透過搞隱性債務發展經濟、出政績，這條路走不通了。過去，的確有一些地方幹部透過隱性債務搞政績獲得了當地民眾的口碑，實現了陞遷。但現在情況完全不同了，都市化率到了高位、人口出生率不斷下滑、人口總量減少。各地大基建連續搞了很多年，有效益的項目越來越少。如果還不轉變觀念，繼續玩「隱性債+大基建+房地產」危害極大，所以要嚴管了，要終身問責。第二，即便是在國家高度重視的都市更新中，也不能搞隱性債務。剛召開的政治局會議，隻字未提房地產，只是提到了「高品質進行城市更新」。但我們可以看到，即使在城市更新裡增加隱性債務，也會被處理，廈門和成都就是先例。所以，你還會相信未來會有「棚改2.0」嗎？未來的都市更新、城中村改造一定是按照真實需求來進行，不會再重演2016年到2017年那樣轟轟烈烈的棚改了，尤其是不能增加隱性債務。在這個基調下，樓市的大拆大建是不可能的。中小城市樓市回暖之路，將非常漫長。第三，城市之間的馬太效應會加劇。很多地方最近這些年GDP表現靚麗，往往是用地方債務堆起來的。根據華創固收研究團隊的資料，截至2024年末，天津、浙江、江蘇的廣義負債率在內陸31個省市區最高，均在600%以上。其次是山東、重慶、四川、福建、湖南、廣西等。廣義債務率，是「地方債餘額+城投公司帶息債務餘額」除以地方綜合財力（一般預算收入+政府性基金收入+中央轉移支付）。經濟大省裡債務率最低的是廣東，只有天津、浙江、江蘇等省的一半左右。北京、上海相對於廣東，更低一些。比較新的、全口徑的城市債務資料沒有查到，只查到了澎湃新聞整理的70個城市不含隱性債務的資料比較。深圳是70個城市裡債務率最低的，其次是常德、石家莊、無錫、上海、福州。最高的是大理、天津、吉林、貴陽、哈爾濱等。當國家開始控制債務率，尤其是控制隱性債務的時候，一些靠常年濃妝豔抹、甚至打激素維持靚麗面容的城市，將不可避免迎來一波價值調整。潮水退去的時候，才知道誰沒有穿泳褲。以前支撐房價的主要是地方債、尤其是隱性債，未來這根支柱將大幅弱化了。未來撐住城市價值、不動產價值的，是市場化程度、民間活躍度。衡量標準是：民企是否發達，科技創新是否領先，年輕人是否用腳投票選擇這裡。都市化的拐點來了！城市命運的轉捩點來了！經濟成長模式的轉捩點來了！這是無人能抵擋的大趨勢。 （劉曉博說財經）

超豪華小汽車消費稅徵收門檻降至90萬元，新能源車型納入徵收範圍7月17日，財政部、稅務總局聯合發佈公告，調整超豪華小汽車消費稅政策。公告顯示，《財政部 國家稅務總局關於對超豪華小汽車加征消費稅有關事項的通知》（財稅〔2016〕129號）第一條中超豪華小汽車徵收範圍調整為“每輛零售價格90萬元（不含增值稅）及以上的各種動力類型（含純電動、燃料電池等動力類型）的乘用車和中輕型商用客車”。對比來看，此前財稅〔2016〕129號文中對超豪華小汽車徵收範圍為：每輛零售價格130萬元（不含增值稅）及以上的乘用車和中輕型商用客車。對超豪華小汽車，在生產（進口）環節按現行稅率徵收消費稅基礎上，在零售環節加征消費稅，稅率為10%。這一變化意味著將有更多高端車型納入消費稅徵收範圍。同時，此次公告提到，對純電動、燃料電池等沒有氣缸容量（排氣量）的超豪華小汽車僅在零售環節徵收消費稅。二手車交易也出現變化。公告顯示，對納稅人銷售二手超豪華小汽車，不徵收消費稅。此處所指的二手車，是指從辦理完註冊登記手續至達到國家強制報廢標準之前進行交易並轉移所有權的車輛。上述相關規定自2025年7月20日起執行。另外，公告還對財稅〔2016〕129號文中所提的“零售環節銷售額”進行明確：指納稅人向購買方收取的與購車行為相關的全部價款和價外費用，包括以精品、配飾和服務等名義收取的價款。財稅〔2016〕129號文顯示，將超豪華小汽車銷售給消費者的單位和個人為超豪華小汽車零售環節納稅人。超豪華小汽車零售環節消費稅應納稅額計算公式為：應納稅額=零售環節銷售額（不含增值稅）×零售環節稅率。以下為公告原文：關於調整超豪華小汽車消費稅政策的公告 財政部 稅務總局公告2025年第3號為進一步引導合理消費，經國務院批准，現就超豪華小汽車消費稅政策有關事項公告如下：一、《財政部 國家稅務總局關於對超豪華小汽車加征消費稅有關事項的通知》（財稅〔2016〕129號）第一條中超豪華小汽車徵收範圍調整為“每輛零售價格90萬元（不含增值稅）及以上的各種動力類型（含純電動、燃料電池等動力類型）的乘用車和中輕型商用客車”。《財政部 國家稅務總局關於調整小汽車進口環節消費稅的通知》（財關稅〔2016〕63號）規定的超豪華小汽車進口環節消費稅的徵收範圍相應調整。對純電動、燃料電池等沒有氣缸容量（排氣量）的超豪華小汽車僅在零售環節徵收消費稅。二、對納稅人銷售二手超豪華小汽車，不徵收消費稅。本公告所稱二手車，是指從辦理完註冊登記手續至達到國家強制報廢標準之前進行交易並轉移所有權的車輛。三、《財政部 國家稅務總局關於對超豪華小汽車加征消費稅有關事項的通知》（財稅〔2016〕129號）第三條中的零售環節銷售額，是指納稅人向購買方收取的與購車行為相關的全部價款和價外費用，包括以精品、配飾和服務等名義收取的價款。四、上述第一條和第二條規定自2025年7月20日起執行。特此公告。財政部稅務總局 2025年7月17日 (中國基金報)

這20個城市，入選了！近日，財政部在官網發布了“2025年度中央財政支援實施城市更新行動評選結果公示”，宣佈將對北京、天津、廣州等20個城市，在城市更新方面予以財政支援。這20個城市分別是：北京、天津、唐山、包頭、大連、哈爾濱、蘇州、溫州、蕪湖、廈門、濟南、鄭州、宜昌、長沙、廣州、海口、宜賓、蘭州、西寧、烏魯木齊。這意味著什麼？對20個城市的樓市，構成了多大等級的利多？它們的房價會漲嗎？中央財政支援地方城市更新，今年是第二輪。去年曾宣佈支援的城市有15個：石家莊、太原、瀋陽、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、青島、武漢、東莞、重慶、成都、西安。兩輪加起來，一共有35個城市受益。研究上述名單，你會產生第一個疑問：絕大多數超大、特大城市都入選了，為什麼沒有深圳、寧波？其實，常住人口超過800萬而尚未入選的城市還有：長春、南寧、昆明、佛山、臨沂、保定、濰坊、周口、贛州、徐州、邯鄲、南陽、保定等。這只能解釋為：未來還有第三批、第四批，沒入選的城市需要等待。因為根據財政部的推選城市規則，每批每個省最多隻能推薦一個城市。第一批推薦了15個城市，第二批20個，說明有些省在每個批次裡連推薦1個城市都沒有機會。廣東在第一批推薦了東莞，第二批推薦了廣州，深圳、佛山還要等等看。浙江第一批推薦了溫州，第二批推薦了杭州，寧波也暫時未能上榜。第二個疑問：這到底是多大等級的利多？不算很大等級的利多，但對樓市的積極推動作用也不能忽視。根據相關檔案，財政支援城市更新的力道是這樣的：東部地區每個城市補助總額不超過8億元，中部地區每個城市補助總額不超過10億元，西部地區每個城市補助總額不超過12億元，直轄市每個城市補助總額不超過12億元。東部經濟發達、財力相對寬裕，所以只補貼8億元；中部經濟一般、財力一般，所以多2個億，補貼為10個億；西部經濟相對落後，長期靠轉移支付，所以再加2個億，補貼為12個億。直轄市怎麼是12億？他們的財政豈不更寬裕？道理也很簡單：直轄市只能拿一輪補貼，而各省可以每年推薦1個城市，獲得一次補貼。從省級區域獲得的總補貼看，直轄市並不佔優。由此產生了第三個疑問：這點錢，夠做什麼的？如果你熟悉中國的體制，你就會明白，意義還是比較大的。中央財政的補貼，相當於“藥引子”，地方要配套資金，還會吸引社會資金，最終形成比較顯著的撬動作用，槓桿率至少10倍，甚至更多。中央財政支援的項目，還會享有審批上「一路綠燈」的待遇，容易獲得低利率銀行貸款支援，可能還有稅收減免。至於全社會、全口徑的都市更新（含城中村改造、棚改等），全國每年投資約3兆元以上，其中僅廣東省2025年就規劃投資超過4,000億元。在限購、限貸、限售、限價等政策基本上全面退出後，都市更新+房票安置已成為拉動樓市最重要的手段之一。雖然很難重演2016年到2018年貨幣棚改的奇蹟，但效果會慢慢顯現出來。中央財政支援城市更新，看起來金額不多，政策導向才是最重要的，主要用來傳遞政策訊號。有了政策訊號，從審批、貸款、稅收，才能一路綠燈。第四個疑問：這些城市的房價會上漲嗎？至少在2025年內比較難。樓市進入了高度分化期，城市和城市之間，城市不同片區之間，都可能處於不同的季節。那些普通地級市，即便被納入了中央財政支援名單，但也很難在2到3年內進入新一輪上漲。一線城市和部分強二線城市，比較好的片區已經在底部，一些城市例如杭州、成都還出現了局部類股上漲的現象。在上海，豪宅熱銷令人側目，但上海也有不少片區的房價仍在陰跌。對於當前樓市，我的建議是：如果你在資金總量最多的10大城市（北京、上海、深圳、廣州、杭州、成都、南京、重慶、蘇州、天津），需要購買自用的房屋，而且選定在核心區，現在可以買。如果是非核心區，可以到中美達成貿易協議（或推出全民消費券）後再買。如果不在上述10大城市，而是在其他二線城市，可以等中美達成貿易協議（或推出全民消費券）後購買。如果在普通地級市，又沒有實力全款購房，可以先租2到3年再說。只有這種情況可以投資性購房：在大城市核心區買，能一次性付款。因為錢閒著也是閒著，存銀行利率不如買房出租。但如果貸款，就不划算了。 （劉曉博說樓市）

財政部網站消息，2025年4月23日至24日，二十國集團（G20）主席國南非在美國華盛頓舉行今年第二次G20財長和央行行長會議。會議主要就全球宏觀經濟形勢和金融穩定、國際金融架構以及促進非洲增長和發展等議題進行了討論。財政部部長藍佛安出席會議並行言，副部長廖岷陪同參會。藍佛安表示，當前世界經濟增長動能不足，關稅戰、貿易戰進一步影響經濟金融穩定。中方堅定維護以世界貿易組織為核心的多邊貿易體制，主張通過平等對話協商解決貿易和關稅爭議，也將堅定維護自身正當權益。各方應通過加強多邊合作進一步完善國際經濟金融體系，積極推動多邊開發銀行改革，有效推進國際復興開發銀行股權審議，務實完善《緩債倡議後續債務處理共同框架》實施，激勵國際金融機構和私營部門為脆弱國家應對債務和流動性挑戰提供更多支援。各方應為非洲發展匯聚更多資源，加強非洲機構能力建設，以數位化和綠色轉型為契機為非洲經濟增長注入新動能。藍佛安還重點介紹了中國經濟穩中向好態勢及政策取向和中國支援非洲發展的重要舉措。會議期間，藍佛安分別同G20主席國南非財長戈東瓜納、歐盟委員會經濟與生產力委員東布羅夫斯基斯、巴基斯坦財長奧朗則布、德國財長庫基斯、韓國經濟副總理兼企劃財政部部長崔相穆、印尼財長英卓華、英國財政大臣里夫斯、日本財政大臣加藤勝信和世行行長彭安傑等舉行雙邊會見或交流，主要就宏觀經濟形勢、G20財金管道重點議題及雙邊合作等交換意見。副部長廖岷陪同參加。(觀察者網)