最近這些天，川普狂甩大招，企圖再次燃起中美之間的關稅戰火。先是9月29日把三千多家中國企業拉進黑名單，接著10月4日宣佈中國船隻進美國港口得多交10倍"買路錢"，最後10月7日放出史上最嚴晶片禁令。中國也不慣著他，10月9日，反手丟出相關稀土物項、稀土相關技術實施出口管制、對超硬材料、稀土裝置和原輔料、鈥等5種中重稀土、鋰電池和人造石墨負極材料相關物項實施出口管制的公告。這讓本來就痛失了今年的諾貝爾和平獎的川普更是怒火中燒，再次威脅稱，從11月1日起，將在現有關稅稅率基礎上，再對中國輸美產品徵收100%的關稅，同時，還將限制關鍵軟體對華出口。然而，當這場貿易衝突吸引著全球視野關注的同時，遠在南半球的澳大利亞卻悄悄撿起了“皮夾子”，成為這場貿易衝突中意想不到的贏家。在安永大洋洲最新的一份研究報告中，得出了一個讓許多人驚訝的結論：澳大利亞很可能從川普掀起的全球關稅戰中直接受益。當前，美國政府實施的10%基礎關稅政策，以及對多國徵收的高額“對等”懲罰性關稅，已將美國平均關稅稅率推高至約18%，創下1930年代初以來的最高紀錄。然而，這片籠罩全球的貿易戰陰雲，卻為澳大利亞留下了一線光明。根據安永模型分析，對等關稅的影響預計將使2030年全球經濟增長減少0.3%，在更嚴峻的情境下，全球經濟增長在“全球報復”情境下預計將累計削減0.5%。但關稅主要傷害美國及其施加重大懲罰的國家。安永估計澳大利亞將從此過程中受益，因為出口商能夠增加對華銷售，填補因中美貿易缺口而產生的部分需求。澳大利亞能在貿易戰中獲益的關鍵，在於其獲得的特殊待遇。美國對澳大利亞的大部分商品僅徵收10%的一般關稅，這是在所有國家中最低的稅率。與此形成鮮明對比的是，巴西被徵收高達50%的關稅，瑞士39%，加拿大為35%。安永首席經濟學家Cherelle Murphy指出：“這意味著，與許多我們在全球市場上競爭的國家相比，我們的價格競爭力更強”。鑑於2024年澳大利亞5170億澳元貨物出口總額中，對美出口僅佔4.6%（244億澳元），這些關稅對澳大利亞產生的直接影響可能相對有限。澳大利亞的貿易優勢已經體現在實實在在的資料中。2025年7月，澳大利亞貿易盈餘飆升至183億澳元，這是18個月來的最高水平。出口增長了5.5%，達到597億澳元，幾乎創下紀錄。煤炭、鐵礦石和液化天然氣引領了增長。煤炭出口增長了16%，鐵礦石上漲了7%。還有澳洲牛肉，也是一個很好的例子。今年上半年巴西本是美國最大的牛肉供應國，但自美國對巴西加征50%關稅後，兩國貿易大幅下降。然而，美國牛肉供應短缺而需求上升，自然推動澳大利亞牛肉價格上漲。更令人驚喜的是，在全球貿易動盪背景下，澳大利亞的投資反而呈現增長態勢。安永估計到2030年，美國投資在對等關稅情景下將下降4.4%，在中美脫鉤情景下下降11.2%。相比之下，澳大利亞投資在對等關稅情景下將增長0.5%，在中美脫鉤情景下增長2.7%。這將進一步刺激澳大利亞的支出和需求，推動澳元相對於美元升值。這一變化預計將在2025至2030年間逐步發生。澳大利亞的贏家地位還得益於其豐富的關鍵礦產資源，這成為與美國關稅談判中的重要籌碼。中國開採的稀土佔全球年供應量的近70%，並控制著約90%的稀土加工。而美國在稀土和其他關鍵礦產方面處於弱勢。從用於電池的鋰、半導體不可或缺的鎵，到加固彈殼的銻，美國製造商需要許多對美國安全和繁榮至關重要的資源。澳大利亞已經在為培育本國關鍵礦產行業做出多方面努力，包括一項70億澳元的計畫，旨在鼓勵對精煉廠和加工廠的投資。根據對等關稅和中美脫鉤情景模擬，到2030年，澳大利亞經濟增長將較基線水平分別提升0.1%和0.6%。在全球經濟面臨不確定性的背景下，澳大利亞卻展現出了驚人的韌性。澳大利亞資源豐富的經濟仍然強勁，它在全球供應鏈中發揮著重要作用。隨著全球發生的所有變化，澳大利亞的貿易未來看起來足夠光明。澳洲與美國、中國兩大經濟體的獨特關係，加上其豐富的自然資源和明智的政策調整，讓它成功在中美貿易戰的夾縫中找到了自己的發展空間，成為這場貿易博弈中的意外贏家。 (成竹海外)

美國總統川普周五(10 日) 表示，美國將自11 月1 日起，對中國進口商品加徵100% 的新關稅，「這是在目前所支付關稅之上額外加徵的稅率」。同時，川普宣佈，美國也將於同日對「所有關鍵軟體」實施出口管制。這項宣佈發表前幾小時，川普才威脅要大幅提高對中國商品的關稅，以報復中國近期對稀土礦物出口實施的新管制措施。川普在「Truth Social」貼文中寫道：「剛剛得知，中國聲稱自2025 年11 月1 日起，將對幾乎所有他們生產的產品，甚至包括一些非中國製造的產品，實施大規模出口管制。」川普補充說：「基於中國採取了這種前所未有的立場，我僅代表美國，而非其他同樣受到威脅的國家宣佈，自2025 年11 月1 日起(或更早，視中國是否採取進一步行動或改變而定)，美國將對中國加徵100% 的關稅，這是額外於他們目前已支付的稅率之上。」 （invest wallstreet)

2025年10月10日，川普表示將對中國加徵100% 的關稅，並對關鍵軟體產品實施新的出口管制。川普在「真相社交」（Truth Social）的貼文中表示，新措施將於2025年11月1日生效。他寫道，美國出口管制將影響「所有關鍵軟體」。根據彼得森國際經濟研究所（ Peterson Institute for International Economics）的數據，目前美國對中國商品的平均關稅約為57%。如果川普的行動付諸實施，該關稅將升至150%以上，創下其總統任期內的最高水準。今年4月，川普對中國商品徵收了145%的關稅，但在與北京官員舉行一系列會晤後有所削減。目前，中國對美國商品的平均關稅約為33%。川普在白宮。圖片來源：Alex Brandon/美聯社川普稱此舉是對中國宣佈對稀土礦物實施新出口限制的回應。稀土礦物是半導體、電動車和噴射戰鬥機等產品的關鍵組成部分。中國在稀土礦物加工能力方面佔據全球主導地位。此次衝突再起表明，儘管數月來雙方已達成關稅休戰協議，中美官員也多次會晤，但世界兩大經濟體之間的關係仍然不穩定。受川普的關稅威脅影響，美國股市大幅下跌，科技股為主的那斯達克指數（Nasdaq）下跌超過3.5%。標準普爾500指數（S&P 500）下跌2.7%，創下自4月10日以來的最大單日跌幅，道瓊工業指數（ Dow Jones Industrial Average ）下跌近900點。此前，美國股市曾收復4月的全部失地，並在最近幾周創下新高，投資人押注貿易戰最糟糕的時期已經過去。Infrastructure Capital Advisors的執行長傑伊·哈特菲爾德（Jay Hatfield）表示：“這絕對是自關稅風暴以來我們面臨的最大不確定性。”分析家表示，此次中美貿易再起衝突，是兩國幾個月前本應解決的爭端的重演。今年初，川普政府對關鍵技術實施了出口管制之後，北京加強了對稀土礦產等關鍵材料的出口管制。中美貿易爭端引發了世界各國從汽車、國防等各行各業的恐慌。中美在隨後舉行的一系列高層會談後，雙方最終同意放寬大部分限制。今年早些時候，美國汽車製造商警告稱，如果沒有得到來自中國的稀土磁鐵，許多工廠將不得不停產。他們表示，停產的規模可能與新冠疫情期間一樣大。北京最新一輪的稀土物項出口限制措施更加嚴格。根據新規，如果跨國公司銷售的商品中含有的中國稀土礦產佔產品價值的0.1%或以上，則需要獲得北京方面的許可。許多跨國科技公司將難以證明其微晶片和其他設備的含量低於此門檻，這使得它們在關鍵商品的產業鏈、供應鏈面臨挑戰。另外，美國海關與邊境保護局（CBP）近日正式發佈公告，將自2025年10月14日起，對進入美國港口的中國擁有、營運或建造的船舶，以及所有外國建造的汽車運輸船徵收額外費用。此舉進一步引發產業震動，擾亂全球航運秩序。同時，中國交通部宣佈，從2025年10月14日起，對與美國相關的船舶收取“船舶特別港務費”，以反制美國嚴重違背國際貿易相關原則和中美海運協定，對涉華船舶加收港口服務費的無理錯誤做法。中國商務部在10月10日發文強調，相關反制措施旨在維護國際航運和造船市場的公平競爭環境，是「正當防衛」行為。面對美國的「長臂管轄」和關稅施壓，中國的戰略與先前做法截然不同。中國的行動既廣泛又有針對性，彰顯了更強硬的立場。目前，中美雙方的所有這些舉動都為未來經貿關係產生難以預測的氛圍。ByGavin Bade/Lingling Wei/Jennifer Calfas/ Edited ByJohnson Ma （道瓊風險合規）

美國財政部長貝森特最近在接受採訪時透露，下一輪中美貿易談判可能會有"重大突破"，特別提到將討論農產品採購問題。這個表態和他兩個月前還說"對中美關稅水平滿意"的樣子完全不同，態度轉變確實引人關注。這種轉變背後可能預示著美國在貿易政策上的重新評估，畢竟持續的高關稅已經讓美國不少行業感到壓力。根據CNBC等媒體報導，中美兩國領導人計畫在本月下旬的APEC會議期間舉行非正式會晤，貝森特本人也將參與中美第五輪貿易談判。這些高層互動的安排顯示出雙方都在尋求更直接的溝通管道。美方這次主動釋放積極訊號，背後其實有現實考量。特別是美國大豆對華出口今年遭遇了嚴重下滑，至今出口量仍然為零，這讓依賴中國市場的美國農業州面臨不小壓力。從實際情況看，川普政府最初採取的加征關稅策略，效果並不如預期。貿易戰沒有帶來速戰速決，反而變成了一場消耗戰。比如美國大豆因為關稅問題，價格比阿根廷和巴西的大豆高出不少，在國際市場上失去了競爭優勢。這種情況不僅影響美國農場主的收入，也可能動搖川普在農業州的政治支援。美方現在積極推進高層對話，顯然是希望找到緩解當前困境的途徑。元首會晤可能為緊張的經貿關係提供緩衝空間。但市場更關注的是雙方能否達成實質性進展，而不僅僅是口頭上的"好消息"。過往經驗表明，中美談判往往需要經過多輪磋商才能取得實質成果。中美經貿關係的複雜性遠超一般雙邊關係。兩國經濟互補性依然很強，這是談判能夠推進的基礎。中國是全球最大的大豆進口國，美國則是主要生產國之一，這樣的貿易結構決定了雙方都有談判的需求。除了大豆，在能源、高科技產品等領域，兩國也都存在廣泛的合作空間。從過往經驗看，經貿摩擦往往會給兩國都帶來損失。2018年以來的貿易爭端已經證明了"合則兩利，斗則俱傷"的道理。現在美方調整策略，轉向談判桌，也反映出他們認識到單純施壓的效果有限。中國市場的規模和潛力決定了任何國家都不能忽視與中國保持良好經貿關係的重要性。接下來關鍵要看美方能否在談判中拿出切實可行的方案。農產品的採購問題很可能成為檢驗雙方誠意的試金石。如果美國能夠回應中方的合理關切，談判取得實質性進展的可能性就會增大。同時，美國國內商界也越來越強烈地呼籲政府採取更務實的對華貿易政策。據業內人士分析，除了農產品領域，雙方在智慧財產權保護、市場准入等傳統議題上仍然存在分歧。這些結構性問題的解決需要雙方相向而行。值得注意的是，中國近年來持續最佳化營商環境，擴大市場開放，這些舉措為談判創造了更好條件。總的來說，中美經貿關係正處在一個重要節點。雙方都需要在維護自身利益的同時，找到互利共贏的平衡點。即將到來的APEC會議和貿易談判，或許能為雙方提供這樣一個機會。從長遠來看，健康穩定的中美經貿關係不僅有利於兩國人民，也對全球經濟復甦具有重要意義。世界各國都在密切關注這場談判的進展，期待雙方能夠找到化解貿易摩擦的合理路徑。 (西華敬老院眠芍)

中美關稅戰半年後，川普自己都沒想到，中方的反制會這麼疼。數十億美元訂單歸零的代價，正在由川普最狂熱的支持者自己承擔。路透社不久前援引業內人士的話報導稱，由於中美貿易談判陷入僵局導致出口停止，加上南美大豆迅速填補缺口，美國農民在大豆的主要銷售季節過半時，已經錯失了數十億美元的對華銷售額。【美國農民已經錯失了數十億美元的對華銷售額】兩位大豆貿易商透露，中國進口商已經預訂了10月份裝運的740萬噸大豆，主要來自南美， 佔中國當月預計需求的95%。與此同時，11月份也有100萬噸大豆被預定裝運，佔預期進口量的15%。美國大豆協會主席拉格蘭則指出，9月是美國大豆的收穫季，但歷來是最大買家的中國卻“未下一單”，美國豆農面臨“非常嚴峻的困難形勢”。他說，每年美國大豆產量的四分之一都要出口到中國，而一般來講，在9月份的這個時間點，至少應當有8%到9%的美國大豆已經登記出口到中國，而現在則是一筆訂單都沒有。【9月是美國大豆的收穫季，但歷來是最大買家的中國卻“未下一單”】另一位駐新加坡的貿易商表示，去年同期的時候，中國買家已經從美國預訂了超過1200萬噸大豆。而現在是零——這導致芝加哥大豆期貨價格已經下降到5年的最低點附近，而巴西大豆的價格則一路被推高。大豆這個東西，平時我們可能沒什麼特別的感覺，它畢竟不像手機、汽車、晶片、能源那樣直觀，但在中美圍繞關稅的博弈中，大豆卻是“重中之重”。對中國來說，大豆是主要的食用油來源，也是養豬、養雞的飼料核心；而對美國來說，大豆是農業出口支柱產業之一，每年幾十億美元的收入指著這塊。所以當中國買家把進口大豆訂單從美國轉到巴西、阿根廷的時候，美國豆農立馬就“哀嚎一片”。這不是紙面數字的損失，而是真真切切砸在農民飯碗裡的問題。【贏家和輸家已經逐漸分明，中方的反制威力開始顯現】回顧過去幾輪中美談判，雖然兩國之間的關稅稅率穩定了下來，但在正式協議沒有達成之前，局面依舊是劍拔弩張：關稅對關稅，反制對反制，這就導致局面拖下去，誰也不願意率先鬆口。問題是，農產品出口不像高科技產品那樣，訂單可以延遲、庫存可以消化。大豆這種東西，它就是有季節性的，錯過了就是錯過了。另外，大豆不是晶片，過了這村也有別的店。現在巴西等南美國家已經成功填補了中國的需求空缺，美國這一季的大豆，就算未來談判有點轉機，已經損失的部分也沒辦法再追回。美國農民的心態，可以說是“夾在中間最痛的那一環”。他們投票的時候，作為MAGA的基本盤，大多選擇支援川普，希望通過“強硬談判”獲得更多利益。結果現在倒好，自己的生意首先成了中美關稅戰的犧牲品。因此這不僅一筆經濟帳，也是川普政府不得不關心的一筆政治帳。在美國國內，已經有越來越多的行業協會和農民組織站出來表達不滿。他們直接點名川普政府，強調關稅戰“讓美國農民成了最大的輸家”。【這不僅一筆經濟帳，也是川普政府不得不關心的一筆政治帳】其實2018年也出現過類似的情況。中美貿易戰爆發後，中國幾乎暫停了從美國進口大豆，美國中西部農民損失慘重，怨聲載道。川普政府擔心這些自己的鐵票倉出問題，於是趕緊讓政府掏錢來補貼。當時美國農業部啟動了一個名叫“市場促進計畫”的項目，總額最初是 120億美元，後來又追加到 160億美元。有人估算，單是豆農就分到了補貼的一半以上。為了保住票倉，川普的行動力是真的強。但所有人都很清楚，這種“打補丁”的方式不可能長久。就算川普政府今年繼續發補貼，也不會從根本上解決問題。因為中國一旦實現了採購管道多元化，就一定會分散風險，不再過於依賴單一供應國。中國海關的資料顯示，川普首次上台前的2016年，中國進口的大豆中有41%來自美國；而到了8年後的2024年，這一比重已經下降到20%。【川普首次上台前的2016年，中國進口的大豆中有41%來自美國】這裡的邏輯很簡單。國際貿易裡，長期合作關係一旦被打斷，要再恢復可不容易。中國的大豆進口轉向南美國家後，和當地供應商建立了新的合作管道，這些管道會長期存在。即便中美關係有所緩和，中國也不可能再像以前那樣把近一半的訂單都給美國了。回頭再看這場中美關稅戰，贏家和輸家已經逐漸分明，中方的反制威力開始顯現。中國通過及時調整進口管道，穩住了國內大豆的供應；巴西等國順勢接單，獲利頗豐；而美國農民則成了川普關稅政策最大的犧牲品。不論這場關稅戰的結果如何，中美又會達成怎樣的協議，有一點都是肯定的：誰忽視市場規律，誰就得為此買單。美國農民已經用最直觀的損失，提醒了整個美國社會——在“讓美國再次偉大”的激昂口號下，要為關稅戰付出代價的是每一個美國人。 (唐駁虎工作室)

史無前例，中國徹底把老美打服了，鐵桿鷹派都在幫我們說好話。事情是這樣的。前幾天CNBC不是對美國財長貝森特做了一次專訪嗎，節目中主持人問及美國為何要制裁印度時，貝森特一副義憤填膺的樣子說印度純粹是活該挨揍，他們居然違反美國的制裁購買俄油。隨後主持人馬上又追問中國不也買了俄油嗎，為什麼不制裁？貝森特馬上就說，中印兩國的情況完全不同，中國購買石油，只是為瞭解決自己的能源缺口。而印度則是典型的投機倒把，他們本來就不需要買俄羅斯的石油，俄烏戰爭前，印度進口俄油的比例還不到1%，戰後就直接飆升到42%了，而他們國內根本用不到這麼多石油，買俄油主要是當中間商賺巨額的差價，美國無法接受。雖然貝森特說的這些話都是事實，但從他嘴裡說出來，大傢伙怎麼聽都覺得奇哉怪哉，為何呢？因為這位老哥可是美國政府裡僅次於魯比奧之外最出名最鐵桿的反華鷹派，狠話什麼的沒少對咱們撂。同樣是購買俄羅斯石油的問題，他曾兩次威脅中國說，如果你再不停止進口俄油，我就要對你加征高額的關稅。再比如今年四月份中國對等升級關稅戰後，貝森特又威脅說老子兜裡武器還多，你如果還不求饒，我就要對你禁運。你們說這麼一個在美國反華不徹底，就是徹底不反華的政治生態裡，能靠著反華做到財長高位的鷹派，居然破天荒地替我們仗義執言，這本身便是一出太陽打西邊來的稀奇事。是什麼讓這麼一位曾提起中國，就恨得怒目圓睜的鷹派，突然之間眼神就變得如此清澈，態度變得如此和藹可親，認知變得如此明辨事理呢？答案其實並不複雜：當壞人突然變好，那一定不是因為它醒悟了，而是被更厲害的人打痛了，而美國不止是被中國打通了，更被中國打服了，打得它大徹大悟了。今年四月份，中美之間爆發了人類有史以來規模最大的關稅戰，而貝森特作為關稅問題最終管理者的財政部長，是美方這邊關稅戰的主要制定者和執行者，所以他對這場關稅戰的認知非常深刻，同時也對中國在這場關稅戰中暴露出的真正實力感到十分忌憚。川普第一屆任期的關稅戰，它的覆蓋面是有限的，因為稅率還在雙邊能夠接受的範圍內，只不過是搞外貿的商家少賺點錢，消費者多承擔一些溢價。但今年這次力度空前狠，美國那邊加多少中國就跟多少，雙邊關稅最後都加到了125%，就連財政部都直接挑明了說，這麼高的關稅額度，雙邊貿易事實上已經被中斷了，生意已經沒辦法做下去了。所以美方搞的這波關稅戰，完全是衝著以高額關稅推動全面硬脫鉤去的。但沒想到最先受不了的是美國，一次次喊停，根本不敢再硬來。這場硬仗打下來，美國才發現中國製造確實扛打，韌性十足，同時也讓貝森特這批經濟官僚認識到，既然硬脫鉤關稅戰都傷不了中國，那像制裁俄羅斯那樣的全面制裁對中國恐怕也沒用。關稅的本質是增加中國出口商品的成本，理想情況下會讓這些商品因為價格變貴而失去競爭力，從而打擊中國的生產和就業。但實際發生的情況是，中國通過完整的產業鏈和規模效應，本身就能消化一部分成本。更重要的是，美國市場對中國許多物美價廉的商品形成了剛性需求，導致加征的關稅大部分由美國進口商和消費者承擔了，反而推高了美國的通膨。所以美國很快發現，自己打出去的關稅拳，力道被中國經濟厚度緩衝掉一部分，另一部分竟然反彈回來打到了自己身上。這就使他們完成了一個最關鍵的認知建構：中國製造在全球供應鏈中的嵌入深度和不可替代性，遠高於美國最初的預想，他不是一個可以輕易被價格武器擊倒的對手。那麼這個認知為什麼直接關聯到全面制裁無效呢？因為全面制裁是一個更複雜、更龐大的系統工程，它的生效需要滿足幾個苛刻條件，而關稅戰恰恰證明了中國在這些方面幾乎“免疫”。第一是金融封鎖。像把俄羅斯踢出SWIFT這樣的系統，前提是這個國家與國際金融體系的聯絡是單向依賴的。但中國的情況完全不同。在關稅大戰期間，中國對外貿易額依然巨大，並且還擁有超過3兆美元的巨額外匯儲備，同時還在大力推廣自己的跨境支付系統。這意味著中國不僅有龐大的“金融盾牌”來抵禦資本外流和支付中斷，還有替代方案。美國在關稅戰中都無法通過“漲價”來孤立中國，又怎麼可能通過“斷網”來完全隔絕一個金融體量如此巨大且早有準備的經濟體呢？金融制裁只會讓全球金融秩序陷入混亂，美國自身所受的反噬將遠大於關稅戰。第二是技術封鎖。美國在關稅戰中對中國約3700億美元的商品加徵了關稅，其中就大量包括了通訊裝置、電腦零部件這些高附加值的科技產品。美國試圖通過限制這些產品的出口，來打擊中國企業的營收，從而延緩其技術升級的步伐。但彼得森國際經濟研究所的研究資料卻顯示，這些關稅成本主要由美國進口商承擔，對從中國進口的科技產品需求並未產生毀滅性影響。更重要的是，中國作為全球最大的半導體消費市場，其每年為全球晶片銷售貢獻超過三分之一的業績，是美國諸多晶片企業最重要甚至是頭部利潤來源。而與此同時，關稅和技術封鎖的雙重威脅，反而加速了中國自主研發和供應鏈國產化的處理程序。關稅戰從另一個角度印證了這條路走得通：當外部成本增加，中國龐大的內部市場立刻能形成需求，足以支撐起本土技術公司的迭代和創新。說白了，關稅戰已經證明，外部壓力會被中國龐大的內需市場緩衝和轉化，那麼技術制裁的效果同樣會被這個巨大的緩衝墊所稀釋，最終演變成一場曠日持久的消耗戰。第三，也是最關鍵的一點，是全球供應鏈的韌性。美國奔著硬脫鉤的全面關稅戰本質上是一次極端的壓力測試，測試的是全球供應鏈與中國脫鉤的難度。結果美國企業和消費者用切身之痛證明了強行剝離中國製造，代價高昂到無法承受。中國擁有全世界最完整、最複雜的工業體系，從螺絲釘到整機都能生產。這種深度和廣度意味著任何全面制裁都會導致全球供應鏈發生斷裂式重組，引發全球性的物資短缺和通膨海嘯。美國在僅僅加征關稅後就已經飽嘗通膨之苦，他們完全能推演得出，如果實施涉及方方面面、程度劇烈得多的全面制裁，所帶來的經濟災難將是毀滅性的且無人能倖免。明白了這一點，美國自然而然地就得出了下一個推論：如果想實施像對俄羅斯那樣的全面制裁，其成功的前提，是必須能打穿這些剛剛被驗證過的極其厚實的緩衝層。金融制裁需要孤立中國，但關稅戰證明中國與世界經濟深度捆綁，無法被孤立；技術制裁想扼殺進步，但關稅戰表明中國巨大的市場本身就是創新的最強動力，強行切割只會重創美國企業自己。對於美國而言，關稅戰最最最重要的一個啟示在於：中國通過供應鏈韌性打造的這些緩衝層不但堅固，還帶有反彈傷害的效果，美國自己先嘗到了通膨和供應鏈混亂的苦果。如此強烈的衝擊，使得貝森特這批主導美國經濟事務的技術官僚深刻認識到：威力比關稅戰大得多的全面制裁，其效果很可能會更差，因為它更難擊穿中國的防禦；反之，美國自身需要付出的代價卻會成倍增加，最終的結果註定是失敗的。所以不是美國不想，而是關稅戰的測試結果明白無誤地告訴他們，這條路根本走不通。但塞翁失馬焉知非福，跟中國關稅休戰後，川寶四處出擊，可謂是拳打歐洲腳踢三哥，順帶一屁股還把日韓的小金庫給爆出來了。於是美國領導層徹底大徹大悟了，他們驚奇地發現，只要我不把中國視作對手，而是當作一個丟進美元就能自動輸出各種工業品的阿拉燈神丁，一個貨架上會有源源不斷刷新商品的無人超市，那麼世界仍然會像以前一樣美好，美國還是那個能大殺四方，威震天下的霸主。 (羅列思維)

美國商務部部長盧特尼克在接受《福克斯商業網路》的訪問時表示，預計對中國的關稅暫停將再延長90天，給決策更多時間。最初的協議定於8月12日到期。中美關稅暫停期再延長90天，貿易局勢現緩和訊號近日，美國商務部部長盧特尼克在接受《福克斯商業網路》訪問時透露，預計對中國的關稅暫停將再延長90天 。最初的關稅暫停協議定於8月12日到期，此次延長旨在為雙方決策提供更多時間。當地時間7月28 - 29日，中美經貿磋商在瑞典斯德哥爾摩舉行。會後中方經貿團隊表示，雙方依照兩國元首6月5日通話共識，就共同關心的重大議題深入交換意見，並且決定將美方此前暫停的24%對等關稅及中方相應反制措施繼續如期展期。這意味著，雙方貿易關係在當前階段維持相對穩定，避免因關稅變動給企業和市場帶來不確定性。對依賴美國市場的中國企業而言，這90天是寶貴的戰略機遇期。外貿企業可加速完成Q4訂單生產和運輸，避免因11月稅率跳漲導致成本失控；還能通過海外倉提前囤貨，利用“9810模式”享受離境退稅，避險未來關稅風險。此外，高附加值產品因溢價空間更大，關稅承受力更強，成為企業轉型焦點。儘管此次關稅暫停期延長釋放了積極訊號，但貿易領域的深層博弈仍在持續。美方設定新砝碼，財長貝森特警告，若中國繼續進口俄羅斯石油，可能面臨100%的懲罰性關稅，將能源問題與貿易談判捆綁施壓；技術卡脖子未鬆綁，美方要求中方放寬稀土出口管制，卻未承諾放鬆對華高科技出口限制，凸顯談判不對等性；全球供應鏈重構加速，日本、歐盟為換取低關稅，已承諾對美千億美元級投資，倒逼中國企業加速佈局東南亞、中東等替代市場。未來中美貿易走向仍存在多種可能性，後續發展值得持續關注。 (i財經)

中美第一天貿易會談結束（於當地時間晚7:50左右結束），並將於周二繼續進行，未有消息傳出。美國財政部一位發言人周一表示，美國和中國高級經濟官員已結束當天在斯德哥爾摩的貿易會談，將於周二繼續會談。1、這次會談可能不會在特定的議題上取得突破，這不是一次“要談出結果”的會，而是一次“看彼此底線”的會。美國貿易代表格里爾周一接受CNBC採訪時表示：“不指望今天會有什麼重大突破，我所期待的是繼續檢查迄今為止我們協議的執行情況。”中方相對低調：未釋放公開資訊，也顯示出務實和謹慎，避免高調激化外界誤讀。但這種低預期反而留出“驚喜”空間。2、會議議程包括討論當前的關稅休戰期可以延長多久，以及購買俄羅斯石油的問題。美國財長貝森特最近幾天表示，美國想利用本周的會議研究“可能延長”當前的關稅休戰期，並稱“我認為與中國的貿易狀況非常好。”3、儘管歐美貿易協議達成，但市場看法出現戲劇性變化——認為該協議利益失衡，不會得到有效執行，並且後續會產生新的糾紛。4、初步消息可能在 7月30日22:00–23:00 台北時間發佈，後續聲明及細節可能延至當夜或7月31日凌晨。這次會談的關鍵在於，是否會發佈聯合聲明。若有，即便只是形式性的，也可視為局勢暫穩。 (華爾街情報圈)