《THE US-CHINA TECH RACE》——從“藍圖”與“高樓”的隱喻，看一場沒有終點的共生性分裂如果把全球科技體系比作一座正在拔地而起的摩天大樓，那麼今天的世界已經裂變為兩個平行宇宙：一個手裡攥著設計圖，一個握著腳手架。美國是“藍圖設計者”，在0→1的原始創新上擁有絕對制空權；中國是“高樓建造者”，用驚人的工程化能力把1→N的落地應用推向極致。兩者並非簡單的零和，而是一場在四大維度上錯位競爭、卻又互相巢狀的“不對稱博弈”。一、原始創新：從“天才靈感”到“飽和式研發”在半導體、AI框架、量子計算等“根技術”層面，美國依舊掌握從0→1的密碼。EUV光刻機、CUDA生態、H100 GPU，這些仍是全球算力的天花板。然而，中國正在用“數量換質量”的飽和式研發逼近臨界點：DeepSeek用低階晶片+極致軟體最佳化訓練出接近GPT-4的模型；華為昇騰910B在7nm工藝上靠Chiplet和先進封裝硬剛輝達。更關鍵的是，中國把“備胎”寫進了主程序——成熟製程（28nm及以上）已能覆蓋全球70%的晶片需求，去美化生態（RISC-V、OpenEuler、昇思）正在從“可用”走向“好用”。二、落地應用：監管滯後 vs 場景碾壓當美國還在辯論無人機送貨是否侵犯隱私時，中國已經把無人配送車、垂直起降飛行器、AI質檢機器人鋪進了工廠和小區。物理AI（具身智能）在中國不是PPT，而是“訂單-資料-迭代”的飛輪：比亞迪一條產線部署300台機械臂，即時回傳的資料讓演算法每周升級一次。監管沙盒+超大規模市場，讓中國的1→N商業化速度比美國快一個數量級。三、基礎設施：能源剪刀差與算力成本公式AI的盡頭是電力。美國的資料中心聚集在弗吉尼亞、德州等“電力孤島”，PJM電網的備用容量已跌至警戒線，導致即時電價飆升300%。而中國用五年時間鋪了全球60%的太陽能、50%的風電、30%的核電，特高壓電網把西部綠電送到東部沿海，度電成本只有加州的1/3。算力成本公式（能源價格 ÷ 晶片效率）因此出現剪刀差：同樣訓練一次大模型，中國成本比美國低40%。四、科技自給：小院高牆 vs 礦產遏制美國的“戰術”是小院高牆+盟友協同：CHIPS法案+OBBBA法案砸下1.7兆美元，用包銷協議（Offtake Agreements）鎖定稀土、鋰、鈷的長期供應；同時通過Outbound Investment Screening把對華高科技投資鎖進籠子。中國的“反制”則是把礦產武器化：鎵、鍺、稀土的出口管制讓美國F-35生產線一度告急；更隱秘的是，中國在全球南方（緬甸、寮國、馬來西亞）佈局重稀土精煉，把“資源-冶煉-磁材”整條鏈路攥在手裡。五、國家資本主義2.0：兩種“看得見的手”美國正在經歷一場“新工業政策”的範式革命：國防部通過OSC（Office of Strategic Capital）給英特爾、MP Materials輸血，用股權+貸款+訂單三位一體的方式再造供應鏈；而中國的打法是“農村包圍城市”——用數字基建套餐（5G+資料中心+太陽能）鎖定全球南方70%的陸地面積，再用性價比市場（便宜、好用、資料可控）稀釋歐美核心圈的“信任溢價”。六、共生性分裂：沒有單一贏家的終局高盛的結論是“Symbiotic Bifurcation”——兩個體系將長期並存、互相需要。美國繼續賣“大腦”（晶片設計、AI框架、EDA軟體），中國繼續賣“能量”（綠電、稀土、製造產能）。投資者需要做的是“雙重下注”：做多“大腦”：輝達、AMD、Synopsys、Cadence；做多“能量”：MP Materials、Lynas、中國綠電營運商；供應鏈“白名單”與“出海”並舉：既押注美國盟友（台積電亞利桑那廠、三菱電機美國資料中心電源），也押注中國企業的全球擴張（華為中東資料中心、比亞迪巴西電池工廠）。唯一需要警惕的，是陷入純硬體價格戰的陷阱——當中國把稀土磁材、太陽能元件、儲能電池打成“白菜價”，單純做製造的環節將無利可圖；只有掌握“設計+品牌+管道”的公司才能穿越周期。二元世界中的生存啟示這場科技競賽沒有終點，只有不斷的“錯位再平衡”。美國需要學會在“藍圖”之外補全“施工隊”，中國則要在“高樓”之上長出“設計院”。對於企業和投資者而言，最危險的並非選邊站，而是把單邊優勢當成永恆護城河。在分裂中共生，在博弈中互鎖，才是未來十年的生存法則。 (TOP行業報告)