今年9月，當加密貨幣世界焦急地等待醞釀多年的以太坊（Ethereum）合併時，一群為該項目奉獻了畢生精力的軟件開發工程師、研究員和社區成員感到壓力驟升。

不過，當倒計時牌來到美國東部時間9月15日凌晨2點30分的時候，這群人並沒有興奮得不能自己。就像整個加密貨幣社區一樣，他們也在估計的合併時間不斷迫近之際，不停地發送推文。那一刻，他們聚集在德國柏林的以太坊基金會（Ethereum Foundation）的辦公室裡，圍坐在電腦旁，通過Zoom視頻電話討論進展，分享個人軼事，最後一起慶祝。當時正好趕上著名的黑客馬拉松大賽EthBerlin。在那裡，來自世界各地的以太坊人匯聚一堂，共賀他們為之奮鬥終生的事業。

以太坊的創建者維塔利克·布特林（左）與軟件開發工程師Dapplion。圖片來源：COURTESY OF DAPPLION

然而，即使支持者數不勝數，質疑聲卻仍然此起彼伏。比如，一些人指出，以太坊合併緣何屢屢推遲；在一個活躍如斯的龐大網絡上，如此規模的升級緣何從未進行過。

令他們驚訝的是，以太坊的權益證明鏈（PoS）在美國東部時間9月15日凌晨3點左右開始合攏。圍觀者實時見證了加密貨幣領域的一個歷史性時刻。就在這時，藝術家喬納森·曼恩秉承純正的以太坊風格，延續了他長期以來的傳統，在社區Zoom上演唱了一首以太坊主題的歌曲，這也是他在合併前測試期間的多次電話會議上保持的習慣。最新一首獻給合併的歌曲包含這樣一段歌詞：“碳足跡都消失了，這就是為什麼我們要高唱合併之歌。”

成功合攏獲得確認後，合併正式完成，開發者和旁觀者都歡呼起來。

在外人看來，這種場面似乎來得毫無道理。他們認為，所謂的合併只不過是一次無聊的軟件升級。但對於肩負合併重任的團隊來說，它不僅僅是一項技術壯舉。毫無疑問，對於以太坊和整個加密貨幣領域來說，這是一個非常重要的里程牌。除此之外，這也是一條不平凡的成功之路：夜以繼日的工作、無數次測試、研討會、聚會、黑客馬拉松大賽和不辭辛苦的旅行，而參與其中的開發人員最終也成為加密貨幣社區的明星。數十名開發者和研究員跨越年齡和文化障礙，設法聯繫在一起，一周又一周的親密合作，協力構建以太坊，並為合併做各種準備。那麼，他們究竟是如何做到的？

“對我來說，這是一個重要時刻”

合併歷經漫長的等待才得以啟動。自以太坊誕生之日起，創建者維塔利克·布特林與軟件開發工程師和研究員就一直籌劃將這個網絡轉入權益證明機制。

以太坊軟件公司ConsenSys的首席研究員米哈伊爾·加里寧每天會花10個小時來鑽研這個轉換過程。但這位享譽業界的技術大咖告訴《財富》雜誌，他從來沒有覺得這是在工作。

現年35歲的加里寧是以太坊領域的元老級人物：早在以太坊“主網”在2015年啟動前的一個月，他就開始勠力打造以太坊的生態系統，並最終被稱為合併的幕後“策劃者”。事實上，其他開發者透露稱，沒有他，合併就無從談起。

2020年11月，加里寧發布了一個旨在建立“可執行信標鏈”（Executable Beacon Chain）的提議。一個月後，信標鏈（即以太坊的權益證明鏈）正式啟用。

“看到我不知疲倦做出來的東西開始投產，將被其他人使用——對我來說，這是一個重要時刻。”Prysmatic Labs實驗室的創始人、常駐美國舊金山的以太坊軟件工程師特倫斯·曹這樣說道。自2018年以來，現年34歲的特倫斯一直與團隊從事這項研究，也見證了合併的早期研發進展。彼時，這個過程還沒有被稱為“合併”，甚至還不叫Eth2，大多時候被稱為“Shasper”。後者是一個組合詞，由當時的以太坊權益證明名稱“Casper”，以及以太坊增容解決方案“sharding”合併而成。

從那時起，開發者和研究員一直潛心研究，並對合併過程進行了多次測試，而這些時光也成為團隊成員最美好的回憶。例如，許多開發者和研究員對2021年10月在希臘舉行的“雙耳瓶”（Amphora）研討會記憶猶新。

以太坊基金會的軟件工程師馬里厄斯·范德維登說：“第一次親眼看到你在網上互動了這麼久的人，真的很有趣，也著實令人興奮。”他住在德國，從2020年開始執掌頗具人氣的以太坊客戶端Go Ethereum（Geth）。

對於輕鬆愉悅的以太坊社區來說，那次旅行特別符合他們一以貫之的形象。比如，來自以太坊客戶端Lodestar、化名為Dapplion的以太坊核心開發者，在旅行的大部分時間都穿一件帶有獅子造型的服裝。“我在不同的日子裡都穿著那套行頭。”29歲的Dapplion笑著說。

軟件開發工程師Dapplion（左）和開發運維工程師帕里索什·賈揚蒂。圖片來源：COURTESY OF DAPPLION​

但對26歲的范德維登來說，“最有趣的事情”並不是什麼獅子服飾，而是見證了40多名軟件工程師和研究員合住在希臘的一家五星級酒店，而且從未離開地下室那一幕。“從早到晚，我們都坐在這個狹小的房間裡寫代碼，所有人都伏在電腦前。”范德維登回憶道。

他們的目標是取得進展，並“化解”合併轉換方面的一些問題——他們確實做到了。他們當時還不知道的是，這將成為以太坊共識機制轉向權益證明的一個重要“里程碑”。

2021年10月，米哈伊爾·加里寧在希臘的一個研討會上向一群以太坊軟件工程師發表演講。圖片來源：COURTESY OF MIKHAIL KALININ​

“我們成功地證明了我們所使用的整體概念或架構是有效的。我認為，這是合併研發過程中最振奮人心的時刻。”這次旅行的組織者、以太坊基金會的協議支持主管蒂姆·貝科說。

以太坊基金會的開發運維工程師帕里索什·賈揚蒂透露稱，在活動的最後一天，“我們想嘗試在以太坊測試網絡上真正實現合併。在所有人必須得離開前的5分鐘，這項測試終於大功告成。”現年28歲的賈揚蒂於2020年加入團隊，合併前的測試環節基本上都是由他負責。做成這件事的感覺“很奇妙，我永生難忘。”他說。

2021年10月，以太坊的開發者在希臘慶祝與合併相關的測試獲得成功。圖片來源：COURTESY OF BEN EDGINGTON​

對這群人來說，長時間的晝夜工作並不罕見。對合併的全情投入、對以太坊的萬丈熱情，經常讓他們無暇休息，更顧不上睡覺。此外，由於軟件工程師和研究員來自不同的時區，其中包括澳大利亞、德國、印度、波蘭、瑞士、英國和美國，工作時間不規律已經成為家常便飯。

以太坊基金會的研究員王曉薇（Hsiao-Wei Wang，音譯）對此深有感觸。她從2017年開始與團隊一起研究以太坊生態系統，並對合併做出了多項貢獻，她利用卡通熊貓製作的合併表情包更是風靡網絡。為了更好地與同事溝通，這位來自中國台灣地區的研究員經常通宵達旦的工作。她告訴《財富》雜誌：“我習慣了在晚上10點以後開會。”

但本·埃金頓指出，這種“巨大的合作”對以太坊的成功“至關重要”。埃金頓於2017年加入ConsenSys，目前負責著名的以太坊客戶端Teku。“這就是我們想要建立的那種網絡——一個沒有人據為己有的網絡，一個可以讓開發者擁有巨大多樣性的網絡。”

就像其他加密貨幣社區一樣，以太坊社區全天候在線。“我們往往工作在哪裡，就住在哪裡。所以很難關上門說：'好啦，我今天的工作結束了。'況且我們所做的一切都很吸引人。一天下來感覺時間不夠用，這激勵我們必須利用好每時每刻。”

2021年10月，以太坊的開發團隊在希臘合影留念。圖片來源：COURTESY OF MIKHAIL KALININ​

儘管每個人推動合併的動機可能有所不同，但大多數軟件工程師和研究員都表示，減少以太坊對環境的影響是最重要的考量。在擁有氣候動力學背景的埃金頓和他18歲的女兒看來，這種轉變尤為重要。

“我跟她談論非同質化代幣（NFT）的時候，她簡直瘋了，嚴詞質問我：'你怎麼能夠這麼做？你是想煮沸海洋嗎？這可是我要面對的未來！'讓我感到欣喜的是，我可以對她說：'事實上，我畢生的工作就是要解決這個問題。這其實就是我正在做的事情。'”他說。“轉向權益證明機制是必不可少的一步。”

賈揚蒂指出，許多為合併出力的人都認為，這番努力是“我們每個人為防止氣候變化所能夠做的最大貢獻了。”他補充說，此舉有望抵消“我一生中可能產生的碳排放。每每想到這一點，就覺得很瘋狂。”

“50年或100年後，當人們回顧這次合併時，他們會感嘆：'哇，合併真的改變了歷史。'”特倫斯·曹說。“這真的是大事件，但我覺得人們還沒有意識到這一點。我們目前還處於非常早的階段。”（財富中文網 Taylor Locke）

9月15日14時43分，以太坊“合併”（The Merge）完成，主網與PoS共識層信標鏈（Beacon鏈）結合，標誌著以太坊工作量證明（PoW）的淘汰以及向權益證明（PoS）的完全過渡。

此次升級永遠改變了ETH 的創建方式和以太坊網絡上的交易驗證方式。

以太坊作為目前區塊鏈平台類公鏈的老大，The Merge的直播集結了全球4萬多加密貨幣人的觀看和見證，被戲稱為“幣圈春晚”。

在合併後的6分鐘內，全世界與以太坊的核心開發人員一起焦急地觀察，最終區塊鍊網絡通過股權證明成功地提出和批准新的交易區塊，順利完成了過渡，大家一起見證了加密貨幣行業這麼多年來一直期待的歷史性壯舉。

聯合創始人Vitalik Buterin（V神）在直播中最後表示：

“以太坊終於實現了多年的願景。”

“過去PoW使用硬件、電力和計算機等物理屬性來發揮作用，而現在，PoS虛擬化了一切，基本上使我們能夠用自己的機制創建一個宇宙。”

V神還表示，高昂的費用和巨大的能源消耗是以太坊決定進行合併的兩個主要驅動因素。

據悉，The Merge顯著減少了99.95% 的能源使用。

那麼PoW和PoS的機制為什麼有這麼大的差別？

首先，Proof-of-Work（PoW）和Proof-of-Stake（PoS）都是區塊鍊網絡上共識機制的的算法。

但PoW工作量證明模型需要計算機競相求解複雜的數學方程，花費大量算力和能量以驗證交易。

而PoS權益證明模型則將網絡的控制權委託給代幣的所有者，通過計算你持有佔總幣數的百分比以及佔有幣數的時間來決定記賬權。

其實也可以類比為現實中股權的概念：股權持有量多的，就擁有更高更多的投票權和收益權。也就是持幣有利息，擁有的越多越久就有更高的收益。

PoW和PoS的主要區別在於，如何確定區塊鏈共識中的投票權。

在PoW中，投票權與節點的計算能力成正比；而在PoS中，系統的投票權與持有的股權比例成正比。

通過PoS，新的ETH 可以由個人和實體質押大量預先存在的ETH 來生成，也就是更快、更具可擴展性，並且更綠色可持續。

以太坊的合併其實已經進行了六年，是實現以太坊願景真正令人激動的一步，因此合併的完成也被區塊鏈圈內公認為是加密貨幣歷史上的一個里程碑。這預示著能源密集型挖礦工作需求將消失，網絡保護機制將通過質押以太坊實現。

同時，在經歷了數月的市場波動後，這一里程碑還可能提振市場信心。以太坊的合併“將證明去中心化和無需許可的網絡可以以節能的方式運行。”

V神的另一個推文還引述以太坊研究人士Justin Drake，表示“合併將使全球耗電量減少0.2%”。

值得一提的是，雖然以太坊在24 小時內下跌了6.81%，但ETH相對於比特幣仍上漲了2.96%。當前以太坊幣價在1600 美元左右。

PoW的規則由節點和礦工控制，比特幣所有者沒有控制權。但PoS權益證明系統將控制權授予代幣所有者。

擁有大量代幣的人可以影響網絡的規則。

他們還可以通過簡單的質押來積累更多的代幣。這將有可能導致抵押資金集中在交易所和託管用戶資金的大型機構手中。

股權證明系統容易受到集中化和捕獲的影響，因為對網絡的控製完全由資本決定，而資本比勞動力和廉價能源更加集中。

在價值1000 億美元的PoS 網絡中，10% 的代幣被質押，這個1000 億美元的網絡可以被任何能夠分配100 億美元的一方接管。

不過，對於用戶來說還是不需要擔心太多，因為目前不會發生巨大變化，此次合併作為基礎設施升級，地址、錢包和交易仍然會像以前一樣工作。（矽兔賽跑）

8 月25 日，以太坊基金會官方網站發布《主網合併公告》並正式確認了主網合併時間和流程，預計在挖礦難度58750000000000000000000 時觸發合併，預計在2022 年9 月10-20 日之間。

以太坊合併是加密行業具有里程碑式一次事件，有人認為以太坊合併後是為加密市場帶來超級牛市嗎？還是說以太坊合併被誇大了，熊市將持續？針對這些猜測，本文整理了一些行業大V對加密市場未來走向的預測和判斷，僅供讀者參考。


熊市結束派：加密寒冬已過，以太坊合併後牛市開啟

萊比特礦池江卓爾早些時候表示，ETH開發人員計劃9月19日合併ETH 2.0，但這種大型軟件開發項目最後延期也是常態，11-12月合併的概率很大，正好契合年底熊市下跌結束的慣例（2014、2018熊市都是到年底止跌），由ETH作為龍頭，啟動下一輪牛市。ETH 2.0後的三大實際資金面利好：1. ETH將減產90%，你想想一次BTC減半都會帶來一輪大牛市，而減產90% = 3次BTC減半。2. POS鎖定幣預計從現在的10%提高到30%（按照其它POS幣慣例），更多幣被鎖定。3. 再加上EIP-1559燒幣，實際通脹從正2.0%變負1.8%，開啟幣圈前所未有的燃燒通縮時代。

BitMEX聯合創始人Arthur Hayes：合併帶來的關注將導致更高的價格。眾所周知，加密貨幣的價格暴漲會引起更多關注。鑑於用戶、開發者和鏈上活動等區塊鏈基本面都與關注度相關，這將螺旋式上升為一個良性循環！

外匯交易平台Oanda的高級市場分析師Edward Moya認為，加密貨幣的冬天可能已經結束。儘管最近有不好的市場消息，但一些加密貨幣投資者開始買入更多的比特幣和其他加密貨幣。在接下來的幾個月裡，加密貨幣可能不會走出“波濤洶湧”的水域。但是，如果人們對比特幣的風險偏好繼續增長，我們可能會看到加密貨幣大幅上漲。

熊市持續派：以太坊合併被誇大，熊市還將持續更久

Selini Capital CIO Jordi Alexander：以太坊合併確實有些被誇大了。最終，重點應該轉向設計更好的應用程序、區塊空間的新穎用例以及更友好的鏈上用戶體驗。

Coinbase首席執行官Brian Armstrong在8月24日接受采訪時表示，預計加密貨幣寒冬將持續約12至18個月，但也正在為它可能拖得更久的可能性做準備。

Glassnode發文稱：從表面上看，鏈上交易需求量仍然平平無奇，比特幣區塊部分空置，以太坊gas 價格處於多年低點，EIP1559 燃燒率處於歷史低點。網絡活動的減少可以解釋為投機交易者和對網絡技術有高度信心的投資者對網絡缺乏新的需求。目前看不到維持價格進一步上漲所需的額外需求。Glassnode將活躍地址的穩步下降稱為“低熊市需求狀況”，這種狀況自去年12月以來基本上一直存在。不過，SOPR 盈利能力恢復的早期跡象令人鼓舞。現在可以將注意力轉移到這些上升趨勢是否可以持續和改善，以此來衡量這是否是簡單的熊市緩解，還是更具建設性的結構性轉變。

影響比特幣等加密資產的因素有很多，從近來觀察看，美股與加密市場行情走勢的關聯度越來越高，美聯儲等金融政策對於加密行業的影響也越來越大，加密資產的未來趨勢也與美國傳統金融市場的周期性也逐漸成為預測加密資產未來趨勢的很重要指標之一。本文最後選取了傳統金融機構對於美股和美聯儲未來政策相關的預測和分析。

富國銀行（Wells Fargo）分析師預測，美聯儲將在9月份連續第三次加息75個基點，從而進一步提振美元匯率。美元可能會在第四季度見頂，並在2023年開始兌大多數主要貨幣進入“週期性下跌”時期。美國將在2023年初陷入衰退，經濟大幅放緩將促使美聯儲放慢收緊貨幣政策的步伐，並在明年底之前開始降息。

德意志銀行經濟學家David Folkerts-Landau等人表示：隨著美聯儲提高利率以應對居高不下且不斷攀升的通脹，美國明年將陷入衰退。預計到明年年底，美聯儲將把8.9萬億美元的資產負債表減少近2萬億美元，這相當於三到四次的加息25個基點。

接受彭博調查的經濟學家預計：美聯儲將在23年初再加息25個基點，使利率達到3.75％的峰值，然後將停止加息並在年底前開始降息。此外，美聯儲最終將加快縮減資產負債表，最終達到每年1.1萬億美元。到年底，資產負債表規模將降至8.4萬億美元，到24年12月將降至6.5萬億美元。(比特幣之家)

彙整鉅亨號中所有使用「以太坊合併」關鍵字，所發布的內容 (依照時間排序，最新在前，舊的在後)`

以太坊（Ethereum）合併里程碑事件背後

4萬加密人在線見證歷史，“幣圈春晚”意義到底在哪？

以太坊合併後會推動牛市行情嗎，行業大V怎麼說?