川普頻繁“推文炸彈”重創市場，投資者摸索出“三天不動”的避險新策略。川普重返美國政壇後頻繁通過社交媒體發佈政策資訊，引發市場動盪。為規避政策快速反轉帶來的損失，債市投資者已總結出“72小時交易規則”：川普發佈消息72小時內若無反轉，再採取交易行動。債市投資者“草木皆兵”債券投資者曾多次因立即響應川普的推文而蒙受損失。例如，川普發帖威脅對歐洲葡萄酒加征200%關稅後，多家投行迅速進行場外交易，押注相關公司（如包裝商Ardagh Group SA、Verallia及標籤製造商Fedrigoni SpA）債券價格下跌。然而，幾天後，當最終關稅清單公佈並無葡萄酒時，債券價格迅速反彈，令提前行動者措手不及。類似地，對加拿大鋼鐵徵收50%關稅的威脅也很快被放棄。這些頻繁反轉的事件，令債券投資者對川普推文心存忌憚。“72小時規則”：在反覆中尋求確定性市場參與者痛定思痛後，部分銀行和投資者開始採納“72小時規則”，即在川普發佈政策資訊後的72小時內避免行動，以防政策迅速反轉帶來損失。媒體援引三位資深債市專家的話稱，在川普發佈任何潛在的重大政策資訊後，他們會按兵不動，等待三天（72小時）。如果屆時其立場未變或未撤回，市場才傾向於相信該政策可能真正落地，並據此進行交易。Insight Investment的基金經理布拉甘薩（Catherine Braganza）表示：“我們已不再立即行動，因為總存在政策反轉的風險。投資者逐漸對這類資訊產生免疫力。”與“推文風暴”賽跑：時區優勢與加速交易除了事後觀察，市場也在尋求主動規避風險。歐洲的銀行家們發現，利用時區差可以爭取寶貴時間。他們開始加速債券發行流程，力圖在川普“醒來”發帖前、在美國市場開盤帶來潛在情緒擾動前，完成定價並鎖定投資者。“所有人都高度警惕24小時的頭條風險，尤其在美國時段頻率更高，”摩根士丹利EMEA投資級銀團聯席主管Matteo Benedetto坦言，“在紐約開盤前完成交易絕對更好。”這種緊迫感改變了操作慣例：愛爾蘭電信公司Eircom Finance DAC罕見地在一天內完成垃圾債發行、路演和定價；即便是LVMH這樣的藍籌巨頭，也選擇在歐洲時間下午1點前敲定其19億歐元債券的最終條款，以規避美市風險。投資重心轉向“抗關稅”行業持續的政策不確定性，疊加經濟學家當時估計未來一年“川普引發衰退”的機率達45%，促使信貸投資者重新審視風險，通用汽車、梅賽德斯-奔馳、麥當勞、寶潔等公司或撤回業績指引或報告銷售下滑，進一步強化了市場的避險情緒。在此背景下，投資者開始青睞那些受貿易摩擦影響較小、需求穩定的非周期性行業。Insight Investment的Braganza就表示，其公司關注罐頭番茄生產商、手機服務提供商等。“人們不會因為關稅而不做飯，也不會扔掉手機，”她解釋道。還有一些投資者呼籲市場回歸基本面分析，關注企業核心價值，但在全球供應鏈深度交織的現實下，“說易行難”。或許，正如M&G Investments的Fabiana Fedeli所說的那樣，應對川普的推文風險“更像一門藝術而非科學”。 (invest wallstreet)

聯準會會議紀要透露未來某時間可能下調升息幅度，但部分聯準會官員釋出不同談話，市場消化升息相關訊息，美國公債殖利率區間震盪。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周全球主要債市續迎資金淨流入，其中以投資級債單周淨流入44.7億美元，為動能相對較強者。 安聯投信表示，美國聯準會在會議紀要中首度承認過度升息的風險，許多與會者提到政策過度收緊的風險，但部分官員仍釋出偏向鷹派的談話，市場持續消化風向未定的升息預期，投資情緒指標美國10年期公債殖利率整周內走勢震盪，最後單周走升14個基點收於2.97%，並使過去一周全球主要債券資產大多走跌，其中又以全球政府債券指數為跌幅較明顯者。 展望全球經濟，安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金) 經理人許家豪表示，國際貨幣基金（IMF）預估2022年全球經濟成長率將由去年的6.1%放緩至3.2%、且較4月估值下修，主要為全球通膨狀況推升各國央行啟動貨幣緊縮政策、需求因此降溫所致；其中美國受到貨幣緊縮與民間需求壓抑，歐洲受到烏俄地緣政治動盪影響，中國則在疫情封控及房地產惡化影響下，今年經濟成長率大多有所下滑。 在主要國家貨幣政策方面，許家豪表示，隨著全球通膨狀況延續，多國央行表示將在年底前維持貨幣正常化目標，預估年底美國聯邦基準利率將來到長期中性水準之上，而歐洲也在歐洲央行宣布升息２碼下，貨幣政策擺脫負利率；然而中國因日本因內需相對較弱且通膨仍在可接受範圍內，財政與貨幣政策則皆偏向積極與寬鬆，希望藉此提振經濟表現。