“減肥神藥”，有望豪賺24億美元。一款「減肥神藥」沖向港股。在南大校友潘海的帶領下，先為達生物憑藉能夠治療2型糖尿病及超重或肥胖症的GLP-1類藥物——埃諾格魯肽，用了8年時間從杭州起步並最終於近日來到港交所門前。近年來風靡全球的減肥神藥－司美格魯肽，便屬於GLP-1類藥物。當時間來到2025年，在眾多使用者的追捧中，司美格魯肽成功登上「藥王」寶座。雖然按照先為達生物的預計，埃諾格魯肽將於2026年正式上市，不過他們已與英國生物醫藥企業Verdiva Bio Limited達成合作，不僅已收到近7000萬美元的首付款，還有望獲得最高24億美元（約合人民幣170億元）的回報。這番亮眼成績的背後，除了有當地政府的保駕護航，也離不開騰訊、美團、聯想控股、君聯資本、IDG資本、正心谷資本、禮來亞洲基金、拾玉資本、海邦投資、愛美客、社保基金長三角投資等投資者拿出的「真金白銀」支援。南大校友，幹出一家杭州明星公司在創立先為達生物前，潘海已擁有豐富的藥物開發經驗。本科從南京大學畢業後，他獲得美國內布拉斯加大學林肯分校化學博士學位，並於2003年加入生物製藥公司美國安進，開始從事生物製劑的CMC開發，最終成為首席科學家。經過美國安進近九年的沉澱，潘海後來又來到生技公司凱因科技負責研發活動。這段寶貴的經歷，也為他日後正式踏上創業之路埋下伏筆。當時間來到2017年8月，潘海與凱因科技聯合創立先為達生物，最終將減肥藥物研發領域的GLP-1標靶作為重點發力方向。不過要在生物醫藥領域做出一番事業，資金、才藝、項目是不可缺少的重要環節。在考察了蘇州、上海等地後，他們最終決定將公司總部落戶在杭州錢塘。「天使投資人和錢塘'金沙英才'項目，給了我們關鍵的初始資金。」潘海曾在接受采訪時直言，錢塘不僅地理位置優越，而且周邊高校眾多，能滿足公司未來發展的人才需要。更重要的是，錢塘區是杭州生物醫藥產業佈局中唯一的核心區。至於先為達生物所在的杭州醫藥港，正在打造「產業鏈最全、生態鏈最優、集聚度最高」的生物醫藥產業生態圈，目前已集聚1,800多家生物醫藥企業。在當地政府的保駕護航下，先為達生物最終實現飛速發展。2020年11月，這家公司獲批在中國進行第2型糖尿病及超重或肥胖症臨床試驗。四年後，他們便向中國國家藥監局提交了能夠治療該症狀的埃諾格魯肽注射液的上市許可申請。為了讓產品達到預期，這家公司僅臨床試驗就超過2000例。 「我們設計了很多分子結構，有的結構減重效果很好，但是不降糖；有的降糖效果明顯，但是減重沒有達到預期。」潘海曾透露，臨床試驗過程中產生的相關檔案足以放滿一間30平方米的屋子。透過深耕針對超重或肥胖症等相關疾病的體重管理療法，先為達生物一步步成長為杭州的明星公司，同時成功在業界闖出了自己的名聲。“減肥神藥”，有望豪賺24億美元能夠撐起一個IPO，先為達生物主要靠的便是「減肥神藥」－埃諾格魯肽。為了讓產品效果及使用者體驗更佳，這家公司正在研究將這款治療第2型糖尿病及超重或肥胖症藥物的用藥方式，從每周注射一次變成每周口服一次等。從公開資料來看，他們的埃諾格魯肽注射液在48周時實現了15.4%的平均體重降幅，92.8%的受試者體重降幅超過5%，刷新了同類藥物在類似人群中的Ⅲ期臨床記錄。目前，這款產品已進入上市衝刺階段，預計在2026年實現商業化上市，並有望成為全球首個獲批的cAMP（環磷酸腺苷，一種在細胞內傳遞信號的信使分子）偏向型GLP-1受體激動劑。用弗若斯特沙利文的話來說，2020年至2024年，全球GLP-1超重或肥胖藥物市場規模從9億美元飆升至147億美元，並預計將在2029年達到386億美元。由於減重市場潛力巨大，再加上自身擁有獨特優勢，先為達生物在產品尚未正式上市時，便已與藥企達成合作，在商業化方面邁出堅實的步伐。2024年，他們與韓國製藥企業Hk Inno.N達成協議，累計可獲得近6000萬美元款項及雙位數銷售分成；到了2025年初，他們又與英國生物醫藥企業Verdiva Bio Limited簽約，不僅已收到近7000萬美元的首付款，還有望獲得最高24億美元的回報。這些重要的交易，也讓先為達生物在先前長期沒有收入的情況下，在2025年上半年成功獲得超9,100萬元的收入。不過在研發等因素影響下，他們目前仍處於虧損狀態，淨虧損從2023年的6.2億元縮小至2025年6月的1.08億元。從2023年開始，這家公司兩年半累計在研發上投入超過8億元。依照潘海的說法，僅埃諾格魯肽在臨床試驗上的投入的成本，便達到了數億元。沒有侷限在第二型糖尿病及超重或肥胖症的療法研究，先為達生物未來還將繼續深耕GLP-1類藥物研發，同時探索這類藥物在阻塞性睡眠呼吸暫停、膝骨關節炎、阿爾茨海默病等適應症的應用潛力。騰訊、美團押注，加速開啟財富盛宴龐大的資金，成為先為達生物能快速發展的重要助力。在公司剛起步的時候，拾玉資本和海邦投資便拿出6,000萬元支援他們。此外，獲評錢塘「金沙英才」項目後，先為達生物又累計獲得1500萬元。這些關鍵的初始資金，為他們的早期發展打下良好的基礎。2018年12月，這家公司完成1.7億元A輪融資，投資方為君聯資本、聯想控股、拾玉資本和凱恩科技。在先為達生物的新藥品種、開發能力、專利佈局等方面做了全面深入的盡職調查後，君聯資本認為對方的發展潛力巨大。在2020年從君聯資本、海邦投資、洲嶺資本、愛美客手中拿到2.5億元後，他們又於隔年完成洲嶺資本、IDG資本、正心谷資本等投資的6,870萬美元C輪融資。當時，獨特的研發領域、快速的項目推進能力及經驗豐富的管理團隊，令洲嶺資本對先為達生物的未來發展充滿信心。至於正心谷資本，則是判斷這家公司打造了一條具有極強競爭力的、兼備First-in-Class和Best-in-Class潛力的研發管線。到了2022年3月，騰訊出手了，與IDG資本等一起投了這家公司6000萬美元。不到一年的時間，他們又從騰訊、禮來亞洲基金、IDG資本、海邦投資等手中拿到4.1億元。此前，IDG資本曾直言，“先為達生物擁有出色的管理團隊、優秀的產品組合和清晰的戰略計劃，這些都預示著這家公司的前景十分遠大，這與我們的投資策略十分契合。”當時間來到2024年11月，這家公司完成D輪融資，從美團戰投、騰訊投資、IDG資本管理的社保基金長三角投資手中拿到4億多元，估值超過48億元。上市前，騰訊持股13.85%，為外部第一大股東；IDG資本持股9.81%，美團持股9.6%，洲嶺資本持股7.9%，正心谷資本持股6.93%，君聯資本持股6.37%，拾玉資本持股6.14% ，社保基金長三角投資持股。這場財富盛宴可能比想像中還要大。2025年，「司美格魯肽」在第一季以超過80億美元的成績首奪「全球銷售冠軍」稱號，並在第二季度繼續穩坐「藥王」寶座。對GLP-1類減肥藥的瘋狂追捧，也使得銀諾醫藥、派格生物、歌禮製藥等上市公司的股價出現不同程度的成長。用國家衛生健康委員會主任雷海潮的話來說，有些同志體重管理得不太好，腰圍大了，體重也超了，有的還患上了慢性病，“需要專業醫生和專業醫療機構的幫助。”這也意味著，先為達生物等GLP-1賽道的玩家們，正加速開啟一場聲勢浩大的造富盛宴。 （投中網）
