台北時間1月28日午後，印尼股市突發暴跌，其基準指數印尼雅加達綜合指數一度下跌8%至8261.79點，觸發市場停盤，交易在暫停30分鐘後恢復。截至收盤，該指數跌幅為7.35%。消息面上，國際指數編制公司MSCI此前公告稱，由於對印尼市場可投資性的擔憂，將臨時凍結涉及印尼證券的特定指數調整，直至其監管機構解決上市公司股權過度集中等問題。此舉引發市場拋售情緒。MSCI發佈的公告顯示，其已完成針對印尼證券市場自由流通量評估的諮詢。MSCI稱，儘管印尼證券交易所（IDX）的流通股資料來源已有小幅改進，但全球市場投資者強調，由於持股結構持續不透明，加上市場擔憂可能存在影響正常價格形成的協同交易行為，根本的可投資性問題依然存在。為應對這些擔憂，印尼市場需要提供更細化、更可靠的持股結構資訊（可能包括對大股東持股集中的監控），以支援對印尼證券自由流通量和可投資性的穩健評估。鑑於上述原因，MSCI將對印尼證券在指數評估（包括2026年2月的指數評估）或公司事件中產生的、與指數相關的特定變更實施臨時凍結。具體措施包括：凍結所有外資納入因子（FIF）和流通股數（NOS）的上調；不會把印尼證券新增納入MSCI可投資市場指數（IMI）；不會實施任何跨越規範本塊指數的升級（如從小盤股升級至標準指數）。MSCI表示，該措施旨在降低指數調整帶來的流動性和可投資性風險，同時為相關市場主管部門提供時間以推動實質性的透明度改進。若截至2026年5月在實現必要的透明度提升方面進展不足，MSCI將重新評估印尼的市場准入狀態。MSCI稱，將繼續監測印尼市場的發展，並與包括印尼金融服務管理局（OJK）和IDX在內的市場參與者和當局保持溝通。MSCI將視情況公佈進一步進展。 (上海證券報)

當地時間周三（1月28日），印尼基準股指雅加達綜合指數（JCI）尾盤已暴跌逾8%，並觸發盤中臨時停牌30分鐘，原因是明晟（MSCI）對印尼股市的可投資性提出擔憂。（資料來源：英為財情）JCI周三創下了九個多月以來最大跌幅，跌幅最大的股票包括多隻原本被市場普遍預期將在下個月評審中納入MSCI指數的個股，如PT Bumi Resources、PT Petrosea以及PT Pantai Indah Kapuk Dua，三隻股票跌幅均接近15%。這次拋售源自於MSCI宣布，將立即暫停部分指數調整（包括新增成分股），直到監管機構解決上市公司股權過度集中所引發的擔憂。MSCI在聲明中表示，此舉是由於“根本性的可投資性問題”，以及投資者對協調操縱股價行為的憂慮。對於一直受到外國投資者持續外流困擾的印尼市場而言，這無疑是個挫折。MSCI警告稱，如果印尼在5月之前未能在資訊透明度方面取得足夠進展，MSCI將重新評估該國市場的可進入性地位。這可能導致所有印尼公司在MSCI新興市場指數中的權重被下調，甚至面臨降級為前沿市場的風險。印尼交易所營運方回應稱，將繼續與MSCI及本地監管機構就數據透明度問題展開討論，以期達成共識。該交易所補充稱，已採取措施提升透明度，包括在官網公佈股票自由流通股比例數據。截至1月23日當周，全球投資者淨賣出1.92億美元的印尼本地股票，結束了先前連續16周的淨流入。本周至今，外資仍維持淨賣出狀態。「MSCI的凍結措施是一記警告，而非最終裁決，」新加坡馬來亞銀行證券（Maybank Securities）主經紀業務主管Tareck Horchani表示。 “市場已經開始計入一定機率的負面結果，這也解釋了我們在高度依賴指數的印尼股票上看到的拋壓。”MSCI最新決定源自於先前的提議，即收緊印尼證券自由流通股的定義。自由流通股是決定股票在基準指數權重的關鍵因素。MSCI表示，正考慮使用替代資料來源來評估真實的自由流通股比例；如果發現企業實際可流通股份低於申報水平，被動型基金將被迫削減現有持股。印尼股市被詬病有過度集中問題印尼股市總市值約9,760億美元，近年來，自由流通股問題已成為該國股市中一大矛盾的焦點。投資者普遍抱怨，印尼大型上市公司交易清淡，由少數富豪高度控股。過度集中的所有權結構往往導致股價劇烈波動、掩蓋真實市場表現，並提高操縱風險。印尼金融監管機構已試圖透過提高最低自由流通比例來緩解擔憂，計劃將最低比例從目前的7.5%提高至10%–15%，長期目標為25%，但尚未設定明確時間表。作為對比，印度的要求為25%，泰國則為15%。在周三暴跌之前，年初以來印尼股市表現已落後東南亞同行，JCI僅上漲2.7%，而MSCI東協指數漲幅為5.3%。(財聯社)

繼上周創十多年最大單日跌幅後，印尼股市重啟斷崖式暴跌。周一早間，印尼基準股指雅加達綜合指數一度跌超4%，盤中跌破6000點，為2021年以來首次，目前跌幅大幅縮小。過去一年以來，該指數累計下跌約17%，成為全球表現最差的市場之一；與此同時，印尼盾兌美元匯率今年也下跌了約2%。投資者大幅拋售的行為，主要源於對新總統Prabowo Subianto財政計畫的強烈擔憂以及川普關稅政策帶來的不確定性。01 新主權財富基金、川普“關稅大棒”激發擔憂情緒據周一報導，印尼政府已開始將國企股權轉讓給新的主權財富基金Danantara，持股包括電信公司PT Telkom Indonesia 、鋼鐵製造商 PT Krakatau Steel和建築商PT Waskita Karya等。華爾街見聞此前提及，為模仿模仿新加坡的投資機構淡馬錫控股，印尼總統Prabowo主張成立了主權財富基金Danantara，此舉激發了投資者的擔憂情緒，擔心印尼正在失去前總統佐科·維多多執政期間建立的財政紀律。在川普威脅提高關稅的陰影下，作為新興市場之一，印尼資產的風險也與日俱增。2013年，摩根士丹利將五個對外國熱錢流動特別敏感的大型開發中國家定義為“脆弱五國”（印尼、土耳其、南非、印度和巴西）。這些國家對海外資本的依賴，以及所謂的“雙赤字”（經常帳戶赤字和財政赤字），使其容易受到市場情緒劇烈變化的影響。分析認為，儘管近年來投資者改變了敘事，一些人認為這些成員國不再脆弱，但“脆弱五國”的基本弱點並未完全消失。02 消費疲軟，經濟增長引擎失速曾經強勁的消費增長是印尼經濟的亮點，但如今這一引擎似乎正在熄火。據SGMC Capital的Mohit Mirpuri表示，最近的通貨緊縮資料加劇了人們的擔憂。2月份的消費者價格指數同比下降，為25年來首次出現通縮。消費者信心指數也連續兩個月下滑。Maybank經濟學家Brian Lee在一份研究報告中指出，儘管政府推出了社會援助計畫以緩衝購買力，但消費復甦預計將弱於預期。他認為：“經濟不確定性和就業擔憂正在抑制消費意願。”03 巨額財政支出計畫引髮質疑自去年10月上任以來，Prabowo總統推出了一項雄心勃勃的全國免費膳食計畫，為學童和孕婦提供免費餐食。然而，這項預計每年耗資280億美元的政策給本已捉襟見肘的財政帶來了巨大壓力。據英國《金融時報》，該計畫導致政府採取了廣泛的緊縮措施，包括基礎設施在內的多個部門受到衝擊。今年前兩個月，印尼國家收入同比下降了五分之一，這讓人們更加質疑Prabowo將如何為其計畫提供資金。更令投資者不安的是，當地媒體猜測，已擔任該職位近九年的財政部長Sri Mulyani Indrawati可能很快辭職。儘管政府否認了這些報導，但市場仍然感到緊張。 (華爾街見聞)

按照今年截止目前的資料統計，港股的整體募資規模還不如東南亞國家印度尼西亞。 東南亞IPO市場越來越成為全球IPO的重要市場之一。2023年，東南亞市場共有163宗IPO，根據數量排名：印尼(79)>泰國(40)>馬來西亞(32)>新加坡(6)>越南(3)=菲律賓(3)。 根據德勤和華泰資料，根據IPO規模排名：印尼>泰國>馬來西亞>新加坡>越南。 2023年，印尼在IPO數量和募資額方面都位居第一，是東南亞主要國家中最活躍的IPO市場之一。2023年，印尼證券交易所的IPO數量創歷史紀錄。截至去年11月底，投資者人數已超過1200萬。

彭博社昨天報導，明年東南亞地區印尼的股票市場表現將最為亮眼，分析師預測，受大眾商品價格上漲和疫情管制放寬的推動，印尼主要股指將在2022年再創歷史新高。 根據高盛預測，印尼股市明年每股收益將成長19%，高於市場普遍預期的17%，以及MSCI亞太地區（日本除外）指數9%漲幅的展望。 瑞士信貸集團也在2022年的展望報告中寫道，消費者信心和汽車銷售的強勁改善增加了印尼股票市場的吸引力。 瑞士信貸南亞首席投資長Ray Farris表示，印尼是東南亞地區經濟重新開放和復甦的切入點，是一個能源凈出口國，目前，該國股票市場正處於復甦週期的初期。