世間眾多簡單的道理一樣，知道和做到之間有著巨大的鴻溝。2026年2月19日，印度尼西亞總統普拉博沃與美國總統川普在華盛頓簽署互惠貿易協議，標誌著兩國經濟合作進入新階段。該協議涵蓋關稅調整、大宗採購及戰略合作，旨在促進雙邊貿易平衡與經濟增長。關稅調整印尼取消99%美國商品的關稅壁壘，涵蓋製造業、農業及數字產品；美國對印尼商品維持19%稅率，但棕櫚油、咖啡、半導體等1819項產品享受零關稅。此前美國對印尼平均關稅為32%，此次調整顯著降低貿易成本。大宗採購協議印尼承諾採購約330億美元美國商品，包括150億美元能源（如LNG）、135億美元航空裝置（含波音飛機）及45億美元農產品（大豆、玉米等）。此舉旨在保障印尼能源與糧食安全，同時推動產業升級。戰略合作與爭議雙方成立貿易與投資委員會，作為經濟對話核心平台，優先討論貿易爭端。印尼取消關鍵礦產（如鎳、銅）對美出口限制，強化美國供應鏈；美國則要求印尼紡織業使用美產原料以享受零關稅配額。協議包含“轉運條款”，限制使用中國零部件的商品對美出口，可能影響中資在印尼的加工項目。執行與影響協議將在雙方完成國內程序（含印尼國會審議）後90天生效。短期內緩解印尼出口壓力，穩定420萬就業崗位，但本土農業、汽車業或面臨美國產品衝擊。全球供應鏈或重構，尤其在半導體、礦產領域，可能分流原流向其他國家的投資。此次簽約被雙方視為“新黃金時代”起點，平衡了印尼市場開放與核心產業保護，後續執行中的本土產業適應與地緣博弈值得關注。 (印尼比爾)

美西方金融機構與指數編制機構形成的聯動收割模式，可能向其他存在類似短板的新興市場複製，局部的資本衝擊與市場波動或將成為常態。蘇  暢東南亞與大洋洲研究所2026年1月底至2月初，東南亞最大經濟體印度尼西亞股市遭遇“黑色一周”。雅加達綜合指數（JKSE）在1月28至29日累計暴跌超16%，創下1997年亞洲金融危機以來最慘烈的兩日跌幅，市值蒸發超800億美元，其間多次觸發市場熔斷機制，引發全球金融市場對新興市場穩定性的廣泛關注，甚至有國際輿論將本次“股災”與亞洲金融危機相聯絡。本次“股災”緣何而起？印尼本輪股市暴跌的直接誘因是全球指數編制巨頭明晟（MSCI）於1月27日對印尼發佈降級警告並凍結印尼股票的指數調整，明確指出印尼股市存在“根本的可投資性問題”，包括自由流通股比例過低、缺乏資訊透明度等。該機構警告稱，若5月前問題未得到解決，印尼評級或將從新興市場降級至前沿市場。此後，高盛將印尼股市評級從中性下調到減持，發佈報告預估印尼股市將再跌15%—20%，並建議客戶“全部撤離印尼市場”。2月2日，雅加達綜合指數再度大跌5%，成為亞洲表現最差的市場。2月5日，穆迪評級將該國信用評級展望下調為“負面”，市場信心幾近崩潰。印尼證券交易所首席執行長伊曼·拉赫曼、金融服務管理局主席馬亨德拉·西雷加爾先後引咎辭職。負面消息疊加引發國際投資者的恐慌性拋售，造成“股價下跌—資本外流—匯率承壓”的負反饋循環。這意味著本輪“股災”並非簡單的“兩日風波”，而更像是新興市場國家資本市場結構性改革被迫啟動的短期“陣痛”。是“突發狀況”還是“早有預謀”？國際資本的逐利性，決定了其始終在全球範圍內窺探各類市場的軟肋，一旦找到突破口，便會伺機發動攻擊，這一點在 1997 年亞洲金融危機中就曾有體現。彼時索羅斯旗下“量子基金會”等國際游資，經過長期研判，精準抓住了泰國外債高企、外匯儲備不足、金融開放節奏失衡且監管缺位的核心短板，通過大量拋售泰銖購入美元，迫使泰國放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，導致泰銖匯率一天內暴跌17%，最終引發了席捲東南亞的金融風暴。印尼股市存在的低自由流通股比例、缺乏透明度等問題，並非短期形成的新問題，而是長期存在的資本市場結構性短板。MSCI、高盛、穆迪等國際指數編制機構與美西方金融機構的密集聯動，就是找準了印尼市場的長期性問題集中發動攻擊，蓄意利用自身影響力製造市場大跌以收割印尼市場，其背後的操作邏輯與1997年亞洲金融危機中索羅斯等國際游資攻擊泰國如出一轍。目前，恐慌性拋售情緒已進入階段性釋放尾聲，印尼市場有望迎來短暫走穩。面對股市崩盤和經濟壓力，印尼監管機構計畫從3月起強制要求上市公司的自由流通股比例從目前的7.5%提升至15%，並安排主權財富基金入場穩定市場信心。由於政府及時救市，印尼尚未出現大規模銀行擠兌、同業市場凍結或主權利差暴漲的跡象，利率也保持相對穩定，大規模熔斷式下跌大機率不會持續。加上印尼的資源稟賦優勢、消費市場潛力及新興市場的長期配置價值，也將在恐慌情緒消退後吸引資金回流，這些基本面因素將為印尼股市走穩回升提供有力支撐。新興市場會淪為下一片戰場嗎？在全球金融環境複雜多變、新興市場普遍存在軟肋的背景下，國際資本的圍獵動作大機率不會止步於印尼。而美西方金融機構與指數編制機構形成的聯動收割模式，也可能向其他存在類似短板的新興市場複製，局部的資本衝擊與市場波動或將成為常態。拉美、南亞與部分東南亞經濟體同時面臨著資本市場深度不足、金融監管能力滯後、資本結構“短期化”、外債壓力偏高或貨幣錯配等問題，為國際資本提供了大量可挖掘的“同類爆點”。如，部分新興市場為吸引外資加快金融開放，但卻未能同步完善監管體系，導致熱錢佔比過高、長期投資佔比偏低，市場對外部訊號高度敏感。還有些經濟體存在金融市場投資者結構單一、資產定價權被外資掌握的問題。這些普遍存在的問題，就如同新興市場身上的“阿喀琉斯之踵”，隨時可能被刻意放大，突然引爆。歷史證明，一個國家若沒有堅實的內部基本面與完善的金融體系，就難以在全球金融風浪中站穩腳跟。對於新興市場而言，唯有堅持自主的金融發展道路，築牢內生發展韌性，加強區域協作，才能抵禦國際資本的無序攻擊。而對於全球而言，唯有制定更加公正合理、協同高效的金融治理框架，完善全球金融風險防控體系，才能建構有效的金融“穩定器”和“安全網”，推動世界經濟穩定、可持續發展。 (中國現代國際關係研究院)

當地時間2月9日，卡達外交部表示，卡達、約旦、阿聯、印尼、巴基斯坦、土耳其、埃及和沙烏地阿拉伯八國外交部長、外交大臣發表聯合聲明，強烈譴責以色列安全內閣批准一系列決定，大幅改變在約旦河西岸的政策，加強對約旦河西岸的控制並為進一步擴大猶太人定居點“鋪路”。△資料圖聲明重申，以色列對被佔領的巴勒斯坦領土不擁有任何主權，以色列政府在約旦河西岸地區持續推行的擴張主義政策和非法措施，加劇了該地區的暴力和衝突。八國堅決反對以色列非法行徑，認為其公然違反國際法，嚴重侵犯巴勒斯坦人民不可剝奪的合法權利，同時也破壞了國際社會為推動地區和平與穩定所作出的努力。八國再次呼籲國際社會履行其法律和道義責任，迫使以色列停止非法活動，避免局勢升級。聲明強調，在阿拉伯和平倡議和“兩國方案”基礎上實現巴勒斯坦人民的自決權和建國權，是實現公正、全面和平，確保地區安全與穩定的唯一途徑。 (央視財經)

據央視新聞報導，當地時間2月9日，卡達外交部表示，卡達、約旦、阿聯、印尼、巴基斯坦、土耳其、埃及和沙烏地阿拉伯八國外交部長、外交大臣發表聯合聲明，強烈譴責以色列安全內閣批准一系列決定，大幅改變在約旦河西岸的政策，加強對約旦河西岸的控制並為進一步擴大猶太人定居點“鋪路”。資料圖（央視新聞客戶端報導配圖）聲明重申，以色列對被佔領的巴勒斯坦領土不擁有任何主權，以色列政府在約旦河西岸地區持續推行的擴張主義政策和非法措施，加劇了該地區的暴力和衝突。八國堅決反對以色列非法行徑，認為其公然違反國際法，嚴重侵犯巴勒斯坦人民不可剝奪的合法權利，同時也破壞了國際社會為推動地區和平與穩定所作出的努力。八國再次呼籲國際社會履行其法律和道義責任，迫使以色列停止非法活動，避免局勢升級。聲明強調，在阿拉伯和平倡議和“兩國方案”基礎上實現巴勒斯坦人民的自決權和建國權，是實現公正、全面和平，確保地區安全與穩定的唯一途徑。 (長江雲新聞)

台北時間1月28日午後，印尼股市突發暴跌，其基準指數印尼雅加達綜合指數一度下跌8%至8261.79點，觸發市場停盤，交易在暫停30分鐘後恢復。截至收盤，該指數跌幅為7.35%。消息面上，國際指數編制公司MSCI此前公告稱，由於對印尼市場可投資性的擔憂，將臨時凍結涉及印尼證券的特定指數調整，直至其監管機構解決上市公司股權過度集中等問題。此舉引發市場拋售情緒。MSCI發佈的公告顯示，其已完成針對印尼證券市場自由流通量評估的諮詢。MSCI稱，儘管印尼證券交易所（IDX）的流通股資料來源已有小幅改進，但全球市場投資者強調，由於持股結構持續不透明，加上市場擔憂可能存在影響正常價格形成的協同交易行為，根本的可投資性問題依然存在。為應對這些擔憂，印尼市場需要提供更細化、更可靠的持股結構資訊（可能包括對大股東持股集中的監控），以支援對印尼證券自由流通量和可投資性的穩健評估。鑑於上述原因，MSCI將對印尼證券在指數評估（包括2026年2月的指數評估）或公司事件中產生的、與指數相關的特定變更實施臨時凍結。具體措施包括：凍結所有外資納入因子（FIF）和流通股數（NOS）的上調；不會把印尼證券新增納入MSCI可投資市場指數（IMI）；不會實施任何跨越規範本塊指數的升級（如從小盤股升級至標準指數）。MSCI表示，該措施旨在降低指數調整帶來的流動性和可投資性風險，同時為相關市場主管部門提供時間以推動實質性的透明度改進。若截至2026年5月在實現必要的透明度提升方面進展不足，MSCI將重新評估印尼的市場准入狀態。MSCI稱，將繼續監測印尼市場的發展，並與包括印尼金融服務管理局（OJK）和IDX在內的市場參與者和當局保持溝通。MSCI將視情況公佈進一步進展。 (上海證券報)

當地時間周三（1月28日），印尼基準股指雅加達綜合指數（JCI）尾盤已暴跌逾8%，並觸發盤中臨時停牌30分鐘，原因是明晟（MSCI）對印尼股市的可投資性提出擔憂。（資料來源：英為財情）JCI周三創下了九個多月以來最大跌幅，跌幅最大的股票包括多隻原本被市場普遍預期將在下個月評審中納入MSCI指數的個股，如PT Bumi Resources、PT Petrosea以及PT Pantai Indah Kapuk Dua，三隻股票跌幅均接近15%。這次拋售源自於MSCI宣布，將立即暫停部分指數調整（包括新增成分股），直到監管機構解決上市公司股權過度集中所引發的擔憂。MSCI在聲明中表示，此舉是由於“根本性的可投資性問題”，以及投資者對協調操縱股價行為的憂慮。對於一直受到外國投資者持續外流困擾的印尼市場而言，這無疑是個挫折。MSCI警告稱，如果印尼在5月之前未能在資訊透明度方面取得足夠進展，MSCI將重新評估該國市場的可進入性地位。這可能導致所有印尼公司在MSCI新興市場指數中的權重被下調，甚至面臨降級為前沿市場的風險。印尼交易所營運方回應稱，將繼續與MSCI及本地監管機構就數據透明度問題展開討論，以期達成共識。該交易所補充稱，已採取措施提升透明度，包括在官網公佈股票自由流通股比例數據。截至1月23日當周，全球投資者淨賣出1.92億美元的印尼本地股票，結束了先前連續16周的淨流入。本周至今，外資仍維持淨賣出狀態。「MSCI的凍結措施是一記警告，而非最終裁決，」新加坡馬來亞銀行證券（Maybank Securities）主經紀業務主管Tareck Horchani表示。 “市場已經開始計入一定機率的負面結果，這也解釋了我們在高度依賴指數的印尼股票上看到的拋壓。”MSCI最新決定源自於先前的提議，即收緊印尼證券自由流通股的定義。自由流通股是決定股票在基準指數權重的關鍵因素。MSCI表示，正考慮使用替代資料來源來評估真實的自由流通股比例；如果發現企業實際可流通股份低於申報水平，被動型基金將被迫削減現有持股。印尼股市被詬病有過度集中問題印尼股市總市值約9,760億美元，近年來，自由流通股問題已成為該國股市中一大矛盾的焦點。投資者普遍抱怨，印尼大型上市公司交易清淡，由少數富豪高度控股。過度集中的所有權結構往往導致股價劇烈波動、掩蓋真實市場表現，並提高操縱風險。印尼金融監管機構已試圖透過提高最低自由流通比例來緩解擔憂，計劃將最低比例從目前的7.5%提高至10%–15%，長期目標為25%，但尚未設定明確時間表。作為對比，印度的要求為25%，泰國則為15%。在周三暴跌之前，年初以來印尼股市表現已落後東南亞同行，JCI僅上漲2.7%，而MSCI東協指數漲幅為5.3%。(財聯社)

約旦、阿聯等國發表聯合聲明，決定加入所謂“和平委員會”當地時間1月21日，約旦、阿聯、印尼、巴基斯坦、土耳其、沙烏地阿拉伯、卡達和埃及的外交部長發表聯合聲明，相關國家已共同決定加入“和平委員會”。各國將根據本國相關法律程序及其他必要程序簽署加入檔案。其中，埃及、巴基斯坦和阿聯此前已宣佈將加入該機制。美國政府日前宣佈成立所謂“和平委員會”，並邀請多國加入。川普接受採訪時稱，“和平委員會”將首先處理加薩問題，然後延伸處理“其他衝突”。中東人士認為，所謂“和平委員會”是美國控制加薩地帶的工具。當地時間2026年1月19日，加薩城 資料圖（視覺中國）(環球網)

如今，年初以來由鎳的價格訊號和相關減產政策預期共同催化的“新脈衝”，正在印尼快速蔓延開來，也吸引又一波資本和人才加速湧入。2026年伊始，倫敦金屬交易所（LME）鎳期貨行情一路“飛昇”，於1月7日一度沖上18800美元/噸，創下近一年半以來的新高。此後經過幾日震盪盤整，1月15日，LME鎳期貨價格盤中最高觸及18905美元/噸，收於18694美元/噸；滬鎳期貨也同步走強，主力月2602合約收盤價為146716.67元/噸。這輪被市場稱為“開門紅”的暴力拉升，其核心引擎遠在千里之外的赤道群島——印度尼西亞。這個全球最大的鎳生產國，於2025年12月宣佈計畫將2026年鎳礦產量目標大幅削減34%。一紙減產計畫，如同向本就沸騰的鎳市場投下一塊熾熱的礦石。中國企業正是這一鎳市場中最活躍的力量。印尼投資與下游化部副部長努魯爾·伊赫萬指出，近五年來，中國對印尼投資主要流向基礎金屬加工業，佔比達到44%，集中在鎳下遊冶煉行業，累計投資額為139億美元。以青山控股、德龍集團為代表的“拓荒者”，打造了從礦山到不鏽鋼的產業叢集；以華友鈷業、格林美、中偉股份為核心的“材料派”，則聚焦於將紅土礦轉化為動力電池所需的關鍵原料；寧德時代等電池巨頭，正試圖在印尼本土打通從資源到電池的閉環。華友鈷業董事長陳雪華表示，中國在印尼已有上百家鎳產業企業，管理能力覆蓋技術、資本、海外經驗、ESG（環境、社會和公司治理）等方面，助力印尼圍繞鎳元素建構了龐大的產業生態系統。如今，年初以來由鎳的價格訊號和相關減產政策預期共同催化的“新脈衝”，正在印尼快速蔓延開來，也吸引又一波資本和人才加速湧入。熱潮進入新階段：早期的“建廠競賽”正在升級，演變為企業間圍繞成本控制、技術路線選擇、政策適應性與下游市場卡位的全方位競爭。參與者既有十年前便紮根於此的“老將”，也有聞風而動、試圖分一杯羹的“新兵”。“鏈主”的防禦與進擊對於掌控印尼約30%鎳礦產能的青山控股而言，鎳價飆升與印尼減產計畫既是機遇，也是壓力測試。鎳，這種銀白色金屬，是製造不鏽鋼的“骨架”，更是高能量密度動力電池（如三元鋰電池）正極材料的關鍵成分。從上游的紅土鎳礦開採，到中遊冶煉成鎳鐵、高冰鎳或氫氧化鎳鈷（MHP），再到下游製成不鏽鋼、電池材料乃至終端電動車，一條綿長而價值倍增的產業鏈，讓鎳成為能源轉型時代的戰略資源。接近青山控股的業內人士對經濟觀察報表示，公司內部會議的核心已從單純的產能擴張，轉向複雜的“壓力情景模擬”：如果礦源因政策收緊而減少，如何最佳化旗下多個工業園區的原料分配？如果鎳價持續高位刺激出更多濕法（HPAL）項目，如何鞏固自身在電池材料領域的先發優勢？戰，首先是與市場波動和自身脆弱性之戰。2022年的倫鎳逼空事件是深刻教訓。如今，青山控股的風控體系已升級，包括更嚴格的套期保值紀律。但新的競爭維度已經打開。隨著印尼本土鎳冶煉產能在全球佔比不斷提升，傳統的LME鎳定價基準與印尼實際生產成本及供需的“脫鉤”現象日益明顯。雅加達MiraeAsset資本市場公司分析師指出，政府可能需要建立某種價格保護機制，包括設定底價和頂價，以便礦商和生產商都能公平獲利。安泰科首席專家徐愛東分析認為，2026年印尼濕法項目將迎來集中投產，供大於求行情將持續，行業最大的不確定性在於政策變動。印尼政府削減產量的初衷之一是提振鎳價、增加財政收入，更深層的目的是推動產業升級。青山控股正積極參與這一處理程序。據悉，該公司近期與當地政府的溝通非常頻繁，並擬提交建議：在控制初級產品出口總量的同時，對採用更環保技術、本地化程度更高，或配套下游電池項目的投資給予配額傾斜。論證在緯達貝園區投資正極材料前驅體工廠的可行性，不僅是一門生意，更是一種向印尼政府展示長期合作誠意的戰略卡位。對於洶湧而來的後來者，青山控股的海外團隊表現出“鏈主”的審慎與自信。接近青山控股的業內人士指出，隨著當地礦產政策和監管變化，企業必須最佳化投資模型，從早期的趨勢驅動轉向更加精細化和可持續的營運模式。他認為，現在的新玩家面臨更高的環保門檻、更複雜的社區關係和更激烈的資源爭奪。其預測，未來兩年，印尼鎳礦領域的兼併重組將會加速，“熱潮會篩選出真正的長期主義者。”與時間賽跑在中資企業德龍集團位於東南蘇拉威西的鎳鐵基地，副總經理陳建國沒有時間慶祝鎳價上漲帶來的帳面收益。德龍集團，這個依靠成熟的RKEF火法工藝、建成全球最大鎳鐵產能之一的“巨人”，正清晰地感受到來自濕法（HPAL）技術路線的顛覆性壓力。作為德龍集團的副總經理，陳建國在“頭腦風暴”兩條曲線，一條是陡峭上揚的LME鎳價，另一條是持續走低的鎳鐵（火法冶煉的主要產品）與用於新能源電池的高冰鎳之間的價差。這不僅是市場價格的落差，或許也是關乎未來生存權的競爭。陳建國透露，2025年下半年以來，集團董事會多次召開“火法轉型”專題會議，共識是：不能再錯過轉型的最後窗口。一場與時間賽跑的“技術突圍戰”已經打響。陳建國近期大部分精力都撲在了一個代號“火炬”的攻關項目上，即在現有的RKEF礦熱爐上進行改造，試驗直接產出更高品位、可用於電池材料的高冰鎳。與此同時，陳建國近期頻繁接觸國內外的濕法技術專利商和工程公司。完全自建濕法項目周期太長，德龍集團考慮技術引進或合資。他坦言，集團內部對此有不同意見，但決策必須快，市場不會等人。除了技術路線之戰以外，德龍集團還面臨著一定的成本壓力。2025年印尼政府提高了礦業特許權使用費，並推行更嚴格的環保標準，這增加了礦業的總體成本，對中小企業參與難度加大。陳建國表示，“降本”計畫正被提上日程，包括與周邊礦山重新談判長期供貨協議、最佳化能耗指標等。對於未來，陳建國認為，印尼鎳礦市場的格局將加速分化。擁有濕法產能或成功實現火法轉型的企業，將進入新能源賽道。而停留在傳統鎳鐵領域的企業，命運將完全寄託於不鏽鋼行業的起伏。“德龍集團不想成為後者。”波馬拉“倒計時”當全球目光被鎳價暴漲吸引時，華友鈷業的印尼項目負責人周嵐最關心的，卻是北馬魯古省波馬拉（Poma－laa）地區一座巨型高壓釜的吊裝進度。這裡是華友鈷業與淡水河谷印尼、福特汽車三方合資的年產12萬噸鎳金屬量濕法項目所在地，計畫於2026年底投產。周嵐表示，鎳價上漲和印尼減產預期，讓這個項目顯得更加戰略關鍵。這是該公司在未來新能源資源格局中的核心籌碼。華友鈷業的戰術，被業內視為“縱深切入”。近期鎳市的動盪，非但沒有打亂其節奏，反而強化了其戰略定力。華友鈷業董事長陳雪華曾判斷2025年會成為三元材料復甦開端。該公司對媒體表示，其產業一體化程度高，從礦到冶煉，再到前驅體、正極，自身保障率高，優勢明顯。華友鈷業本身的業績也印證了這一戰略。華友鈷業2026年1月6日發佈業績預增公告，預計2025年度實現歸母淨利潤58.5億元至64.5億元，同比增長40.80%至55.24%。這得益於其在印尼的深度佈局。據公開資料，華友鈷業在印尼的權益鎳資源量達550萬金屬噸，並通過華越、華飛、華科等項目形成了完整的鎳冶煉產能。現在的“熱戰”，是產能落地速度和產品品質的較量。為確保波馬拉項目按時投產，團隊正在全力推進。同時，一個由總部材料研究院專家組成的小組常駐印尼，目標是從源頭確保產出的MHP產品在雜質控制、一致性和低碳足跡上達到行業頂尖水平，以滿足歐美高端電池客戶日益苛刻的ESG要求。下一步，華友鈷業要賣的不只是鎳，更是“綠色鎳”“精品鎳”。除了波馬拉，華友鈷業的“縱深”戰略還在向更下游延伸。周嵐最近的一項重要工作，是評估在印尼本土建設前驅體材料試點工廠的可行性。這呼應了印尼政府希望將更多附加值留在本地的要求。近期，華友鈷業在下游市場接連落子：2025年9月與LGES簽訂三元前驅體及正極材料供應協議；11月與億緯鋰能簽訂超高鎳三元正極材料供應框架協議。周嵐表示，面對競爭，華友鈷業能夠構築起差異化壁壘的原因，一是更早與國際礦業巨頭和終端車廠深度繫結；二是從鈷業務起家，對電池化學的理解更深；三是國內龐大的前驅體產能為印尼中間品提供了確定的“出口”，形成內部循環。她預測，當2026年底波馬拉等一批超級濕法項目投產後，競爭焦點將從“有沒有”轉向“好不好、綠不綠、成本低不低”。“屆時，真正的淘汰賽才開始。”周嵐說。閉環博弈與未來之憂這場熱戰當中，已有企業將目光投得更遠——在印尼實現“紅土鎳礦、電池材料、電池製造、電池回收”的完整產業閉環。這被視作“終極安全墊”和新一輪博弈的開始。一名新能源投資機構的負責人透露：“我們最近在談的已經不是買礦或建廠，而是怎麼參與設計印尼的電池回收網路。”印尼作為未來潛在的東南亞電動車大國，其報廢電池處理既是環境責任，也是戰略資源。誰能率先建立標準、打通路徑，誰就可能掌控閉環的最後一個關鍵節點。x技術路線上，除了濕法與火法之爭，更低碳的新工藝已在實驗室醞釀。產業鏈合作上，礦業公司、電池廠、車企之間複雜的競合關係正在重構。最大的不確定性，依然來自政策。不止一名受訪的中國企業人士表達了共同的擔憂：他們期待政策的清晰和穩定，以便進行長期、巨量投資；他們害怕規則突然轉向，讓既有投資暴露於風險之中。與此同時，一種新的擔心，是他們害怕在技術迭代的浪潮中掉隊。當全球都在追求更低成本、更低碳足跡的鎳產品時，今天龐大的產能是否會成為明天的負擔？從2026年初的這輪鎳價飆升與政策調整起，中國企業在印尼鎳島的故事，正式進入中場戰事——上半場靠勇氣和資本助力鎳產業開疆拓土，下半場則要靠技術、戰略、合規智慧和真正的本地化融入去深耕細作。這場熱潮中的勝者，將不屬於簡單的資源擁有者或產能領先者，而屬於那些能最好地駕馭波動、洞察趨勢、整合資源，並在這片充滿機遇與挑戰的群島上，建構起可持續競爭優勢的生態建設者。（應受訪者要求，文中陳建國、周嵐為化名） (經濟觀察報)