美股儲存類股集體狂飆創新高，閃迪單日暴漲10.63%，年內已飆升82%。分析認為，AI基礎設施建設對高性能儲存的渴求，疊加主要廠商的減產保價策略，已導致市場供需結構發生根本性逆轉，行業正從傳統的周期性波動轉向“高利潤、穩價格”的類代工模式，2026年價格上漲趨勢或將持續深化。美股儲存類股在周三再度爆發，主要廠商股價集體刷新歷史新高，隨著人工智慧熱潮引發的儲存晶片需求激增與供應短缺，全球儲存市場正迎來新一輪強勁的“超級周期”。周三，美股儲存晶片類股表現搶眼。其中，閃迪單日暴漲10.63%，股價再創歷史新高；美光科技上漲6.6%，同樣刷新歷史紀錄；西部資料大漲超8.5%，希捷科技漲超5.6%。這一全線大漲的行情反映出市場對儲存行業定價權回歸及盈利能力飆升的強烈預期。這一輪上漲的核心動力來自華爾街對儲存巨頭估值的重新校準。多家券商上調了閃迪和美光的目標價，指出企業級SSD需求強勁以及NAND快閃記憶體供應緊張正在推高產品價格。分析機構普遍認為，AI基礎設施建設對高性能儲存的渴求，疊加主要廠商的減產保價策略，已導致市場供需結構發生根本性逆轉。儘管面臨估值處於歷史高位的擔憂，但在晶片巨頭削減產量以追求利潤最大化，以及現貨價格出現數倍漲幅的背景下，投資者押注該行業正從傳統的周期性波動轉向“高利潤、穩價格”的類代工模式。市場普遍預期，在嚴重的供應缺口下，儲存晶片價格的上漲趨勢將在2026年持續深化。閃迪單日暴漲超10% 年內漲幅已達80%作為近期美股科技類股的領頭羊，閃迪展現出驚人的爆發力。自2025年2月從西部資料分拆上市以來，其股價漲幅已超過10倍。進入2026年僅11個交易日，閃迪股價已累計上漲超82%，被Zacks Investment Research稱為“2026年最值得追捧的科技股”。此次股價飆升直接受益於分析師對其目標價的大幅上調。花旗將閃迪目標價從280美元上調至490美元，理由是企業級SSD需求強勁且供應條件有利；Bernstein則將其目標價從300美元大幅提升至580美元，強調NAND供應趨緊和儲存價格上漲，並指出閃迪是AI驅動需求的近期主要受益者。閃迪的基本面也支撐了這一樂觀情緒。據Zacks預測，閃迪 2026財年銷售額預計將增長42%至104.5億美元，年度每股收益（EPS）預計將從2025年的2.99美元飆升350%至13.46美元。儘管股價經歷暴漲，但閃迪目前的遠期市盈率為30倍，與同行業的西部資料及標普500指數基準大致持平，並未出現明顯泡沫。市場觀點認為，此次上漲更多是基於行業AI樂觀情緒和分析師修正帶來的預期重估，而非公司基本面出現惡化。行業全面重估 美光與西部資料齊創新高除閃迪外，整個儲存類股均處於價值重估的浪潮中。美光股價周三上漲6.6%，並在盤中創下歷史新高。該公司在DRAM和NAND領域正不斷從競爭對手手中奪取市場份額，特別是在對AI至關重要的高頻寬記憶體（HBM）領域，過去一年其市場份額增加了10個百分點。美光的財務資料印證了行業的復甦。其2026財年第一季度營收增長20%，調整後每股收益增長167%，毛利率顯著擴張，顯示出強大的定價能力。CEO Sanjay Mehrotra明確表示，AI資料中心的建設推動了需求急劇增加，行業總供應量在可預見的未來將嚴重短缺。知名財經評論員Jim Cramer指出，儘管美光自2023年以來已上漲逾600%，但鑑於裝置短缺限制了產能擴張，且其32倍的市盈率相對合理，該股仍有上漲空間。與此同時，西部資料和希捷科技股價也雙雙大漲，分別上漲8.49%和5.6%。分析指出，雖然HDD（機械硬碟）在速度上不及SSD，但AI基礎設施對大容量儲存的需求同樣惠及了該領域。AI引爆“超級周期” 儲存晶片價格飆升本輪行情的宏觀背景是全球儲存晶片市場的供需失衡與價格飛漲。據Omdia資料，儘管AI需求激增，但佔據全球NAND市場超60%份額的三星電子和SK海力士今年仍計畫削減NAND產量，以追求利潤最大化。資本支出正被優先轉向高利潤的DRAM和HBM產品，導致NAND和傳統DDR4記憶體供應嚴重不足。價格資料直觀地反映了這種緊缺。美銀證券報告顯示，DDR4現貨價格近期出現劇烈波動，部分規格年漲幅甚至超過2000%，且出現了DDR4價格高於更先進DDR5的罕見“倒掛”現象。TrendForce預測，今年第一季度NAND快閃記憶體合約價格將環比上漲33%至38%。這種結構性短缺正在波及下游產業。富國銀行指出，汽車行業正面臨新的成本壓力和斷供風險，因為晶片製造商優先滿足利潤更高的資料中心和AI客戶。蔚來董事長李斌和小米集團董事長雷軍均公開表示，記憶體漲價給車企帶來了巨大的成本壓力。美銀證券認為，儲存晶片行業正在經歷深刻轉型，呈現出周期性減弱、利潤率提升的“類代工”特徵。隨著台積電等上游廠商的強勁業績指引以及韓國半導體出口資料的持續增長，市場普遍認同儲存行業已進入以利潤率為核心的“超級周期”，儘管短期面臨估值高企的風險，但長期價值重估處理程序仍在持續。 (invest wallstreet)

儲存是典型的豬周期產業，深圳華強北記憶體條現貨價格漲了三倍，比炒黃金都來的快。市場龍頭“香德江”（香農芯創、德明利、江波龍）遙遙領先，用了兩個月的時間漲完了整個周期的預期，美股的美光、西數、希捷和閃迪這7個月來漲了至少4倍。漲的快，跌的也快，這幾天香德江已經開始領跌整個儲存產業，除了東芯股份這個特別的仔。單一元器件的大漲，打破了整個產業的供應平衡，一條腿長，一條腿短，不利於長期的發展。① 晶圓廠產能滿載各大晶圓廠也為儲存開通綠色通道，中芯國際發佈了Q3業績說明會和最新的Q4業績指引。中芯國際第四季度營收指引環比持平至增長2%，遠低於市場預期，公司管理層將增長乏力歸因於儲存器供應緊缺及價格飆升導致客戶對明年前景保持謹慎。中芯國際聯合首席執行官趙海軍博士在最近業績說明會上表示，儘管公司產能利用率高達95.8%且產線持續滿載，但四季度指引保守主要源於兩大因素：一是儲存器價格大漲令客戶擔心即便備齊其他晶片也無法組裝整機，同時高儲存成本迫使客戶壓縮其他晶片採購價格；客戶擔心即便其他晶片都備齊，若儲存器供應不足，整機也無法組裝。同時儲存器價格高企，但整機售價難以跟漲，迫使終端廠商向其他晶片供應商壓價，導致行業競爭更加激烈。客戶若不降價，份額就可能被更低價的新供應商搶走，因此大家對明年前兩個季度都比較保守。二是網通行業的謹慎態度同樣明顯。客戶在四季度下單謹慎，擔心自己貨拿多了，但市場訂單實際已切換到競爭對手那裡。這種對份額流失的擔憂使得客戶普遍採取觀望態度。趙海軍強調，當前儲存器市場供需失衡5%就可能引發價格成倍波動，加上新供應商從流片到量產需至少16個月，預計高價位態勢將持續一段時間。他表示，儲存器緊缺及價格飆升是最大制約因素。目前主流的晶圓廠，例如中芯國際、華虹等都給儲存代工大開通綠色通道。畢竟現在的儲存產品就像印鈔機一樣，客戶願意支付高溢價。② 儲存產業分化國內最正宗的儲存原廠長江儲存和合肥長鑫都還沒有上市，但絲毫不影響炒作，現在都是外圍的模組、主控和分銷商等在漲。除了香農芯創、德明利、江波龍，還有兆易創新、東芯股份、北京君正、普冉股份、佰維儲存等。很多廠家的預期是庫存變廢為寶，這也是為什麼儲存被稱為豬周期產業。周期反轉，之前庫存計提的損失，立馬搖身一變，庫存漲價好幾倍，業績兌現。一朝烏鴉變鳳凰，去年還虧的褲衩都沒了，差點倒閉，市盈率都是負的。今年已經開始門庭若市，鑼鼓喧天，鳥槍換炮。所以儲存產業比拚的是能在產業低谷期活下來，不被淘汰掉，才有可能享受到產業高峰期的紅利。儲存產業更重要的是替代門檻問題，NOR Flash、NAND Flash及MCU等產品驗證周期長、替代門檻高。即便有新廠商嘗試進入，從流片到規模化量產也需至少16個月。這意味著在未來一段時間內，現有供應商的市場地位將保持穩定，難以被快速替代，供應緊張格局短期內難以緩解。而且儲存擠壓其他產品的產能，也會帶來模擬、MCU、CIS、顯示驅動等元器件的價格上漲。這次儲存上漲的根因已經聊過很多次了，就是AI產業繁榮帶來的產能擠壓，例如HBM擠壓了DDR產能。巨頭的DDR4突然停產帶來的缺貨潮。全球三大DRAM巨頭三星、SK海力士與美光已明確宣佈停止生產DDR4產品，不僅停止生產，更徹底拆除了相關舊裝置。目前AI仍然是主航道，但長尾市場也有機會，這也是中國廠家在成熟製程彎道超車的契機。③ 小米大跌破兆小米發佈最新財報：第三季度收入1131億元，同比增長22%，淨利潤113億元，同比增長81%。從目前的業績來看是非常好的，但儲存產品大漲對於消費終端廠家是致命的硬傷。特別是小米這種沒有產品定價權，對於供應商也沒有議價權，只組裝出貨的公司，利潤會被嚴重擠壓。市場也驗證了明年的預期，小米已經從9月份60港幣高點跌到目前40，市值也從1.5兆跌到1兆。小米這次大跌除了手機基本盤的問題，更重要的是小米汽車的安全問題。這是目前被口誅筆伐的重點，作為小米第二增長的汽車業務，目前面臨最大的問題是安全事故頻發，但一直未有改進。安全才是最大的豪華，而不是顏值，花瓶沒啥用。真相不會被掩蓋，群眾的眼睛都是雪亮的。目前1.5兆市值基本就是小米的上限了，小米如果未來三年不能擁抱晶片國產化，估計要被打回原形。科技強國，組裝廠沒有未來。 (科技錨)