日本房地產泡沫於1991年破裂，房價開始了漫長的下跌，在1991年以來的33年裡，經歷了三輪下跌周期、三輪上行周期，每輪下跌時間均不超過60個月。 探尋其中的規律，我們可以看到，房價幾十年漫長下跌屬於小機率事件，通常在回落48-60個月後會出現走穩修復趨勢。日本三輪房價止跌，得益於貨幣、財政寬鬆政策的見效以及房地產供需兩端的政策努力，房價也會跟隨經濟走穩。 房地產關係國計民生，它是國民經濟的支柱、財富的象徵、大類資產構形的核心、經濟周期之母、民生的保障、金融危機的策源地。近年來，房價波動引發廣泛討論，市場開始尋求其變化規律，試圖找到能判斷房價是否見底的「錨」。 我們此次將從周期視角分析判斷房價變動趨勢及其內在邏輯。從1998年房改以來，中國的房價經歷了20多年的平穩上升，並未經歷大幅調整。從國際上看，發達國家的房價經歷了明顯的周期，特別是日本，其基本面和中國有相似之處，但也存在一定的差異。