業績確定性成為資金的核心錨點！一些半年報業績“亮眼”的A股公司，獲得資金的追捧。

今日（7月14日）盤中，富春染織直線拉升至漲停，生益科技、華正新材也一度觸及漲停，鼎泰高科、滬電股份、湘財股份、和邦生物、中稀有色等紛紛逆市上漲。

上述公司昨晚均發佈半年報業績預告，預計上半年淨利大幅增長。有券商建議，短期繼續聚焦績優科技和周期行業。

7月14日，A股主要指數均有調整。

不過，一些業績大幅預增的公司依然獲得資金的青睞。截至午間收盤，富春染織漲停，生益科技漲近9%，鼎泰高科、和邦生物漲超6%，滬電股份漲7%，電投水電、湘財股份、華正新材漲近5%，博傑股份漲超5%，生益電子、天原股份、中稀有色等紛紛走高。

根據昨晚發佈的業績預告，富春染織預計上半年歸母淨利潤1.70億元至1.90億元，同比增長1165.23%至1314.08%；電投水電預計上半年歸母淨利潤11.9億元，同比增長7673%；湘財股份預計上半年歸母淨利潤4.5億元到6.3億元，同比增長217.76%到344.86%；博傑股份預計上半年歸母淨利潤1.50億元至1.85億元，同比增長642.86%至816.20%。

生益科技、鼎泰高科、滬電股份、生益電子、華正新材都是PCB概念股，這些公司昨晚披露的半年報業績均大幅增長。

其中，生益科技預計上半年歸母淨利潤30.99億元到32.98億元，同比增長117%到131%；鼎泰高科預計上半年歸母淨利潤6.4億元至7.0億元，同比增長300.62%至338.18%；滬電股份預計上半年歸母淨利潤28.3億元至30億元，同比增長68.17%至78.28%；生益電子預計上半年歸母淨利潤10.82億元至11.37億元，同比增長104%至114%；華正新材預計上半年歸母淨利潤為1.55億元到2.05億元，同比增長263.26%到380.44%。

國海證券表示，印製電路板（PCB）是電子產品的關鍵電子互聯件，被譽為“電子產品之母”。AI快速發展要求高算力，對裝置、電子元器件數量和質量也提出更多更新的要求，將帶動PCB需求新增長，高頻高速PCB有望成為未來發展主流，PCB產業鏈相關材料的需求有望在新發展格局下獲得重塑。

日前，華泰證券發佈的研報指出，科技主線高擁擠、高槓桿下受產業敘事擾動，短期仍處於高波動狀態，建議均衡配置：

1）科技中期趨勢或未逆轉，但建議謹慎追高、逢低吸籌，同時最佳化結構，減少在純題材和高擁擠方向的暴露，關注受益於儲存擴產和國產替代預期的半導體裝置/材料，以及AI通膨邏輯下業績能見度較高的MLCC、PCB等；

2）景氣度和盈利預期上修、具備補漲潛力的品種，如創新藥、證券，此外關注電池、航海裝備、商用車、航運港口、小金屬/能源金屬、部分化工品等；

3）紅利作底倉配置，可關注銀行、交運等穩健紅利提供防禦壓艙石。

華福證券認為，科技或依然是市場的主線方向，但在當前時點也可能因為交易擁擠、全球科技情緒傳遞等而加大波動，關注本周開始的美股二季度財報季中重點公司的財報、雲廠商的資本開支指引變化。仍建議在科技內部佈局，同時關注半年報業績預告的其它績優方向，如基礎化工、有色金屬等。

招商證券稱，近期A股市場波動加大，主要是海外市場高波動的科技類股向A股的對應。回到產業層面，建議關注國產算力的最新催化，主要是即將到來的人工智慧大會上，華為將首次展出業界最大規模超節點Atlas 950 SuperPoD真機。

“近期市場給人的最大感受，仍是偏輪動、偏博弈，我們跟蹤的行業輪動強度也上升至年內較高水平。一方面，市場的核心焦點——AI算力硬體，雖然正在逐步凝聚新一輪共識，但仍然波動偏大；另一方面，部分低位績優類股也有階段性的修復，但行情持續性卻相對有限。我們認為，造成當前這種市場狀態的核心在於，AI算力硬體無疑是市場最大的共識，但資金正在輪動、震盪中等待更加明確的右側驗證訊號，而我們認為這種訊號的到來已經不遠。”興業證券在其最新發佈的研報中寫道。

興業證券表示，當前，市場可能仍將繼續圍繞中國的一些景氣線索作補漲。AI相關需求仍是上市公司景氣最重要的拉動項，並且帶動的領域正不斷沿著上下游傳導擴散：1）國產AIDC基建鏈（伺服器、ICT基礎設施、算力租賃等）受益於中國算力需求擴張，已經開始兌現業績，成為邊際變化和預期差最大的方向；2）擴產帶動AI上游材料漲價、釋放業績：MLCC、覆銅板、電子特氣、樹脂、面板、製冷劑等。   (券商中國)

“湘財股份+大智慧”的組合在3月16日再度得到官宣，這也是2025年以來證券業又一重大合併案例。如果將2024年比作新國九條下券商併購的元年，那麼這一合併案例又是響應打造特色券商的典型動作。

當日晚間，券商股湘財股份與大智慧發佈公告稱，湘財股份正在籌劃通過湘財股份向大智慧全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合併大智慧，並行行A股股票募集配套資金。

根據公告來看，雙方合併的進展並沒有具體的細節披露，比如具體換股比例、估值等等，但目前確定的是雙方股票明天周一起將停牌。雙方公告內容顯示，因籌劃重大資產重組，雙方A股股票自2025年3月17日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

湘財股份關於籌劃重大資產重組的停牌公告

隨著中國證券行業進入深度整合階段，其影響不僅限於券商之間的資源整合，此番“湘財股份+大智慧”更是一個全新的創新案例。這一交易若成功，將是繼2015年大智慧收購湘財股份旗下湘財證券未果後，雙方時隔十年的又一次深度繫結，彼時溯至2015年，大智慧曾宣佈以85億元收購湘財證券100%股權，意圖打造“網際網路+券商”標竿，後來無果。也隨著這一歷史淵源，這場“合併”再度在政策的導向下，充滿想像空間，合併後的結構或與東方財富相似，能充分發揮平台+牌照結合的優勢。

也有業界人士感嘆，“十年過去了，大智慧已不可同日而語。”

耐人尋味的是，就在此次重組公告前一個月的2月，湘財股份曾計畫減持不超過1%的大智慧股份，這一“先減持後合併”的戲劇性轉折受到關注。

▌合併看點五大解析，看點在湘財證券

據官網介紹，大智慧是一家領先的金融資訊服務商，成立以來，公司致力於以軟體終端為載體，以網際網路為平台，向投資者提供及時、專業的金融資料和資料分析，大智慧於2011年1月正式登陸A股上市。此番“湘財股份+大智慧”有那些想像空間？綜合財務資料以及財聯社記者瞭解情況，至少有五個方面：

1、採用換股吸收合併的方式，不僅符合當前政策導向，也順應了行業的發展趨勢。此次併購行動與監管機構鼓勵上市公司之間進行併購的政策相契合，同時，跨界併購能夠有效地實現資源互補和優勢整合。其中，以大智慧而言，其近年淨利潤有所承壓。近日，大智慧公告稱，預計2024年年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為-2.25億元到-1.9億元，上年同期歸母淨利潤1.02億元，與湘財股份合併或有助於引入資本支援其技術研發與業務轉型。

2、兩家公司早已經建立了堅實的合作基礎，一是湘財證券和大智慧已是長期戰略合作，二是湘財股份也持有大智慧的股權，三是團隊也長期合作，有利於合併以後的業務整合；兩家企業可說“彼此熟悉”。結合各自主業的發展狀況，本次併購的成功實施具有較高的可能性；

3、根據2023年的財務資料，湘財股份與大智慧的淨利潤總和達到2.3億元，預計此次併購將顯著提升公司的淨利潤水平。值得關注的是，湘財證券長期堅持網際網路證券和金融科技業務，並且近三年營業收入和利潤增長均保持穩定，若隨著此番合併後，湘財證券若成功啟動流量價值，或躋身中型券商前列，對同類機構形成壓力；

4、湘財證券管理團隊的年輕化優勢顯見，近幾年構築的金融科技和網際網路基因已有目共睹，年輕的總裁周樂峰一直被視為公司數位化轉型的核心推動者。

5、目前，大智慧的月活躍使用者數約為1000萬。若雙方成功合併，對於湘財股份而言，預計將通過大智慧的主體業務實現使用者引流和客戶獲取，進一步促進證券交易的轉化率。

其中，記者留意到，業界非常關注湘財證券在此番合併中的變化。業內人士稱，作為最早佔領PC市場的金融服務商，大智慧曾在很長的一段時間內處在絕對的優勢地位，幾乎每一個老股民、資深股民都知道這家公司，甚至現在仍然還有很多股民是大智慧的忠實使用者。

不難預期，若能在使用者轉化、技術協同與合規管理上取得突破，湘財證券有望借此躋身中型券商前列。作為湘財股份的證券主體，湘財證券推動“證券業務+數位化轉型”。比如湘財證券總裁周樂峰接任以來，一直被視為公司數位化轉型的核心推動者。記者還瞭解到，周樂峰曾為湘財證券陸家嘴營業部負責人，當年負責與大智慧合作導流，與大智慧有長期合作，合作基礎較深。

周樂峰曾公開表示，湘財證券需要通過科技手段突破中小券商的競爭瓶頸。大智慧作為國內老牌金融資訊服務商，擁有超億級註冊使用者和成熟的金融資料平台，其技術能力可補足湘財證券在客戶觸達與資料分析上的短板，尤其是通過差異化競爭，在財富管理、智能投顧等細分市場搶佔份額。

湘財證券近期發佈滿血版DS的內部應用，也說明該券商一直以來緊跟科技前沿，而AI賽道正是未來證券行業重構服務模式的重要手段和創新源頭。

值得一提的是，儘管此次交易並非雙方首次嘗試深度融合，併購重組具備的不確定性需要重視。湘財股份也提到，停牌期間，公司將積極推進各項工作，並根據事項進展情況，嚴格按照有關法律法規的規定和要求履行資訊披露義務。待相關事項確定後，公司將及時發佈相關公告並申請公司股票復牌。敬請廣大投資者關注後續公告，並注意投資風險。

▌下一個“東方財富”來了？業內人士稱不可直接類比

近年來，隨著金融科技滲透率提升，網際網路券商模式成為行業焦點。東方財富憑藉“東方財富網+天天基金網+東方財富證券”的生態閉環，市值一度超越傳統券商龍頭，印證了“流量+牌照”模式的可行性。湘財股份與大智慧的合併，不少業界人士感慨，這似乎在試圖複製這一路徑。

因此，此番換股吸收背後，“湘財股份+大智慧”的一個參照對象變成了東方財富。大智慧作為國內比較知名的金融資訊服務商，擁有海量使用者基礎及金融科技能力；湘財股份旗下湘財證券則具備券商全牌照優勢。雙方合併後，或可形成“流量+牌照+資本”的閉環，探索網際網路券商新模式。

通過記者與業界人士的溝通，若以東方財富2024年手續費收入/月活來看，單位月活轉化約379元。考慮到目前湘財證券已存在大智慧導流因素，若僅考慮大智慧月活轉化不考慮湘財證券本身月活，估計合併後新主體手續費收入預計可增長35億~38億元（截至2024Q3湘財股份手續費收入為5.0億元），以30%利潤率估算，淨利潤增量約為10.5億至11.4億元。

不過，也有不少從業者提到，“湘財股份+大智慧”是兩家公司合併吸收，而東方財富是母公司控股東方財富證券以及其他類股進行流量上的轉化。從組織架構來看，這裡面是否涉及架構合規性的討論，能不能將模式打通，這需要關注，因此業界人士有建議不要直接類比雙方模式，而是更多以差異化視角來看待。   (科創板日報)

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突然，逆市拉升！A股盤中，異動！這些股票，發生了啥？

下一個“東方財富”來了？