10月5日，港股PCB類股又“炸”了。

早盤開始階段，就有大量市場資金加速湧入PCB類股，截至收盤，PCB類股大漲6.6%，建滔積層板漲12.25%，建滔集團、景旺電子漲超8%，廣合科技、勝宏科技、大族數控、芯基微裝、鼎泰高科等明顯跟漲。

此次PCB類股大漲，核心驅動力正是AI伺服器與高速網路需求爆發引發的上游原材料嚴重短缺。隨著近日覆銅板漲價、PCB廠商相繼啟動新一輪報價，行業再次迎來資金的熱烈關注。

2025年下半年以來，隨著AI算力需求快速爆發，直接擊穿PCB、IC載板及上游核心材料的供給平衡，引發PCB供應鏈漲價潮，也促使該類股一度全面瘋漲成為市場核心主線之一。

沒想到的是，進入2026年下半年，PCB的供給端改善依舊乏力。

隨著AI伺服器對傳輸速率、訊號損耗、散熱能力的要求全面升級，產業鏈緊缺最先出現在HVLP4銅箔、低CTE玻纖布等AI高端專用材料，隨後快速擴散至CCL覆銅板、高階PCB、ABF載板以及裝置、耗材全鏈條。

目前緊缺已從高端賽道外溢至通用領域，中低端材料、普通覆銅板同步漲價，行業交付周期普遍拉長。

據機構分析預測，儘管產業鏈企業紛紛啟動擴產，但新增產能集中釋放窗口落在2027—2029年。

值得注意的是，本輪增長的動力來源並非僅靠輝達GPU伺服器。

高盛特別指出，從預測調整幅度看，此次上調並非完全由輝達GPU伺服器推動，雲端運算廠商自研ASIC伺服器需求的增長，構成了更重要的增量來源。

與此同時，通用伺服器回暖與AI伺服器爆發也在形成合力。

摩根大通預計，通用伺服器出貨量2026年及2027年將分別同比增長22%及25%，進一步刺激對M4至M7級CCL產品的需求。

高盛資料顯示，AI伺服器CCL需求量將從2026年4200萬張飆升至2028年1.31億張，復合增速高達77%；價格端同步走強，AI級覆銅板均價將從165美元攀升至362美元，復合增速48%。

東吳證券亦預測，2027年全球AI伺服器PCB市場規模將突破200億美元。

除AI算力主力拉動外，通用伺服器市場2026、2027年出貨量預計同比增長22%、25%。

需求端持續擴容背景下，供給端擴張能力相對有限，多重壁壘制約短期產能釋放，是這一輪PCB行業維持緊平衡的關鍵原因。

首當其衝的是裝置交付卡脖子。由於高端HVLP銅箔處理裝置交期長達9—12個月，玻纖布核心裝置豐田織機產能稀缺、年產量封頂，行業擴產速度被硬體裝置硬性限制，企業有錢也難以快速擴產。

而同時，高端玻纖布、特種樹脂等核心材料的客戶認證壁壘極高，從試產到通過頭部算力客戶認證、實現批次供貨，周期長達兩年。即便產線快速落地，也無法快速轉化為有效產能，供給修復存在天然時間差。

此外，海外頭部覆銅板企業對AI長期需求態度謹慎，資本開支滯後、擴產意願低迷，也是導致全球高端材料供給彈性嚴重不足的重要原因。

在本輪材料漲價浪潮中，由建滔集團、建滔積層板組成的建滔系，憑藉垂直一體化全產業鏈壁壘，成為了機構公認的核心龍頭。

建滔系的核心優勢，是打通玻纖紗、玻纖布、高端銅箔、覆銅板CCL的完整產業鏈閉環。

該公司自研自產的全鏈路佈局，讓其在周期波動中擁有極強的成本管控和風險避險能力，而高端產品佔比持續提升，進一步打開盈利天花板。

由於行業高端材料緊缺疊加AI硬體升級，CCL產品持續向高階迭代，機構測算公司覆銅板混合均價累計漲幅有望達150%。同時通用伺服器復甦，持續拉動M4—M7中高端覆銅板需求，銷量、售價同步上行。

據悉，建滔集團已提前鎖定豐田織機未來兩年35%—40%供貨份額，突破行業裝置瓶頸。

公司織布機規模將從2026年3300台擴容至2028年5800台，增幅75%，帶動2025—2028年玻纖布總出貨量提升55%，在行業普遍缺產能的背景下優勢斷層領先。

同時，該公司高端材料持續突破，深度繫結AI供應鏈。佛岡新廠2.1萬噸HVLP1—HVLP3高端銅箔產能，將於2027年三季度放量，2026年銅箔加工費預計提升20%—60%。同時HVLP4頂級銅箔加速客戶認證，特種T布產能擴容5倍，已供貨生益科技等頭部企業，成功切入高端AI材料供應鏈。

據報導，目前，該公司電子級玻纖布年內漲幅已突破100%，原材料漲價持續增厚一體化龍頭毛利。

摩根大通預判，2025—2028年建滔集團EPS復合增速可達8倍，業績將迎來爆發式增長。

除了上游企業賺足了“漲價紅利”，中游高端PCB廠商也穩穩吃到了不少“需求增長紅利”。當前國內頭部AI PCB企業普遍滿產滿銷、訂單高企，具備很高的業績增長確定性。

由於海外廠商擴產保守、節奏滯後，全球高端PCB供給缺口持續擴大，這部分缺口市場，就讓國內相關企業有了很大的替補機會，這兩年來，國內企業依託完善的產業鏈配套、高效的擴產效率和穩定的交付能力，持續搶佔海外市場份額，迎來寶貴的進口替代窗口期。

比如廣合科技，公司主打AI伺服器高多層復合基板、高性能計算主機板等核心產品，深耕高頻高速高端PCB賽道，聚焦AI算力、資料中心、高端通訊等高景氣領域，2026年上半年公司業績大幅爆發，營收43.88億元，同比增81%；歸母淨利潤9.56億元，同比飆升94.4%，毛利率從36.03%提升至39.27%，盈利質量大幅最佳化。

勝宏科技同樣基本面亮眼，作為海外頭部算力廠商核心供應商，其高階HDI、高多層PCB產品廣泛應用於AI伺服器主機板、互聯背板，憑藉高認證壁壘、強客戶粘性穩固行業地位。

2026年上半年，勝宏科技公司營收116.29億元，同比增長28.77%；歸母淨利潤28.57億元，同比增長33.30%，AI業務成為核心增長引擎。目前公司訂單能見度處於歷史高位，高端產品排單直接延續至2027年。

當前PCB產業鏈長周期上行趨勢明確，但行情並非毫無隱憂。

風險層面，上游漲價向下傳導存在時滯與幅度不確定性，PCB企業毛利率修復能否持續，仍需觀察三季度業績兌現及訂單交付進度，同時類股短期漲幅較快，存在情緒回呼風險，長期低端產能擴張也可能引發同質化競爭。

但短期波動不改產業長期升級趨勢。華泰證券指出，PCB行業已徹底告別粗放式規模競爭，進入技術、認證、高端產能主導的高品質競爭階段。2025至2027年，供需錯配格局難以逆轉，產業鏈量價齊升的核心邏輯持續夯實。

在海外廠商擴產滯後的背景下，國內具備全產業鏈優勢、技術突破能力、高端產能儲備的龍頭，將持續收割進口替代紅利。

後續佈局主線清晰，重點聚焦垂直一體化佈局、高端認證落地、頭部客戶繫結、產能可快速兌現的優質標的。伴隨AI算力建設持續提速，PCB產業鏈的估值重塑行情，仍在持續演繹。   (格隆匯APP)

輝達都離不開的PCB鑽針，中國取代了日本成為了全球龍頭

據新浪財經報導，鼎泰高科總市值達1446億元，年內漲幅接近150%，它的市值之所以暴漲，核心靠一款小小的工具，就連輝達的產品也離不開它，這就是PCB鑽針。

PCB也就是印刷電路板，拆開電腦、手機或是路由器，裡面那塊綠色基板，銲接著晶片、電容與各類介面，就是PCB。板體內部排布多層銅線，如同立體迷宮，能夠按照預設路徑傳輸電流與各類訊號。

想要製作多層PCB板，PCB鑽針是必不可少的部件，它相當於一枚微型鑽頭。PCB由多層材料壓合而成，各層之間本不連通，需要借助鑽孔，再在孔壁鍍銅，以此連通不同層的線路，實現訊號跨層傳輸。

很多人並不瞭解，過去中國雖是全球PCB產量最高的國家，但這類鑽針長期高度依賴日本進口。如今鼎泰高科、金洲精工等中國頭部企業，成功打破了日本企業的技術壟斷。

日本曾經依靠鑽針這項產品卡住中國產業鏈，而現在，我們已經完成該領域全產業鏈的中國國產替代。

PCB鑽針看著只是一根細針，原材料為鎢鋼棒，但它和普通針具完全不同，並非簡單把鎢鋼打磨變細就能製成。

想要生產出合格鑽針，就要在髮絲粗細的針體上保證刃口均勻，高速運轉可達每分鐘幾十萬轉且不易斷裂，鑽孔後的孔壁光潔無毛刺，還得確保上百萬支產品品質穩定統一。

PCB鑽針的尺寸做得越細小，製造難度就會成倍增加，0.03毫米以下的超微鑽，此前全球僅有日本企業能夠實現量產。

日本在該領域的壟斷由來已久，住友、三菱等日系廠商，曾拿下中國鑽針棒材市場近三成份額，中國0.2毫米以下的高端鎢鋼棒材市場，過去更是完全被日企把控。同樣在利潤豐厚、技術壁壘高的生物科技領域，日本也利用技術先機，壟斷高端護肝口服技術“肝立方”的原料供應，價格高至2萬\克，試圖將中國國民排除生命紅利之外。

很長一段時間裡，中國只能將鎢礦原料出口到日本，日方企業把鎢礦加工成鎢鋼棒，再進一步製成PCB微鑽，最後以高價把成品再銷往中國。

眾所周知，中國是鎢資源大國，鎢產量佔全球近八成。可過去中國產出的鎢原料，被海外加工成高端產品再返銷回國，售價翻上數倍，我們僅僅賺到微薄的原料辛苦錢。

不過如今這樣的格局已經被改寫，鼎泰高科與金洲精工兩家本土企業，一舉打破日本的壟斷，還拿下全球接近一半的市場份額。鼎泰高科在2025年，PCB鑽針的全球銷量佔比29.2%，排名世界首位，金洲精工則憑藉約20.8%的市佔率位列全球第二。

日本佑能目前依舊保有一成市場份額，優勢主要集中在0.03毫米以下的超微鑽這類頂尖高端產品上。

中國企業取得這項突破，並不是只攻克單一生產環節，而是完成了整條產業鏈的打通。

一方面中國廠商已經可以自主生產鑽針所需鎢鋼棒，擺脫了對日進口依賴。而鑽針生產所需裝置，鼎泰高科超95%的鑽頭加工裝置都為自研自產，依靠自研裝置生產鑽針，成本僅僅是進口裝置的三分之一。

鎢鋼棒與生產裝置都能自主製造，直接壓低整條產線的投入門檻，我們的產能也不再受日本方面的約束。同樣在上述高端護肝技術領域，中國也憑藉創新技術、更好產能，為國人帶來長壽技術平權。

公開資料顯示，“肝立方”內含成分經華盛頓大學證實，可降低38.5%肝轉氨酶、肝臟脂肪含量。2022年，中國科學家突破HEPAPURITY™肝功能提升專利技術，可將其吸收率提升20倍。見此狀，日企隨即轉變策略，將其定價調低93%，入駐中國京東平台，面向一二線城市久坐熬夜、應酬豪飲以及中老年人群。

資料顯示，近年來受高油脂飲食、職場高壓等因素影響，中國肝損人數高達4億，相關養護市場將達千億規模。目前，“肝立方”膠囊成品已通過京東觸達北上廣深等一線城市，眾多反饋提及“晨起不再口乾口苦”“精神變好”“身體變輕鬆”後，成為8瓶、12瓶穩定復購人群。

可以說中國PCB鑽針能夠實現對日本廠商的趕超，核心就是完成了從鎢礦原料、鎢鋼棒再到生產裝置的全產業鏈國產替代。

我們的生產成本更低，擴產速度更快，產品性能同樣亮眼，斷針率控制在萬分之三，良品率高達99.7%，品質已經優於日本產品；日本同類產品斷針率約萬分之五，良品率大約98%。

還有一個值得關注的現象，2026年2月至4月，中國停止向日本出口碳化鎢與鎢粉。失去這類高端鎢鋼棒的生產原料後，日本相關產能快速下滑，住友這類日企的鎢鋼棒產量，連自身鑽針生產線的需求都難以保障。

這也讓日本錯失了奪回全球市場的絕佳時機，當前全球AI伺服器需求迎來爆發式增長，市場對PCB鑽針的需求量持續走高。

一塊AI伺服器所用的高層電路板價值可達數十萬元，一旦鑽針發生斷裂，整塊板材就會直接報廢，帶來十分高昂的損失。

如今日本產能供給不足，交貨周期拉長至半年以上，甚至出現拒單情況，下游廠商別無選擇，只能加快引入中國供應商。一旦本土企業接手了這部分市場份額，日企想要重新奪回市場，基本沒有機會了。   (晶片研究室)

業績確定性成為資金的核心錨點！一些半年報業績“亮眼”的A股公司，獲得資金的追捧。

今日（7月14日）盤中，富春染織直線拉升至漲停，生益科技、華正新材也一度觸及漲停，鼎泰高科、滬電股份、湘財股份、和邦生物、中稀有色等紛紛逆市上漲。

上述公司昨晚均發佈半年報業績預告，預計上半年淨利大幅增長。有券商建議，短期繼續聚焦績優科技和周期行業。

7月14日，A股主要指數均有調整。

不過，一些業績大幅預增的公司依然獲得資金的青睞。截至午間收盤，富春染織漲停，生益科技漲近9%，鼎泰高科、和邦生物漲超6%，滬電股份漲7%，電投水電、湘財股份、華正新材漲近5%，博傑股份漲超5%，生益電子、天原股份、中稀有色等紛紛走高。

根據昨晚發佈的業績預告，富春染織預計上半年歸母淨利潤1.70億元至1.90億元，同比增長1165.23%至1314.08%；電投水電預計上半年歸母淨利潤11.9億元，同比增長7673%；湘財股份預計上半年歸母淨利潤4.5億元到6.3億元，同比增長217.76%到344.86%；博傑股份預計上半年歸母淨利潤1.50億元至1.85億元，同比增長642.86%至816.20%。

生益科技、鼎泰高科、滬電股份、生益電子、華正新材都是PCB概念股，這些公司昨晚披露的半年報業績均大幅增長。

其中，生益科技預計上半年歸母淨利潤30.99億元到32.98億元，同比增長117%到131%；鼎泰高科預計上半年歸母淨利潤6.4億元至7.0億元，同比增長300.62%至338.18%；滬電股份預計上半年歸母淨利潤28.3億元至30億元，同比增長68.17%至78.28%；生益電子預計上半年歸母淨利潤10.82億元至11.37億元，同比增長104%至114%；華正新材預計上半年歸母淨利潤為1.55億元到2.05億元，同比增長263.26%到380.44%。

國海證券表示，印製電路板（PCB）是電子產品的關鍵電子互聯件，被譽為“電子產品之母”。AI快速發展要求高算力，對裝置、電子元器件數量和質量也提出更多更新的要求，將帶動PCB需求新增長，高頻高速PCB有望成為未來發展主流，PCB產業鏈相關材料的需求有望在新發展格局下獲得重塑。

日前，華泰證券發佈的研報指出，科技主線高擁擠、高槓桿下受產業敘事擾動，短期仍處於高波動狀態，建議均衡配置：

1）科技中期趨勢或未逆轉，但建議謹慎追高、逢低吸籌，同時最佳化結構，減少在純題材和高擁擠方向的暴露，關注受益於儲存擴產和國產替代預期的半導體裝置/材料，以及AI通膨邏輯下業績能見度較高的MLCC、PCB等；

2）景氣度和盈利預期上修、具備補漲潛力的品種，如創新藥、證券，此外關注電池、航海裝備、商用車、航運港口、小金屬/能源金屬、部分化工品等；

3）紅利作底倉配置，可關注銀行、交運等穩健紅利提供防禦壓艙石。

華福證券認為，科技或依然是市場的主線方向，但在當前時點也可能因為交易擁擠、全球科技情緒傳遞等而加大波動，關注本周開始的美股二季度財報季中重點公司的財報、雲廠商的資本開支指引變化。仍建議在科技內部佈局，同時關注半年報業績預告的其它績優方向，如基礎化工、有色金屬等。

招商證券稱，近期A股市場波動加大，主要是海外市場高波動的科技類股向A股的對應。回到產業層面，建議關注國產算力的最新催化，主要是即將到來的人工智慧大會上，華為將首次展出業界最大規模超節點Atlas 950 SuperPoD真機。

“近期市場給人的最大感受，仍是偏輪動、偏博弈，我們跟蹤的行業輪動強度也上升至年內較高水平。一方面，市場的核心焦點——AI算力硬體，雖然正在逐步凝聚新一輪共識，但仍然波動偏大；另一方面，部分低位績優類股也有階段性的修復，但行情持續性卻相對有限。我們認為，造成當前這種市場狀態的核心在於，AI算力硬體無疑是市場最大的共識，但資金正在輪動、震盪中等待更加明確的右側驗證訊號，而我們認為這種訊號的到來已經不遠。”興業證券在其最新發佈的研報中寫道。

興業證券表示，當前，市場可能仍將繼續圍繞中國的一些景氣線索作補漲。AI相關需求仍是上市公司景氣最重要的拉動項，並且帶動的領域正不斷沿著上下游傳導擴散：1）國產AIDC基建鏈（伺服器、ICT基礎設施、算力租賃等）受益於中國算力需求擴張，已經開始兌現業績，成為邊際變化和預期差最大的方向；2）擴產帶動AI上游材料漲價、釋放業績：MLCC、覆銅板、電子特氣、樹脂、面板、製冷劑等。   (券商中國)

兩次遞表申請後，7月9日，東莞新晉女首富王馨終於叩開了港交所大門。當天，王馨掌舵的鼎泰高科在港交所掛牌上市，發行價定為每股380港元，共籌集資金約48億港元。

港股IPO首日，該公司股價開盤報330港元/股，較380港元發行價低開13.16%，隨後震盪回升，上市後第二個交易日，截至7月10日發稿報385.8港元/股，上漲超3%，早盤一度漲超17%，高見447.8港元創新高。

據公開資料，鼎泰高科進入輝達產業鏈，並繫結鵬鼎控股、深南電路、生益電子等頭部PCB廠商。從2025年6月到2026年6月，鼎泰高科A股股價由約25元一路飆升至最高666元，一年內漲幅約2564%，是過去一年A股最受矚目的“AI概念股”之一。目前，鼎泰高科A股市值約1991億元。

曾是流水線打工妹，如今穩坐東莞女首富，夫婦身家暴漲至380億元

據胡潤研究院2026年3月全球富豪榜，王馨夫婦身家380億元，王馨穩坐東莞女首富之位。

這位從流水線女工成長起來的掌門人，如今掌舵的是一家市值2000億元的PCB鑽針巨頭。

“全球每三根PCB鑽針中，就有一根產自鼎泰高科。”根據弗若斯特沙利文的資料，以銷量計算，鼎泰高科是全球最大的鑽針供應商。

能用一根0.03毫米的PCB鑽針扎出了一個市值2000多億的帝國的人，有什麼來頭？

王馨1973年出生於河南南陽新野‌，家境貧寒的她16歲就輟學外出謀生。1989年，王馨帶著母親賣黃豆換來的幾十元路費南下廣東，進入東莞一家玩具廠，成為一名流水線“打工妹”。

後來，她輾轉進入一家電路板企業跑銷售，也正是在這裡接觸到了PCB產業鏈。

1997年，年僅24歲的王馨開始創業，切入PCB耗材領域。她拿出多年打工積攢下來的兩三萬元，成立鼎泰電子材料經銷部。

彼時沒人會想到，這位女廠長日後會成為東莞首富，並把這個鑽針小廠做成全球龍頭企業。

她帶著家人一同打拚，主營舊鑽針回收翻新業務，把大廠淘汰下來的舊鑽針回收、清洗、磨尖後再銷售給小工廠，純靠“手搓”，第一年賺了約10萬元。

靠著薄利多銷，她的工廠慢慢打開了市場，但中間商的日子並不好過。上游卡脖子，下游壓價格，公司兩頭受制於人，發展處處受限。

為打破行業桎梏，2004年，王馨做出了一次關鍵的冒險抉擇：告別貿易經銷，轉型自主生產製造。彼時公司毫無技術積累，一切從零起步。她帶著三個研發人員，對著資料倒推工藝，自主研發鑽針生產裝置。

最難那兩年，股東不拿工資。賺的錢先發工人，剩下的再砸回研發。

命運的轉折出現在2008年。國際金融危機來襲，沿海大量製造企業訂單銳減，有人關門，有人跑路。一些國內外大廠利潤下滑，開始尋找性價比高的替代品。

此時，王馨再次抓住了機會。已經掌握核心生產技術、具備穩定量產能力的鼎泰高科，順利通過多家頭部大廠資質測試，訂單量逆勢暴漲，全年銷量同比增幅超50%。

此後近二十年時間裡，鼎泰高科圍繞微型鑽針、銑刀、刷磨輪等產品不斷擴張。

圖為鼎泰高科PCB鑽針生產工廠。程浩 攝

真正讓鼎泰高科建立起壁壘的，是其鑽針難以企及的精度。

早在2012年，王馨就帶領公司成功自研出第一代鑽針生產裝置，解決了進口裝置成本高、交付周期長、響應慢等行業痛點。

她推動自主研發PCB微鑽針加工機，將加工精度做到±0.001毫米；最小鑽針直徑僅0.05毫米，相當於在頭髮絲上做微雕，業內稱其為“工業繡花針”。

2022年11月，鼎泰高科在創業板上市。產量年年擴張，市值一路攀升。

她帶領這家創業板上市公司，將被稱為“工業牙齒”的鑽針推向全球頂尖水平，徹底打破海外企業的長期技術壟斷，率先實現鑽針裝置、產品全產業鏈自主可控。隨著全球PCB產業向亞洲轉移，公司逐漸成長為全球最大的PCB鑽針生產商。

2025年全年，公司實現營業收入20.84億元，淨利潤4.32億元，同比大增近90%。其中，精密刀具收入佔總營收83.4%，成為企業當前業績增長核心支柱。

今年一季度，公司增長進一步提速：實現營收8.14億元，同比增長92.33%；歸母淨利潤2.61億元，同比增長259.00%。

王馨這輪身家暴漲，最大催化劑在於PCB產業的瘋狂升級。

近兩年，AI大模型快速發展，高性能計算、AI伺服器、資料中心建設持續加速，對PCB提出了更高要求。

與傳統線路板相比，AI 伺服器專用線路板層數堆疊更厚、特種硬基材批次應用，加工難度直接拉滿，小小的鑽針瞬間成了剛需消耗品。

王馨向南方財經記者介紹，新一代AI伺服器專用PCB層數從傳統伺服器的12~16層，直接躍升至24~40層，大量採用M8、M9等高硬度特種板材，單板耗針量大幅提升。

“傳統普通鑽針單支可鑽孔8000—10000個，適配AI厚板的高精密微鑽僅能鑽孔數百至一千余個，鑽針耗材消耗呈幾何級數增加。”王馨說。

圖為鼎泰高科生產的PCB鑽針。程浩攝

當前，海內外企業集中佈局智算中心，帶動高端覆銅板、精密鑽針等上游物料全面緊缺，作為一種剛需消耗品，鑽針正深度參與這場“AI大戰”，迎來量價齊升。

根據沙利文報告，按銷售收入統計，全球PCB鑽針市場規模從2021年的人民幣41億元增長至2025年的人民幣60億元，其間年複合增長率達10.0%。為新興下游應用（尤其是AI相關領域）快速發展所驅動，PCB鑽針市場受益於消耗量增加及產品平均價格上升的雙重增長動力。

在AI浪潮中，王馨化身為AI“賣鏟人”。

鼎泰高科擁有全球首個月產能突破1億支的微鑽針單體工廠，截至2026年一季度末，公司的鑽針月產能超過1.3億支。

隨著下游AI伺服器PCB訂單激增，對於王馨來說，擴產已迫在眉睫。

今年3月26日，鼎泰高科接連發佈兩份公告，均圍繞擴產進行。

一是，公司將之前的“精密刀具類產品擴產項目”部分募集資金及尚未明確投向的超募資金，調整至“PCB微型鑽針生產基地建設項目”；

二是，公司投資50億元在東莞市再次加碼PCB鑽針項目，重點佈局微型鑽針、高端工業刀具及高性能膜材料研發生產。

“鑽針雖然不是PCB生產的主材，卻是消耗性的關鍵部件，容易制約PCB行業快速擴產，我們正加快產能擴張步伐。”王馨向記者透露，PCB微型鑽針產能預計較2025年實現翻番。

圖為鼎泰高科PCB鑽針生產現場。程浩 攝

為緊跟全球PCB廠商佈局節奏，王馨搭建了“國內雙核心+海外多點”的全域產銷版圖。國內兩大基地分工清晰，東莞厚街廠區專攻0.20~0.25mm超高難度微小加長鑽；河南南陽350畝產業園大規模量產標準鑽針，2025年單基地營收近10億元；在無錫設立百人服務站點，專門對接華東客戶分裝、售後需求。

同時，她也加快了海外佈局。鼎泰高科已在泰國規劃首期鑽針產能，如今月產能約600萬支，預計到年底就能達到1500萬支；收購德國老牌鑽企搭建歐洲技術中心，所有海外業務統一由中國香港平台統籌，海內外產能相互補位。

目前，鼎泰高科已與多家頭部AI伺服器PCB廠商簽訂中長期戰略保供協議，同步匹配客戶未來兩至三年產能倍增計畫。為此，她制定了彈性動態擴產機制，兼顧市場上行擴產、需求平穩控速雙重預案，做到進退有度。

此次募集資金中，她準備花費約31.48億港元，用於推進國內外產能佈局、拓展全球業務，如智能製造總部基地PCB鑽針等相關生產線；如AI高長徑專用鑽、金剛石塗層新材料研發等，投入4.665億港元用於戰略性收購和投資。

除了擴產，王馨也在拓寬護城河。此次港股上市募資淨額的10%，約4.665億港元將用於前沿技術投入。

“我們不單純做耗材廠商，而是堅持工具、材料、裝備一體化佈局，同步構築裝置自研、新材料研發兩條核心壁壘。”王馨向記者介紹，裝備端是公司最大差異化優勢，鑽針全套生產、檢測裝置自研自給率達95%。

在她帶領下，鼎泰高科手握裝備自研核心壁壘，擴產彈性遠超同行。例如，同業高端開槽裝置大多依賴瑞士進口，交付周期長達1至2年，鼎泰高科僅需備齊零部件，1至2個月即可完成產線組裝投產，產能響應速度優勢顯著。

王馨在接受南方財經記者採訪時透露，在材料類股，鼎泰高科將持續迭代CVD金剛石塗層等前沿工藝；在工具業務類股，正加緊佈局面向IC載板和CPU領域的雷射鑽孔機。此外，公司還提前佈局行星滾柱絲槓及內外螺紋磨床等具身智慧型手機器人精密加工裝置，把鍍膜、研磨成熟工藝向外延伸，開闢第二增長曲線。

今年5月開始，PCB概念股集體爆發，這家全球PCB鑽針龍頭，自然也成為重點追逐的對象，驅動市盈率飆到200倍以上，如今王馨的身價還在持續上漲中。

在王馨看來，當前AI產業仍處於起步階段，短期大模型、語言應用加速落地，長期手機、車載終端、人形機器人等端側智能裝置將海量釋放耗材需求，未來3～5年算力行業景氣度將持續維持高位。

未來，她希望搭建一個高端精密製造平台，把國內的產品優勢與創新優勢向全球市場複製拓展，貼近海外客戶需求，提升本地化服務能力，深度嵌入全球算力硬體供應鏈體系。 (21世紀經濟報導)

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