🎯上市櫃公司首季財報15日全數公告後，各公司首季成績單出爐，

在全球高通膨、景氣放緩影響下，合計稅後淨利5,946.6億元，

與去年同期歷史高峰1.15兆元相比，衰退幅度高達48.64％。

不過在景氣放緩下，仍有不少公司交出另市場驚艷的成績單。

東科-KY(5225-TW)、大亞(1609-TW)、東元(1504-TW)、王品(2727-TW)、漢翔(2634-TW)、美食(2723-TW)等，

第一季稅後純益均較去年同期增長，幅度全在1倍以上，相關個股以實際營運成績單的優異表現作為後盾，

吸引法人資金進駐；反觀第一季每股虧損超過1元如泰福-KY(6541-TW)、GIS-KY(6456-TW)、永固-KY(5546-TW)，

股價表現弱勢，業績優劣短期將決定市場個股的態度。

現在一個台股，已分成二個世界，個股不再齊漲齊跌。

很多弱勢股，跌深難得出現強彈時，投資人不要見獵心喜，覺得股價跌多就可以進場撿便宜，

其實弱勢空頭股的反彈是要給投資人逃命用，尤其要趁這波大盤反彈的時機，

絕對會有多次的反彈機會讓投資人下車哦。

江江提醒投資人，財報是過去式！股價是領先指標，股價是反應未來、領先反應景氣3~6個月，

接下來你應該把目光放在，近期台股回檔整理下，有那些個股反而能逆勢抗跌、甚至上漲！

這些個股不管漲跌，被法人連買，強於大盤。那些個股已被聰明資金鎖定好了。

這些個股後面一定有「故事」，就像江江上周跟大家報告的AI指標股→世芯(3661-TW)，

大盤一旦走穩，股價就會有驚人表現。

受惠受惠於人工智慧(AI)及高效能運算(HPC)客製化特殊應用晶片(ASIC)強勁需求，

先進製程委託設計(NRE)接案暢旺及放量出貨。今年首季營收與獲利均創新高，

單季每股淨利8.09元，至於2023年全年展望，公司預估，全年營收將會優於先前預估的8億元美元，

換算約245億元新台幣，年增近8成，全年毛利率目標維持27～29%。

而到了2024年，營收目標更將提高到10億美元，約307億元新台幣。

目前業務主要分為ATM銷售維護、系統整合與公共工程標案，各佔一半營收，

今年首季財報，合併營收達9.19億元、稅前淨利9453萬元，

分別改寫同期及歷史新高，EPS 0.42元亦為單季最優。

依據接案狀況，去年銀行ATM換機潮及警政署系統整合大單逾70億元，

今年將逐漸發酵，今年營運表現有機會挑戰新高。

今年首季營收265.66億元慘陷入雙減的困境，呈年減13.5％、季減27.59％，

上半年半導體仍在去庫存、市場需求也不佳，

但受惠於ChatGPT題材，再加上市場預期伺服器應用及ABF載板需求可望回升，

ABF產業多數的利空已反應，價格調整期但最壞情況也會於2Q23落底。

估第二季將為欣興全年谷底，投信法人已連買超過10天，第三季回升可期。

高盛報告指出，由於AI伺服器的GPU消耗量很高，

尤其是高階GPU，對ABF載板需求也會增加。

南電長期營運ABF載板動能受惠於高階ABF應用日增，

2023年下半年報價將回穩，BT載板庫存調整漸有起色，

AI相關應用日增帶動高階ABF載板需求加速成長，

可望使2023年ABF載板供需轉趨平衡，2024年重回成長期。

🚩想了解還未起漲的市場主流，

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(本公司所推薦分析之個別有價證券 無不當之財務利益關係

以往之績效不保證未來獲利 投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險)

晶圓代工廠聯電公告去年第四季財報，稅後純益 190.68 億元，季減 29.4%，年增近 2 成，每股純益 1.54 元，去年全年稅後純益 871.98 億元，年增 56.3%，每股純益 7.09 元，獲利創新高，EPS 則寫 27 年來新高。

晶圓代工廠聯電 (2303-TW)(UMC-US) 今(16)日公告去年第四季財報，稅後純益 190.68 億元，季減 29.4%，年增近 2 成，每股純益 1.54 元，去年全年稅後純益 871.98 億元，年增 56.3%，每股純益 7.09

〈聯電法說〉去年Q4純益季減近3成、EPS 1.54元 全年每股賺7.09元 | Anue鉅亨 - 台股新聞

不要當小白 入門資訊從這看起~

投資的道路上，你需要看懂「三率三升」

每當財報公布的日子，都會看到新聞、媒體寫著「三率三升」個股，投資朋友們會不會有種有看沒有懂的感覺？

接下來就由 華冠投顧 陳秀芳分析師 簡單跟大家說明到底什麼是「三率」。

三率是指「毛利率」、「營業利益率」、「稅後純益率」而這3個比率都同步上升，就叫做三率三升，這3個比率「愈高」，代表公司產品、技術有競爭力且在公司成本控管得宜情況下，帶動本業獲利成長。

首先介紹一下這「三率」指標中間的差異性為何：

毛利率=（營業收入-營業成本）/營業收入

公司毛利率越高，代表公司的產品的利潤很高，市場上通常給的本益比也會較高。

營業利益率=（營收-營業成本-營業費用）/ 營業收入

營業利益率是指公司在每一元的營收裡，可賺多少的營業利益，這個指標是反應「本業」獲利能力的指標。

稅後純益率=（營業收入-營業成本-營業費用＋業外損益-稅額）/ 營業收入

稅後純益率這個指標是用來衡量公司最後實際獲利金額，但在看此指標時要留意「業外獲利」較高的原因為何。

陳秀芳分析師表示上述「三率」指標在基本面的分析上實屬重要的參考指標，看技術面會有技術的騙線，但看基本面財報數據，正常情況下，被騙的機率較低，雖然市場上仍然有一些財報不實的狀況出現，但在這裡我們先不探討這些少數個案。

而簡單認識這3個比率後，相信對投資朋友在看這些所謂的專業術語應該就有點頭緒了。

陳秀芳分析師提醒投資朋友可以留意一下，有時候公司營收上升，但最後公告財報時，獲利能力卻不如從前，這時就要去檢視是哪個環節出了問題，看是不是毛利率下降？因為什麼原因毛利被侵蝕了？或者是公司的營業利益率下降，是公司的費用率提升了嗎？等等原因投資朋友都可以從財報中找到蛛絲馬跡，所以學會看財報指標對投資朋友在投資的道路上是有絕對幫助。

陳秀芳分析師介紹了一個查資料的平台給大家參考，「Goodinfo!台灣股市資訊網」可以查到財報相關資料，包含獲利能力的相關指標，而下列是以華邦電（2344-TW）為例，可以明顯看出2022年Q1的毛利率、營業利益率、稅後淨利率同步優於去年同期2021年Q1及2022年Q4，標準的三率三升範本，但仍然要提醒一下，財報屬於的是過去的資訊，投資人除了以財報做為投資標的判斷依據外，仍應以整體產業展望進行綜觀考量。

文/20221113 華冠投顧 陳秀芳分析師

參考資料：Goodinfo!台灣股市資訊網

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上銀公告第三季財報，受惠業外匯兌收益助攻，稅後純益達 14.27 億元，季增 16.4%，年增 5%，每股純益 4.13 元，寫近 16 季新高，前三季稅後純益年增 36.7%，每股純益 11.74 元。

上銀 (2049-TW) 今 (7) 日公告第三季財報，受惠業外匯兌收益助攻，稅後純益達 14.27 億元，季增 16.4%，年增 5%，每股純益 4.13 元，寫近 16 季新高，前三季稅後純益年增 36.7%，每股純益 11.74 元。

上銀Q3 EPS 4.13元寫16季新高 前三季賺逾一股本 | Anue鉅亨 - 台股新聞

中鋼公告第三季財報，稅後純益 19.38 億元，季減 8 成、年減 9 成，每股純益 0.12 元；累計前三季稅後純益 227.93 億元，年減 48.8%，每股純益 1.48 元，董事會也通過斥資共逾 16 億元，針對煉鋼廠及氧氣工場進行設備更新。

中鋼 (2002-TW) 今 (4) 日公告第三季財報，稅後純益 19.38 億元，季減 8 成、年減 9 成，每股純益 0.12 元；累計前三季稅後純益 227.93 億元，年減 48.8%，每股純益 1.48 元，董事會也通過斥資共逾 16 億元，針對煉

中鋼前三季EPS 1.48元 投資逾16億元更新設備 | Anue鉅亨 - 台股新聞

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