福布斯2026年8月榜單給出來的數挺刺眼。7月單月，馬斯克帳面財富縮水3630億美元，折成人民幣大概2.45兆元。6月12日SpaceX上市那天，他剛戴上"人類首位兆富翁"的帽子，戴了不到兩個月，帽子就被風吹走了。

截至8月1日，他身家落到6900億美元附近，比去年12月還低。

這個數大到脫離常識。3630億美元是什麼概念，它比全球富豪榜第2到第10名裡任何一個人的全部身家都多。

黃仁勳身家1740億美元，馬斯克一個月虧掉的量，相當於兩個黃仁勳從頭歸零。網上有個演算法更直白，每天花100萬美元，這筆錢夠花994年。

但有個事得先說清楚。這3630億不是馬斯克口袋裡的現金沒了，是他手裡股票的估值掉了。

他超過90%的財富壓在特斯拉和SpaceX兩家公司的股權上，沒賣過一股，跌的全是帳面數字。所以看這事不能真當他"虧了2.45兆現金"，得把它理解成資本市場對他這兩家公司的一次集體重新定價。

拆開看，兩家公司各打了他一巴掌。

SpaceX是主戰場。6月上市那陣股價最高衝到225.64美元，7月單月累計跌了37%，從高點回撤超過一半，8月5日更是單日暴跌13.61%，市值一夜蒸發2250億美元，馬斯克持有38%的SpaceX股份，這一項就讓他財富蒸發約3200億美元。

特斯拉補了第二刀。7月22日二季度財報出來，營收282億美元創了新高，但營運利潤只有3.98億美元，同比暴跌57%，遠遠低於市場預期的13.9億美元。

當月特斯拉股價累計跌26%，馬斯克持有的11%股份再縮水約430億美元。

很有意思的是，SpaceX上市後的首份季報其實不算差。

季度總營收78億美元，同比增92%；調整後EBITDA35億美元，同比增191%；星鏈使用者數沖到1200萬，AI業務收入同比暴增247%。資料挺漂亮，但市場不買帳。真正嚇退投資人的是AI業務開支激增，星鏈賺的錢幾乎被AI研發的窟窿吞掉，再加上8月解禁洪峰將至，首批解禁規模高達1160億美元，相當於當前流通盤的1.4倍，空頭已經佔到流通股約30%。

馬斯克自己倒看得開，在社交平台發了句自嘲，說自己是"（前）兆富翁"。這種灑脫不是裝出來的，是他的財富結構決定了他對帳面波動的耐受度遠超常人。

但旁觀者得看清一件事：兆富翁這個頭銜之所以只戴了一個多月，不是市場突然討厭馬斯克了，而是他之前享受的"敘事溢價"被收回了一部分。

過去幾年，馬斯克賣的一直是故事。特斯拉賣的不是車，是自動駕駛和Optimus機器人;SpaceX賣的不是發射服務，是星鏈壟斷和低軌太空基礎設施;xAI賣的是通用人工智慧。

這些故事夠宏大，所以華爾街願意給特斯拉151倍的預期市盈率，願意在SpaceX上市時用750億美元創下人類史上最大規模IPO。

但2026年的資本市場，對"未來故事"的耐心正在急劇降低。錢貴了，大家要看現金流。特斯拉二季度資本支出同比暴增142%到58億美元，自由現金流轉負，這是兩年來第一次。

SpaceX的AI業務還在大把燒錢。當"講故事"的成本需要每季度真金白銀地兌現，而利潤表又跟不上敘事的時候，估值回撤就是必然事件。 (正商參閱)

福布斯2026年8月榜單給出來的數挺刺眼。7月單月，馬斯克帳面財富縮水3630億美元。6月12日SpaceX上市那天，他剛戴上"人類首位兆富翁"的帽子，戴了不到兩個月，帽子就被風吹走了。

SpaceX的AI業務還在大把燒錢。當"講故事"的成本需要每季度真金白銀地兌現，而利潤表又跟不上敘事的時候，估值回撤就是必然事件。 (AI科技銳評)

對於馬斯克而言，剛剛過去的一周，其財富版圖遭遇了劇烈的“地殼運動”。

他旗下的兩家上市公司本周表現糟糕。特斯拉股價本周累跌近20%，收於313.03美元/股，創下2022年以來最大單周跌幅；SpaceX則收於115.07美元/股，為該公司上個月IPO以來的最低水平。

彭博億萬富翁指數的資料顯示，馬斯克的個人財富在短短五個交易日內蒸發了約1300億美元（約合8800億元人民幣），而就在幾周前，他剛剛成為人類歷史上首位身家突破1兆美元的富豪。

今日，馬斯克本人在社交平台上自我調侃是“（前）兆富翁”。

特斯拉股價暴跌源於特斯拉本周三晚間公佈的第二季度業績不及預期。由於在機器人計程車、人形機器人和大型晶片工廠等未來項目上的資本支出激增，公司現金流兩年來首次轉為負值。

事實上，特斯拉股價今年已累計下跌近30%，在科技巨頭中表現最差。

與此同時，SpaceX股價雖然在上市後經歷了飆升，但過去一個月持續走低。過去五周中有四周下跌，截至目前距離收盤高點已累計下跌約43%。

Capital.com高級市場分析師Daniela Hathorn表示，SpaceX股價下跌是“獲利了結、估值重新評估以及此前極度樂觀倉位消退”的共同結果。

“去馬斯克光環”正在成為一種可交易策略

比股價下跌和身家暴跌更值得關注的，是一個正在華爾街悄然形成的新趨勢——市場正在將“剔除馬斯克”變為一種可交易的策略。

正如投資諮詢公司Future Fund的Gary Black指出，投資者越來越厭倦“炒作之後卻缺乏後續行動”。他認為，問題不在於馬斯克缺乏雄心勃勃的想法，而在於投資者越來越希望看到這些想法轉化為可衡量的商業成果。

SpaceX上市之後以史上最快的速度被納入納斯達克指數。批評者認為，數百萬名指數追蹤投資者在價格發現機制尚未充分運轉之前，就被迫配置了部分市場估值最高的標的。

正是在這一背景下，華爾街另類ETF發行商Subversive ETFs向美國監管機構提交申請，擬推出兩隻創新產品，暫定程式碼為“QQNE”與“SPNE”——分別追蹤納斯達克100指數和標普500指數，但系統性剔除所有由馬斯克創立、控制或領導的企業。市場人士指出，該產品的直接導火線正是SpaceX的快速入指，讓“不想投資馬斯克”正式成為了一種可交易的策略。

Subversive ETFs在投資說明書中指出，這些產品是為那些認為馬斯克相關企業存在“潛在的企業治理疑慮、政治風險及高股價波動性”的投資人而設計的。目前，QQNE會從納斯達克100指數中剔除特斯拉與SpaceX，而SPNE則剔除標普500指數成份股特斯拉。未來，若xAI、Neuralink、The Boring Company等馬斯克領導的未上市公司掛牌上市，發行商也可能依其判斷將它們納入排除名單。

這只“排除馬斯克”的ETF，象徵性地展現了近期ETF市場的演進方向：不再只是單純追蹤市場，而是進一步反映投資人的個人偏好與價值觀。根據彭博資訊（Bloomberg Intelligence）的資料，6月單月在美國市場新發行的ETF總數達214隻，創下歷史新高。市場人士認為，一個幾乎能將投資人所有想像得到的點子都化為ETF商品的時代已經來臨。 (中國基金報)

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