在2014年的世界網際網路大會上，馬雲大膽預言：“中國10年以後，最大的麻煩是健康和快樂問題。”

基於這一預言，馬雲透露了自己的規劃：“今後阿里想幹的就是健康、快樂兩個產業，如何讓人更加健康，如何讓人更加快樂?”

同一年，阿里巴巴聯合雲鋒基金對中信21世紀進行戰略投資，並將其更名為阿里健康。2017年到2023年期間，阿里巴巴先後四次向阿里健康注入業務資產，對其寄予厚望。

如今看來，阿里健康很爭氣，2026財年營收超過340億元，還將發出超31.4億元的分紅。很顯然，馬雲證明了自己的眼光，阿里巴巴也獲得了可觀的回報。

阿里健康新帥，派發31.4億大紅包

日前，阿里健康股東大會在杭州舉行。與此同時，阿里健康的董事會主席兼CEO——沈滌凡宣佈了重磅消息，公司將在9月配息，分紅總額超31.4億元。

這還是阿里健康上市以來的首次配息，意義重大。對內是實打實的收益回饋，釋放現金流紅利，對外向資本市場釋放經濟回暖、現金流充裕的訊號，提高信心。

這一大手筆分紅的底氣，離不開亮眼的年度經營成績托底。公開資料顯示，2026財年，阿里健康營收超過340億元，僅醫藥自營收入就接近300億元。

藥品自營類股根基紮實，現金流充裕，整體盈利水平與盈利質量實現穩步提升。

充足的資金儲備，只是此次首次配息的基礎，分紅舉措也服務於公司現階段的整體戰略佈局，尤其是沈滌凡所帶來的種種改變。

實際上，沈滌凡和阿里健康的淵源已久。早在2018年他便出任阿里健康的CEO，主導天貓醫藥類股資源整合，成功帶動該類股的營收從 24 億攀升至近百億元。直到2025年底，他正式接手董事會主席一職，如今身兼兩職。

職務的轉變，讓沈滌凡能更好地調度管理權限，著手為阿里健康開拓新的發展方向。上任後他落地多項高效舉措，每一步佈局都有著清晰的發展目標。

首先，在今年的5月13日，阿里健康推出自研醫學AI產品“氫離子”，定位是可靠的醫學AI助手。區別於普通買藥客服AI，氫離子主打專業可靠的醫學輔助能力，面向藥師、臨床醫生、科研人員等人群。

沈滌凡押注AI醫療這一賽道，是大勢所趨。

據阿里健康首席技術官兼氫離子負責人王祥志介紹，團隊過去一年跟蹤了接近300到400位醫生。截至今年3月，接近93%的醫生在使用通用大模型，足以看出醫護群體對AI工具的龐大需求。

不過市面上普通大模型依舊存有短板：能回答各種問題，但答案還不能讓醫生完全信任。醫生需要的是更可靠、可追溯、可驗證的答案，而這正是氫離子所能提供的。

據悉，氫離子搭建起了一套循證導向的四層技術架構，所有輸出結論均可溯源原始文獻。後續，拿下BMJ、NEJM、JAMA三大全球頂級醫學期刊內容的合作，還拿到大量期刊歷史文獻授權。醫生可直接在工具內檢索、閱覽以及翻譯文獻，省去來回切換多個資料庫的麻煩。

長遠來看，一旦氫離子成為醫護人員日常必備的AI輔助工具，便可釋放出巨大的商業潛力。

其次，阿里健康同步推進內部組織架構革新，定下醫藥全端業務、醫學 AI 雙輪驅動的核心發展戰略。

5月15日，沈滌凡透露，阿里集團內部的B2C+O2O醫藥業務類股將協同整合，目標指向“在不同的場景去滿足消費者的健康需求。”

業務整合的原因很直接。此前，B2C主營計畫性購藥，O2O主打快速和即時性，主營急用藥。二者雖定位清晰、分工明確，但沈滌凡指出了問題：過去兩塊業務分屬淘天、本地生活兩條獨立戰線，互相搶奪藥房商家資源、使用者流量、前置倉，陷入內部內卷。

如今，二者協同能打通遠場囤藥和即時救急兩類消費場景。平台整合旗下 4.7 萬餘家入駐藥店、2750 萬個商品 SKU 資源以及全國整套倉配配送體系，合力補齊即時零售方面的短板。

最後，穩固好線上線下售賣管道的根基之後，阿里健康持續推進創新藥首發業務。

過去三個月，阿里健康密集發佈了近20款新藥。與此同時，和恆瑞、揚子江、諾和諾德等一眾頭部藥企達成深度合作，承接創新藥線上首發、DTP 特藥線上分銷。

細看沈滌凡推動的這三個業務，不難發現，平台依靠氫離子 AI 深耕醫生圈層，抓取一線臨床實際需求；通過創新藥首發業務，為藥企解決商業化難題；

再由B2C加O2O一體化履約網路，承擔藥品配送和患者後續服務，搭建起診療參考-藥品供貨‑終端服務的完整閉環。

正如沈滌凡所言：“行業已經告別燒錢搶使用者階段，現在比拚盈利、供應鏈、藥企資源、AI 醫療落地能力。”相信在沈滌凡的帶領下，阿里健康能更上一層樓。

大健康產業競爭激烈，玩家持續發力

中國報告大廳資料顯示，中國線上醫療行業的市場規模從2019年的約1200億元，預計在2025年達到約4800億元，期間年複合增長率高達33%，增長潛力無限。

面對這一頗具潛力的市場，不止阿里健康在掘金，京東健康和美團賣藥同樣在持續發力，三方同台競技、激烈角逐，全力搶奪線上醫藥健康的市場份額。

在行業競爭中，京東健康是阿里健康的頭號勁敵，綜合實力和盈利表現尤為突出。

財報資料顯示，京東健康2025年營收734.41億元，同比增長26.3%，淨利潤約53.67億元，盈利能力極強。

二者核心商業模式差異顯著，也造就了不同的競爭優勢。阿里健康採用輕資產平台模式，依託阿里生態流量吸納海量線下藥房入駐；

京東健康則是行業自營模式標竿，全程把控供應鏈，覆蓋處方藥、慢病藥、創新藥、OTC藥品、醫療器械、滋補保健等全品類產品，從源頭保障藥品正品與品質。

同時，京東健康搭建了專屬醫藥倉儲和前置倉網路，依託成熟的物流體系，實現高頻次、高效率履約，多地可完成30分鐘送藥上門，配送服務體驗極具競爭力。

美團賣藥則是行業O2O 即時零售的最大競爭者，直擊阿里、京東的短板。

依託本地生活服務優勢，美團買藥深耕同城即時送藥場景，主打30分鐘應急送藥上門服務，海量線下合作藥店覆蓋全城，完美匹配使用者突發小病、緊急用藥的即時需求，在即時零售賽道形成獨家壁壘。

當前來看，三位玩家各有優勢。阿里健康做綜合型醫藥生態平台，京東健康深耕專業供應鏈、特藥慢病，美團堅守即時應急購藥，能滿足不同層級的消費者。

需要明確的是，行業的競爭維度已全面升級，從單一的流量爭奪，轉向履約能力、供應鏈、上游藥企資源、醫學 AI、全鏈路健康生態、盈利能力的綜合比拚。市場的考驗，才剛剛開始。 (首席電商觀察)

2月14日，港股市場的智慧醫療概念股迎來瘋漲，阿里健康（00241.HK）飆升逾20%，醫渡科技（02158.HK）、平安好醫生（01833.HK）、叮噹健康（09886.HK）也都漲逾10%，表現亮逾10%，表現亮眼。

而在A股市場，智慧醫療相關概念更是迎來集體噴發，類股方面，DRG/DIP、家庭醫生、醫療服務、智慧醫療、網路醫療類股的漲幅均排在市場前列。個股方面，嘉和美康（688246.SH）、衛寧健康（300253.SZ）、創業慧康（300451.SZ）等概念股紛紛迎來大漲，其中許多個股實現漲停。

從消息面來看，得益於DeepSeek-R1的問世，近期中國資產獲得多方資金的青睞，科技產業鏈更是重中之重，相關公司的股價迎來持續飆漲。

而在2月13日，華為資料儲存公眾號發佈文章稱，將發表基於華為DCS AI解決方案打造的瑞金病理模型。這個模型將於2月18日舉辦的「2025醫療人工智慧與精準診療發展論壇」上發表。

據理解，病理診斷是一種基於圖像資訊的診斷方式，被譽為疾病診斷的“黃金標準”，目前中國病理行業發展面臨病理醫生缺乏、分佈不均勻、培養周期漫長等特點。 「自動化、標準化、數位化、智慧化」已成為病理科發展的必然趨勢。

總的來看，華為在AI方面有著雄厚的技術積累，其打造的瑞金病理模型值得期待，並有望在AI+醫療領域帶來新的變革。

值得注意的是，這次資金炒作智慧醫療概念股其實也有著基本面的支撐。

江海證券指出，AI的突破性發展，正在推動醫學診療從傳統經驗醫學向資料驅動的精準醫學跨越。在「健康中國2030」戰略指引下，醫療產業正迎來智慧化升級的重要機會。

中信證券在2月13日發文稱，AI大模型診療智能化應用屬於醫療IT中的增量需求，以2024年12月嫩江市人民醫院資訊化建設招標為例，醫院項目在AI相關系統建設上投入達到1800萬元，佔單次資訊化建設總預算迫切45%，反映了院端對於AI能力的需求。

參考國家衛健委、國家統計局、采招網資料，據中信證券測算，2025-2029年G端大模型診療智能化項目市場累計空間達47億元，2024年起每年新招標市場規模CAGR為18%；B端累計市場空間為142億元，同期CACAGRCA21%為18%；B端累計市場空間為142億元，同期CACAGR/F27272725年度市場有規模管理。

中信證券建議圍繞兩條主線挖掘AI+醫療受益標的：1）從技術壁壘角度，挖掘具備模型能力、稀缺資料競爭壁壘的企業。 2）從商業化落地角度，挖掘B端客戶基礎紮實，在電子病歷臨床決策、電子病歷、語音辨識等領域及場景有成熟產品的企業。

中信建投也在近日的研報中指出，AI醫療在提升醫療器材功能、檢驗檢驗結果解讀、輔助臨床醫師決策、健康管理等多個領域的應用價值較大，是醫療企業和醫院必須重視的創新方向和競爭趨勢。企業可望藉助AI進一步提高產品競爭力和客戶黏性，鞏固行業地位和競爭優勢。 AI可協助龍頭企業強者恆強，也為後來者和新興企業提供了彎道超車和轉型機會。

另外，AI醫療也是國內企業出海競爭的關鍵要素之一，從部分海外龍頭企業的AI佈局來看，在自主研發之外，併購、外部戰略合作、建立數位化平台和生態圈等也是加速AI佈局的重要途徑。此外，用好DeepSeek等AI工具有助於企業降本增效、改善獲利水準。 （財華網）

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阿里健康大手筆，狂發30億

智慧醫療概念瘋漲！阿里健康飆升逾20%，產業前景如何？