Axie Infinity 在2021 年初的持續流行，讓一個詞火了——P2E。但在經歷了巨大的炒作和跟進之後，隨之而來的是加密貨幣的熊市，大量類似Axie 的項目消失或破產，整個加密行業也開始總結和反思GameFi 存在哪些問題。比如：缺乏真正的玩法和樂趣，經濟體系過於單一，玩法機制不成熟，代幣波動不合理，缺乏新玩家來維持龐氏結構等等。

業界自然提出了GameFi 2.0的概念。目前業界GameFi 2.0並沒有統一的標準來定義，值得肯定的是GameFi 2.0的共識是強調區塊鏈遊戲“FUN”部分的回歸，提倡從眾多P2E項目的錯誤中吸取教訓，解決GameFi 1.0 的所有問題，並進行調整以更好地滿足社區的需求。在這樣的背景下，行業自然進化並產生了一個新的口號，P&E（Play and Earn），比如Axie Infinity就把P2E的口號改成了P&E，目的是提高遊戲內玩家的留存和消費通過使遊戲更有趣，同時吸引新玩家進入。

但轉為P&E 會吸引更多的傳統遊戲用戶嗎？P&E真的是GameFi 2.0嗎？我們來看一個核心問題：GameFi產品本質上是一個互聯網產品，它的目標用戶是在尋找PLAY嗎？還是尋求EARN？

P2E產品本質上不是遊戲產品，而是金融產品（包括DeFi，包括假DeFi）的遊戲化表現。遊戲更像是一個包裝器，便於用戶理解，便於用戶進入，也有利於體驗。但這裡的體驗上限很低，在“賺”的核心訴求下，收益的效率和穩定性將比遊戲體驗重要得多。在P&E 的故事下，核心訴求仍將是“賺”，絕大多數追求“賺”的用戶對Play 的容忍度依然不會太高。同樣，絕大多數追求Play的用戶也不會為了“賺”這個不是他們的核心訴求，不符合他們的需求而放棄對遊戲體驗的追求，

P&E的故事更多的是行業探索和嘗試，P&E不會成為GameFi 2.0，也不會超越P2E，更不會取代P2E。

那麼GameFi後續發展的機會在哪裡呢？讓我們將Play 和Earn 分開，然後將它們結合起來！

如果我們把Play和Earn分開，根據不同的目標人群分為Play for Fun和Play to Earn，很多問題都會在一秒鐘內解決。

這不是一個新概念，遊戲生態中有大量的娛樂消費玩家願意為優質內容的品質體驗買單，也有遊戲世界通過服務他人獲得價值回報的勞動者，甚至還有一些堅信游戲發展的玩家，成為遊戲經濟生態的投資人，而站在金字塔頂端，既能享受遊戲，又能靠遊戲賺錢的頂級玩家寥寥無幾。在一些遊戲中，比如《夢幻西遊》和《魔獸世界》，它們甚至可以長期和諧共處，相互扶持，相互依靠，共同成長，共同進步。

去中心化技術、代幣和NFT 的出現應該加強和增強P4F 和P2E 結合的經濟和社會關係，使它們更簡單、更方便、更強大和更安全，前提是遊戲開發者允許並支持這種變化。

GameFi發展到今天，我們很高興看到越來越多的頂級遊戲開發者，資深遊戲開發者也開始關注和研究行業動態、技術和產品。相信GameFi也會很快進入一個新的成長階段。作為遊戲行業的長期從業者和Crypto行業的觀察者，對於GameFi的走勢有一些預判，希望與大家分享：

趨勢一：P2E將永遠作為一種強大的生命力模式存在，仍將是GameFi的重要形態之一，在數量上仍將佔據主導地位。（金融產品的遊戲化包裝，目前以卡牌遊戲RPG類型為代表）

我認為P2E遊戲會存在很長時間，不會被其他模式完全取代。打個不恰當的比喻，就像資本市場上的股票和期貨一樣，期貨的出現並沒有取代股票，兩者有相似之處，但本質是兩種獨立存在的產品。

這類產品本質上不是我們傳統意義上的遊戲產品，而是DeFi產品的遊戲化性能，是金融產品的遊戲化包裝，比如Axie Infinity就展示了NFT結合DeFi的成功用例來介紹DeFi的思想在代幣設計中，從盈利的NFT 到治理代幣，本質上是遊戲化金融，通過遊戲展示去中心化金融和非同質數字資產的價值。此類產品的代表自然是Axe Infinity 和StepN 等。

值得一提的是，由於絕大多數參與者都是以投機心態（即P2E）參與遊戲，最終目的是為了盈利而不是娛樂而離開市場，他們非常重視收益和回報週期，因此，當系統沒有足夠的實際收入來填補他們的收入缺口時，整個系統將不可避免地走向以從後投資者的錢為先投資者創造回報的局面，龐氏結構也因此成為P2E產品的一個自然組成部分。

龐氏結構≠龐氏騙局。龐氏騙局，本質上是一種金融架構，在金融行業中屢見不鮮，將後來參與者提供的價值轉移給較早參與者。是否是騙局實際上取決於設計理念和系統細節。如果只談龐氏結構，那麼市場上有一個比較極端的點，社保養老金這個概念是世界上最大的龐氏結構，年輕人買老，年輕人就會有新的年輕人買單當他們老了，卻成了社會保障不可或缺的一部分。因此，通過P2E龐氏結構，引導、激勵用戶並增加收益，發展遊戲生態，最終形成正向的資本循環，技術上是可行的，但由於新人有限，實際上非常困難。尤其是如果一些團隊以犧牲整個市場的長期利益為代價來充實自己的腰包，那麼我們不得不承認，騙局再次發生。

為什麼這樣的產品會長期存在？

· 對於數字加密時代的投資者來說，他們渴望找到一種更新更高收益的投資方式，P2E作為GameFi中的核心商業模式，必然會受到用戶和資金的追捧和參與；

· 將傳統的金融產品數字化交易轉化為可視化的數字資產交易，畫面直觀，玩法簡單，更易於投資者理解和接受，用戶參與門檻低。（沒有任何金融知識背景的菲律賓玩家可以在Axie賺到金幣，但不太可能在資本市場上馳騁）；

· 結合代幣、共識機制、經濟模型等概念，產品項目更容易進行金融包裝宣傳；

· GameFi 的戰鬥、收藏、地下城、社交等多種玩法，使其具有娛樂性和互動性，用戶會發現它比普通的金融產品更有趣。

基於以上認識，P2E產品的發展和競爭趨勢可能呈現以下現象：

1、產品投入和標準會越來越高，以吸引更多的投資者進入市場。

· 加強金融產品的包裝和營銷方案，擴大IP知名度，利用名人效應和投資機構代言等，與目標用戶建立足夠的信任，讓目標受眾說服和接受產品；

· 具有專業背景（如游戲、金融、法律等）的高素質團隊；

· 產品與產品之間的競爭會越來越激烈，虹吸效應明顯，不同的項目會爭奪有限的資源，比如公鏈支持、用戶流量重定向等。

2、注重外部價值注入，實現價值填充。

· 為產品創造遊戲生態之外的附加價值，比如連接線上虛擬空間和線下實體空間，強化產品的社交功能和收益，構建社區價值和情感共鳴。比如StepN，通過營銷健康的生活態度，為用戶提供既能賺錢又能鍛煉身體的心理滿足感；

· 項目組還可以探索不同的方式為產品注入外部資源或外部價值，比如讓廣告商回饋社區，通過電影、文學、商品等IP開發產生價值等。依舊是StepN，它與耐克等運動品牌的合作為原本封閉的生態帶來了外部價值；

· 項目方繼續使用自有資金進行回購。

3、保持簡單的准入門檻，同時增加產品後續內容的複雜性，延緩或對沖龐氏結構的負面影響。

· 借鑒Defi 的模型，打造質押場景，減緩代幣和NFT 交易的流通；

· 增加遊戲產品的深度，設計豐富的遊戲內容，為代幣和NFT創建多個存儲庫或池。比如在鏈遊illuvium中，你購買一塊土地NFT後，就可以在上面玩遊戲生產Fuel，然後開發一個消耗Fuel的開放世界場景，將被困在開放世界中的寵物組合起來，以獲得代幣獎勵。

趨勢二：將優秀的核心玩法與P2E模塊鬆散結合的GameFi，將變得更健全，成為一股力量（玩法+金融產品捆綁，目前以TCG遊戲為代表）

這是P4F和P2E的比較簡單的組合。這類產品基本上是早期區塊鏈+遊戲+藝術的延續，相比2021年P2E產品的出現和熱潮，它們存在的時間更早，但還是比較小眾的。主要受限於該類產品的玩法特點以及保持良好遊戲平衡的難度。這些遊戲更多地關注利用區塊鏈技術的NFT 功能（所有權、可交易等），而不是收益的財務特徵，因此這些早期產品的經濟模型方面相對簡單。

一般來說，這些產品都是單幣模式，遊戲經濟體係比較簡單，遊戲內玩家不需要像P2E打金者那樣綁定遊戲，更喜歡以Skill的形式賺取賺。遊戲的投資是非線性回報，回報率和時間週期遠低於現有Web3中大多數投資者的預期。面對加密貨幣世界的狼性投機玩家，它遠不如P2E的簡單性和直接性。

然而，隨著P2E的競爭越來越激烈，死亡率居高不下，各種炒作行為讓投資者不願投資P2E。這類產品因財務屬性較弱而顯示出強大的生命力，健康生態不斷蓬勃發展。而隨著遊戲質量和金融產品部分越來越完善，這條賽道的未來可能會湧現出許多優質產品，它們強大的生命力將幫助它們在更長的道路上擊敗大部分P2E。

這類產品之所以吸引人，是因為其長期的穩定性，其原因在於它們具有出色的核心玩法，尤其是競技性和回合製的可重複玩法，比如TCG，比如MOBA，比如塔防等等。這樣的產品已經出現，例如：Skyweaver、Gods unchained 和Era7。

· 由於此類產品以核心玩法為基礎，不受金融類產品的影響太大，產品的核心玩法也不是以收入為基礎，因此可以更合理、更容易地處理其財務方面的問題；

· 遊戲中的金融屬性較低，主要以NFT 資產的形式存在，玩家有使用和收集NFT 的需求，因此真正實現可持續穩定生態的難度相對較低；

· 由於優秀核心玩法的存在，如果每一款這樣的遊戲都能熬過冷啟動期，往往會有一群真正的粉絲和用戶支持，可以在一定程度上自發維護遊戲系統生態；

基於以上認識，P4F與P2E鬆散結合的GameFi發展及競爭趨勢將呈現以下現象：

· 會出現更多這樣的產品。傳統遊戲行業的此類游戲往往需要龐大流量的支撐，形成用戶池進入良性循環，最終獲得巨大收益。相比之下，絕大多數遊戲公司和開發團隊不具備獲取流量的能力（頂級IP、巨額廣告費用等）。選擇GameFi作為新的重點，雖然用戶總數很難有大規模的突破，但留存率和ARPU與傳統遊戲行業相比會有顯著提升。因此，它為這些團隊帶來了真正的長期發展機會。

· 重點還是在遊戲資產的NFT 上，這需要更加完善和高效的經濟體系。以TCG為例，卡牌通常被做成NFT，玩家獲得的卡牌成為實物資產。它們還可以直接連接到遊戲外市場進行交易，帶來穩定的流動性來源和市場定價，最終帶動遊戲內在價值的增長。但是，對於大多數區塊鏈用戶來說，只有這種模式是不夠的，還需要擴展他們的投資方式，完善經濟體系。

· 應該探索治理代幣如何在不影響遊戲平衡或僅產生積極影響的情況下為遊戲生態系統貢獻價值。由於這類游戲的核心玩法平衡極為重要，如何解決玩家對遊戲的影響在遊戲規則方面仍存在爭議。雖然還在探索中，但相信當更多的傳統優秀遊戲設計師進入這個行業時，一定會找到越來越好的解決方案。

趨勢三：優質遊戲內容模塊與P2E模塊深度結合，打造遊戲經濟生態和社交生態完整的GameFi產品（真正的遊戲產品，金融系統融入遊戲生態，MMORPG遊戲可能是最好的例子）

GameFi也將出現真實的遊戲產品，當我們將大量遊戲內容模塊和P2E模塊深度結合，構建完整的遊戲內經濟生態和社交生態，其中金融產品的邏輯深度融入整個生態遊戲方面，此類游戲產品系統地完成了Web3遊戲產品的轉型，即P4F與P2E遊戲產品的深度結合。

如前所述，這種P4F和P2E的組合在Crypto上是沒有遇到過的，傳統的MMORPG玩家可能已經非常熟悉了。MMORPG的整體玩法體係比較成熟，這些遊戲通常具有完整的世界觀、豐富的遊戲內容、完整的社交體驗，並具有貼近現實、長生命週期的經濟體系，強調資產和經濟的遊戲。這時，遊戲中的裝備/物品都是玩家的資產，玩家之間會產生非常活躍的交易，以達到一定的目的。此類傳統遊戲的領頭羊《夢幻西遊》創造了令人難以置信的成績，無疑是迄今為止遊戲經濟設計的傑作，19年僅在中國就實現產值200億美元；其他經濟體系相對封閉的中國頭部MMO，以及一些海外產品如魔獸世界、DNF、EVE在線等，也都取得了不錯的收益。

過去，在沒有Defi 概念的情況下，遊戲設計者憑藉精湛的玩法設計、數值設計，有意或無意地實現了遊戲生態系統中P4F 和P2E 的結合。由於區塊鏈技術的天然屬性與開放經濟體系完美契合，通過Token和NFT的設計，進一步合理規劃遊戲中生產者、消費者、投機者、投資者和遊戲項目方的角色，使遊戲的結合融資更順暢、更高效、更安全。並且由於金融產品屬性的加入和明確，用戶對資產的認知度會整體得到加強，體現在遊戲數據本身，相信也能體現留存率的顯著提升。由於種種原因，我們堅信區塊鏈技術、Token 和NFT 將對原本複雜的遊戲生態產生重大而積極的影響。

P4F和P2E模式的結合在以夢幻西遊為代表的眾多傳統Web2 MMORPG遊戲中得到了很好的驗證。但由於這類游戲的大部分開發者在Web2遊戲市場上仍然擁有穩定而豐厚的回報，往往沒有投入足夠的精力去了解和接受Web3的技術和精神，而MMORPG的設計更加複雜，尤其是大多數遊戲開發團隊無法控制的MMO經濟系統和社會系統的設計，週期較長，成本較高，不符合Web3投資的主流預期，因此沒有這樣的產品真正出現在市場。但隨著遊戲行業對Web3的認識越來越深，Web3與遊戲結合的前景越來越確定，這樣的產品出現只是時間問題，並且有經驗豐富的中韓隊伍開始嘗試。此類產品的出現將把GameFi帶到一個新的階段：

· P4F和P2E結合下的MMO GameFi本質上是遊戲中現實世界的反映，而不是披著遊戲外衣的金融產品，其內部經濟體系本身俱有長周期、高穩定性的特點。能夠滿足遊戲經濟體系持續穩定的投入，有效擴大生產資料，實現經濟循環，從根本上改變P2E龐氏結構的問題；

· 如果說P2E只針對投機用戶，那麼這類產品既針對遊戲玩家，也針對投機用戶，有更健康的系統供真正的投資者進入。在MMO生態下，更容易加強不同類別用戶之間的角色認知，彼此之間的角色切換也經常發生。這類產品比P4F 和P2E GameFi 的鬆散組合更能幫助Web2 用戶轉化為Web3 用戶。這將極大地幫助Web3的擴展，因此遊戲行業將是Web3用戶爆發式增長的下一個機會點。

· 雖然MMO是最複雜的，但由於整體經濟和社會生態契合，這種將P4F和P2E深度結合的GameFi將首先出現在MMORPG領域並取得成功。

· 在此類產品中，治理代幣的設計細節，尤其是其邊界，將尤為重要。在此類產品中，真正支撐遊戲經濟生態的通證應該是遊戲內幣，承擔著商品交易和價值存儲的功能，也是規範遊戲內市場經濟運行的核心手段。治理通證應該是生態通證，承擔生態價值體現和生態頂層治理的功能。但在GameFi目前的雙幣設計中，兩者的設計是緊密交織的，相互承擔著資金壓力和對沖的功能，但這也會給遊戲生態帶來諸多風險。

從夢幻西遊中學習：反复提到夢幻西遊……為什麼夢幻西遊是經濟系統的傑作？學習和借鑒什麼？

首先說明一下《夢幻西遊》的收入設置本質上是徵稅，首先是點卡收入，也就是生產資料需要徵稅的時間；二是手續費收入，也就是玩家之間通過寶箱進行交易的稅收。

與現有P2E遊戲簡單的自然經濟體系相比，《夢幻西遊》本質上是一種商品社會經濟模型，遊戲在玩法上建立了社會分工和供需關係，所以以供求關係為主。需求，離不開交易。

商品經濟的產生和存在有兩個一般條件：一是社會分工。在夢幻西遊中，每一種用戶類型都是預先定義好的，基本包括生產者（大鯨魚、中鯨魚、普通玩家）、投機者（商家）、消費者（主要是大鯨魚），並在不同的生產階段體現他們的價值。

從生產方面來看，《夢幻西遊》採用了類似發行股份的方式，規定遊戲中生產資料的產出必須通過活動、任務（所消耗的時間）等方式獲得，而不是通過直接現金購買。那麼製作過程中必然存在缺口和溢出，對應遊戲中有需求缺口的玩家（多為大鯨魚）需要向商家或部分生產商購買對應的遊戲道具。

其次，生產資料和產品屬於不同的物質利益相關者。《夢幻西遊》各主體通過時間產生的生產資料為個人所有，由於積分卡的存在，《夢幻西遊》中的生產資料交易本質上是通過金錢換取時間，而時間是其生產資料核心價值的保障。同時，遊戲內幣的發行口徑也是基於玩家的遊戲時間價值，生產資料不會低於其獲得的時間成本價格，即遊戲中的平均可變成本必須低於銷售價格。

那麼，玄幻西遊整個經濟體系能夠持續運作的根本原因，就是通過玩法的設計，實現了商品經濟中的每一個環節，因為大鯨玩家的存在，他們會為玩法買單，社會性，完成遊戲內生產資料的消費（這種消費不是為產出而產出，而是供求關係），為經濟系統注入有效增量資金，實現資金的正循環。

基於對《夢幻西遊》的理解，我們可以從中學習和運用於GameFi設計的幾點：

· 未來的GameFi系統，特別是P4F和P2E深度融合的新型GameFi系統，必須同時滿足生產者和投機者的需求，更重要的是消費者的需求。尤其是GameFi裡面會有投機者，他們的唯一目的就是賺錢，這個時候他們和GameFi是共生的，而不是像P2E那樣無休止地向市場索取，而是試圖生產和銷售別人需要的商品.

· MMO的核心之一是經濟系統。P4F和P2E產品的結合將設計得盡可能深入和廣泛地發揮，化解過剩生產，建立良好的消費與產出關係，促進玩家之間的商品交易。而且需要注意的是，在產出的過程中也存在一定的隨機性，即低消費群體也有機會生產出高價值的產品。

· MMO的另一個核心是社交系統。這不是指純粹的社會關係和相關的遊戲系統，而是指社會關係下的階級建構和身份認同。在Web3 的概念下，資產的表現和影響力可以比Web2 有更好的提升，玩家之間的社會認同感可以更加突出和劃定。未來的GameFi 應該更多地專注於構建社交系統，P4F 玩家會以令人滿意的回報做出回應。

· 雖然《夢幻西遊》的遊戲時間卡機制對於遊戲行業來說是一種看起來太老套的商業模式，但遊戲時間卡的存在提供了一個非常特殊的價值錨點，讓整個系統極其穩定。強烈建議GameFi從業者深入研究這一點，既要嘗試整體控制價值，又要學會對交易獵人說不。

幣安的報告提到，目前遊戲市場規模估計在1750 億美元左右，而GameFi 的市場規模不到4%，僅為62 億美元。對於那些相信Crypto Gaming 具有廣闊前景和未來的人來說，它仍然是這條賽道的最早階段。

GameFi 的發展可能遠不止上述三個趨勢。不過，針對以上幾個趨勢，給出一些個人猜想，供討論和參考：

· P2E核心的GameFi接下來將面臨越來越激烈的競爭，而目前準備進入P2E賽道的團隊，如果沒有特別的資源優勢，需要考慮在核心玩法和創新上尋找機會，並註意到外部價值注入的可能性。

· P4F 和P2E GameFi 的鬆散組合仍然是一片相對藍海，但大多數投資者對此類產品的短期回報和效率仍會持保守態度，團隊必須做好心理準備，讓產品做好準備或獲得實際數據才能獲勝市場和資本。

· 對於P4F與P2E深度融合的新型GameFi，2023年將是創世紀，成熟的MMO團隊將迎來大好機會。在全球範圍內，中國的MMO團隊將具有一定的優勢。（另一方面，他們也會遇到更多的挑戰，顯然是出於監管相關的原因）

作者：Jeromeoh.eth 《The Development Paths of GameFi》

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