美股黑色星期五！特斯拉狂瀉8%、輝達暴跌4%，納指重挫2.5%！聯準會降息預期分化...

昨晚，在美國8月非農就業報告發佈後，美股突然上演大跳水。其中納指跌幅超過了2.5%。

從周線上看，納指已連跌兩周，本周累跌5.77%，創2022年1月以來最大單周跌幅；標普500指數累跌4.25%，道指累跌2.93%，均創2023年3月以來最大單周跌幅，並終結周線三連漲。

值得注意的是，美股晶片股也突然傳來利空消息。美國參議員伊麗莎白·華倫當地時間9月5日致信美國助理司法部長喬納森·坎特稱，支援司法部對輝達的調查。

01 8月非農就業資料不及預期納指大跌2.55%

當地時間周五，美國三大股指全線收跌。截至收盤，道指跌1.01%報40345.41點，標普500指數跌1.73%報5408.42點，納指跌2.55%報16690.83點。

本周，道指跌2.93%，標普500指數跌4.25%，納指跌5.77%。其中，道指、標普500指數均創2023年3月以來最大單周跌幅，並終結周線三連漲；納指創2022年1月以來最大單周跌幅。

盤面上，美股科技“七巨頭”全線跳水，（按市值排列）蘋果跌0.70%；微軟跌1.64%，總市值失守3兆美元；輝達、GoogleC均暴跌超4%，亞馬遜大跌3.65%，Meta大跌3.21%，特斯拉暴跌8.45%。

晶片股表現疲軟，博通跌10.36%，阿斯麥跌5.38%，台積電跌4.15%，超威半導體跌3.65%，美光科技跌3.37%，高通跌3.37%，英特爾跌2.63%。

美股周五的全線下挫與9月非農就業資料密切相關。台北時間9月6日晚間，美國勞工統計局公佈了8月非農就業報告，其中顯示，美國8月非農就業人數增加14.2萬人，低於預期的16.5萬人，前值為增加11.4萬人；美國8月失業率為4.2%，符合預期，較前值（4.3%）小幅下降，為今年3月以來首次出現下降。

此外，6月份非農新增就業人數從17.9萬人被下修至11.8萬人；7月份非農新增就業人數從11.4萬人修正至8.9萬人。修正後，6月和7月新增就業人數合計較修正前低8.6萬人。

02 9月降息幅度尚無定論，聯準會密集發聲

聯準會最有影響力的高官之一、理事沃勒最新提到“前置性”降息的可能，如果資料顯示需要更大幅度的降息，那麼會支援。

美東時間9月6日，聯準會理事沃勒表示，考慮到在通膨方面取得的持續進展，以及勞動力市場降溫，現在是時候降低聯邦基金利率目標區間了。

沃勒沒有具體說明他認為聯準會應該降息多少以及降息的頻率，他表示，確定降息速度以及最終政策利率的總體下調幅度是未來要做出的決定。如果合適，將提倡“前置性地”降息，對降息力度和速度持開放態度。

對於市場高度關注的勞動力市場，沃勒指出，美國就業市場繼續趨軟，但並沒有惡化。失業率已經上升，主要系勞動力供應增加所致。相比通膨問題，就業所面臨的風險更為突出。

通膨方面，沃勒認為，處於抵達聯準會2%通膨目標的正軌之上。沃勒還表示，美國經濟既沒有陷入衰退，也不預計會走向衰退。

對於沃勒的最新講話，有“新聯準會通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos分析稱，他的講話沒有明確提到25或50基點。傾向於支援一開始就降息25個基點，明確保留在新資料顯示進一步惡化時，適時加快降息的選項。

這番解讀直接打壓了市場過於樂觀的預期，市場的降息預期迅速回撤，美股市場重挫。

兩周後，聯準會將舉行為期兩天的政策會議，這意味著，央行官員已接近進入為期十天的“噤聲期”。目前市場尚未就可能的降息幅度得出結論，美國前財政部長勞倫斯·薩默斯稱，非農報告讓預測變得更複雜了。

03 黃仁勳近3個月合計拋售輝達股票約6.3億美元

美國證券交易委員會（SEC）最新發佈的檔案顯示，當地時間9月4日至5日期間，輝達CEO黃仁勳共售出24萬股輝達普通股，總價值約2580萬美元。

SEC此前公佈的檔案顯示，黃仁勳今年6月13日開始拋售輝達股票，今年夏季，黃仁勳以日均約1400萬美元的速度拋售輝達股票。6月其拋售了近1.7億美元，7月出售了價值3.23億美元的輝達股票，而8月至今出售了約1.42億美元的輝達股票。

在不到三個月的時間裡，黃仁勳共計出售了近530萬股公司普通股，價值約6.331億美元，目前他仍持有輝達約7600萬股股票。

黃仁勳的出售股票計畫早在今年3月就已公佈，當時，輝達在季度財務報告中提到，黃仁勳將在2025年3月底前通過10b5-1售股計畫出售最多60萬股股票。市場分析人士認為，黃仁勳此後出售的股票屬於其高管薪酬方案的一部分，包括受限股票單位（RSU）和績效股票單位（PSU），這是企業CEO在符合規定情況下的常見做法。

此外，近期輝達也遭遇利空。本周早些時候有市場消息稱，正在蒐集輝達違反反壟斷法證據的美國司法部向該晶片商及其他公司傳送傳票，升級了對這家科技巨頭的調查。

過去1年多以來，全球人工智慧的投資熱潮推動輝達的股價一路狂飆。Choice資料顯示，截至9月5日，輝達去年以來漲幅高達355.54%。從輝達的股價走勢來看，黃仁勳開始賣出股票的時點與輝達股價創下歷史新高的時間點高度重合。

台北時間8月29日凌晨，輝達發佈的最新財報顯示，公司2025財年第二財季營收達300億美元，同比增長122%；非GAAP口徑下調整後的每股收益為0.68美元，同比增長152%。但在財報公佈後，輝達的股價卻暴跌9.53%，創下美股歷史上最大的單日市值跌幅。

實際上，近來華爾街對於輝達股價後市走向的爭論已癒演愈烈。

有觀點認為，黃仁勳不斷出售輝達股票，已向投資者發出了警告訊號，即人工智慧泡沫正接近破滅，輝達股價可能已經達到了不可持續的高點。日前發佈的13F檔案也顯示，全球最大避險基金橋水和英國百年資管巨頭柏基投資均在今年二季度大手筆減持了輝達。

與此同時，有部分機構認為，輝達後市仍具投資價值。在美國銀行看來，輝達股價的下跌標誌著買入良機。該行在近日發佈的一份報告中表示，輝達目前的估值徘徊於過去5年來的最低水平，其將輝達的目標股價設定在165美元，這意味著現在買入該股的投資者可能面臨54%的獲利空間。

最冷清的時刻，仍能按照常識做堅持的人，終將獲得超額回報。 (雪球)