選情膠著，民調差距不到4%。全球期待的美國大選的結果將於在11月6日下午或晚間正式揭曉。
面對美國選情的波詭雲譎，全球的資本、金融市場幾乎都被選舉結果牽動著神經。華爾街的分析師們面對美國大選，已經在默念金融圈面對重大不確定事件時那句經典的口頭禪：冷靜且繼續交易。馬斯克親自拉票川普，而蓋茲公佈給賀錦麗捐款幾千萬美金，資本代表人紛紛站隊。
無論誰當選，新一屆政府的更迭不僅對美國，對於包括中國在內的全世界都有著不小的影響。
川普在選前最後一夜的演說中強調，如果這次選舉不發生改變，美國也將永遠無法恢復如初，美國已經不堪重負。回顧美國過去四年多的高通膨壓力，世界第一大經濟體的新經濟政策，必然會對全球經濟造成深刻的影響，為此在選舉期間，兩黨的候選人都提出過那些政策和手段，民主黨和共和黨在經濟政策上又有那些不同呢？
在選舉期間川普多次宣稱當選後對華加征關稅，切斷中美金融投資，新總統上任後又會對中國經濟產生多大的影響？
川普減稅，賀錦麗加稅
國內的吃瓜群眾可能對每天製造金句的川普很熟悉，近一年也許也熟悉了哈哈姐賀錦麗。不過對於美國民主黨和共和黨的經濟主張應該就不太瞭解了。這兩黨的經濟政策主要的差異主要體現在稅收、貨幣和貿易這幾個方面。
首先是稅收，這個可以說是兩個候選人選舉主張上最大的差異。最直觀的說法就是川普支援減稅，賀錦麗支援加稅。
當然，這裡川普想減的是富人和公司的稅，在民主黨執政的歐巴馬時代，美國的公司稅一直都是35%，後來川普上台之後，直接就給砍到了21%。這次選舉的時候，川普又說了，這21%還不夠低，還可以再減。對於美國本土企業，無疑是一個利多消息，如果真推行這麼低的企業稅，美國幾乎要和新加坡這樣的避稅天堂差不多了。
那麼民主黨賀錦麗，其實對於中小企業她的政策也是支援要減稅的。但是對於大企業，要把你們的稅收增加到28%。對於個人，特別是低收入人群，還要加大補助的力度，比如說給家裡有小孩的更多錢呀，更多稅收減免等等。相應地對於高收入群體，不好意思了，年薪超過40萬美元的加稅，年收入要超過百萬美元的，加更多的稅等等。
所以政策差異就很明顯了，民主黨這邊對於大公司和富人加稅。當然這裡需要解釋的是，以上說的只是兩人競選時候的主張，具體實施的時候肯定也會有差異。
其次是貨幣。
作為世界性貨幣，美元對全球經濟的影響也是舉足輕重了，那麼美國總統大選結果會怎麼影響美元未來的利率呢？
有專家就說了，短期看的是聯準會，長期看的就是國債了。這裡彭博社就估算了，如果川普上台的話，到2028年，美國的債務會攀升到GDP的116%，如果是賀錦麗上台則會漲到109%。美債都會漲，只不過債務的規模不一樣。如果美債規模擴大，收益且繼續上升的話，美元也會出升值的情況。
如果川普上台的話，大機率會執行金融的寬鬆政策，可能還會有更多的外資流入到美國。他又是給企業減稅，又是給富人減稅，又是給投資減稅，那自然相對於共和黨來說，會吸引到更多外資。從類股表現看，也會利多美國國內的化石能源、加密貨幣、製造業、人工智慧企業以及相關的類股。
所以馬斯克一批矽谷企業家也是非常支援川普的政策。他之前任期的時候，確實讓很多跨國企業的資金回流到了美國。還有各種債務政策，短期內對經濟肯定是有刺激作用的，所以它也會更傾向於利多資本市場，利多股市。
大政府vs小政府，慈母vs嚴父？
再來說說貿易。
川普任內發動貿易爭端的歷史，很多人記憶猶新。不過其實這次兩黨在選舉上的策略其實分歧不大。民主黨和共和黨都主張去全球化，貿易保護主義，就要把工作留給美國人。對華經濟政策上，也是貿易限制、加關稅、科技封鎖等等。
不過執行層面兩個人就有差異了，共和黨川普這邊，還是更激進一點。都知道川普非常熱愛關稅，懂王曾經說要把所有商品的關稅都增加到至少10%，甚至20%。還有對中國的商品關稅至少要加到60%，所以川普這個激進的貿易保護政策已經非常明顯了。
賀錦麗這邊，對歐洲，日本和加拿大的貿易政策總體還是比較友好的，要進行經濟對抗的還是只有中國，所以其實對中國而言，無論誰上台，貿易摩擦可能都少不了。
不過歐洲就不太一樣了。歐洲很多主串流媒體甚至都說，2024年對歐洲來說最大的風險是美國大選，其實這都已經是非常含蓄地表達了最大風險就是川普了。
還有一個最能體現兩黨不同的經濟政策就是政府對經濟的監管，簡單來說，就是川普共和黨這邊傾向於放鬆監管，金融和能源監管都放鬆。而民主黨這邊呢，就傾向於收緊了。
這裡面最典型的例子就是對那些大公司的反壟斷調查，基本都是民主黨總統任內推行的。
美國歷史上一個非常典型的共和黨總統就是里根。80年代冷戰時期的美國也是剛經歷了高通膨和聯準會的大加息，結果里根上台，推出的政策就是減稅、放寬監管、減少政府開支等等，總體就是建構一個非常自由非常寬鬆的市場。
其實兩黨的經濟政策，概括起來說就是賀錦麗代表的民主黨屬於大政府，對政府經濟干預相對多，共和黨則相對寬鬆，放開手腳讓企業自己去發展。這兩種經濟政策，其實在不同歷史時期都有他們自己的道理。
歷史上隨著這兩黨上台的交替，經濟和市場其實也伴隨著比較明顯的周期性。一般來說共和黨一貫的主張，減稅，放鬆監管，一直受市場和企業家歡迎，一旦這些經濟政策執行下去，整體市場經濟也會表現得比較熱。
不過經濟過熱，也會出現弊端。比如貧富差距也會加大，出現系統性金融風險等等。所以到時候，民主黨就有機會上台。這兩家的做法有點像兩大經濟學流派，凱恩斯主義和弗裡德曼的貨幣主義。一個強調政府的宏觀調控作用，一個就是強調自由競爭，政府少管，讓聯準會控制利率就好。
對中國經濟有何影響？
對於美國大選對中國經濟的影響，普遍的觀點認為，如果川普當選，對中國商品加征關稅，短期將對中國出口造成一定衝擊；如果是賀錦麗基本延續拜登政府的貿易政策，對中國出口的衝擊相對較小。
同樣的，對於外貿匯率方面。川普當選人民幣存在貶值壓力；賀錦麗當選，人民幣匯率則可能出現反彈。此外，賀錦麗關稅政策更加溫和，對經濟基本面衝擊較小。
A股方面，不少國內分析師都認為，一旦川普上台，中美貿易再次摩擦，很有可能拖累經濟增長，對A股肯定會造成負面影響。川普的上一個任期就因為貿易摩擦對A股和港股的一些類股產生過較大的影響。
不過也有券商認為，目前A股的牛市中期邏輯並未改變，無論短期外部變數如何演繹，市場有望維持較高風險偏好。外資仍有補配中國資產需求，長線資金仍在關注中國財政政策力度和經濟資料回暖狀況。所以宏觀來看，對中國股市的影響不見得一定是負面的。相比之下，由於港元掛鉤美元的聯絡匯率制度，未來如果聯準會再次公佈降息政策將直接降低中國香港本地的融資成本，港股的未來倒是值得期待一下。
大部分析師還認為，相位元朗普，賀錦麗政策引發的再通膨風險較小。特別是賀錦麗經濟政策所引發的財政赤字規模顯著小於川普，特別是關稅政策和移民政策上更為溫和，供給側通膨壓力較小，不會導致全球經濟大規模波動進而影響中國股市。不過賀錦麗主張對企業增稅，提高資本利得稅，對美股並不是有利消息，還會引發加密貨幣的回呼。
美國媒體評價，這場選舉是撕裂的，痛苦的，只有結束選舉，美國人才能走出自己製造的戰場。對全球資本市場而言，一旦美國大選塵埃落定，對經濟的宏觀影響都是大機率事件。如果要對國內投資者提點建議的話，只能是預留點資金備倉以應對不確定的風險了。
參考資料
1、美國大選結果，對A股和港股有何影響？讀數一幟
2、美國大選前夜：“川普2.0”VS“賀錦麗意外”，首席經濟學家論壇 (首席商業評論)