聯準會即將掀起的升息潮，正在衝擊著全球市場。6月13日，日本、韓國、印度等亞太市場陸續上演了“股、債、匯三殺”，隨後歐美市場也遭遇了不同程度的拋售潮。

6月13日，歐美股市暴跌，道指重挫約880點，納指下挫4.7%，標普500指數跌入熊市。美債收益率大幅攀升，美元指數創近20年新高。恐慌指數大漲逾25%。美債收益率倒掛閃現經濟衰退訊號。

截至收盤，美國三大股指全線收跌，道指跌2.79%報30516.74點，標普500指數跌3.88%報3749.63點，跌入熊市，納指跌4.68%報10809.23點，創2020年10月以來收盤新低。分析人士表示，人們擔心的是，通膨正變得太熱，央行將不得不以收緊政策的形式給經濟澆一盆冷水。

歐股收盤全線下跌，德國DAX指數跌2.43%報13427.03點，法國CAC40指數跌2.67%報6022.32點，英國富時100指數跌1.53%報7205.81點。

全球市場跌到崩潰！標普進入技術性熊市，納指暴跌4.68%！國債集體飆漲，虛擬幣大面積爆倉！究竟怎麼回事？

市場為何恐慌

造成全球市場巨大動蕩的原因，或是超預期的通膨數據，徹底打破了市場對於聯準會不會升息75個基點的幻想。當地時間6月13日，羅素2000小盤股指數跌4.81%，有恐慌指數之稱的VIX日內漲22.59%，顯示出投資者正在大舉拋售風險資產。

上週五，美國勞工部公佈的數據顯示，5月美國消費者價格指數（CPI）環比上漲1%，同比上漲8.6%，同比漲幅已連續三個月在8%以上。

自去年10月以來，美國CPI同比漲幅已連續八個月高於6%。最新數據顯示，5月CPI同比漲幅創1981年12月以來最大值，環比漲幅也較4月明顯擴大。剔除波動較大的食品和能源價格後，5月核心CPI環比上漲0.6%，同比上漲6%，漲幅均高於市場普遍預期。

此前有部分經濟學家認為美國通膨可能已於3月“見頂”，隨後又出現4月才是頂部的預測，但最新出爐的數據表明這些觀點都站不住腳。

富國銀行高級經濟學家薩姆·布拉德表示，食品和汽油價格仍在攀升，至少在未來幾個月，看不到通膨緩解的跡象。

儘管聯準會已開啟收緊貨幣政策週期，並表示會在升息和“縮表”上快步走，但40年來最嚴重的通膨仍未見緩解。市場擔憂聯準會更加鷹派的行動，風險資產整體受到較大打壓。

美國前財長薩默斯表示，在最新的通膨數據打破了通膨觸頂的希望後，聯準會未能對自己的錯誤作出解釋，也未能意識到對其信譽的損害。“很明顯，通膨峰值理論，比如'短暫性'理論是錯誤的。”薩默斯在接受采訪時表示，“聯準會從3月開始預測，到今年底，通膨率將降至2%區間，坦率地說，當時的預測是癡心妄想，今天看來更加荒謬。”

聯準會FOMC會議將於本週二和周三舉行，並將發布政策聲明和更新後的經濟預測，主席鮑威爾將舉行新聞發布會。

聯準會聯邦基金利率期貨顯示，聯準會有30%的可能性在6月會議上升息75個基點，有83%的可能性在7月升息75個基點；聯準會利率將在2023年中期見頂於4%左右，而CPI數據公佈之前的預期為3.5%。這將是聯準會1994年以來最大的升息幅度。

瑞銀策略師Rohan Khanna表示，歐洲央行的鷹派溝通以及通膨數據完全打破了聯準會可能不會升息75個基點或其他央行將逐步採取行動的想法。

更危險信號來自美國國債市場

關鍵美債收益率再度出現了倒掛，這意味著，市場正在預警，美國經濟將快速放緩甚至引發衰退。高盛在最新的報告中警告稱，如果美國經濟出現收縮，美股將迎來一場巨型風暴。

美債收益率普遍大漲，3月期美債收益率漲29.61個基點報1.669%，2年期美債收益率漲29.3個基點報3.367%， 3年期美債收益率漲24.9個基點報3.493%，5年期美債收益率漲22.3個基點報3.488%，10年期美債收益率漲20.6個基點報3.368%，30年期美債收益率漲15.5個基點報3.352%。消息稱聯準會或批准升息75個基點。

紐約尾盤，美元指數漲0.99%報105.23，創近20年新高，非美貨幣多數下跌，歐元兌美元跌1.05%報1.0407，英鎊兌美元跌1.54%報1.2125，離岸人民幣兌美元跌513個基點報6.7826。

消息稱聯準會官員可能批准升息75個基點。聯準會官員們此前曾表示計劃升息50個基點。聯準會掉期顯示，到2023年中期，聯準會終點利率將達到4%。聯準會6月升息75個基點的概率為76.6%。

紐約聯儲公佈的月度調查顯示，5月份美國消費者對未來12個月的通膨同比增速預期中值回升至6.6%，與3月份的數據並列歷史新高；美國家庭對未來12個月的支出增長預期中值飆升至9%，也是紐約聯儲跟踪該數據以來錄得的最高值。

全球市場壓力 通膨高熱不退，衰退預期不斷上升

6月10日，美國5月CPI通膨數據公佈，錄得8.6%的同比增速，環比增速高達1%。數據公佈後，美債收益率大幅飆升，美國兩年期美債收益率本週一已經高於3.15%，為2007年以來的最高水平。（相關報導：通膨高燒不退重挫美股！美儲蓄率創14年來最低）

6月13日，美國2年期和10年期國債收益率曲線自4月以來首次出現倒掛，市場對衰退的恐慌情緒不斷蔓延。

美債收益率飆升，對亞太市場影響重大。日本基準10年期國債收益率達到了0.25%，這是日本央行收益率曲線控制的上限。新西蘭10年期國債收益率自2014年以來首次站上4%。

中信證券認為，油價和食品價格高企、夏季出行需求激增以及住宅項增速不減可能導致6月美國CPI同比增速仍在8.5%左右的高位，且三季度美國通膨或仍將處於磨頂過程。預計聯準會9月升息50bps的概率較大。通膨創新高令市場對於後續聯準會緊縮預期升溫，同時對遠端經濟衰退預期也有所提高。預計10年期美債利率可能突破3.2%的前高，但上行空間有限；後續美股市場或將延續大幅波動，較難出現持續反彈。

中金公司認為，5月幾乎全面超預期的通膨可能帶來一系列的“後果”，其中一個主要的“麻煩”便是聯準會可能需要引導市場“相信”一個更為陡峭的升息路徑，進而給資產價格帶來一系列的連鎖反應，其邏輯和形式類似於3~4月美債利率和美元急升向聯準會希望引導的緊縮路徑“靠攏”。

該機構認為，結合最新的通膨數據預測今年底的CPI同比可能依然在6%以上（此前為5.5%），近似對應全年PCE約為5.8%。參照3月聯準會給出的預測的對應關係，年底的升息目標至少要提高到3%~3.5%左右，也就是比之前的2.5~2.75%高出50~75bp。

聯準會升息預期上升，美元強勢不可避免。6月13日，美元指數已經快速上漲，超過104逼近前高，這對A股來說，並不是一個好消息。

歐洲主要國家的國債收益率亦集體飆升，這意味著國債市場正承受著巨大壓力。

全球市場面對的壓力，不止聯準會

本週，除了聯準會還有另外4家央行公佈利率決議。此外，歐央行和聯準會多位官員發表講話。在通膨居高不下的背景下，央行們的決議備受市場關注，一旦有任何超預期的鷹派信息，市場大幅波動在所難免。

央行“意外升息”，在最近半年並不罕見，發達國家央行意外升息，會對全球市場產生影響。

6月8日，澳大利亞聯儲意外升息50個基點至0.85%，當天亞太市場普跌，A股也跟隨調整。

4月13日，紐西蘭聯儲意外升息50個基點至1.5%，此前市場預期升息25個基點。當日A股市場小幅下跌。