#國債
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債市越拋越凶，會引爆新一輪全球資產震盪嗎？

上周，10年期美債殖利率盤中觸及5.04%，2007年以來最高。 這次不是美債獨舞。 日本10年期國債，30年來首度站上3%。 德國、英國金邊債緊隨，同破多年紀錄。
債市越拋越凶，會引爆新一輪全球資產震盪嗎？
宏觀#全球債市拋售#日本國債#財政赤字
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惡性通膨在叩門

財政主導困局：債務螺旋與資產重估 美國聯邦債務已突破40萬億美元大關。截至2026年9月22日，總公共債務 outstanding 達40.098萬億美元，債務與GDP比率超過120%。在此背景下，傳統貨幣政策工具正面臨結構性失效。無論升息還是降息，均可能加劇通脹壓力，長期國債殖利率在下一輪衰退中不降反升，實物資產與硬通貨成為資本避險的核心選擇。這一判斷並非主觀臆測，而是基於複式記賬原理、歷史債務違約案例與當前財政數學的客觀推演。 升息與降息同為通脹推手 美國財政主導（fiscal dominance）已成既定事實。聯邦政府支出接近GDP的25%，個人收入中超過25%來自政府轉移支付。利息支出已成為僅次於社會保障的第二大預算項目。2026財年前11個月，利息成本達1.27萬億美元，同比增長約12%，超過國防開支。
宏觀#美國國債#美元#惡性通脹
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美債波動驟升拉響警報！美銀Hartnett警告去槓桿風險升溫，殖利率上行成市場主要威脅

美國銀行策略師Michael Hartnett警告稱，近期美國債券市場波動率急劇上升，正在加大金融市場出現更廣泛去槓桿的風險 智通財經APP獲悉，美國銀行策略師Michael Hartnett警告稱，近期美國債券市場波動率急劇上升，正在加大金融市場出現更廣泛去槓桿的風險。在美債遭遇猛烈拋售之際，衡量美國國債市場預期波動率的MOVE指數短短兩個交易日飆升約35%，顯示以美國國債為抵押品的金融體系正面臨更大的壓力。 Hartnett在週五發佈的報告中指出，如果債券市場高波動與金融股進一步下跌同時出現，可能成為觸發更大範圍風險資產拋售的信號。 具體而言，他將兩個關鍵水平列為觀察指標：如果全球金融股相關指數跌破125，同時MOVE指數繼續維持在125上方，市場可能面臨更明顯的「避險」衝擊。
商品期貨#美國銀行#美國國債#債券收益率
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美債臨界點

美國財政困局的市場預警與政策迷思——從40兆美元國債與長債殖利率飆升看主權債務風險的結構性演變（08/27/2026） 美國聯邦債務在2026年8月正式突破40兆美元大關，成為戰後財政史上的重要節點。與此同時，30年期國債殖利率一度觸及2004年以來的高位區間，長期借貸成本顯著抬升。市場對美國財政可持續性的擔憂迅速升溫，黃金、比特幣及瑞士法郎等資產對美元出現階段性走強。這一系列現象並非突發，而是長期結構性失衡在當前利率與政治環境下的集中顯現。本文從債務規模、市場訊號、政策應對及潛在風險路徑四個層面，對當前美國主權債務形勢進行專業梳理與分析。 一、債務規模與成本：從“可管理”到“顯性壓力” 截至2026年8月下旬，美國公共債務總額已超過40兆美元，其中公眾持有部分約32.3兆美元，政府內部持有約7.8兆美元。債務對GDP的比率已升至約123%至126%區間（按不同口徑測算），公眾持有債務約佔GDP的100%。過去一年債務淨增約2.8兆至2.9兆美元，日均增幅達數十億美元量級。
商品期貨#美國國債#美國財政部#財政赤字
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境外機構持續增持中國國債 總規模超2兆元

9月23日消息，中央結算公司日前發佈的資料顯示，8月份，境外機構增持中國國債約16億元，為連續第四個月增持，持有總規模已升至近2.03兆元。 專家表示，中國堅實、穩健的經濟基本面，是人民幣債券持續獲得境外機構青睞的原因。在外部市場擾動頻現的背景下，中國國債的避險屬性與收益穩定性愈發凸顯，成為全球資金分散風險的重要選擇。 (財聞)
A股#中國國債#規模#避險屬性
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美國又要狂發1兆美元短債，真正值得擔心的是什麼？

最近這條消息挺有意思。 美國銀行、摩根大通和高盛幾家機構，基本都預計，美國未來一年短期國債發行量可能接近1兆美元。 美國銀行給出的預測是1.07兆美元，摩根大通1.09兆美元，高盛也有9610億美元。 乍一看，好像就是一句“美國又缺錢了”。
美國又要狂發1兆美元短債，真正值得擔心的是什麼？
宏觀#短期國債#美國財政#利率
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美債收益率飆破5%後，資金開始「搶債」

隨著收益率升至高位，資金加速流入債市，今年前8個月美債基金淨流入6250億美元創2010年有記錄以來同期最高。高收益率提供安全墊，加上人口結構推動長期配置需求，債券吸引力正重新上升。機構Riverfront稱已增持短債，並考慮進一步配置長債，認為當前利率對長期重倉股票的投資者頗具吸引力。 美國國債市場的持續拋售，正在催生一個罕見的買入機會。 10年期美債收益率本周突破5%，創近三年來新高，隨後隨著油價上漲進一步攀升至2007年以來最高水平。儘管聯準會周三宣佈三年多來首次升息以遏制通膨，令收益率短暫回落至4.97%，但此輪收益率的大幅攀升已讓眾多投資者在2026年及過去五年的主要債券指數上錄得虧損。與此同時，長端利率走高正將抵押貸款利率推至逾一年高位，給經濟前景增添壓力。 然而，對於投資者而言，這場債市拋售也帶來了一線曙光——自全球金融危機以來難得一見的機會：以約5%的年化收益率鎖定未來十年乃至更長期的回報。越來越多的資產管理機構正將這一機會付諸行動。據晨星（Morningstar）數據，今年截至8月，流入美國債券共同基金及交易所交易基金的淨資金規模達6250億美元，創2010年有記錄以來同期最高。
美債收益率飆破5%後，資金開始「搶債」
美股#美債收益率#美國國債市場#拋售
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外媒稱“川普最終落入了自己設下的陷阱”：關稅和債務相互巢狀成“龐氏騙局”；世界其他國家正迅速削減對美國國債投資，令其雪上加霜

俄羅斯《觀點報》網站日前發表《川普關稅政策令美國捉襟見肘》，文章指出，美國正陷入兩個相互巢狀的龐氏騙局，外層是美國國債，內層是川普關稅政策，這兩個騙局都需要持續的資金流入才能避免崩盤。 文章指出，2026年6月，美國總統川普的關稅機器開始產生反作用。關稅淨額自有記錄以來首次出現大幅負值：退還給進口商的關稅比新徵關稅多出260億美元。7月，關稅赤字維持在94億美元，預計8月也將出現赤字。這意味著，持續趨勢已經形成。原本應為財政創收的體系變成了資金流出的管道。 當前的退稅是半年前美國最高法院裁決的餘波：2026年2月，最高法院裁定，根據《國際緊急經濟權力法》徵收的關稅屬於違法。川普政府曾以“非常狀態”作為2025年大規模調整關稅的依據，但法院裁定總統越權。政府被責令向進口商退還多收款項。截至8月初，通過該機制徵收的1660億美元中已有約1000億美元被退還。 值得注意的是，沒有人承諾向最終消費者退還任何款項。數月來一直為進口商品支付高價的美國家庭在補償方案中根本未被提及。企業拿到了錢，普通美國人卻承受了通貨膨脹。這無疑將在即將到來的國會中期選舉中給川普主義者減分。
外媒稱“川普最終落入了自己設下的陷阱”：關稅和債務相互巢狀成“龐氏騙局”；世界其他國家正迅速削減對美國國債投資，令其雪上加霜
美股#川普#關稅#債務