貝森特：關稅威脅是促進歐盟提速，將有幾大貿易協議，SLR將修改、可望支撐美債

美國財長貝森特稱，50%關稅威脅是對歐盟談判節奏的回應，希望這能促使歐盟加快行動。他預計90天關稅暫緩期結束前，美國將與其他國家陸續達成協議，美國與印度的談判已進入深水區。期待蘋果助力晶片安全。 SLR或今夏修改，這可能壓低美債殖利率幾十個基點。預計到2028年，美國預算赤字佔GDP的比重降至“以3%開頭”，部分依賴關稅收入。貝森特也淡化了近期美元走弱，撇清美債波動與美國稅收立法的關係。貝森特講話後，美債漲，美元跌。

周五，美國財長貝森特講話。對於川普最新的一輪加稅威脅，他提到，川普對歐盟50%的關稅威脅為的是能促使歐盟加快行動，期待蘋果公司在晶片供應鏈安全上發揮作用。他表示，未來數周將出現幾個大型的貿易協議，美國與印度的談判已進入深水區。

貝森特透露，今年夏季可能會修改補充槓桿率（SLR），這可能會壓低美債殖利率好幾十個基點。貝森特試圖撇清美債波動與美國稅收立法的關係，他也淡化了近期美元走弱。

川普周五當天稍早威脅稱，將從6月1日起對歐盟商品徵收50%的關稅，並表示「我們與他們的談判毫無進展」。上個月，美國對歐盟設定的關稅為20%，遠低於川普周五最新提出的50%。

在美國總統川普當地時間5月23日威脅對歐盟徵收50%的關稅、對蘋果公司徵收25%的關稅後，蘋果股價、美國股指期貨和歐元下跌，再次引發了投資者對於關稅對世界經濟和貿易影響的擔憂。

歐盟委員會當地時間23日表示，拒絕對美國貿易關稅新動向發表評論，直到歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇與美國貿易代表格里爾通話。當天晚些時候，雙方將通話討論貿易問題。

周五，美股全線低開，三大美股指早盤全線跌超1%，不過此後跌幅有所縮小。上周，川普曾表示，貝森特懂市場，貝森特一上電視，一切都要漲。

關稅威脅是促歐盟提速

周五美股開盤前，貝森特表示，4月2日實施的90天暫停關稅措施是基於善意談判。他預計在美國總統川普4月2日公佈的對等關稅90天暫緩期結束前，美國將與其他國家陸續宣佈達成貿易協議。未來數周將出現幾個大型的貿易協議。貝森特拒絕透露美國預計在未來幾周內與那些國家達成協議。

貝森特透露，美國與印度的談判已進入深水區。他說，美國在與印度等亞洲國家的貿易談判方面已取得了顯著進展。 “這些協議進展很快，我認為隨著90天期限臨近，我們會看到越來越多協議被宣佈。許多亞洲國家都提出了非常不錯的協議。”

貝森特指出，大多數美國的貿易夥伴都在“非常真誠地進行談判”，但歐盟是一個“例外”。川普認為歐盟的提議不如其他國家的提議，50%關稅威脅是對歐盟談判節奏的回應，希望這能促使歐盟加快行動。“我認為這是針對歐盟談判節奏太慢的反應。我希望這能給歐盟施加一點壓力。”

貝森特重申，他認為歐盟在談判中存在“集體行動問題”，因為需要27個成員國統一立場。貝森特看好德國在歐盟中推動進展，並有望在梅爾茨總理領導下美德關係重啟。

在與多個亞洲貿易夥伴的談判中，川普指定貝森特作為首席代表，而美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）則主導與歐盟的磋商。

期待蘋果助力晶片供應鏈安全

對於蘋果公司方面，貝森特表示，期待蘋果在晶片供應鏈安全上發揮作用。

稅改法案與控制赤字

在被問及眾議院本周早些時候通過的稅改法案時，貝森特表示，參議院多數黨領袖John Thune計劃“立即推動該法案”，預計參議院不會對預算案做出太大修改，只是需謹慎把握稅收法案的時機。貝森特呼籲參議院在稅收立法處理程序上留意7月這個時間目標。

貝森特表示，共和黨提出的稅收草案提供永久性的低水平稅率，這將帶來確定性。

貝森特提到，這個報稅季的稅收超過目標。

對於外界擔憂共和黨的稅改法案會推升債務上限，導緻美國債務佔GDP的比重指標惡化，貝森特予以反駁。他表示：

這項法案將促進成長，進而降低債務比率。我並不擔心美國的債務動態，因為成長軌蹟的改變會在很大程度上解決這些問題。只要美國經濟成長快於債務成長，就能控制債務問題。如果我們能改變國家的成長軌跡，我們就能穩定財政，透過成長擺脫債務。

預計到明年這個時候，美國GDP成長率將超過3%。

貝森特預計到2028年，美國預算赤字佔GDP的比重將降至「以3%開頭」的水平，部分依賴關稅收入來緩解財政壓力。貝森特對赤字前景「非常樂觀」。

貝森特承認，關稅帶來的收入成長雖然有幫助，但永遠不足以彌補年復一年的巨額支出。他還表示，「關稅是有均衡點的，我認為我們最終會達到這個點。」隨著關稅壁壘和非關稅壁壘的下降，貿易摩擦減少，這將帶來每年幾千億美元的收入，也意味著美國將減少幾千億美元的國債發行。

貝森特也指出，國會對削減支出有巨大阻力。他特別提到馬斯克對美國政府效率部（DOGE）的推動，“我認為那是我一生中最重要的事件之一，我將致力於不讓官僚體系拖慢它的發展。我們需要控製成本，提高政府效率，讓政府真正為人民服務。”

貝森特還表示，川普政府暫停了建立主權財富基金的計劃，因為總統把償付國家債務當作首要任務。 “我認為總統已經決定暫停這項計劃，以便我們繼續處理目前正在做的其他事情。他前幾天說我們可能會花更多時間償債。他正專注於償債。”

美債和美元

貝森特說他並不是特別在意市場的想法，也不擔心市場對政府政策的反應。

貝森特試圖撇清美債波動與美國稅收立法的關係。他表示，「債券市場會因美國稅收立法而波動」是錯誤的想法，美國債券走勢是全球性的，不必過度解讀。

不過要說明的是，貝森特的這一說法與業內普遍共識不同。本周，就連聯準會當紅理事沃勒也表示，川普的減稅法案引發美債拋售。

在金融監管方面，貝森特表示，非常接近調整SLR，可能會在夏季修改補充槓桿率（SLR），這可能會影響到美國國債的收益率，收益率可能會被壓低幾十個基點。

貝森特表示監管機構可能放寬市場資本規則，承諾進行SLR改革，從而降低收益率，這推動美國國債維持上漲，長端美債殖利率走低：

30年期美債殖利率短線從5.05%附近略為下挫至接近5.03%，日內整體轉跌。 20年美債殖利率也從5.06%一線跌至5.04%下方。 10年期美債殖利率下挫大約2個基點，逼近4.5%，日內整體跌約2個基點。兩年期美債殖利率持穩3.98%下方。

貝森特談及美元走勢。他指出，其他國家的貨幣正在升值，而不是美元在走弱，不必將這類波動視作「疲軟的美元」。

貝森特談及美元後，美元走低：

彭博美元現貨指數盤中跌0.7%，報1211.92點，創2023年12月以來的約一年半新低；ICE美元指數下跌0.8%，報99.13點，逼近4月21日底部97.92點和2022年3月底部96.63點。

周五，日元和瑞士法郎等避險貨幣跟隨黃金上漲。

其它要點

貝森特周五講話的其它要點包括：

• 放鬆監管預計將在2026年第三、四季拉動美國經濟成長。
• 致力於吸引全球資本進入美國；
• 貿易協議後將推進房利美和房地美私有化；
• 貝森特稱川普的「老對手」哈佛大學是「一個巨大的避險基金」。 （invest wallstreet）