剛剛公佈，同比下降3.3%！

【導讀】2025年5月份CPI同比下降0.1%，PPI同比下降3.3%

重磅資料出爐！

6月9日上午，中國國家統計局發佈2025年5月份居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）資料。2025年5月份，CPI同比下降0.1%，環比下降0.2%；PPI同比下降3.3%，環比下降0.4%。

中國國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀稱，2025年5月份CPI略有下降，核心CPI同比漲幅擴大；PPI仍處低位，部分領域價格邊際向好。CPI環比由漲轉降，主要受能源價格下降影響。影響本月PPI環比下降的主要原因，一是國際輸入性因素影響中國相關行業價格下降，二是中國部分能源和原材料價格階段性下行。

CPI環比由漲轉降

主要受能源價格下降影響

2025年5月份，中國居民消費價格同比下降0.1%。其中，城市持平，農村下降0.4%；食品價格下降0.4%，非食品價格持平；消費品價格下降0.5%，服務價格上漲0.5%。1—5月平均，中國居民消費價格比上年同期下降0.1%。

5月份，中國居民消費價格環比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，農村下降0.2%；食品價格下降0.2%，非食品價格下降0.2%；消費品價格下降0.3%，服務價格持平。

董莉娟指出，CPI環比由漲轉降主要受能源價格下降影響。能源價格環比下降1.7%，影響CPI環比下降約0.13個百分點，佔CPI總降幅近七成。食品價格下降0.2%，降幅小於季節性水平1.1個百分點，影響CPI環比下降約0.04個百分點。消費需求持續回暖，疊加假日和各地開展文體娛樂活動等因素影響，賓館住宿和旅遊價格分別上漲4.6%和0.8%；夏裝換季上新，服裝價格上漲0.6%。

CPI同比略有下降，降幅與上月相同。其中，能源價格同比下降6.1%，降幅比上月擴大1.3個百分點，影響CPI同比下降約0.47個百分點，是CPI同比下降的主要因素。

董莉娟提到，提振消費相關政策持續顯效，一些領域價格顯現積極變化。核心CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。

其中，扣除能源的工業消費品價格上漲0.6%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。金飾品、家用紡織品和文娛耐用消費品價格分別上漲40.1%、1.9%和1.8%，漲幅均有擴大；燃油小汽車和新能源小汽車價格分別下降4.2%和2.8%，降幅均有縮小。服務價格上漲0.5%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。服務中，交通工具租賃費、飛機票和旅遊價格均由降轉漲，分別上漲3.6%、1.2%和0.9%。

國際輸入性因素影響中國相關行業價格下降等

影響本月PPI環比下降

2025年5月份，中國工業生產者出廠價格同比下降3.3%，環比下降0.4%；工業生產者購進價格同比下降3.6%，環比下降0.6%。1—5月平均，工業生產者出廠價格和購進價格比上年同期均下降2.6%。

董莉娟表示，影響本月PPI環比下降的主要原因有兩點：

一是國際輸入性因素影響中國相關行業價格下降。國際原油價格下行影響中國石油相關行業價格下降，石油和天然氣開採業價格下降5.6%，精煉石油產品製造價格下降3.5%，化學原料和化學製品製造業價格下降1.2%，上述3個行業合計影響PPI環比下降約0.23個百分點，超過總降幅的五成。

二是中國部分能源和原材料價格階段性下行。煤炭需求處於淡季，電廠、港口存煤充足，加上新能源發電成本低、替代作用強，煤炭開採和洗選業價格下降3.0%，煤炭加工價格下降1.1%。南方地區高溫雨水天氣增多，影響部分房地產、基建項目施工，加上鋼材、水泥等建材生產供給充足，黑色金屬冶煉和壓延加工業、非金屬礦物製品業價格均下降1.0%，上述4個行業合計影響PPI環比下降約0.18個百分點。

董莉娟指出，疊加上年同期對比基數走高等因素影響，PPI同比降幅比上月擴大0.6個百分點。但從邊際變化看，中國宏觀政策加力實施，部分行業供需關係有所改善，一些領域價格呈向好態勢。

一是消費新動能不斷壯大帶動生活資料等價格同比回升。生活資料價格環比由上月下降0.2%轉為持平，其中衣著、一般日用品和耐用消費品價格分別上漲0.2%、0.1%和0.1%，帶動生活資料價格同比降幅比上月縮小0.2個百分點。

從行業看，工藝美術及禮儀用品製造價格同比上漲12.8%，製鞋業價格上漲0.8%，電腦整機製造價格上漲0.2%，家用洗衣機、電視機製造、汽車整車製造價格降幅比上月分別縮小1.6個、1.4個和0.6個百分點。

二是高端裝備製造等產業發展帶動相關行業價格同比上漲。積體電路封裝測試系列、飛機製造價格均上漲3.6%，可穿戴智能裝置製造價格上漲3.0%，微波通訊裝置價格上漲2.1%，伺服器價格上漲0.8%，半導體器件專用裝置製造價格上漲0.7%。

此外，太陽能、鋰電等新能源行業供需關係有所改善，價格同比降幅縮小，太陽能裝置及元器件製造、鋰離子電池製造價格分別下降12.1%和5.0%，降幅比上月分別縮小0.4個和0.3個百分點。 (中國基金報)