香港Web3大動作？首張加密貨幣全服務券商牌照落地！穩定幣不再“唯港元”？

香港的Web3發展處理程序正以令人矚目的速度按下“快進鍵”。就在市場翹首期盼即將於8月1日生效的《穩定幣條例》之際，一則來自傳統金融界的重磅消息，率先為這座城市的數位資產雄心，注入了一劑強心針。

中資券商巨頭國泰君安國際（Guotai Junan International）宣佈，已正式獲得香港證監會（SFC）批准，升級其現有牌照，成為香港首家能夠提供全方位虛擬資產相關交易服務的中資券商。消息一出，其股價在開盤後一度狂飆超過70%，資本市場用最直接的方式，表達了對“合規”與“加密”結合的樂觀預期。

這不僅僅是一次牌照的升級，更是一個標誌性的里程碑，象徵著傳統金融力量正在加速、深度地融入香港的Web3生態。與此同時，根據深度與港府合作的人士透露，香港穩定幣監管框架背後有一個遠超市場預期的宏大格局，香港的目標可能從來就不只是港元穩定幣。

首家“全服務”持牌券商

國泰君安國際此次獲批的牌照升級，使其成為市場上極少數能夠提供一站式虛擬資產服務的金融機構。所謂“全服務”，意味著該公司已打通了虛擬資產領域的四大核心環節：

交易服務：客戶可直接在其平台上交易加密貨幣（如比特幣、以太幣等）、穩定幣（如泰達幣等）等虛擬資產。

• 發行和分銷：具備發行和分銷包括場外衍生品在內的虛擬資產相關產品。
• 投資建議：可為客戶就虛擬資產提供專業的投資意見。
• 資產管理：涵蓋虛擬資產ETF、期貨經紀及場外衍生品等業務。

從2024年佈局虛擬資產ETF經紀業務，到如今取得完整的交易與建議牌照，國泰君安國際的合規佈局已然成型。此舉被視為對香港證監會推動國際虛擬資產中心政策的積極響應，也意味著投資者未來將能通過一家受嚴格監管的傳統券商，安全、合規地參與到Web3的世界中。這次牌照的落地，無疑為傳統金融與Web3之間架起了一座堅實的橋樑。

穩定幣“三大核心門檻”

在券商業務取得突破的同時，香港穩定幣監管的另一隻靴子也即將落地。《穩定幣條例》將於8月1日正式生效，香港金融管理局（HKMA）已為有意在港發行穩定幣的機構，劃定了清晰的“入場券”標準。

香港金管局總裁余偉文近日強調，穩定幣的本質是提升支付效率，而非投機工具。因此，申請牌照的機構必須滿足三大核心門檻：

1:1法幣儲備與透明贖回：發行商必須為其發行的穩定幣，持有百分之百的等值、高品質且高流動性的法定貨幣儲備，並確保使用者可以隨時按面值贖回，以建立使用者信心和保障資產安全。

• 充足資本與合規體系：申請者需證明擁有至少2500萬港元的自有資本（若申請者為銀行等“認可機構”則可豁免），並建立完善的資產保管、風險管理及反洗錢（AML）流程。
• 具體且可持續的應用場景：申請者必須提交具體可行的商業計畫，並展示其穩定幣的實際應用場景。據悉，首階段將重點關注跨境貿易和Web3相關應用。

值得注意的是，金管局明確表示，初期將採取審慎策略，僅會發出“少量”牌照，以確保金融體系的穩定。目前，已有超過40家機構參與了穩定幣監管沙盒計畫，其中包括京東幣鏈科技、螞蟻集團、渣打銀行、Animoca Brands及香港電訊等重量級玩家。

穩定幣不再“唯港元”

正當市場普遍認為香港穩定幣新規將主要圍繞“港元穩定幣”展開時，香港持牌交易所HashKey Group董事長肖風在接受採訪時，拋出了一個顛覆性的觀點，揭示了香港監管框架更廣闊的視野。

肖風明確指出，香港的穩定幣牌照“並不僅限於港元穩定幣”。獲批的發行商，將可以選擇多種法幣幣種作為其穩定幣的錨定對象。這一點至關重要。這意味著香港的目標，並非僅僅是打造一個區域性的港元穩定幣生態，而是要成為一個全球性、多幣種的穩定幣發行中心。未來，大家或許將看到在香港合規發行的、錨定離岸人民幣（CNH）、日元（JPY）、歐元（EUR）甚至更多其他國家貨幣的穩定幣。

此外，肖風還透露了另一個體現香港監管開放性的細節：發行商可以自由選擇部署其穩定幣的區塊鏈網路。無論是以太坊、Solana這樣的公有鏈，還是發行商自家的聯盟鏈或私有鏈，監管對底層技術保持了中立和靈活的態度。

這種“多幣種支援”和“技術中立”的雙重開放姿態，其開放幅度遠超市場此前的普遍預期，無疑將為香港的數位資產市場注入前所未有的活力，吸引全球的發行商、開發者和資本匯聚於此。

“防火牆”與“試驗田”

香港在Web3領域的種種大動作，離不開其在“一國兩制”下的獨特戰略定位。香港財政司司長陳茂波對此有著精闢的闡述，他將香港的角色總結為“防火牆”和“試驗田”。

防火牆：金融創新，尤其是加密資產領域的風險，可以在香港得到有效的隔離和管理，確保其不會傳導至內地金融體系，發揮保護作用。

• 試驗田：各種與Web3相關的新模式、新政策，可以在香港這片國際化的土壤上進行先行先試。一旦試驗成功，其經驗和模式便可以為內地未來的發展提供寶貴的參考和借鑑。

穩定幣的發展正是這一雙重角色的完美體現。通過在香港建立一個開放且受監管的穩定幣生態，特別是為離岸人民幣穩定幣的探索提供了可能性，香港正為人民幣國際化開闢一條全新的數位化路徑，同時鞏固其全球離岸人民幣業務樞紐的地位。

結語

從首張全服務券商牌照的落地，到即將實施的、支援多幣種的穩定幣法規，香港正在以堅定而務實的步伐，向全球宣告其打造“國際虛擬資產中心”的決心。這不再是零散的佈局，而是一套環環相扣、層層遞進的組合拳。

香港的雄心顯然不止於成為另一個加密貨幣交易中心，而是要利用其成熟的金融體系、健全的法治環境和“一國兩制”的獨特優勢，成為連接傳統金融與數字經濟、東方與西方的關鍵樞紐。這次由香港主導的Web3大戲，才剛剛拉開帷幕。 (鏈科天下)