8月1日生效！香港穩定幣新政即將落地實施

2025年8月1日，香港《穩定幣條例》將正式生效，香港金融管理局將開始接受牌照申請。這標誌著全球首個針對法幣穩定幣的全面監管框架即將落地香港。

近年來，隨著區塊鏈技術的發展，虛擬貨幣市場逐漸興起。然而，由於缺乏有效的監管，虛擬貨幣市場存在著諸多問題，如價格波動劇烈、交易風險高、洗錢等非法活動頻發等。為了規範虛擬貨幣市場，保護投資者利益，促進金融穩定，香港特區政府開始著手制定相關政策。

香港作為國際金融中心，其穩定幣新政的實施具有重要的意義。首先，它為穩定幣的合法化和標準化奠定了制度基礎，使穩定幣在香港的營運更加規範和透明。其次，這一政策有助於吸引更多的國際金融機構和投資者參與香港的虛擬貨幣市場，提升香港在國際金融領域的競爭力。此外，穩定幣的推廣使用還將為跨境貿易和結算提供更加便捷、高效的解決方案，降低交易成本，提高交易效率。

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穩定幣新政

（一）發牌制度

《穩定幣條例》引入了錨定法定貨幣的穩定幣發行人發牌制度，准入條件包括申請機構需滿足2500萬港元最低繳足股本要求，必須在香港設立本地實體公司，關鍵管理人員需通過“適當人選”審查（Fit and Proper Test），具備專業資格和良好聲譽等。這一制度的實施將有效規範穩定幣的發行和流通，保障投資者的合法權益。同時，香港金融管理局將對穩定幣發行人的儲備資產管理、穩定機制、贖回安排和內部管控措施等進行嚴格的監管。

（二）監管要求

新政強調了風險為本的監管原則，要求穩定幣發行人必須具備足夠的法定儲備金，除2500萬港元初始資本外，持牌人需證明具備持續營運的財務能力，以確保穩定幣的價值穩定。此外，還要求發行人建立健全的風險管理體系，包括市場風險、信用風險、流動性風險等的評估和控制，特別強調反洗錢（AML）與反恐融資（CFT）合規，並引入第三方審計監督機制。這些監管要求將有助於防範金融風險，維護金融市場的穩定。

（三）應用場景拓展

香港特區政府及金融監管機構將積極推動穩定幣在不同場景中的應用，如跨境支付、供應鏈金融、資本市場活動等。這將充分發揮穩定幣的潛力，解決企業經商及市民生活中的實際痛點，提高金融服務的效率和質量。但值得注意一點，《穩定幣條例》嚴格限制銷售管道，僅允許四類持牌機構向公眾銷售穩定幣：獲金管局發牌的穩定幣發行人、獲香港證監會發牌的虛擬資產交易平台、從事證券交易活動的持牌法團、香港認可銀行機構。

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穩定幣或開啟新一輪全球貨幣競爭

新政的實施將為香港虛擬貨幣市場注入新的活力，吸引更多投資者和金融機構參與其中。據預測，2025年香港數位資產及相關業務規模將突破1500億港元。隨著市場的不斷擴大，虛擬貨幣的交易量和活躍度也將進一步提高，為市場參與者帶來更多的機會。

穩定幣快速發展是必然趨勢，嚴監管、合規化也必將在全球推行。根據海外的最新消息，美國近期推動穩定幣立法也實現了重大突破，在穩定幣市場中，美元穩定幣佔據絕對主導，穩定幣作為新一代數字金融基礎設施，將成為各國家和地區金融競爭的重要領域，未來以歐元、澳元、英鎊、日元、港幣等法幣為基礎的穩定幣也會不斷湧現，貨幣競爭會進一步以法幣穩定幣為載體展開。 (世承投資)