Fortune雜誌─美國政府債務正在向美國學生貸債務看齊

曾擔任喬・拜登總統經濟顧問委員會主席的賈裡德・伯恩斯坦表示，如果美國繼續沿著當前的軌跡發展，可能引發債務危機，當前的預算問題開始向學生貸的方向發展，變得難以為繼。

在上周三《紐約時報》的一篇專欄文章中，他承認自己在預算赤字問題上長期持 “鴿派”立場，而且此前認為財政緊縮政策往往弊大於利。

伯恩斯坦寫道：“現在情況不同了。與很多長期持‘鴿派’立場的人一樣，我加入了‘鷹派’陣營，因為美國的預算問題實在是越來越糟糕。”

他重點提到了經濟增長與債務利息之間的關係。伯恩斯坦引用經濟學家奧利維爾・布蘭查德的研究解釋說，如果GDP的增速高於債務利率，政府就能夠維持預算赤字。

類似於上面提及的學生貸，只要大學畢業生的借貸額度不算太大，且其收入增速高於貸款債務的增速，那麼就能按時支付月供。

伯恩斯坦說：“相反，如果過度借貸，且其貸款債務的增速開始超過其收入增速，他們很快就會陷入困境，而這正是美國目前的狀況。”

當前，學生貸借款人的違約率飆升，導致其工資被沒收，信用評分暴跌。這並不是一個好預兆。

布魯金斯學會（Brookings Institution）的資料顯示，2000年至2020年間，美國背負聯邦學生貸款債務的國民數量從2100萬增至4500萬，增長了一倍多。在此期間，總欠款額從3870億美元增至1.8兆美元，增長了三倍多，超過了各類家庭債務。

就聯邦政府的財政狀況而言，過去美國的債務成本對收入的消耗並不算重。自21世紀初以來，通膨調整後的10年期美國國債收益率一直低於同期10年經濟增長預期。

然而最近情況發生了變化，兩者目前交匯在略高於2%的區間，部分原因在於疫情期間的政府支出以及更高的通膨迫使聯準會大幅加息，繼而推高了國債收益率。

伯恩斯坦說：“這可能會改變債務的可持續性。”

不過，對於拜登政府大規模支出導致的數兆美元的債務增量以及通膨的高企，他是隻字未提。

相反，他提到了川普總統的經濟政策，也就是他所發起的貿易戰以及簽署生效的 “大而美”法案。

他補充說，高關稅會拉低經濟增速，同時推高通膨和利率。與此同時，減稅會增加債務，而且可能會提高償還債務的利息成本。

為幫助避免因債務危機而導致政府突然削減開支或增稅，伯恩斯坦建議國會預先確定“警戒線”以及強制性的財政應對措施。

美國在債務利息上的支出已經超過了在醫療保險和國防上的支出。美國兩黨政策智庫“負責任聯邦預算委員會”（Committee for a Responsible Federal Budget）稱，明年債務利息支出將達到1兆美元，成為政府最大的支出項目，僅次於社會保障。

與此同時，川普的減稅和支出政策預計在未來幾年將帶來數兆美元的赤字增量，而債務與GDP的比率很快將創下二戰後的新高。

高盛（Goldman Sachs）在上個月的一份報告中表示：“不過這條道路仍然沒有可持續性可言：當前的基本赤字比經濟強勁時期的正常水平高得多，而債務與GDP的比率正接近戰後最高點。同時，受更高實際利率的影響，債務和利息支出佔GDP比例的軌跡將比上一個周期可能出現的軌跡更為陡峭。” (財富FORTUNE)