#債務危機
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10年期美債殖利率升至近20年來新高

9月23日，美國國債再遭猛烈拋售潮，美國各期限債券殖利率大漲，3年期和5年期國債殖利率日內均漲超11個基點。2年期美債殖利率漲9.6個基點，至4.863%；10年期美國國債殖利率升至5.05%，為2007年以來最高水平。 面對債務規模和殖利率的雙重壓力，一場美債“信心保衛戰”正在三條主線上同時展開。對外，美國聯手日本干預匯市，鎖定其持有美債的流動性；對內，美國財政部親自下場穩定長債殖利率；在創新前沿，指望穩定幣與AI為美元資產引來新的資本。三招都是在給美債臨時找錢，卻沒有解決未來拿什麼還的問題。往前看，除非美聯儲徹底放棄抗通膨、重啟大規模購債為財政赤字全面買單，或者美國陷入一場嚴重的經濟蕭條，否則美債長端殖利率仍將“易上難下、高位震盪”。 (21世紀經濟報導)
10年期美債殖利率升至近20年來新高
商品期貨#美債收益率#債務危機#貨幣政策
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美政府債務重組非危言聳聽？岡拉克：下次經濟衰退將引爆美債危機

①在業內素有「新債王」之稱的雙線資本首席執行長岡拉克周四警告稱，美國下一次經濟衰退可能會引發債務危機，並導致長期美債收益率急劇上升；②這將顛覆數十年來「美債在經濟動盪時期始終是避風港」這一傳統觀點。 在業內素有「新債王」之稱的雙線資本(DoubleLine Capital)首席執行長岡拉克周四警告稱，美國下一次經濟衰退可能會引發債務危機，並導致長期美債收益率急劇上升——這將顛覆數十年來「美債在經濟動盪時期始終是避風港」這一傳統觀點。 岡拉克認為，這種情景可能會迫使聯準會和美國財政部採取非常規政策，例如央行重啓「扭轉操作」(OT)購買長期債券，甚至進行債務重組。 岡拉克坦言，他目前正專注於配置低久期資產，以保護雙線資本的基金免受利率進一步上升的影響。
美股#債務危機#美債收益率#債務重組
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都以為美國在救市？達利歐警告：最快1年，1929大蕭條或重演

過去一周美國30年期國債收益率一度衝到5.31%，創下2007年以來近19年新高。債市拋售潮愈演愈烈，彷彿一場沒有硝煙的踩踏。 關鍵時刻美國財政部長貝森特親自下場，宣佈從9月9日起擴大長期國債回購規模。10至30年期國債單次回購上限從20億美元翻倍到至少40億美元，另外還暗示不排除動用財政部一般帳戶裡近兆美元現金來托底。 消息落地，長債收益率應聲回落，市場情緒短暫修復，不少機構開始高呼債市底已現，討論抄底長久期資產的機會。但就在市場剛鬆一口氣，77歲的橋水基金創始人達利歐發表長文，給眼前的反彈判了死刑。 達利歐直言，財政部的回購不是救市訊號，而是美國債務問題逼近臨界點的明確預警。如果趨勢不變，債務危機將在三年左右爆發，最快1年內顯現，最晚不超過5年。
都以為美國在救市？達利歐警告：最快1年，1929大蕭條或重演
美股#美國國債#債務危機#國債回購
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許家印最慘追隨者，年營收百億的公司差點沒了

2020年9月，深圳恆大中心簽約現場，葉遠西坐在一眾商業大佬中間。 他神色平靜，提筆簽署那份放棄回購權的補充協議。 50億元對應的帶兜底條款的戰略投資權益，就此轉為普通股，保本退出的通道被關上。 彼時的他不會想到，僅僅兩年之後，自己一手創辦、年營收曾突破百億的A股上市公司，會因為一筆140余萬元的小額貨款，被債權人向法院申請破產重整。
許家印最慘追隨者，年營收百億的公司差點沒了
A股#債務危機#戰略投資#許家印
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達利歐重磅預警：美國債務“心臟病”迫近，最快一年內爆發債務危機，建議10%至15%資產配置黃金，賣出債券！

“如果美國政府是一家企業，其償債支出約為年收入的200%。” 這是全球最大避險基金橋水創始人瑞·達利歐對美國財政現狀的最新尖銳評價。 在美國國債總額剛剛歷史性地突破40兆美元大關之際，達利歐發出了異常嚴厲的警告：若不立即採取行動，一場由債務引發的“經濟心臟病”最早可能在一年後發作。 達利歐在周五發佈的深度文章中，結合其新書《國家如何破產：大周期》中的經典債務周期框架，剖析了當前美債市場的危險訊號。他指出，近期同時發生的三件事完全符合“大債務周期”末期的典型特徵：日本政府為支撐日元出售美債並匯回資金、美國長期國債收益率因供應過剩而飆升，以及美國財政部宣佈將在有限規模內回購國債。 在達利歐看來，這種運轉模式已病入膏肓。他形象地將信貸比作人體的血液循環系統，而當前的美國政府就像一位血管裡塞滿“斑塊”的重症病人。
美股#達利歐#美國債務#債務危機
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美國國債大機率步英國後塵！

2022年英國爆發震驚全球的金邊債券危機：特拉斯政府推出無資金支撐的大規模減稅，市場信心瞬間崩塌，國債遭到瘋狂拋售，收益率暴力飆升，高槓桿養老金觸發連環保證金追繳，市場瀕臨系統性崩盤，最後只能靠英國央行緊急重啟購債救火，首相45天下台收場。 如今美國國債逼近40兆美元大關，債務/GDP突破120%，每年利息支出接近兆等級，利息已經擠壓國防、民生預算，越來越多研究者提出警示：美債正在一步步復刻英國當年的財政困局，但兩者之間既有相似風險，也存在不可忽視的本質差異 。 美英債務危機，高度相似的三大風險訊號： 1. 財政紀律失效，債務雪球越滾越大
美國國債大機率步英國後塵！
宏觀#美國#美國國債#債務危機
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達利歐：美國債務危機最快三年內到來！賣出債券、買入黃金和比特幣！（原文全文&深度總結）

美國財政已到達一個由長期債務周期決定的結構性拐點。債務服務支出相對於收入過高、債務供給相對於需求過大、央行被迫印錢填補缺口——這三項指標正在同步惡化。如果不趁經濟尚強健時通過"削減支出+增加稅收+降低利率"的三部分方案將赤字壓低至 GDP 的 3%，美國將在未來數年（最快一年、最遲五年，大約三年）面臨一場"經濟心臟病式"的債務危機。在這一過程中，債券回報將很差，而黃金和 Bitcoin 等非政府發行的貨幣將相對表現良好。 一、背景：三件同時發生的事 達利歐從近期三個相互關聯的現象切入，認為它們完全符合他在《國家如何破產：大周期》中提出的經典範本： 日本出售部分美債持倉，將資金匯回日本以支援日元和本國資本市場，同時降低對美國國債的敞口；
達利歐：美國債務危機最快三年內到來！賣出債券、買入黃金和比特幣！（原文全文&深度總結）
商品期貨#Ray Dalio#美國債務危機#資產配置
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橋水達利歐最新長文：美國債務危機背後的動態機制

周末不聊市場，分享一篇達利歐在X上最新發佈的長文。達利歐認為，近期市場發生的三件大事完全符合其“大債務周期”的範本，包括：1）日本政府出售部分美債持倉，將資金匯回日本以支撐日元和日本資本市場，並在不必過度加息（超出其支撐日元意願的水平）的情況下減少對美債的風險敞口；2）在長端利率帶動下，美債收益率攀升至新高，同時美元走弱，原因在於當前及預期的巨額債務供給以及對其需求的疲軟；3）財政部長貝森特本周宣佈美國財政部將購買美國國債，但他能這樣做的能力有限。 因此，要預判未來可能發生的情況，值得回顧他在《國家是如何破產的》中指出的債務周期動態機制，即當政府債務供給遠超需求且償債支出擠佔必要開支時，若央行選擇印鈔購債而非允許利率飆升，將引發債務貨幣化與通膨螺旋，最終導致貨幣貶值和經濟“心臟病發作”。 他警告，若不改變現狀，美國或在三年左右爆發債務危機；美元作為儲備貨幣的地位並非免死金牌，歷史上所有儲備貨幣皆因喪失財富記憶體功能而崩潰，日本的高債模式也已證明其代價是債券回報慘淡與國民財富縮水。 當前全球主要經濟體均面臨類似困境。鑑於法定貨幣信用受損風險，他建議投資者跨資產與國家多元化配置，低配債券，超配黃金及少量比特幣等非主權資產，以避險潛在的貨幣貶值與債務重組風險。總之，這一框架不僅解釋了當下市場異動，也為預判未來宏觀走向與資產配置提供了可量化的診斷工具。
橋水達利歐最新長文：美國債務危機背後的動態機制
商品期貨#Ray Dalio#美國債務危機#財政赤字