人民幣，強勁！

7月19日，在岸人民幣對美元夜盤收盤報7.1758，較上一交易日夜盤收漲51個基點；離岸人民幣對美元報7.1813元，較上一交易日紐約尾盤漲31點。

7月18日，人民幣兌美元中間價報7.1498，下調37.00點。

近期，人民幣中間價不斷釋放穩定訊號。多家外資行交易員和策略師表示，面對8月1日“對等”關稅的不確定性，人民幣中間價的逆周期因子已經非常小，但仍存在接近200個點的調節幅度，顯示了中國央行一定的呵護意願。但即期交易順應了近期強美元的邏輯，下半年人民幣匯率將繼續受到美元指數走勢的影響。

年中，重磅發佈會接踵而至。7月14日、15日，國務院新聞辦舉行兩場新聞發佈會，邀請中國人民銀行副行長鄒瀾、國家統計局副局長盛來運，分別介紹上半年貨幣信貸政策執行及金融統計資料情況、上半年國民經濟運行情況。鄒瀾在會上表示，當前，美元走勢仍然有不確定性，但中國國內基本面持續向好，人民幣匯率保持雙向浮動、基本穩定具有堅實的基礎。【此前報導：大利多，新訊號！國家統計局重磅發聲：下半年消費政策還會繼續加力】

鄒瀾提出，各方面對聯準會的貨幣政策變化非常關注，近期美國經濟增速有所放緩，但物價水平仍然高於聯準會的目標水平，關稅政策進一步增加了美國通膨走勢的不確定性，影響聯準會降息節奏。美元指數、美債收益率波動的加大，對全球金融市場產生了一定的溢出效應。相比較而言，中國金融市場表現出較強韌性，運行總體平穩。影響匯率的因素是多元的，比如經濟增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治、風險事件等。

盛來運在發佈會上透露，按照中央要求，近期有關部門加快推出下半年政策，會繼續為經濟穩定運行發揮關鍵支撐作用。

在上半年的經濟資料公佈後，多家國際機構上調了對中國經濟增長的預期，其中，摩根士丹利和巴克萊將中國今年GDP增速預測上調至近5%，澳新銀行則將中國今年GDP增速預測上調至5.1%。

“未來，美元/人民幣匯率跟隨美元指數波動，但波動幅度並不對稱，可能美元指數走強1個單位，人民幣對美元只會貶值1/5個單位左右。”外匯專家、浙商中拓集團金融市場業務部總經理劉楊表示，“中國央行或仍維持中間價的穩定偏強，應對未來可能的不確定性。”

不過，關稅的不確定性仍然較高。野村全球宏觀研究主管蘇博文稱，風險在於，隨著美國關稅收入增加，且美股重新突破歷史新高，經濟受到的影響可控，這可能會助長川普在關稅方面的行動勢頭。

從整體來看，對於人民幣而言，美元的走勢最為關鍵，而當下美元的決定性因素之一則是美國財政政策狀況。

渣打全球首席策略師羅伯遜稱：“我們更為擔心的是川普政府新財政刺激計畫的成本相對較高，而其對經濟增長的提振效應或弱於我們之前的預期。”

渣打認為，各界擔心關稅增加的收入不足以緩解財政赤字全面惡化帶來的問題。隨著預算赤字持續擴大，預計下半年美國長期國債收益率或易受新一輪波動率上升影響。渣打預測，四季度10年期美國國債收益率將達4.9%。

展望下半年，中國社會科學院亞太與全球戰略研究院副研究員肖宇認為，人民幣匯率依然有望保持強勁。這既有中國經濟的強勢托底，也有外部市場環境變化導致的積極因素。自2015年“8·11”匯改以來，人民幣匯率定價邏輯有從“貿易結匯”向“中美利差”轉移的趨勢。在當前聯準會持續保持較高利率不變但降息預期逐漸升溫，尤其是在川普持續對聯準會施壓的大背景下，聯準會的獨立性或已經遭受重創，下半年啟動降息的可能性正在急劇增加，這毫無疑問會增加其他非美貨幣的吸引力，人民幣幣值穩定的外部因素正在集聚。

“需要強調的一點是，雖然聯準會降息的可能性正在增加，但美國關稅政策導致美元走勢依然面對較大的不確定性。對比之下，中國貿易政策保持穩定，制度型開放不斷提速，國內基本面持續向好，所以完全有理由相信，人民幣匯率在雙向波動中保持穩定的基礎十分紮實。 (中國商報)