7月19日，在岸人民幣對美元夜盤收盤報7.1758，較上一交易日夜盤收漲51個基點；離岸人民幣對美元報7.1813元，較上一交易日紐約尾盤漲31點。7月18日，人民幣兌美元中間價報7.1498，下調37.00點。近期，人民幣中間價不斷釋放穩定訊號。多家外資行交易員和策略師表示，面對8月1日“對等”關稅的不確定性，人民幣中間價的逆周期因子已經非常小，但仍存在接近200個點的調節幅度，顯示了中國央行一定的呵護意願。但即期交易順應了近期強美元的邏輯，下半年人民幣匯率將繼續受到美元指數走勢的影響。年中，重磅發佈會接踵而至。7月14日、15日，國務院新聞辦舉行兩場新聞發佈會，邀請中國人民銀行副行長鄒瀾、國家統計局副局長盛來運，分別介紹上半年貨幣信貸政策執行及金融統計資料情況、上半年國民經濟運行情況。鄒瀾在會上表示，當前，美元走勢仍然有不確定性，但中國國內基本面持續向好，人民幣匯率保持雙向浮動、基本穩定具有堅實的基礎。【此前報導：大利多，新訊號！國家統計局重磅發聲：下半年消費政策還會繼續加力】鄒瀾提出，各方面對聯準會的貨幣政策變化非常關注，近期美國經濟增速有所放緩，但物價水平仍然高於聯準會的目標水平，關稅政策進一步增加了美國通膨走勢的不確定性，影響聯準會降息節奏。美元指數、美債收益率波動的加大，對全球金融市場產生了一定的溢出效應。相比較而言，中國金融市場表現出較強韌性，運行總體平穩。影響匯率的因素是多元的，比如經濟增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治、風險事件等。盛來運在發佈會上透露，按照中央要求，近期有關部門加快推出下半年政策，會繼續為經濟穩定運行發揮關鍵支撐作用。在上半年的經濟資料公佈後，多家國際機構上調了對中國經濟增長的預期，其中，摩根士丹利和巴克萊將中國今年GDP增速預測上調至近5%，澳新銀行則將中國今年GDP增速預測上調至5.1%。“未來，美元/人民幣匯率跟隨美元指數波動，但波動幅度並不對稱，可能美元指數走強1個單位，人民幣對美元只會貶值1/5個單位左右。”外匯專家、浙商中拓集團金融市場業務部總經理劉楊表示，“中國央行或仍維持中間價的穩定偏強，應對未來可能的不確定性。”不過，關稅的不確定性仍然較高。野村全球宏觀研究主管蘇博文稱，風險在於，隨著美國關稅收入增加，且美股重新突破歷史新高，經濟受到的影響可控，這可能會助長川普在關稅方面的行動勢頭。從整體來看，對於人民幣而言，美元的走勢最為關鍵，而當下美元的決定性因素之一則是美國財政政策狀況。渣打全球首席策略師羅伯遜稱：“我們更為擔心的是川普政府新財政刺激計畫的成本相對較高，而其對經濟增長的提振效應或弱於我們之前的預期。”渣打認為，各界擔心關稅增加的收入不足以緩解財政赤字全面惡化帶來的問題。隨著預算赤字持續擴大，預計下半年美國長期國債收益率或易受新一輪波動率上升影響。渣打預測，四季度10年期美國國債收益率將達4.9%。展望下半年，中國社會科學院亞太與全球戰略研究院副研究員肖宇認為，人民幣匯率依然有望保持強勁。這既有中國經濟的強勢托底，也有外部市場環境變化導致的積極因素。自2015年“8·11”匯改以來，人民幣匯率定價邏輯有從“貿易結匯”向“中美利差”轉移的趨勢。在當前聯準會持續保持較高利率不變但降息預期逐漸升溫，尤其是在川普持續對聯準會施壓的大背景下，聯準會的獨立性或已經遭受重創，下半年啟動降息的可能性正在急劇增加，這毫無疑問會增加其他非美貨幣的吸引力，人民幣幣值穩定的外部因素正在集聚。“需要強調的一點是，雖然聯準會降息的可能性正在增加，但美國關稅政策導致美元走勢依然面對較大的不確定性。對比之下，中國貿易政策保持穩定，制度型開放不斷提速，國內基本面持續向好，所以完全有理由相信，人民幣匯率在雙向波動中保持穩定的基礎十分紮實。 (中國商報)

5月26日，在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙上揚。其中，在岸人民幣對美元匯率盤中最高觸及7.1674，離岸人民幣對美元匯率盤中最高觸及7.16163。同日，人民幣對美元中間價上調86個基點，報7.1833，達4月2日以來最高，調升幅度則系1月21日以來最大。中國貨幣網資料顯示，截至5月26日收盤，1年期美元對人民幣匯率的遠期外匯掉期點數（遠期匯率與即期匯率之差）為-2030點。這意味著，市場預期一年後人民幣匯率將升值約2.8%，有希望突破7.0關口。最新研報認為，人民幣升值會使中國股市受益。01 中美國債利差刷新歷史高點在人民幣匯率走強的同時，美元指數5月26日盤中跌破99關口。近期，美元開啟新一輪跌勢。在財政赤字擴大疊加貿易政策不確定的雙重壓力下，上周美元指數下跌近2%，美國再度遭遇股債匯“三殺”。今年以來，美元指數已累計下跌超過8%，抹去了去年的所有漲幅。本月，瑞銀將美元的評級下調至“不具吸引力”，預計隨著美國經濟增長放緩以及市場對其財政赤字的關注度上升，美元將再次走軟。瑞銀建議，可利用美元短期走強之機，將多餘的美元現金分散配置到其他貨幣上。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期人民幣匯率走強主要由以下兩個因素推動：一是美元貶值推動人民幣對美元被動升值。由於美國眾議院通過川普財政法案等因素，市場對未來美國政府財政赤字和債務增加的悲觀預期加劇，導致近期美元指數再度大幅走低，這推動包括人民幣在內的非美元貨幣普遍升值。二是近期國內加緊實施更加積極有力的宏觀政策。5月7日，央行等部門推出包括降息降准在內的一攬子金融政策措施，同時財政支出節奏也在顯著加快。這些舉措增強了國內宏觀經濟抵禦外部波動的韌性，對人民幣匯率形成內在支撐。在王青看來，未來人民幣更可能呈現與美元走勢相反的雙向波動態勢，但波幅相對較小。相對於其他主要貨幣來說，人民幣走勢將更為穩定。中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，此前人民幣貶值長期被歸因於中美利差“倒掛”，但本質上是兩國經濟狀態的不同。隨著美國經濟因川普新政面臨放緩甚至衰退的風險，聯準會或將繼續降息，其政策空間明顯大於中國，若重啟零利率或量化寬鬆，將對人民幣形成明顯支撐。02中國資產有望成為“避風港”5月26日，高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團隊發佈最新報告稱，自4月2日以來，人民幣匯率升值約1%，這背後的原因主要包括人民幣維持基本穩定、中國出口競爭力提升、人民幣實際有效匯率可能被低估、美元總體走弱以及由此產生的資產多元化投資需求。有經濟學家預計，未來3個月、6個月和12個月美元對人民幣將分別達到7.20、7.10和7.00，這意味著未來12個月內將實現3%的升值收益。“人民幣潛在的匯率韌性支援我們對中國股市的超配立場，傾向於看好國內以人民幣計價的資產，預計企業盈利前景將適度改善，外資流入中國股市勢頭增強。”劉勁津表示。摩根士丹利董事總經理、中國在岸股票業務主管沈黎表示，伴隨中美貿易談判進展超預期，國際投資者風險偏好有所提振。在近期結束的摩根士丹利中國BEST會議上，80%以上的投資者表示有可能近期增加對中國股票的敞口。中航證券表示，未來若全球金融市場波動加劇，在中國政府維護金融市場穩定的政策下，中國資產整體波動率或更低，有望成為全球資本的“避風港”。在結構上，紅利類股仍存在較高配置價值。華西證券認為，近期全球避險情緒上升，主要原因在於美國關稅政策反覆和海外超長債利率上行等擾動，美國資產一度股債匯“三殺”，或對A股情緒產生間接影響。與此同時，中國監管層多次發聲表達對股市風險偏好的呵護，後續社保、保險、年金等中長期資金有望繼續流入，與A股“穩中有漲”形成良性循環。中國銀河證券建議關注三大主線配置機會：第一，安全邊際較高的資產。在當前外部環境不確定性顯著提升的背景下，業績確定性相對較強、股息回報整體穩定的紅利類股具備防禦屬性。第二，A股市場“科技敘事”邏輯明晰，建議關注後續產業趨勢的催化機會。第三，政策提振下的大消費類股。 (中國商報)

與往常不同，投資者在當前危機時賣出了美元和美債，這不是流動性危機，美元資產的吸引力和美債的安全性遭到了市場質疑又一輪貿易戰衝擊匯市，但這次卻不一樣。七年前，受美國總統川普關稅政策影響，人民幣兌美元匯率曾一路由6.3貶值至7.2，貶值幅度達14.3%。不過，進入2025年，即便全球經歷了川普新一輪的關稅風暴，人民幣等非美貨幣卻逆風升值。在美元指數下挫和中美經貿談判開啟後，人民幣更是攜港元上漲。5月12日，在岸人民幣兌美元匯率早盤高開逾200點，而後維持區間震盪，於當日11時左右報7.2295。離岸人民幣兌美元匯率亦一度升值超200點，於當日11時報7.2274。港元兌美元匯率現報7.79附近。這是過去一段時間內市場的延續。截至5月9日收盤，在岸、離岸人民幣兌美元匯率報7.2461、7.2378。5月5日，離岸人民幣兌美元更是升破7.2，創近半年新高。截至5月5日，港元連續第二個交易日觸及其允許交易區間的強端，盤中一度升至區間上限7.75。人民幣、港元匯率上漲與亞太貨幣升值同步。5月初，馬來西亞林吉特兌美元已漲至2024年10月以來新高。5月5日，韓元和泰銖兌美元匯率均上漲超1%。中美貿易談判牽動著市場的神經。據新華社報導，5月10日—11日，中美雙方在瑞士日內瓦舉行經貿高層會談。中方代表團在新聞發佈會上表示，雙方就彼此關心的經貿問題開展了深入交流。會談氛圍是坦誠的、深入的、具有建設性的，取得了實質性進展，達成了重要共識。之所以貿易談判會在匯率市場再掀波瀾，是源於長久以來塑造的貿易與貨幣體系。2015年後，中國呈現“經常項目順差、資本項目逆差”的格局。中國出口商品換取美元，而後將美元資產以美債等形式投回美國，這成為中國和美國參與國際貿易與貨幣體系的一環。在美國對外徵收關稅後，這一循環的起點——貿易流向或發生改變。此輪人民幣兌美元匯率急升始於4月30日。自此之後，離岸人民幣兌美元匯率一路從7.27升破7.20，升值幅度達1%。不僅如此，自觸及7.4低點後，離岸人民幣兌美元匯率已不斷走強，4月8日至今上漲近2.7%。關稅風暴下，美元信用頻遭市場質疑，這在外部推升了非美匯率上漲。4月，美元指數創下2022年以來最差月度表現，今年迄今已下跌6.5%。在亞洲之外，歐元兌美元匯率則創三年多來新高。“美債市場的波動以及美元疲軟表明，川普引發的最初的貿易衝突可能會演變成一場更危險的‘資本衝突’，這或動搖美元的全球霸權。”神州數位資訊服務集團聯席董事長、中國銀行原副行長王永利此前在接受《財經》採訪時表示。市場動盪之際，全球資金正尋找避風港。隨著跨境資本流入中國香港，與股票投資相關的需求增加，港元持續走強。中國香港金融管理局（下稱“香港金管局”）總裁余偉文近日表示，與股票投資需求增加、做空亞洲貨幣等因素正推升港幣。“未來對港幣的需求還會增加，市場也能看到這一點。”他說。不僅如此，從基本面角度來看，中國擁有完整的產業鏈與龐大內需市場，這讓資金看到中國市場的韌性，推升人民幣和港元走強。展望後市，市場普遍認為，人民幣匯率走勢在二季度仍將波動，但全年走勢有望趨於穩定。“貿易戰雖將衝擊中國外需，在一定程度上讓人民幣匯率下挫，但中國政府或將出台宏觀刺激政策，這將走穩經濟，緩衝關稅帶來的影響。此外，近期美元指數下挫，也在一定程度上走穩人民幣匯率走勢。”瑞穗銀行亞洲首席外匯策略師張建泰對《財經》表示。中金公司預計，5月，人民幣兌美元匯率、港元兌美元匯率或在7.19-7.31、7.75-7.82區間震盪。人民幣匯率反轉隨著中美經貿談判開啟，市場的避險情緒逐步降溫，人民幣兌美元匯率不斷走強。截至5月9日收盤，在岸、離岸人民幣兌美元匯率報7.2461、7.2378，分別較年初上漲0.9%和1.3%。5月5日，離岸人民幣兌美元升破7.20關口，為2024年11月以來首次，日內漲超100點。5月5日9時左右，離岸人民幣兌美元匯率升破7.20關口，最高昇至7.1892。5月2日，離岸人民幣兌美元上漲近1%。在截至當日的兩個交易日內，離岸人民幣兌美元匯率最大漲幅接近900點。此輪人民幣兌美元匯率急升始於4月30日。自此之後，離岸人民幣兌美元匯率一路從7.27升破7.20，升值幅度達1%。拉長時間看，自觸及7.4低點後，離岸人民幣兌美元匯率已不斷走強，4月8日至今上漲近2.7%。張建泰對《財經》表示，離岸人民幣之所以走強，主要是市場憧憬中美貿易談判或有進展，兩國緊張關係或稍有降溫。此外，中國內地假期減少了市場流動性，加劇了外匯市場波動，海外樂觀情緒較為有效地帶動離岸人民幣升值。據新華社消息，5月10日—11日，中美雙方在瑞士日內瓦舉行經貿高層會談。中方代表團在新聞發佈會上表示，雙方就彼此關心的經貿問題開展了深入交流。會談氛圍是坦誠的、深入的、具有建設性的，取得了實質性進展，達成了重要共識。實際上，兩次貿易戰之中，貿易談判都牽動著匯率市場的神經。“貨物貿易一直是人民幣匯率市場的‘壓艙石’，貨物貿易順差是人民幣匯率市場資金流入的重要來源。關稅衝突或影響中國出口商品價格競爭力，這將對中國對美出口的貨物順差帶來衝擊。”澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬對《財經》表示。除關稅因素，邢兆鵬還稱，此前做多美元的交易較為擁擠，當前市場在交易美國衰退邏輯，疊加關稅因素生變，這觸發了市場新一輪的美元賣盤。4月，美元指數創下2022年以來最差月度表現，今年迄今已下跌6.5%。川普的貿易政策衝擊了金融市場，並引發市場對美元避險地位的質疑。交易員們做空美元，並在多年增持之後紛紛將資金撤出美國資產。“與往常不同，投資者在當前的危機時賣出了美元和美債，這不是流動性危機，美元資產的吸引力和美債的安全性遭到了市場質疑。”聯準會前高級經濟學家卡明（Steven Kamin）說道。展望人民幣匯率後市，張建泰認為，人民幣匯率走勢在二季度仍將波動，但全年走勢有望趨於穩定。這背後的原因在於，貿易戰雖將衝擊中國外需，在一定程度上讓人民幣匯率下挫，但中國政府或將出台宏觀刺激政策，這將走穩經濟，緩衝關稅帶來的影響。此外，近期美元指數下挫，也在一定程度上走穩人民幣匯率走勢。5月7日，中國人民銀行（下稱“中國央行”）全面降准0.5個百分點，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率從5%調降為0%。與此同時，中國央行還下調政策利率0.1個百分點，下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，降低公積金貸款利率0.25個百分點。此外，邢兆鵬提醒，後續人民幣匯率走勢需關注的是，如果談判後中國出口得到修復，人民幣對一籃子貨幣有望升值，人民幣兌美元匯率有望回到中間價附近。中金公司預計，人民幣兌美元匯率或在7.19-7.31區間震盪。未來，關稅預期的變化將繼續驅動外匯市場走向，此外，若美國經濟資料延續降溫，也有助於聯準會降息預期的升溫，對人民幣匯率將起到支撐作用。香港金管局維穩港元此輪人民幣匯率上漲與亞太貨幣升值同步。5月初，馬來西亞林吉特兌美元漲至2024年10月以來新高，韓元和泰銖兌美元匯率均上漲超1%。5月5日，港元連續第二個交易日觸及其允許交易區間的強端，盤中一度升至區間上限7.75，此後抹去漲幅。5月9日開盤，港元匯率報7.7732。5月3日，為限制港元漲勢，香港金管局賣出約465.39億港元買入美元，其規模創2004年單日最高紀錄。5月6日晚間，香港金管局又拋售了128億港元，這是近期其第四次限制港元升值的行動。香港金管局大量拋售港元，有助於抑制香港的借貸利率。5月7日，一個月期銀行同業拆息（Hibor）下跌58個基點至3.08%，為2008年以來最大跌幅。拆息利率下跌有助於降低購買港元的吸引力並減輕其升值壓力。在邢兆鵬看來，港元走強背後是中國香港對中國內地存在貿易和金融帳戶雙順差，後者來自近期南向資金對港股的強勁支援。此外，由於4月人民幣兌美元匯率偏弱，人民幣資金便大規模轉為港元套利。從資本項目角度來看，一季度，香港交易所新股市場融資額位列全球前五，並迎來自2021年4月以來融資額最大的兩宗再融資發行。二季度以來，香港交易所新股上市申請數目保持穩健，共有120宗申請正在處理中。這推升了資本市場對港元的需求，並提高了香港市場的借貸利率。從二級市場來看，Wind（萬得）資料顯示，截至4月23日，南向資金通過滬深兩市港股通管道於2025年累計淨買入5709.05億元。其中，單月購買規模連續四個月突破千億元。所謂南向資金，是指中國內地資金通過港股通（滬、深）流入香港交易所，買賣其股票。“此外，目前在港上市的中資企業配息將至，這也將推動市場對港元的需求。”張建泰表示。一般而言，在中國香港上市的內地公司大部分以人民幣賺取收入，但以港元向股東派發股息，這種兌換通常會利多港元。資金總是追逐有利可圖的生意。德意志銀行預測，到2025年，中國股票市場將迎來深刻的重估，估值折價將不再，A股和港股都有望超過此前的歷史高點。高盛、瑞銀等國際投行今年初紛紛上調中國資產評級。從貿易項目角度來看，2025年一季度，香港貨品出口總額同比上升8.7%，與2024年四季度的1.3%相比升幅明顯。香港特區政府發言人稱，中國內地經濟持續穩步增長，加上香港特區政府各項推動經濟增長和開拓更多元化市場的措施，將會為本港不同經濟活動帶來支援。之所以資金青睞香港市場，也在於其背後的基本面因素。中國香港資本市場背靠中國內地經濟，中國擁有完整的產業鏈與龐大內需市場，這成為了港股和港元的“定海神針”。根據世界銀行資料，2010年，中國製造業增加值便已超過美國成為第一製造業大國。2018年，中國製造業增加值佔全世界的份額達28%以上，成為驅動全球工業增長的重要引擎。另據中國國家統計局的資料，2024年，中國社會消費品零售總額487895億元，同比上升3.5%。展望後市，招商銀行近日發表的觀點認為，短期內，美元指數反彈走強背景下，配合香港金管局舉措，港元兌美元匯率應會階段性離開7.75反彈。但美元指數下行的中期觀點不變，意味著港元中期內有再次觸發強方兌換保證（7.75）的風險。對於當前匯率波動會否影響聯絡匯率制度，招商銀行認為，與強勢貨幣掛鉤是港元的常態。港元換錨的節點往往是錨定貨幣陷入嚴重危機或其強勢地位被取代之時。該行認為，目前，美國的綜合國力只是相對衰落，美元國際地位的衰落幅度更小、速度更慢。因此，在美元仍是全球最主要結算貨幣的情形下，以美元為錨定貨幣的聯絡匯率制仍是最適合香港的匯率管理制度。近日，香港金管局表示，其為維護聯絡匯率制度改採取的干預措施，有助於補充金融體系的流動性。實際上，余偉文早在1月便發表評論文章稱，港府無意，亦無需改變聯絡匯率制度。 (財經雜誌)

近幾日，亞洲匯市劇烈波動，在岸人民幣大漲近600點，離岸人民幣一度漲破7.20，港幣連續觸及強方兌換保證，台幣更是“歷史等級”的暴漲，兩天累計上漲超過9%，這種幅度在匯率市場十分少見。(圖片由豆包AI生成 提示詞星空中的火箭)大漲背後，除了最直接的導火索是美國關稅談判的積極訊號外，市場正熱議，一場幕後版的“海湖莊園協議”正在醞釀中。據追風交易台消息，儘管市場傳言紛紛，但摩根大通在其最新外匯策略周報中認為，美元的疲軟並非源自某種協調性協議，而是由基本面等諸多變化推動的。比如美國經濟增長預期被下調，貿易衝突的滯脹擔憂加劇；聯準會獨立性惹爭議；美國期限溢價上升與聯準會終端利率下降同時出現；德國財政政策轉向寬鬆，對歐洲資本市場形成支撐等。在這種背景下，美元資產的吸引力下降，資金自然向其他市場流動。另外摩根大通表示，目前市場普遍認為，亞洲強勢貨幣背後還有另一個強大推手——多年貿易順差積累的巨額美元資產開始回流，構成了強大的外匯避險壓力。高盛分析師Teresa Alves則認為，美元高估了16%，如果宏觀基本面“重大變化”，可能快速調整、甚至超調。市場為何堅信有協議？“海湖莊園協議”原指川普構想的通過多邊方式壓低美元、提升出口國貨幣的戰略。雖然該構想從未正式實施，但近期亞洲貨幣的異常波動再次令這一話題重燃。比如，韓國財政部長日前承認，將與美國財政部進行匯率問題的“工作層面磋商”；而台灣“中央銀行”則罕見地在新台幣升值之後發佈聲明稱“並未受到美國施壓”。這些模糊回應反而增加了市場的揣測空間。更為關鍵的是，市場普遍認為本輪匯率行情“非比尋常”。摩根大通指出，像新台幣這樣的暴漲，幾乎不可能在沒有政策默許的情況下發生。而亞洲各國外匯市場長期由監管部門主導，因此“無風不起浪”的說法在此情境下並非空穴來風。而且與1985年廣場協議不同，當前亞洲國家（尤其出口導向型經濟）手中積累了大量美元資產。在這種情況下，政府不需要直接賣美元干預，只要通過“窗口指導”，提高企業的避險比率或要求其兌換部分美元收入為本幣，就能推動貨幣升值。法國巴黎銀行的專家對此表示：雖然沒有那個經濟體會正式承認貨幣估值是談判的重點，但市場預期卻表明並非如此。鑑於海湖莊園協議強調美元估值過高是美國貿易失衡的根本原因，這一點尤其值得注意。雖然“海湖莊園協議”是否存在仍無官方定論，但亞洲貨幣的上漲已在資本市場掀起漣漪。在地緣政治、宏觀政策與市場預期交織影響下，一場看不見的“貨幣風暴”或許正在形成。亞洲巨額美元資產成關鍵變數市場普遍認為，亞洲強勢貨幣背後還有另一個強大推手——多年貿易順差積累的巨額美元資產開始回流。據摩根大通估計，僅中國出口商就持有4000億至7000億美元資產，加上其他亞洲出口國的淨國際投資頭寸盈餘，構成了巨大的潛在回流和外匯避險壓力。瑞銀5日的研究也指出，除了股票流入外，此輪新台幣上漲的主要推手是保險公司、企業等進行的匯率避險以及此前新台幣融資套利交易的止損。此外，中國近期調降美元/人民幣固定匯率也被視為重要政策訊號，為亞洲貨幣廣泛升值掃除了障礙。高盛測算：美元高估了16%美元貶值可能還沒結束？高盛分析師Teresa Alves在5月1日的報告中表示，美元目前被高估約16%，這一估值錯配主要由全球資金追逐美國卓越回報前景所驅動。隨著美國回報優勢逐漸減弱，美元的高估狀態可能將逐步糾正。高盛研究指出，美元高估程度高度依賴於經常帳戶"標準水平"的假設。當前美國實際經常帳戶赤字約4%，如果經常帳戶赤字縮小至2.6%，將對應約16.5%的美元調整；若進一步縮小至2%（接近IMF2023年標準值），則可能導致22%的美元貶值；若降至1%，可能需要31%的美元貶值才能實現。投資者應當關注美國經常帳戶狀況和全球資金流動的變化趨勢，為可能的美元調整做好準備。 (華爾街見聞)

就在川普就職典禮即將開始之際，人民幣匯率出現了兩個月以來幅度最大的反彈。 在我寫這篇稿的時候，離岸人民幣連續升破了7.33、7.32、7.31、7.30、7.29等多個關口，反彈到了7.27附近！（下圖） 在岸人民幣也連續升破了多個關口，一度衝到了7.26附近。 為什麼在這個關鍵的日子，人民幣發動了“閃電式”大反攻？