二季度CoreWeave營收超預期再創單季新高，但同比增速較一季度的420%緩和，超出分析師預期的幅度低於一季度；二季度EPS虧損超預期。三季度營收料續創新高，全年營收指引區間提高至少近5%，三季度營業利潤指引低端較分析師預期低近17%。CEO稱CoreWeave是首家大規模提供完整Blackwell GPU產品組合的公司，AI需求“前所未有”。盤後股價跌超10%。
新近財報顯示，輝達支援的雲端人工智慧（AI）基礎設施服務商CoreWeave繼續得到旺盛的AI需求支援，二季度收入保持三位數增長，但超預期的幅度不及一季度，減虧步伐也不及華爾街預期。
業績電話會上CoreWeave提供的指引也喜憂參半，公司因AI需求強勁再度上調了全年的營收指引，但保持全年營業利潤指引不變，三季度的營業利潤指引還遜於預期。
財報公佈後，本周二收漲超6%的CoreWeave股價盤後跳水，一度跌超7%，業績電話會上，盤後跌幅進一步擴大到10%以上。
作為今年的美股AI概念“新貴”，CoreWeave上市四個多月來股價已累漲超240%，體現了投資者對企業在AI領域支出的看好。由於CoreWeave的經營模式是在客戶簽署使用合同後才購買輝達AI晶片和其他資料中心裝置，因此該公司也被視為AI相關支出熱潮的晴雨表。
本周二CoreWeave發佈財報前，有評論指出，經歷股價暴漲後，市場對CoreWeave上市以來發佈的第二份季度財報設定了更高的期望門檻。換言之，財報若不足夠驚豔，就無法打動投資者，若有遜色之處，股價更有可能下跌。
美東時間8月12日周二美股盤後，CoreWeave公佈2025年第二季度業績，並在業績電話會上提供三季度和全年業績指引。
1）主要財務資料：
營收：二季度營業收入12.13億美元，同比增長206.7%，分析師預期10.8億美元，一季度同比增長420%。
EPS：二季度稀釋後每股收益（EPS）為-0.6美元，同比虧損縮小約63%，分析師預期為-0.52美元，一季度為-1.49美元、同比擴大140%。
淨虧損：二季度淨虧損2.9億美元，同比縮小10%，一季度虧損同比擴大143%。
營業利潤：二季度調整後營業利潤約2億美元，同比增長134%，一季度同比增長約550%。
利潤率：二季度調整後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為7.53億美元，同比增長201%，二季度EBITDA利潤率為62%，同比下降1個百分點，分析師預期61.9%，一季度同比提高7個百分點至62%。
2）業績指引：
營收：三季度營收預計為12.6億至13億美元，分析師預期12.5億美元，全年營收預計為51.5億至53.5億美元，此前預計49億至51億美元。
資本支出：三季度資本支出預計為29億至34億美元，全年資本支出預計為200億美元至230億美元，持平此前，分析師預期210.3億美元。
營業利潤：三季度調整後營業利潤預計為1.60億至1.90億美元，分析師預期1.92億美元，全年調整後營業利潤預計為8億至8.3億美元，持平此前。
二季度營收再創單季新高 超預期幅度低於預期 EPS虧損超預期
財報顯示，二季度CoreWeave的營收高於公司的整個指引區間10.6億至11億美元，突破12億美元，刷新了一季度所創的單季最高紀錄。
不過，二季度營收超過200%的同比增速相比一季度的420%緩和。二季度營收較分析師預期高約12%，超出華爾街預期的幅度也低於一季度的約15%。
而且，二季度的EPS虧損同比縮小63%，縮小幅度沒有分析師預期的大，分析師預計縮小約68%。
二季度，反映CoreWeave未履約雲業務合同量的指標——剩餘履約合同金額（Revenue Backlog）為301億美元，環比一季度的259億美元增長16.2%。這可能得益於一季度未計入CoreWeave簽署的部分合同。
公佈一季報時，CoreWeave的高管稱，公司3月宣佈與OpenAI達成的新協議尚未計入報告的儲備中，因為公司尚未確定如何在財務報表中核算這筆交易。CoreWeave此前表示，該交易價值高達119億美元。
全年營收指引區間提高至少近5% 三季度營業利潤指引低端遠遜預期
業績指引方面，CoreWeave預計營收將繼續創單季新高，整個三季度營收指引區間12.6億至13億美元都高於分析師預期。
CoreWeave還將全年的營收指引區間低端和高端都上調了2.5億美元，相當於分別較公佈一季度財報時的前指引提高了5.1%和4.9%。
CoreWeave的三季度資本支出指引大致持平二季度，全年資本支出指引保持不變，指引區間200億美元至230億美元的中值為215億美元，略高於分析師預期的210.3億美元。
CoreWeave的整個三季度調整後營業利潤指引區間都低於分析師預期，區間的低端較分析師預期低16.7%、高端低1%，指引區間中值較預期低8.3%。全年的營業利潤指引區間保持不變。
首家大規模提供完整Blackwell GPU組合的公司 CEO稱AI需求“前所未有”
在二季度財報的公告中，CoreWeave的CEO Michael Intrator提到AI需求“前所未有”，並指出公司在供應輝達新一代Blackwell架構晶片方面的優勢。他說：
“二季度的強勁業績表明，我們業務的各個方面都保持著持續增長的勢頭。為了滿足前所未有的AI需求，我們正在快速擴張。
我們專門建構的AI雲平台不斷在性能和可擴展性方面樹立新的標竿，包括成為首家大規模提供完整Blackwell GPU產品組合的公司，這使CoreWeave 成為全球最先進AI工作負載和AI先驅的首選平台。”
CoreWeave股價飆升的核心邏輯在於，該司被視為少數能讓投資者間接押注OpenAI成功的公共市場工具。雖然OpenAI不上市，但它持有CoreWeave股份，並與後者簽署了價值數十億美元的雲基礎設施供應合同，直至2029年4月。
此外，CoreWeave還是目前全球市值最高公司輝達的優先合作夥伴，被稱為“輝達親兒子”，輝達對其持股7%。
今年7月初，Coreweave率先獲得基於輝達最新高端晶片的AI伺服器系統——GB300 NVL72伺服器機架。該伺服器製造商戴爾公佈此消息當天，7月3日，CoreWeave股價收漲近9%。
禁售期將結束 股價面臨風險
近期CoreWeave股價面臨的一個風險是禁售期將結束。
CoreWeave股票的IPO禁售期將在本次發佈財報兩天后、即美東時間將於8月15日上午到期，這可能讓該個股面臨拋壓衝擊。不過，一些華爾街分析師認為，CoreWeave可以消化“解禁”帶來的波動。
花旗本周四稍早發佈的報告稱，禁售期到期時，將有83%的CoreWeave A類股“解禁”，但花旗相信，強勁的基本面能夠幫助吸收流通股增長。
花旗重申對AI需求以及CRWV超越近期營收目標能力的樂觀態度。 (invest wallstreet)