小米YU7要趕超特斯拉Model Y還要闖過這一關 | 深網

2025/08/20

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隨著小米SU7 、YU7等新車交付量的攀升，2025年第二季度，小米汽車的經營虧損降至3億元。2025年第二季度，小米汽車共交付新車81302輛，相當於每賣一輛新車，虧損約0.37萬元。

8月19日，小米發佈2025年第二季度財報：該季度小米集團總收入為人民幣1160億元，同比增長30.5%，其總收入已連續三個季度突破人民幣1000億元；經調整淨利潤為人民幣108億元，同比增長75.4%。

受近幾個季度小米集團營收及淨利潤高速增長的影響，從今年年初至8月15日，其股價累計漲幅超過53%。截至今日港股收盤，小米集團股價報52.4港元/股，下跌1.23%，總市值13637億港元。

智慧型手機業務一直是小米集團的基本盤。據Canalys資料，在全球市場，今年二季度小米智慧型手機以4240萬的出貨量以及15%的市佔率，排在三星和蘋果之後。

從營收構成和毛利看，手機×AIoT業務依然是小米營收的大頭，並承擔“養家餬口”的責任。2025年第二季度，小米手機×AIoT分部收入為人民幣947億元，同比增長14.8%，其中，智慧型手機業務收入為人民幣455億元，毛利率為11.5%；

網際網路服務業務收入達到人民幣91億元，同比增長10.1%，毛利率為75.4%；

智能電動汽車及AI等創新業務分部收入為人民幣213億元，其中，智能電動汽車收入為人民幣206億元，其他相關業務收入為人民幣6億元。

當下，高端化依然是小米手機的主要戰略。“高端化的路比較難走，過去的5年時間裡，我們大概投了1050億的研發費用，接下來5年的話我們還要持續的加大研發投入，2025年預計達300億元。”雷軍曾在今年的直播中說。

據小米財報顯示，2025年第二季度，其3000元及以上的手機機型佔比27.6%。而據第三方資料，在國內市場，在4000–5000元價位段，小米手機市佔率同比提升4.5個百分點至24.7%；在5000–6000元價位段，小米手機市佔率同比提升6.5個百分點至15.4%。

需要指出的是，由於小米手機高端化尚未在海外市場取得明顯成效，這直接拉低了小米手機的ASP（平均銷售單價）。

據財報顯示，受2025年4月發佈REDMI A5系列導致境外市場ASP下降的影響，2025年第二季度小米智慧型手機整體ASP同比下降2.7%，由2024年第二季度的每部1,103.5元人民幣降至1,073.2元人民幣。

小米集團總裁盧偉冰曾在小米15 Ultra發佈會上表示，“推動我們在高端市場的發展，比以往任何時候都更加重要。”

站穩手機高端市場意味著更多利潤、更高的品牌價值和資本市場估值。在小米智能電動汽車業務還處於虧損的狀態下，汽車業務的研發及行銷所需要的支出主要依賴小米手機業務的盈利來支撐。

由於新能源造車業務前期需承擔工廠建設、三電技術研發、智能駕駛投入等巨額的沉沒成本，小米的智能電動汽車業務一直處於虧損狀態。

據財報顯示，2025年第二季度，小米智能電動汽車及AI等創新業務經營虧損3億元。與2024年Q4及2025年Q1分別虧損7億元及5億元相比，小米汽車業務虧損持續縮小。

汽車製造業的盈利依賴規模效應，隨著產銷規模的擴大，單位固定成本（如研發、工廠折舊、供應鏈前期投入）被攤薄，邊際成本會遞減。隨著小米汽車產能擴大，交付新車量的提升，小米汽車業務的虧損正在縮小。

比如，2024年Q4，小米交付新車達69697輛，按照7億元的淨虧損計算，小米每賣一輛淨虧約1.0043萬元；2025年Q1，小米交付新車達75869輛，按照5億元的淨虧損計算，小米每賣一輛淨虧約0.66萬元。

2025年Q2，小米汽車共交付新車81302輛，按照3億元的經營虧損計算，小米汽車每賣一輛淨虧約0.37萬元。

雷軍曾在6月初的小米投資者大會上稱，汽車業務預計將在今年第三到第四季度實現盈利。

隨著小米汽車業務虧損縮小，該業務的毛利率也在提升。

據財報顯示，受核心零部件成本下降、單位製造成本降低、交付Xiaomi SU7Ultra，以及其他相關業務毛利率上升所致，小米智能電動汽車及AI等創新業務毛利率由2024年第二季度的15.4%上升至2025年第二季度的26.4%。

受小米SU7 Ultra車型交付的影響，小米智能電動汽車的ASP由2024年第二季度的每輛人民幣228,644元上升10.9%至2025年第二季度的每輛人民幣253,662元。

2月27日，小米正式推出小米SU7 Ultra，其中標準版起售價52.99萬元，“競速套裝”版售價62.99萬元，“紐北限量版”的小米SU7 Ultra售價81.49萬元，直指傳統豪華品牌腹地。

今年第二季度，小米汽車共交付81302輛，疊加今年一季度交付75869輛新車，這距離雷軍此前定下的全年交付35萬輛小米汽車的目標還有近20萬輛的差距。

基於小米SU7及YU7發佈以來的大定和鎖單資料表現觀察，小米汽車當前的核心瓶頸並非訂單儲備不足，而是產能受限。

去年3月，小米汽車推出首款產品小米SU7，上市 24 小時大定 88898 台。今年6月，小米YU7開售18小時鎖單破24萬台，超過蔚來汽車和小鵬汽車一年的銷量。

一直以來，小米汽車的首要任務是保障量產與提升交付效率。小米SU7剛推出時曾因交付慢被詬病，隨著小米汽車工廠產能爬坡，小米SU7系列季度交付量才逐步提升。

小米曾在財報中透露，2025年第一季度，Xiaomi SU7系列交付新車達75869輛。隨著小米汽車擴充產能，截至2025年5月21日晚，Xiaomi SU7系列累計交付量超258000台。

目前，小米YU7依然面臨前期產能不足的情況。

小米YU7主要分為兩批車型。一是“准現車”，均為起售價35.04萬元的YU7 Max。這批“准現車”在6月26日開售當晚就已全部售罄。二是“定製新車”，鎖單後8月開啟首批交付。有使用者反饋，自己於6月26日晚下單，6月27下午1點鎖的單，但其訂單介面顯示，預計還需50-53周交付，預計要等一年。

而據小米官網顯示，現在訂購小米YU7標準版，鎖單後最快55周—58周交付；小米YU7 Pro鎖單後最快47周—50周交付；小米YU7 Max鎖單後最快41周—44周交付。

小鵬G6、樂道L60等友商車型曾因產能釋放滯後影響訂單轉化也給小米汽車一個警示，交付周期過長會影響了市場口碑與後續銷量，並推高客戶流失風險。

受限於產能因素，小米YU7在銷量方面與特斯拉Model Y尚存差距。自小米YU7發佈以來，雷軍便將Model Y視為行業標竿。

“Model Y是新能源汽車時代的一款神作，銷售特別好，是我們全行業膜拜的對象，我們這款車（小米YU7）就是懷抱著要超越Model Y的夢想設計的，就產品力而言，我特別有信心，至於我們的銷量能否超於Model Y就看大家的了。”雷軍曾公開表示。

據懂車帝統計資料顯示，小米YU7今年6月銷量2234輛，7月銷量6042輛。而據宇博資料庫資料顯示，2025年7月，特斯拉Model Y銷量30766。

當前，小米SU7要縮小與Model Y的銷量差距，解決產能瓶頸是關鍵。

有消息稱，小米汽車二期工廠主體建築已於2025年6月中旬竣工，驗收備案後可正式投產。隨著二期工廠的正式啟用，小米汽車的交付壓力或進一步緩解。 (深網騰訊新聞)