穩定幣市場火熱，但分析師認為Circle已被高估 | 巴倫選股

Circle Internet Group是今年最熱門的IPO之一，但高盛和摩根大通對其股價能否進一步上漲持懷疑態度。

自從6月上市以來，USDC穩定幣的發行方Circle Internet Group，已經成為加密熱潮的主要受益者之一，其股價較IPO發行價已經暴漲超過335%。

為錨定美元或其他實物資產的穩定幣和數字貨幣提供監管框架的GENIUS法案，是一個利多因素。比特幣近期創下新高的表現同樣帶來了積極推動。Circle公司剛剛公佈了上市以來的首份季度財報，第二季度營收超出預期。然而，儘管利多消息不斷，Circle IPO的兩家主承銷商的分析師卻對該股的看法轉為悲觀。

高盛和摩根大通對這只股票的評級都較為冷淡，並且給出的目標價意味著Circle當前約135美元的股價將下跌約35%。高盛的James Yaro對Circle給出了中性評級，目標價為86美元；而摩根大通的Kenneth Worthington則給出了遜於大盤的評級，目標價為89美元。

他們擔憂的原因有那些？Yaro和高盛的其他金融科技分析師在一份報告中指出，Circle的估值“看起來偏高”，該股目前的交易價格接近2026年預期收益的90倍。

高盛分析師表示，他們更看好Robinhood Markets，“因為它在加密貨幣和穩定幣領域持續創新”。Robinhood是Global Dollar USDG穩定幣的支援方之一。不過，Robinhood按照明年的盈利預測計算，市盈率也高達60倍，同樣並不便宜。

摩根大通的沃辛頓對競爭表示擔憂，尤其是來自Coinbase Global的競爭——儘管Coinbase目前是Circle和USDC的合作夥伴。沃辛頓指出，“高度競爭的支付領域似乎正在孕育亦敵亦友的關係”，並補充說，Circle推出的新Circle支付網路將與Coinbase的企業對企業服務展開競爭。

Circle還與Tether競爭，後者是USDT穩定幣的發行方。Tether和USDT的規模都比Circle大，而且Tether正尋求在美國進一步擴大其影響力。

為此，該公司周二表示，已聘請曾在川普政府擔任白宮加密貨幣委員會執行董事的波·海因斯（Bo Hines），擔任其新的數位資產和美國戰略高級顧問。海因斯曾是GENIUS法案的主要起草人之一。

不過，Circle的首席執行官傑裡米·阿萊爾（Jeremy Allaire）似乎並不太擔心競爭。他在公司上周的財報電話會議上表示，“對於希望採用穩定幣的機構來說，Circle正逐漸成為默認選擇”，並補充說，“即便是最具競爭力的參與者，也在廣泛採用我們的平台。”

阿萊爾還表示，GENIUS法案的通過“將加速主要金融機構、主流企業、科技公司對穩定幣的採用，並最終推動穩定幣在零售和批發支付領域的更廣泛應用。”換句話說，穩定幣的市場規模將會擴大。

不過，未來Circle可能會面臨來自Tether更激烈的競爭，這也是華爾街對Circle短期前景分歧較大的原因之一。

包括沃辛頓在內的四位分析師對該股票給出了賣出評級，另外還有六位分析師對Circle的評級為持有，只有六位分析師建議買入Circle。

其他一些分析師的冷淡反應也沒有幫助到Circle。儘管股價仍然大幅高於IPO發行價，但有些在IPO後交易熱潮中買入Circle的投資者如今卻遭受了巨大損失。Circle的股價在6月23日曾一度接近299美元的高點，自那以來已經暴跌了55%。 (Barrons巴倫)