美國深層危機瀕臨崩潰，白宮入股英特爾，川普的孤注一擲

作為美國總統，川普真是一個“妙人”，越來越有趣了。與黃仁勳談H20晶片的“中國分成”，又爆出讓美國政府入股英特爾。此等奇思妙想只有美國總統川普了。

1/科技圈炸了鍋，白宮入股英特爾

2025年8 月18日，路透社報導了川普的驚人之舉，計畫將《晶片與科學法案》下的109 億美元補貼撥付給英特爾，轉換為 10% 的公司股權。若交易達成，美國政府將成為英特爾最大股東。此消息一出，整個科技圈都炸了鍋。

同日，軟銀集團宣佈20億美元認購英特爾普通股。以每股23美元的價格收購英特爾普通股，成為其第六大股東。

作為美國總統，川普典型特徵就是不裝，誇大和誇張的成分比較多。他為了利益，能屈能伸且靈活多變變。他對商業領袖充滿奉承式讚美，也震懾性威脅，比如他對馬斯克和英特爾新任CEO陳立武。

陳立武的確是個人物。2025年8 月6 日，參議員湯姆・科頓指控陳立武創立的華登基金國際累計投資超600 家中國科技企業，包括中芯國際、瀾起科技等半導體關鍵廠商，且陳立武仍擔任該基金董事長。科頓要求英特爾董事會解釋是否知曉這些風險，並質疑陳立武參與美國國防部“安全飛地” 計畫（英特爾獲 35 億美元撥款）的合規性。

8 月7 日，川普的突然發難川普在Truth Social 發文稱陳立武 “存在嚴重利益衝突，必須立即辭職”。這一表態直接導致英特爾股價當日下跌 3%，市值蒸發超 25 億美元。

時隔4天，川普和陳立武兩人戲劇性緩和了。8 月11日，川普又發帖稱他已與陳立武會面了，說這次會面非常有趣。 陳立武的成功和崛起令人驚嘆。

時隔7天.《紐約時報》就爆出川普政府“強勢介入晶片行業”，白宮入股英特爾，川普開了歷史先河。

2/英特爾，錯失的太多了

由於未能在由輝達主導的人工智慧市場上獲得吸引力，英特的股價去年下跌了60%。市值從2000多億美元縮水至1000多億美元。

英特爾持續的經營困境，2024 年淨虧損192.33 億美元。2025 年上半年淨虧損 37 億美元。俄亥俄州工廠因資金短缺已停工半年，為止血自救，新任CEO陳立武自2025年3月上任後啟動大規模裁員，計畫將全球員工數削減至7.5萬人。

英特爾陷入困境的核心原因可歸結為戰略失誤、錯失關鍵市場機遇

英特爾多次在技術變革中反應遲緩。例如，2006 年拒絕為初代 iPhone 提供晶片，導致徹底錯失移動網際網路浪潮。此外，長期忽視 GPU 市場，早期取消獨立顯示卡項目（如 Larrabee），導致在 AI 和遊戲領域被輝達、AMD 搶佔先機。2017 年又拒絕投資 OpenAI，錯失佈局生成式 AI 的關鍵窗口。

英特爾在10 奈米和 7 奈米工藝上的多次延遲，使其產品性能落後於台積電和三星代工的競品。同時，堅持垂直整合製造（IDM）模式導致研發和建廠成本高企，2024 年資本支出仍達 250-270 億美元，但代工業務進展緩慢，外部營收僅 5300 萬美元。

而AMD 憑藉 Zen 架構處理器在 PC 和伺服器市場持續蠶食份額，輝達則通過 GPU 和 CUDA 生態壟斷 AI 計算市場。台積電憑藉先進製程和代工模式，成為全球晶片製造的核心供應商，進一步擠壓英特爾的市場空間。技術落差直接導致市場流失，美國在全球晶片產能份額已從1990年的37%暴跌至12%。

3/瀕臨崩潰的深層危機，川普孤注一擲

2025 年 8 月，美國國債總額突破 37 兆美元，這相當於每個美國人背負10.7 萬美元債務，每天產生 27 億美元利息

2025 年美國政府正以前所未有的激進姿態重塑產業格局。從高關稅戰略到輝達中國營收分成，再到37 兆美元的國債深淵，這一系列事件不僅折射出美國在科技霸權保衛戰中的孤注一擲，更暴露出其財政體系瀕臨崩潰的深層危機。而這一切的操盤者—— 川普，這位被支持者稱為 “商業天才” 的總統。

美國國債37兆美元，每100天增加1兆美元債務的沉重背景下，川普政府卻準備拿出百億美元入股困境中英特爾。這場看似商業的資本運作，背後是國家與晶片產業命運的豪賭。

債務激增的直接推手是川普的財政政策，大規模減稅，“大而美” 法案新增 5 兆美元發債空間。CBO預測到 2029 年債務佔GDP 比重將達 107%。更危險的是，短期債務佔比攀升至 25%，形成“借新還舊” 的龐氏循環。經濟學家用“灰犀牛” 形容這場危機：若10 年期美債收益率持續高於 GDP 增長率 1.5 個百分點，到2050 年利息支出將吞噬全部個稅收入。

川普對關稅收入有著雄心勃勃的計畫。他宣稱關稅將帶來足夠收入來償還美國37兆美元的國家債務，甚至可能為美國公眾提供“分紅”。然而現實資料令人清醒。2025年7月，美國國家債務利息支出達到609.5億美元，而關稅收入僅為296億美元，不到利息支出的一半。即使川普團隊每月拿出約300億美元償還國債，一年累計也只能達到3600億美元，不到美國國債總額的1%，對於緩解美國沉重的債務負擔來說，無疑是九牛一毛。

37 兆美元債務，就站在懸崖邊緣的美國財政雪崩，更像一顆“定時炸彈”。當利息支出超過軍費，當短期債務滾雪球般膨脹，美國將面臨“經濟大蕭條”與“惡性通膨”。

歷史終將評判川普的功過。他的產業政策或許能為美國爭取短暫的技術優勢，但他的財政揮霍正在透支國家未來。

4/白宮和軟銀雙重注資，聚焦三大戰場

對英特爾而言，軟銀和白宮雙重資本注入猶如一劑強心針。如果白宮與英特爾達成協議，將有助於英特爾在俄亥俄州規劃建設晶片生產基地。英特爾曾承諾將這一基地打造成全球最大晶片製造中心，但項目已多次延期

軟銀旗下擁有晶片設計公司Arm，投資英特爾可整合製造能力，減少對台積電的依賴。軟銀的投資是對英特爾投下的關鍵信任票，通過投資英特爾，軟銀可能推動Arm進一步涉足晶片市場，而非僅僅專注於晶片設計。

軟銀的20 億美元將優先用於 EUV 光刻機採購，而政府股權轉換預計帶來 105 億美元現金流，用於商業和軍事生產，重啟18A 製程研發，

陳立武表示："我們將聚焦三大戰場 ——AI 晶片、先進封裝、汽車電子。"

在技術路線上，將Arm 的 Neoverse 架構與英特爾的 Foveros 封裝技術結合，開發麵向超算的混合架構晶片。這種 "X86+ARM" 的異構設計，可能打破輝達在AI 晶片市場的壟斷。

在這場豪賭中，唯一確定的是當政府成為企業股東、當技術出口淪為財政工具，美國離其標榜的“自由市場經濟” 已漸行漸遠。而全球經濟，正站在一個充滿不確定性的十字路口。 (製造界)