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阿里業績大爆，馬雲又賭贏一局
薑還是老的辣。
等了很久的阿里財報，終於來了。
日前，阿里發佈了截至2025年6月30日的2025年第二季度財報。
財報顯示，第二季度，阿里整體營收達到2476.52億元，同比增長2%；淨利潤為423.82億元，同比增幅達76%，高於市場此前預期。
不過，該季度阿里非公認會計準則淨利潤為335.1億元，較2024年同期的406.91億元，下降了18%。
按照阿里的說法，這主要受非經常性損益及戰略投入的影響，由於本季度阿里在AI基礎設施建設、即時零售業務拓展等領域均有大額支出，所以短期對非公認會計準則利潤形成了壓制。
整體看來，阿里本季度的盈利質量還算健康，圍繞電商與AI +雲兩大核心的短期投入，也是在為接下來的發展打基礎。
分業務來看，中國電商集團收入1400.72億元，同比增長10%；雲智能集團收入333.98億元，同比增長26%，創三年新高；阿里國際數字商業集團收入347.41億元，同比增長19%；其他業務收入同比下降28%，主要由於高鑫零售和銀泰業務被處置。
其中，“AI+雲”和即時零售類股的表現讓人眼前一亮。
“AI+雲”方面，成績相當突出。財報顯示，第二季度，阿里雲智能集團收入333.98 億元，同比增長26%，創下近三年最高增速。
增長原因主要有兩個，一是AI相關產品收入連續八個季度保持三位數同比增長，成為核心增量來源；二是AI應用需求帶動傳統計算儲存類產品增長，形成業務協同效應。
即時零售方面，阿里也已取得階段性成果。
這一季度，阿里即時零售實現收入147.84億元，同比增長12%，增長主要依賴淘寶閃購帶來的訂單量提升。
從使用者資料看，8月前三周，該業務帶動淘寶APP月度活躍消費者同比增長25%，同時推動中國電商集團月活使用者與日訂單量創新高，短期使用者拉動效果明顯。
為強化消費端協同，淘寶本季度上線大會員體系，打通餓了麼、飛豬、高德會員權益。截至這一季度，88VIP會員數超5300萬，同比保持雙位數增長。
“AI+雲”與即時零售在本季度財報中的表現，顯然可圈可點。而這份成果的背後，離不開阿里此前在相關領域的戰略規劃與資源投入。
今年2月，阿里宣佈未來三年投入3800億元建設“AI+雲”基礎設施，阿里同時透露，集團已為全球AI晶片供應及政策變化準備“後備方案”，通過與不同合作夥伴合作，建立多元化的供應鏈儲備，從而確保3800億元投資計畫能夠如期推進。
阿里在這一領域的技術積累與規模投入，若能持續轉化為商業化收入，有望在雲端運算與AI行業佔據更重要地位。
今年4 月，阿里推出即時零售業務，7月又追加500億元投入。同時，在消費端，阿里也在推進即時零售與會員體系的協同，這些都為其在電商存量市場提供了更多增長可能。
需要注意的是，AI基礎設施投入的回報周期較長，短期內可能持續影響利潤水平。而宏觀經濟環境變化對消費需求的影響，也可能間接作用於核心電商業務表現。
同時，阿里即時零售目前處於快速擴張期，雖借助淘寶流量優勢快速起量，但在下沉市場覆蓋、配送成本控制等方面仍需突破，其業務盈利周期可能長於預期。
核心業務存在不確定性，阿里目前還不能僅憑單季度表現，就判定其增長模式已進入穩定期。
在財報電話會上，阿里CEO吳泳銘表示，未來三年，阿里巴巴將以創業心態開啟新征程，通過圍繞消費和“AI+雲”等戰略領域持續投資，推動業務強勁增長。阿里相信，對核心業務的這些投資將增強我們的競爭優勢，並推動長期增長。
這一季度，阿里讓外界看到了“集中力量幹大事”的成果。接下來，阿里能否穩住這種勢頭，持續拿出亮眼的成績，電商派也會持續關注。
截至目前，阿里、京東、美團均已發佈第二季度財報。在這三份財報中，即時零售類股最受市場關注。
先從美團說起，財報顯示，美團第二季度實現營收918億元，同比增長11.7%，核心本地商業類股收入達653億元，同比增長7.7%。
圖源：美團2025年二季度財報
即時零售業務上，美團憑藉成熟的本地配送優勢保持領先。資料顯示，7月份，美團即時零售日訂單量峰值突破1.5億單，平均配送時長控制在34分鐘以內。
這一成果離不開美團十年積累的配送體系，以及5億月活使用者基礎對本地消費場景的深度覆蓋。目前，美團即時零售仍存在較強優勢。
再來看阿里，吳泳銘也在財報電話中表示，“自5月以來，我們在即時零售領域的投資迅速跨越關鍵里程碑，並產生了協同效應。”
結合前文提到的淘寶閃購帶動APP月活同比增長25%、88VIP會員超5300萬等資料，可見阿里即時零售規模已實現階段性突破，目前正借助生態協同進一步鞏固市場競爭力。
至於京東，由於其在即時零售領域的投入巨大，已對整體業績形成拖累。
據瞭解，京東於今年2 月正式推出外賣業務，新業務的推進對集團第二季度開支產生直接影響。財報顯示，二季度京東行銷開支由 2024 年第二季度的119億元增至270億元，同比增幅達127.6%。
反映在整體財務資料上，該季度京東實現淨營收3566.6億元人民幣，同比增長22.4%；而歸屬於本公司普通股股東的淨利潤為62億元，同比下滑50.8%。
不過，京東也在發揮自身供應鏈的商品整合能力，並通過實體場景增強使用者觸達，帶動即時零售業務發展。
日前，京東集團創始人劉強東現身宿遷，為即將開業的京東折扣超市造勢。據公開資訊顯示，8月30日京東折扣超市將在宿遷同步開設四家門店，均選址於當地商業地標或人口密集居民區，單店面積超5000平方米，SKU數量突破5000個，規模較此前河北涿州首店進一步擴大。
回溯8月16日涿州首店開業資料，兩日接待顧客超10萬人次，佔當地常住人口近六分之一，銷售額創下當前市場折扣超市領域的新高。
同時，京東旗下名為“七鮮小廚”的外賣自營門店也在陸續開業中。
通過外賣業務與線下自營門店、折扣超市的協同佈局，京東即時零售加速打破單一線上或線下場景侷限，與主打內部生態協同的阿里、依託本地商戶資源的美團形成差異化。
目前，阿里、京東、美團的即時零售方向已經非常清晰，即京東聚焦線上線下零售場景融合，美團深化本地生活服務生態，阿里依託技術與生態協同鞏固優勢。
即時零售是阿里、京東、美團的必贏之戰。他們在這一賽道的競爭，將持續圍繞各自核心優勢展開，且短期內難分勝負。
當下，阿里、京東、美團都需要先攻克自身發展中面臨的即時零售難題。
京東線上下擴張門店需持續投入資金，其二季度淨利潤 67.09 億元環比有所下滑，如何在門店擴張速度與盈利水平間找到平衡，成為影響其模式長期推進的關鍵。
美團雖成功縮減新業務虧損，但即時零售日訂單量峰值已突破1.5億單，高單量背後依賴龐大騎手團隊支撐，緩解人力成本壓力、最佳化履約成本結構仍是其需持續應對的問題。
阿里在AI與雲端運算領域投入較大，需在技術研發的長期佈局與商業化回報的短期效益找到適配節奏，做好生態融合。
綜上，三家在即時零售賽道的競爭還遠未結束。財報資料只是階段性經營成果的反映，若要判斷最終競爭格局，還得需要拉長周期，觀察他們的綜合能力。 (電商派Pro)