高盛：中國經濟三件事——PMI改善、人民幣主動升值、“AI+”戰略佈局

2025 年 9 月 1 日 ，高盛發佈經濟研究報告《中國經濟三大要點速覽》，主要內容如下：

一、官方採購經理人指數（PMI）略有改善

8 月官方製造業 PMI 從 7 月的 49.3 微升至 49.4，非製造業 PMI 也從 50.1 小幅上升至 50.3。這一走勢與上月極為相似：價格分項指數持續改善，推測這與各行業開展 “反內卷”、減少過度降價的舉措相關。惡劣天氣狀況對建築行業活動仍構成壓力。國家統計局（NBS）資料顯示，受近期股市上漲推動，7 月和 8 月資本市場服務業 PMI 均超過 70。

二、中國人民銀行（PBOC）調強人民幣匯率中間價

上周五，中國人民銀行公佈的美元兌人民幣（USDCNY）每日中間價降至 7.1030，再創年內新低。正如最新《外匯交易員報告》（F X Trader）中所探討的，從歷史角度看，中國人民銀行近期的每日中間價設定模式略顯特殊：以往在美元走強、人民幣面臨貶值壓力時，央行設定的中間價會低於即期匯率；而此次中間價下調，卻是在人民幣並無貶值壓力的環境下進行的。

高盛認為，這一舉措是中國人民銀行主動推動人民幣對美元升值的明確訊號。我們仍維持此前預期，即年末美元兌人民幣匯率將降至 7.0，明年將跌破 7.0。

三、中國 “人工智慧（AI）行動計畫”

8 月 26 日，國務院發佈關於 “人工智慧行動計畫” 的指導意見。儘管檔案細節尚不充分，高盛從中提煉出以下核心要點：

首先，政府決心加快人工智慧在經濟領域的應用落地，並明確提出到 2027 年、2030 年、2035 年，關鍵領域人工智慧應用率需分別達到 70%、90%、100% 的目標。

其次，計畫對人工智慧在生產領域應用的重視程度似乎高於消費領域 —— 檔案中 “工業發展 + AI” 的優先順序高於 “消費 + AI”。

第三，該行動計畫覆蓋人工智慧全產業鏈及生態系統，政府支援範圍涵蓋人才培養、能源供應等多個方面。 (智通財經APP)