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大漲超100%！“超級周期”來了？
過去半年，全球儲存晶片價格持續上漲。特別是最近一個月，漲價消息越發密集。韓國三星電子公司、美國閃迪等主要廠商近期陸續通知客戶調整報價，現貨市場價格也在短時間內快速上行。
最近一個月，晶片製造商美光股價累計上漲約60%，鎧俠與閃迪股價累計上漲均超過100%。
9月下旬，韓國三星電子向主要客戶發出第四季度提價通知，計畫將部分DRAM價格上調15%至30%，NAND快閃記憶體價格上調5%至10%。美國晶片製造商美光在9月一度暫停部分儲存晶片報價，恢復報價後，新價格普遍上漲約20%。另一儲存晶片巨頭閃迪也已在9月上調NAND快閃記憶體報價，幅度約為10%，消費級與企業級產品均有涉及。
隨著近年來生成式AI的快速發展，全球對高頻寬記憶體HBM的需求急劇增加。例如，OpenAI名為“星際之門”的資料中心項目預計每月需要高達90萬片晶圓，可能佔全球DRAM總產量的40%。
而隨著儲存晶片產能逐步向計算卡、伺服器等高利潤、高附加值方向傾斜，傳統儲存類別如DDR4反而面臨供給緊張。業內人士分析，由於DDR4產能逐步被邊緣化，加上下游的個人電腦及部分工業裝置仍有穩定需求，短期市場出現供需結構性失衡，推動DDR4價格異常上行。
現貨市場的劇烈波動也反映了這一問題。根據集邦諮詢公司彙總的資料，主流DRAM晶片現貨均價已連續三周漲幅超過5%，尤其是供應緊張的DDR4，價格在不到一個月內累計上漲接近30%，半年累計漲幅超過200%。
另外，上游廠商的漲價潮已逐漸蔓延至中下游市場。儲存模組大廠威剛日前宣佈，停止DDR4報價，DDR5與NAND快閃記憶體優先供應主要客戶。
資本市場對近期儲存晶片行情的變化給出了直接反饋，多家廠商股價持續刷新歷史最高值。最近一個月，美光股價累計上漲約60%，鎧俠與閃迪股價累計上漲均超過100%。分析師指出，隨著AI計算等需求持續強勁，以及儲存產能向高端方向集中，本輪漲價趨勢可能在短期內仍將延續。
外資追捧助推
三星電子和SK海力士股價大幅上漲
作為全球儲存晶片領軍企業，SK海力士和三星電子在這一輪漲價潮中備受矚目。
隨著AI技術飛速發展和廣泛應用以及AI伺服器、資料中心等AI基建的需求大增，近來儲存晶片供應緊張，全球儲存晶片市場正在經歷一場前所未有的價格風暴。根據韓國業內消息，三星電子或將於第四季度上調記憶體和快閃記憶體產品價格，部分產品上調幅度約達30%。同樣有觀測認為，SK海力士近期也將加入漲價行列。
出於對市場前景和漲價後業績攀升等的高度期待，近期三星電子和SK海力士兩家公司的股價可謂一路高歌。截至節前最後一個交易日（2日）收盤，9月以來SK海力士股價暴漲約47%，公司市值更是首次突破288兆韓元（約合人民幣1.46兆元）；同期，三星電子股價累計漲幅約達28%。兩家公司本輪上漲行情主要得益於外資的追捧，資料顯示，外資對SK海力士和三星電子的持股比例分別在9月末和10月初增至今年以來最高水平。
近日，韓國券商紛紛上調三星電子和SK海力士的業績展望，普遍預測SK海力士和三星電子第三季度的營業利潤均將突破10兆韓元，這或將成為SK海力士公司有史以來的單季最高水平。據瞭解，兩家公司將於節後發佈第三季度業績，本輪晶片價格上漲對公司營收和利潤的實際影響成為目前行業關注的最大焦點。
值得注意的是，SK海力士和三星電子在全球HBM高頻寬晶片等高附加值晶片領域佔據絕對影響力。目前SK海力士已建成全球首個HBM4量產體系，三星電子也在加速擴建工廠，緊鑼密鼓地為HBM4量產做準備。同時，兩家公司還積極與國際知名AI大企業進行交流，先後在本月初和OpenAI就建構全球人工智慧基建簽署意向書，達成戰略合作關係。
行業分析認為，今後兩家公司或將為OpenAI的“星際之門”項目供應晶片及其他裝置，由於規模龐大，預計此次合作或將成為公司股價和業績進一步上升的新引擎。
人工智慧熱潮下
儲存晶片行業將迎來“超級周期”
從行業角度來看，摩根士丹利的最新研報預測，人工智慧熱潮下，儲存晶片行業預計迎來一個“超級周期”。市場需求高企的背景下，儲存晶片行業也開始出現供不應求、漲價、轉變訂貨模式等一系列連鎖反應。
晶片是一個很大的概念，要驅動人工智慧模型運轉，一方面需要負責運算的邏輯晶片，比如CPU、GPU這些處理器；另一方面同樣離不開能夠高速儲存和呼叫資料的儲存晶片。近期，摩根士丹利的最新研報就預測，人工智慧熱潮下，儲存晶片行業或迎來一個“超級周期”。
儲存晶片主要分為兩大類：一類是動態隨機存取儲存器DRAM，它類似大腦的筆記本，容量大，可以用來臨時保存和呼叫資料；而在DRAM的類別裡，還有一種採用特殊封裝形式的高性能晶片，高頻寬儲存器HBM，它就像大腦的短時記憶，速度極快，專門用於AI的訓練和推理，因此也格外受到市場追捧；第二類則是NAND快閃記憶體，它類似大腦的檔案庫，也就是長期記憶，負責存放海量資料和模型參數。
長期以來，儲存晶片其實一直是半導體行業裡“缺乏光環”的一方，相比之下，輝達、AMD等公司設計的邏輯晶片更受到市場矚目，但是如今情況在悄然變化。
生成式AI熱潮導致高容量、高速晶片的需求激增，儲存晶片的兩大龍頭企業——三星和SK海力士正接獲大量訂單。
儲存晶片行業也開始出現供不應求、漲價、轉變訂貨模式等一系列連鎖反應。摩根士丹利預測，到2026年NAND快閃記憶體將出現高達8%的供應缺口。
摩根士丹利還預計，今年第四季度，動態隨機存取儲存器DRAM的價格將環比上漲約9%。由此摩根士丹利還將韓國半導體行業的評級上調至了“具有吸引力”，並將SK海力士的評級從“保持”上調至了“增持”。
而在最受市場追捧的高頻寬儲存器HBM領域，現在每一塊HBM晶片都需針對特定的AI GPU定製，客戶需要提前一年下單，合同通常為一年期。這與傳統DRAM晶片形成了鮮明對比，後者可以隨時採購，甚至當天交付，並且容易更換供應商。新的訂貨模式不僅提升了供應穩定性，也顯著增強了儲存廠商的議價能力。花旗分析指出，HBM的毛利率約在50%到60%，而傳統的DRAM僅為30%左右。
得益於市場對HBM晶片的需求，近期SK海力士在相關營收上首次超過了三星，打破了長期以來的行業格局。多數分析認為，未來五年HBM將繼續主導儲存晶片市場。不過也有分析人士提醒，儲存晶片本質上依然是一個強周期行業，價格高度依賴供需變化，未來還需警惕潛在的技術替代和需求波動。 (央視經)