過去半年，全球儲存晶片價格持續上漲。特別是最近一個月，漲價消息越發密集。韓國三星電子公司、美國閃迪等主要廠商近期陸續通知客戶調整報價，現貨市場價格也在短時間內快速上行。最近一個月，晶片製造商美光股價累計上漲約60%，鎧俠與閃迪股價累計上漲均超過100%。9月下旬，韓國三星電子向主要客戶發出第四季度提價通知，計畫將部分DRAM價格上調15%至30%，NAND快閃記憶體價格上調5%至10%。美國晶片製造商美光在9月一度暫停部分儲存晶片報價，恢復報價後，新價格普遍上漲約20%。另一儲存晶片巨頭閃迪也已在9月上調NAND快閃記憶體報價，幅度約為10%，消費級與企業級產品均有涉及。隨著近年來生成式AI的快速發展，全球對高頻寬記憶體HBM的需求急劇增加。例如，OpenAI名為“星際之門”的資料中心項目預計每月需要高達90萬片晶圓，可能佔全球DRAM總產量的40%。而隨著儲存晶片產能逐步向計算卡、伺服器等高利潤、高附加值方向傾斜，傳統儲存類別如DDR4反而面臨供給緊張。業內人士分析，由於DDR4產能逐步被邊緣化，加上下游的個人電腦及部分工業裝置仍有穩定需求，短期市場出現供需結構性失衡，推動DDR4價格異常上行。現貨市場的劇烈波動也反映了這一問題。根據集邦諮詢公司彙總的資料，主流DRAM晶片現貨均價已連續三周漲幅超過5%，尤其是供應緊張的DDR4，價格在不到一個月內累計上漲接近30%，半年累計漲幅超過200%。另外，上游廠商的漲價潮已逐漸蔓延至中下游市場。儲存模組大廠威剛日前宣佈，停止DDR4報價，DDR5與NAND快閃記憶體優先供應主要客戶。資本市場對近期儲存晶片行情的變化給出了直接反饋，多家廠商股價持續刷新歷史最高值。最近一個月，美光股價累計上漲約60%，鎧俠與閃迪股價累計上漲均超過100%。分析師指出，隨著AI計算等需求持續強勁，以及儲存產能向高端方向集中，本輪漲價趨勢可能在短期內仍將延續。外資追捧助推三星電子和SK海力士股價大幅上漲作為全球儲存晶片領軍企業，SK海力士和三星電子在這一輪漲價潮中備受矚目。隨著AI技術飛速發展和廣泛應用以及AI伺服器、資料中心等AI基建的需求大增，近來儲存晶片供應緊張，全球儲存晶片市場正在經歷一場前所未有的價格風暴。根據韓國業內消息，三星電子或將於第四季度上調記憶體和快閃記憶體產品價格，部分產品上調幅度約達30%。同樣有觀測認為，SK海力士近期也將加入漲價行列。出於對市場前景和漲價後業績攀升等的高度期待，近期三星電子和SK海力士兩家公司的股價可謂一路高歌。截至節前最後一個交易日（2日）收盤，9月以來SK海力士股價暴漲約47%，公司市值更是首次突破288兆韓元（約合人民幣1.46兆元）；同期，三星電子股價累計漲幅約達28%。兩家公司本輪上漲行情主要得益於外資的追捧，資料顯示，外資對SK海力士和三星電子的持股比例分別在9月末和10月初增至今年以來最高水平。近日，韓國券商紛紛上調三星電子和SK海力士的業績展望，普遍預測SK海力士和三星電子第三季度的營業利潤均將突破10兆韓元，這或將成為SK海力士公司有史以來的單季最高水平。據瞭解，兩家公司將於節後發佈第三季度業績，本輪晶片價格上漲對公司營收和利潤的實際影響成為目前行業關注的最大焦點。值得注意的是，SK海力士和三星電子在全球HBM高頻寬晶片等高附加值晶片領域佔據絕對影響力。目前SK海力士已建成全球首個HBM4量產體系，三星電子也在加速擴建工廠，緊鑼密鼓地為HBM4量產做準備。同時，兩家公司還積極與國際知名AI大企業進行交流，先後在本月初和OpenAI就建構全球人工智慧基建簽署意向書，達成戰略合作關係。行業分析認為，今後兩家公司或將為OpenAI的“星際之門”項目供應晶片及其他裝置，由於規模龐大，預計此次合作或將成為公司股價和業績進一步上升的新引擎。人工智慧熱潮下儲存晶片行業將迎來“超級周期”從行業角度來看，摩根士丹利的最新研報預測，人工智慧熱潮下，儲存晶片行業預計迎來一個“超級周期”。市場需求高企的背景下，儲存晶片行業也開始出現供不應求、漲價、轉變訂貨模式等一系列連鎖反應。晶片是一個很大的概念，要驅動人工智慧模型運轉，一方面需要負責運算的邏輯晶片，比如CPU、GPU這些處理器；另一方面同樣離不開能夠高速儲存和呼叫資料的儲存晶片。近期，摩根士丹利的最新研報就預測，人工智慧熱潮下，儲存晶片行業或迎來一個“超級周期”。儲存晶片主要分為兩大類：一類是動態隨機存取儲存器DRAM，它類似大腦的筆記本，容量大，可以用來臨時保存和呼叫資料；而在DRAM的類別裡，還有一種採用特殊封裝形式的高性能晶片，高頻寬儲存器HBM，它就像大腦的短時記憶，速度極快，專門用於AI的訓練和推理，因此也格外受到市場追捧；第二類則是NAND快閃記憶體，它類似大腦的檔案庫，也就是長期記憶，負責存放海量資料和模型參數。長期以來，儲存晶片其實一直是半導體行業裡“缺乏光環”的一方，相比之下，輝達、AMD等公司設計的邏輯晶片更受到市場矚目，但是如今情況在悄然變化。生成式AI熱潮導致高容量、高速晶片的需求激增，儲存晶片的兩大龍頭企業——三星和SK海力士正接獲大量訂單。儲存晶片行業也開始出現供不應求、漲價、轉變訂貨模式等一系列連鎖反應。摩根士丹利預測，到2026年NAND快閃記憶體將出現高達8%的供應缺口。摩根士丹利還預計，今年第四季度，動態隨機存取儲存器DRAM的價格將環比上漲約9%。由此摩根士丹利還將韓國半導體行業的評級上調至了“具有吸引力”，並將SK海力士的評級從“保持”上調至了“增持”。而在最受市場追捧的高頻寬儲存器HBM領域，現在每一塊HBM晶片都需針對特定的AI GPU定製，客戶需要提前一年下單，合同通常為一年期。這與傳統DRAM晶片形成了鮮明對比，後者可以隨時採購，甚至當天交付，並且容易更換供應商。新的訂貨模式不僅提升了供應穩定性，也顯著增強了儲存廠商的議價能力。花旗分析指出，HBM的毛利率約在50%到60%，而傳統的DRAM僅為30%左右。得益於市場對HBM晶片的需求，近期SK海力士在相關營收上首次超過了三星，打破了長期以來的行業格局。多數分析認為，未來五年HBM將繼續主導儲存晶片市場。不過也有分析人士提醒，儲存晶片本質上依然是一個強周期行業，價格高度依賴供需變化，未來還需警惕潛在的技術替代和需求波動。 (央視經)

江波龍 (301308.SZ) 近期舉辦投資者關係活動江波龍公司表示，據 CFM 預測，因 AI 伺服器出貨擴大，下半年伺服器 NAND 備貨需求升溫，四季度儲存市場價格將全面上漲；公司企業級 PCle SSD 與 RDIMM 產品已批次匯入國內頭部企業。截至 7 月底，公司主控晶片全系列累計批次部署超 8000 萬顆且規模仍快速增長；搭載自研主控的 UFS4.1 產品正處多家 Tier1 廠商匯入驗證階段，全年自研主控晶片部署規模將放量增長。江波龍公司接待人員姓名：副總經理、董事會秘書許剛翎 投資者關係經理 黃琦投資者關係資深主管 蘇陽春全文如下：1、如何看待原廠的大幅提價？如何展望儲存價格的未來漲幅？答：根據第三方媒體報導，繼美光向管道通知儲存產品即將上漲 20%-30%之後，近日三星通知大客戶第四季度DRAM類 LPDDR4X、LPDDR5/5X 協議價格預計上漲15%-30%以上，NAND 類 eMMC/UFS 協議價格預計漲幅5%-10%。根據 CFM 快閃記憶體市場預測，隨著AI 伺服器出貨規模持續擴大，下半年伺服器 NAND 市場備貨需求升溫，手機新品發佈將催生新一輪換機需求，疊加儲存晶圓原廠兼顧投入產出比的供應策略影響，四季度儲存市場價格將迎來全面上漲。2、公司企業級產品匯入頭部網際網路廠商的情況如何？如何看待公司企業級產品的技術能力水平？答：公司在自有核心智慧財產權、技術能力的基礎上，企業級儲存產品已獲得多個不同行業頭部客戶的廣泛認可。根據 IDC 資料，2024 年中國企業級 SATA SSD 總容量排名中，公司位列第三，在國產品牌中位列第一，同時，公司企業級PCIe SSD 與 RDIMM 產品已開始批次匯入國內頭部企業。公司積極佈局資料中心應用領域的高性能儲存產品，拓展 CXL2.0、MRDIMM 等多種新型記憶體，並正式發佈SOCAMM2。SOCAMM2 是專為 AI 資料中心設計的記憶體產品，在頻寬、功耗上具有突破性的能效表現，能夠全面突破傳統RDIMM 的性能瓶頸及高溫痛點。根據公開報導，美光的SOCAMM 類產品將作為輝達超級晶片的可更換記憶體使用，具備廣闊的應用潛力。公司 SOCAMM2 產品目前尚未形成收入，請各位投資者注意風險。3、目前 TCM（技術合作製造）模式的佔比情況？UFS4.1目前的匯入情況？公司預期能在 UFS4.1 市場上取得多大的市場份額？答：公司目前已與閃迪達成 TCM 模式合作，通過領先的UFS 主控技術和與晶圓原廠的深度協同。公司自研主控的UFS4.1 產品在製程、讀寫速度以及穩定性上均明顯優於市場目前主流可比同類產品，在獲得了以閃迪為代表的儲存原廠認可的基礎上，還獲得多家 Tier1 大客戶的認可，相關匯入工作正加速進行。UFS4.1 產品做為目前嵌入式儲存的高端產品，主要用於各品牌的高端旗艦機型，加上目前嵌入式儲存市場正在經歷從 eMMC 向 UFS 快速過渡階段，總的來看，市場較為集中且空間較大。4、公司主控晶片為什麼斷檔領先市場主流產品？公司自研主控晶片目前的應用規模？答：目前公司各系列主控晶片採用領先於主流主控晶片的頭部 Foundry 工藝，採用自研核心IP，搭配公司自研韌體演算法，使得公司各類儲存產品具有明顯的性能和功耗優勢，根據原廠及第三方的測試資訊，搭載公司自研主控晶片的 UFS4.1 產品，整體性能顯著優於市場主流產品。截止至 7 月底，公司主控晶片全系列產品累計實現超過8000 萬顆的批次部署，並且部署規模仍在保持快速增長。搭載自研主控的 UFS4.1 產品正處於多家Tier1 廠商的匯入驗證階段，全年來看，自研主控晶片部署規模將實現放量增長。 (芯榜)

9月17日消息，最近一段時間儲存晶片市場蠢蠢欲動，不論是記憶體還是快閃記憶體都在漲價，美光、閃迪等國際大廠已經行動。中國的儲存廠商也確認了這一波價格要上漲，江波龍公司在日前的電話會議上提到，根據第三方媒體報導，繼閃迪宣佈向所有管道和消費者客戶的產品價格調漲超 10%之後，美光決定暫停對DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5X的報價，或對管道儲存產品大幅度調漲20%-30%。根據CFM快閃記憶體市場預測，隨著AI伺服器出貨規模持續擴大，下半年伺服器NAND市場備貨需求升溫，手機新品發佈將催生新一輪換機需求，疊加儲存晶圓原廠兼顧投入產出比的供應策略影響，四季度儲存市場價格將迎來全面上漲。據IDC資料，2024年中國企業級SATA SSD總容量排名中，江波龍公司位列第三，在國產品牌中位列第一，同時公司企業級PCIe SSD與RDIMM產品已開始批次匯入中國頭部企業。此外，江波龍還提到，截止至7月底，公司主控晶片全系列產品累計實現超過8000萬顆的批次部署，並且部署規模仍在保持快速增長。搭載自研主控的 UFS4.1產品正處於多家Tier1廠商的匯入驗證階段，全年來看，自研主控晶片部署規模將實現放量增長。 (國芯網)

全行業都在“反內卷”這一輪“反內卷”行情中，多晶矽一馬當先，自6月25日以來，從階段低點30400元/噸一路上行至7月11日盤中最高42265元/噸，在14個交易日大漲39%，單周漲幅達到16.39%。此外，焦煤等資源品價格也在連續上漲，單周漲幅超8%。業內人士指出，國內供給側最敏感的是黑色類股和新能源金屬。而隨著近期更多資源行業關於行業自律和供給側改革加碼的密集推動，市場再度憧憬供給側改革加快推進，並期待資源行業實現困境反轉。“反內卷”在多個行業落地隨著近日“反內卷”進一步明確，各行業紛紛響應，多晶矽、焦煤、鋼鐵等資源品價格出現持續上漲。“反內卷”政策旨在通過規範市場競爭、淘汰落後產能，引導行業從“量的擴張”轉向 “質的提升”。7月11日，多晶矽期貨突破4.1萬元大關，主力合約盤中最高報42265元/噸，觸及近三個月新高，成交量在前一日101.5萬手基礎上稍有回落，仍然達到87.8萬手的歷史次高水平，單周上漲幅度達到16.39%。為避免太陽能玻璃企業之間競爭加劇使得市場惡性循環，多數玻璃企業計畫7月開始減產改善供應端，行業倡議減產規模達到30%。市場預計在現階段短期更多依靠市場化手段實現供給收縮，老舊產能在上一輪下行周期中基本出清。7月11日，在多家焦企拉開首輪提漲序幕的推動下，焦煤主力合約站上920元/噸關口，創下2個多月來新高，單周漲幅超8%。7月11日上午，中國煉焦行業協會市場委員會召開專題市場分析會，多地重點焦化企業代表出席會議。與會人員結合當前宏觀經濟環境及行業動態，深入分析了焦炭市場的供需格局及價格走勢，並達成以下共識：與會代表一致認為，當前焦炭市場應盡快提漲價格。會議決定，自7月14日起，對鋼廠客戶的焦炭價格執行上調70-95元/噸。7月11日，一則山西部分鋼廠收到限產口頭通知的資訊再度點燃了鋼鐵行業期現投資類股。其中，螺紋鋼、熱卷等鋼材品種期價漲幅超1%，包鋼股份、撫順特鋼股價漲停。此外，值得關注的是碳酸鋰市場，自2022年底以來，碳酸鋰一直在持續下跌。6月下旬跌至6萬元/噸以下，然後開始反彈，7月反彈幅度已超3%。資源品出現價格持續上漲預期“從季節性來看，隨著資源品下半年迎來需求旺季，價格有持續上行的預期。”興業證券分析師張啟堯認為，進入7月，受高溫天氣影響，國內進入用電高峰，煤炭、石油石化等資源品也隨之迎來需求高峰期；而供給端的開工率也會因為高溫天氣甚至可能會出現限電停產而受到影響，往往會呈現需求旺盛但供給偏緊的局面。而9月後隨著天氣轉好，也將步入國內經濟傳統旺季，無論是“金九銀十”地產和基建項目施工高峰、還是“雙十一”、“雙十二”等大規模消費促銷活動，中下游備貨和產銷需求的集中釋放均將對化工、有色、鋼鐵等上游周期資源品形成直接拉動。中原期貨分析師林娜表示，政策訊號釋放強烈，市場信心整體回暖。從中期來看，市場交易的核心將集中在宏觀政策以及淡旺季轉換時間補庫預期，隨著黑色系價格重心整體上移，短期即使面臨回呼壓力，下方空間也相對有限，策略上建議逢低做多為主。“後續等待更多行業的細節政策，才有望進一步確定通膨交易的主線。否則需求偏弱的去庫周期仍會給整體走勢帶來反覆。”華泰期貨分析師蔡劭立提醒，本輪通膨交易並非一帆風順。 (券商中國)

特幣交易價格約為96,856美元，較去年同期上漲63.8%。這一增長勢頭引發市場熱議，多方分析師預測，到2025年底，比特幣價格可能會飆升至當前水平的8倍。這波上漲的動力來源於機構投資的持續加碼、鏈上資料的強勁表現以及宏觀經濟因素的共同作用。分析師們認為，比特幣正處於新一輪牛市的早期階段，或將迎來更高的價格目標。機構投資推動比特幣價格上漲隨著主要金融機構對比特幣的接受度不斷提高，大規模資金的湧入成為比特幣價格上漲的重要推手：渣打銀行（Standard Chartered）預測，比特幣價格將在2025年第二季度達到12萬美元，主要受益於全球經濟不確定性及機構投資者的持續佈局。MicroStrategy進一步擴大其比特幣持倉，目前持有553,555枚比特幣，平均購入價格為68,459美元。這表明企業對比特幣作為儲備資產的信心不斷增強。薩爾瓦多政府繼續執行其“逐步積累”策略，近期又增加比特幣儲備，彰顯了政府對比特幣的長期支援。Fundstrat的Tom Lee和Anthony Pompliano預計，比特幣價格將在2025年底達到25萬美元，主要受流動性擴張及對替代價值儲存需求的推動。21st Capital則預測比特幣價格將在13.5萬至28.5萬美元之間，基於歷史周期和波動率模型的分析。BlackRock的Larry Fink則給出了最激進的目標價——70萬美元，前提是機構投資者將2%-5%的資產組態到比特幣中。分析師指出，比特幣價格的未來表現將受多重因素影響：監管政策：穩定幣監管等潛在立法可能對比特幣的增長產生雙向影響，具體取決於政策的實施方向。宏觀經濟環境：全球經濟的不確定性，包括通膨壓力和貨幣政策調整，可能促使投資者將比特幣視為對抗傳統金融體系的避險資產。技術進步：區塊鏈技術的持續創新以及去中心化金融（DeFi）平台的廣泛應用，或將進一步提升比特幣的實用性和吸引力。 (區塊網)

市場調研機構集邦科技看好HBM長期發展，預期HBM3e明年佔整體HBM比重可望逼近9成水準，將推升HBM產品平均售價揚升18%，HBM營收將達467億美元，年增156%。 產業分析師王豫琪表示，輝達帶動HBM需求成長，隨著供應商積極擴產，HBM後市展望呈現兩極化，供應商依然看好市況熱絡，持續積極擴產，不過另有市場憂心可能供應於求。王豫琪說，目前8層HBM3e產品已開始量產，明年可望推進至12層HBM3e，2025年HBM市場是否會供過於求，應觀察12層HBM3e產品良率提升情況而定，明年上半年情況將趨於明朗。 王豫琪表示，今年HBM產品平均售價上揚8%，營收將達182億美元，年增320%，佔DRAM比重約20%。此外，明年HBM營收將達467億美元，較今年再增加156%。 同時預計2024年第四季度通用DRAM的價格將停滯不前。由於通用產品的低迷和進入HBM市場的延遲，三星電子第三季度的盈利受到衝擊。許多專家表示，這家韓國半導體巨頭必須認真地向人工智慧（AI）晶片巨頭輝達供應HBM，才能從低迷中恢復過來。

比特幣價格再次突破 6 萬美元大關，點燃了投資者的樂觀情緒。MicroStrategy 最新的比特幣購買和對美聯儲降息的預期正在助推這一漲勢。同時，摩根大通對比特幣態度的轉變也表明機構興趣正在擴大。 盡管黑石發出了警告，市場的多頭動能依然占據主導地位，交易者紛紛猜測這是否是持續上漲趨勢的開始。 MicroStrategy 再購入 18,300 枚比特幣，持倉總價值達 141.4 億美元 2024 年 8 月和 9 月，MicroStrategy 以約 11.1 億美元購入了額外的 18,300 枚比特幣，使公司總持倉量達到約 244,800 枚 BTC，總價值約為 141.4 億美元。自 2020 年開始購買以來，MicroStrategy 的比特幣平均買入價為 $38,585。

經過漫長的調整階段後，比特幣正在復甦，接近67,000美元大關。市場樂觀情緒似乎正在回歸，半日資料可能很快就會形成金叉，這一技術訊號通常預示著上漲趨勢的延續。 比特幣的價格似乎終於能夠打破其看跌通道模式。根據Coinmarketcap的資料，比特幣連續三天收出看漲蠟燭，周漲幅達10.43%。這一表現重新點燃了人們對中本聰玩法的熱情，恐懼和貪婪指數在一週內從46升至64。 在技術分析方面，隨著看漲圖表模式的形成，希望正在增長。比特幣半日資料表明金叉即將到來。當資產的短期移動平均線高於其長期移動平均線時，就會出現這種模式，表明潛在的上升趨勢可能會延續。 Twitter上化名為Mustache的專家強調，比特幣上次經歷這種技術模式是在六個月前，當時該資產上漲了170%。這表明，若金叉形成，比特幣價格可能迎來進一步上漲。